27 серпня на форумі «Гонконгського шифрувального фінансування», що проходив в Гонконзькому університеті, виступ CZ був відвертим і різким, він критикував політику Web3 Гонконгу без жодних обмежень.
Цей документ є викладом і тлумаченням основних ідей без ввічливих заходів:
01 Щодо стабільних монет: ті, хто намагаються контролювати, всі зазнають поразки
Уряд США цього складу дуже розумний, завдяки своєму комерційному досвіду, глибоко розуміє стратегічну цінність Tether для глобального статусу долара. Наразі близько 100 мільярдів USDT інвестовано в державні облігації США, а Tether широко використовується по всьому світу.
Ключовим є те, що американцям насправді не потрібні стейблкоїни — вони можуть безпосередньо використовувати банківську систему ACH для проведення транзакцій у доларах. Практично всі користувачі USDT знаходяться за межами США, що насправді розширює глобальний вплив долара.
Сполучені Штати в липні, ухваливши Закон GENIUS, запропонували політичний курс, що обмежує розвиток цифрових валют центральних банків (CBDC), що свідчить про глибоке стратегічне планування щодо глобального лідерства долара.
Стабільні монети користуються великою популярністю завдяки своїй високій ліквідності та хорошому користувацькому досвіду, тоді як деякі цифрові валюти, випущені під контролем урядів, можуть бути більш суворо регульованими та контролюючими, що, у свою чергу, може вплинути на прийнятність на ринку.
Насправді, з 2014 року більше 20 країн намагалися випустити CBDC, але жодна з них насправді не досягла успіху на ринковому рівні.
!
----особисте тлумачення----
Випуск стейблкоїнів у Гонконзі отримав багато уваги, але насправді Гонконг вже використовує суворий контроль і моніторинг для регулювання випуску, наприклад,
Емитенти стабільних монет повинні проводити ідентифікацію (KYC) кожного власника, навіть якщо користувачі використовують анонімні або некастодіальні гаманці, їм також потрібно пройти перевірку, щоб брати участь у торгівлі.
Влада вважає, що в умовах відсутності інших ефективних заходів "перевірка особи кожного власника" є необхідним засобом для боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.
02 Щодо RWA: забагато ліцензій, активи не працюють
Наприклад, якщо взяти нерухомість, навіть на ринках нерухомості Гонконгу, які мають значні коливання, відносно біткоїна коливання все ще є дуже малими. Такі активи з невеликими коливаннями, коли випускають токени, через невеликі коливання мають слабку ліквідність, а глибина ордерної книги (Order Book) недостатня. У такому випадку ліквідність знижується, інвестори не розміщують багато ордерів, що призводить до порочного кола: якщо ордерна книга занадто мілка, то обсяги торгівлі знижуються.
Якщо інвестор намагається увійти та вийти з капіталу на рівні понад мільярд юанів, практично неможливо укласти угоду; навіть якщо активи будуть на блокчейні, ліквідності все ще недостатньо, що, навпаки, легше призводить до непередбачуваних коливань, навіть може бути піддано короткостроковому маніпулюванню.
!
В деяких місцях підприємства повинні отримати різні ліцензії: ліцензія на ф'ючерси, ліцензія на спот, ліцензія на цифрові валюти, ліцензія на банківське зберігання тощо. Коли ліцензій отримано досить багато, бізнес-моделі також можуть бути досить обмеженими, і часто один бізнес не може запрацювати.
прямо в обличчя Гонконгу,
і більшість RWA продуктів, що робляться в Гонконзі (особливо нерухомість, фонди, токенізація облігацій), будуть розглядатися Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу як "цінні папери" або "колективні інвестиційні схеми (CIS)". Основні ліцензії, що залучаються, це:
Ліцензія класу 1: Торгівля цінними паперами
Якщо ваша платформа здійснює торгівлю RWA токенами → потрібно.
4-й клас ліцензії: надання порад щодо цінних паперів
Якщо ваш бізнес передбачає рекомендацію, проектування інвестиційних схем RWA для клієнтів → потрібно.
Ліцензія 6 класу: надання рекомендацій щодо фінансування установ
Якщо йдеться про випуск RWA проектів, токенізоване фінансування (наприклад, випуск токенів нерухомості) → потрібно.
Ліцензія 7 класу: Послуги автоматизованої торгівлі (ATS)
Якщо ви управляєте платформою вторинного ринку (наприклад, біржею STO) → необхідно подати заявку.
Категорія 9: Управління активами
Якщо створити Tokenized Fund (通证化基金) та керувати активами клієнтів → потрібно.
03 Про біржу: не створюйте незалежне королівство!
Багато країн або регіонів на початковому етапі регулювання шифрування часто обирають жорсткий контроль, щоб знизити ризики та забезпечити безпеку.
Регуляторні органи турбуються про помилки, тому зазвичай вимагають, щоб усі бізнеси велися на місцевому рівні: місцева ліцензія, місцевий офіс, місцеві працівники, місцевий підрозділ з питань відповідності, місцеві сервери, місцеве зберігання даних, місцевий агрегатор, місцева база користувачів та повністю незалежна від закордонних країн місцева інфраструктура гаманців тощо.
Ця ідея відносно легко реалізується у традиційному фізичному світі, наприклад, через сейфи та фізичну ізоляцію контролю. Але в індустрії цифрових валют ця різниця не має великого значення. Незалежно від того, де розташовані сервери — в Гонконгу, Сінгапурі чи США, ймовірність атаки хакерів однакова, оскільки все працює онлайн.
Більш важливо, що для розділення операцій лише побудова безпечної інфраструктури гаманця часто вимагає інвестицій на рівні 1 мільярда доларів. І справа не тільки в коштах, але і в нестачі талантів — вам буде важко повторно найняти кілька сотень провідних світових експертів з безпеки для побудови цієї основної системи. Копіювання повної системи насправді дорівнює витратам на створення першокласної міжнародної біржі.
З точки зору ліквідності, якщо дозволити торгівлю лише місцевим жителям, взявши Гонконг як приклад з населенням 8 мільйонів або інші невеликі країни з активною базою користувачів від 200 тисяч до 300 тисяч, це абсолютно не зможе створити достатній обсяг торгівлі. Без ліквідності коливання цін будуть дуже різкими, що насправді шкодить користувачам.
Наскільки я розумію, більшість ліцензованих бірж у Гонконзі наразі перебувають у збитках, хоча в короткостроковій перспективі вони ще можуть утримуватися, але така модель збитків важко буде тривати в довгостроковій перспективі.
Вимоги щодо базових налаштувань на місцевому рівні, Гонконг практично є унікальним у світі, зверніть увагу на це! Гонконг почав обмежувати апаратні гаманці!
Щодо труднощів біржі, чи можна вважати, що ліцензія VATP у Гонконзі стане жартом?
04 Про майбутнє: Гонконгу потрібно терміново змінитися!
Гонконг кілька років тому міг бути відносно консервативним, що цілком зрозуміло, але з урахуванням змін у світовій ситуації, Гонконг зараз проявляє себе дуже активно.
Якщо американські акції також зможуть успішно перейти на блокчейн, це ще більше зміцнить домінуючу позицію США на глобальних фінансових ринках.
А інші країни, якщо не братимуть участі в цій трансформації, також можуть зіткнутися з ризиком маргіналізації.
Наприклад, Гонконгська фондова біржа, як важлива біржа з глобальним впливом, якщо вона відсутня в цій хвилі змін, її вплив може поступово зменшитися. Шанхайська фондова біржа та інші азійські біржі також стикаються з аналогічним стратегічним вибором.
Це й не потрібно мені тлумачити, слова CZ дуже зрозумілі~
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
2 лайків
Нагородити
2
1
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
IELTS
· 08-31 00:30
27 числа місяця, на «Гонконгському форумі криптофінансів», що проходив в Гонконгському університеті, виступ CZ був прямим і відвертим, він розкритикував політику Web3 Гонконгу.
CZ дійсно сміливий: розкритикував політику Web3 Гонконгу.
27 серпня на форумі «Гонконгського шифрувального фінансування», що проходив в Гонконзькому університеті, виступ CZ був відвертим і різким, він критикував політику Web3 Гонконгу без жодних обмежень.
! Зображення
Цей документ є викладом і тлумаченням основних ідей без ввічливих заходів:
01 Щодо стабільних монет: ті, хто намагаються контролювати, всі зазнають поразки
Уряд США цього складу дуже розумний, завдяки своєму комерційному досвіду, глибоко розуміє стратегічну цінність Tether для глобального статусу долара. Наразі близько 100 мільярдів USDT інвестовано в державні облігації США, а Tether широко використовується по всьому світу.
Ключовим є те, що американцям насправді не потрібні стейблкоїни — вони можуть безпосередньо використовувати банківську систему ACH для проведення транзакцій у доларах. Практично всі користувачі USDT знаходяться за межами США, що насправді розширює глобальний вплив долара.
Сполучені Штати в липні, ухваливши Закон GENIUS, запропонували політичний курс, що обмежує розвиток цифрових валют центральних банків (CBDC), що свідчить про глибоке стратегічне планування щодо глобального лідерства долара.
Стабільні монети користуються великою популярністю завдяки своїй високій ліквідності та хорошому користувацькому досвіду, тоді як деякі цифрові валюти, випущені під контролем урядів, можуть бути більш суворо регульованими та контролюючими, що, у свою чергу, може вплинути на прийнятність на ринку.
Насправді, з 2014 року більше 20 країн намагалися випустити CBDC, але жодна з них насправді не досягла успіху на ринковому рівні.
!
----особисте тлумачення----
Випуск стейблкоїнів у Гонконзі отримав багато уваги, але насправді Гонконг вже використовує суворий контроль і моніторинг для регулювання випуску, наприклад,
Емитенти стабільних монет повинні проводити ідентифікацію (KYC) кожного власника, навіть якщо користувачі використовують анонімні або некастодіальні гаманці, їм також потрібно пройти перевірку, щоб брати участь у торгівлі.
Влада вважає, що в умовах відсутності інших ефективних заходів "перевірка особи кожного власника" є необхідним засобом для боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.
02 Щодо RWA: забагато ліцензій, активи не працюють
Наприклад, якщо взяти нерухомість, навіть на ринках нерухомості Гонконгу, які мають значні коливання, відносно біткоїна коливання все ще є дуже малими. Такі активи з невеликими коливаннями, коли випускають токени, через невеликі коливання мають слабку ліквідність, а глибина ордерної книги (Order Book) недостатня. У такому випадку ліквідність знижується, інвестори не розміщують багато ордерів, що призводить до порочного кола: якщо ордерна книга занадто мілка, то обсяги торгівлі знижуються.
Якщо інвестор намагається увійти та вийти з капіталу на рівні понад мільярд юанів, практично неможливо укласти угоду; навіть якщо активи будуть на блокчейні, ліквідності все ще недостатньо, що, навпаки, легше призводить до непередбачуваних коливань, навіть може бути піддано короткостроковому маніпулюванню.
!
В деяких місцях підприємства повинні отримати різні ліцензії: ліцензія на ф'ючерси, ліцензія на спот, ліцензія на цифрові валюти, ліцензія на банківське зберігання тощо. Коли ліцензій отримано досить багато, бізнес-моделі також можуть бути досить обмеженими, і часто один бізнес не може запрацювати.
прямо в обличчя Гонконгу,
і більшість RWA продуктів, що робляться в Гонконзі (особливо нерухомість, фонди, токенізація облігацій), будуть розглядатися Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу як "цінні папери" або "колективні інвестиційні схеми (CIS)". Основні ліцензії, що залучаються, це:
Ліцензія класу 1: Торгівля цінними паперами
Якщо ваша платформа здійснює торгівлю RWA токенами → потрібно.
4-й клас ліцензії: надання порад щодо цінних паперів
Якщо ваш бізнес передбачає рекомендацію, проектування інвестиційних схем RWA для клієнтів → потрібно.
Ліцензія 6 класу: надання рекомендацій щодо фінансування установ
Якщо йдеться про випуск RWA проектів, токенізоване фінансування (наприклад, випуск токенів нерухомості) → потрібно.
Ліцензія 7 класу: Послуги автоматизованої торгівлі (ATS)
Якщо ви управляєте платформою вторинного ринку (наприклад, біржею STO) → необхідно подати заявку.
Категорія 9: Управління активами
Якщо створити Tokenized Fund (通证化基金) та керувати активами клієнтів → потрібно.
03 Про біржу: не створюйте незалежне королівство!
Багато країн або регіонів на початковому етапі регулювання шифрування часто обирають жорсткий контроль, щоб знизити ризики та забезпечити безпеку.
Регуляторні органи турбуються про помилки, тому зазвичай вимагають, щоб усі бізнеси велися на місцевому рівні: місцева ліцензія, місцевий офіс, місцеві працівники, місцевий підрозділ з питань відповідності, місцеві сервери, місцеве зберігання даних, місцевий агрегатор, місцева база користувачів та повністю незалежна від закордонних країн місцева інфраструктура гаманців тощо.
Ця ідея відносно легко реалізується у традиційному фізичному світі, наприклад, через сейфи та фізичну ізоляцію контролю. Але в індустрії цифрових валют ця різниця не має великого значення. Незалежно від того, де розташовані сервери — в Гонконгу, Сінгапурі чи США, ймовірність атаки хакерів однакова, оскільки все працює онлайн.
Більш важливо, що для розділення операцій лише побудова безпечної інфраструктури гаманця часто вимагає інвестицій на рівні 1 мільярда доларів. І справа не тільки в коштах, але і в нестачі талантів — вам буде важко повторно найняти кілька сотень провідних світових експертів з безпеки для побудови цієї основної системи. Копіювання повної системи насправді дорівнює витратам на створення першокласної міжнародної біржі.
З точки зору ліквідності, якщо дозволити торгівлю лише місцевим жителям, взявши Гонконг як приклад з населенням 8 мільйонів або інші невеликі країни з активною базою користувачів від 200 тисяч до 300 тисяч, це абсолютно не зможе створити достатній обсяг торгівлі. Без ліквідності коливання цін будуть дуже різкими, що насправді шкодить користувачам.
Наскільки я розумію, більшість ліцензованих бірж у Гонконзі наразі перебувають у збитках, хоча в короткостроковій перспективі вони ще можуть утримуватися, але така модель збитків важко буде тривати в довгостроковій перспективі.
Вимоги щодо базових налаштувань на місцевому рівні, Гонконг практично є унікальним у світі, зверніть увагу на це! Гонконг почав обмежувати апаратні гаманці!
Щодо труднощів біржі, чи можна вважати, що ліцензія VATP у Гонконзі стане жартом?
04 Про майбутнє: Гонконгу потрібно терміново змінитися!
Гонконг кілька років тому міг бути відносно консервативним, що цілком зрозуміло, але з урахуванням змін у світовій ситуації, Гонконг зараз проявляє себе дуже активно.
Якщо американські акції також зможуть успішно перейти на блокчейн, це ще більше зміцнить домінуючу позицію США на глобальних фінансових ринках.
А інші країни, якщо не братимуть участі в цій трансформації, також можуть зіткнутися з ризиком маргіналізації.
Наприклад, Гонконгська фондова біржа, як важлива біржа з глобальним впливом, якщо вона відсутня в цій хвилі змін, її вплив може поступово зменшитися. Шанхайська фондова біржа та інші азійські біржі також стикаються з аналогічним стратегічним вибором.
Це й не потрібно мені тлумачити, слова CZ дуже зрозумілі~