Сьогодні, коли швидко розвиваються блокчейн, ШИ та хмарні технології, глобальна фінансова екосистема цифровізується та глобалізується з небаченою швидкістю. Однак за цією революцією стоїть важка для подолання прірва — розрив між «безкордонами цифровими фінансами» та «локальними правилами регулювання». Консультант Європейської комісії Peter Kerstens, якого називають батьком Регулювання ринку криптоактивів (MiCA), нещодавно зазначив, що хоча технології вже випередили час, регулювання все ще залишилося на рівні минулого покоління, що стало спільною проблемою для багатьох країн.
Цифрові фінанси безперервні, але регуляторний прогрес застається на місці.
Керстенс зазначає, що цифрові фінансові системи сьогодні працюють майже 24 години на добу, кошти можуть миттєво перетинати кордони, не підлягаючи географічним обмеженням. Проте, регуляторні політики в різних країнах залишаються розрізненими, що ускладнює швидке реагування на технологічні зміни. Такий розвиток не лише викликає регуляторні прогалини, але й може створити ризики для споживачів та фінансових ринків.
Він прямо сказав: «Як заповнити розрив між глобальними цифровими фінансами та місцевим регулюванням - це спільна проблема майбутніх міжнародних регуляторних органів.»
MiCA: Найповніша в світі структура регулювання шифрування.
Європейський Союз у 2023 році прийняв Регламент про регулювання ринку криптоактивів (MiCA), який Керстенс назвав «найповнішим регулюванням крипто на сьогодні у світі», і навіть раніше, ніж обговорюваний у США закон GENIUS, охоплює більш широкий спектр.
MiCA встановлює чотири основні цілі:
Надання правової визначеності: дозволити криптоактивам більше не перебувати в сірій зоні
Захист інвесторів та споживачів: посилення прозорості та механізмів відповідальності
Підтримка фінансової стабільності: зменшення потенційних системних ризиків
Підтримка та сприяння інноваціям: заохочення технологічного розвитку за умов дотримання вимог.
Випускник та постачальник послуг подвійного регулювання
MiCA щодо ринку шифрування складається з двох основних частин:
Норми емітента
Усі емітенти шифрувальних активів (такі як біткоїн, ефір) повинні оприлюднити білий документ, чітко пояснюючи технічні деталі, обсяги постачання та права власників. Заборонено перебільшувати обіцянки інвестиційної віддачі або зростання. Стабільні монети (такі як USDT тощо) повинні отримати затвердження та дотримуватись капітальних і обережних стандартів, щоб забезпечити можливість викупу за номінальною вартістю.
Норми постачальників послуг
Біржі, кастодіальні служби, брокери, консультанти та компанії з управління активами повинні отримати ліцензію, досягти вимог щодо капіталу та дотримуватися операційних норм. Оскільки більшість користувачів бере участь у ринку через сервісні платформи, тому акцент на захисті інвесторів також зосереджений на цьому етапі.
«Єдиний паспорт» ЄС: один раз відповідність, вільний проїзд по 27 країнам
Іншою великою перевагою MiCA є унікальна для Європейського Союзу система «єдиного паспорта». Отримавши ліцензію MiCA в одній з країн-членів, можна виходити на ринок усього ЄС і безпосередньо контактувати з 450 мільйонами населення.
Хоча початкові витрати на відповідність не є низькими, в довгостроковій перспективі це може значно знизити правові та адміністративні бар'єри для транскордонної діяльності, що робить його надзвичайно привабливим для підприємств, які хочуть розширити свій ринок у Європі.
Законодавчі виклики безліч, як ЄС може їх подолати?
Керстенс зізнався, що народження MiCA не було легким, ЄС зіткнувся з чотирма основними проблемами:
Різниця в освіті та нестача професійних кадрів
На ранньому етапі законодавства більшість політиків практично нічого не знали про Блокчейн, гаманці, доказ нульового знання та інші концепції, і їх потрібно було навчати та популяризувати з нуля.
Важко визначити політичний напрямок
Усередині Європейського Союзу тривала боротьба: чи потрібно «перш за все захищати споживачів», чи «спочатку прийняти інновації»? У відсутності консенсусу законодавство може легко потрапити в багно технічних деталей.
Координація інтересів багатьох сторін
27 членів, 700 депутатів, які представляють різні інтереси та культури, подібно до "групи котів"; процес узгодження важкий, але для створення ринкових норм, що можуть функціонувати через кордони, компроміс є необхідним.
Зміна менталітету та культури
Інновації у фінансових технологіях прагнуть до «швидкості», тоді як регуляторна логіка підкреслює «стабільність». Як збалансувати обидва аспекти, щоб уникнути повторення трагедії фінансової кризи 2008 року, є червоною лінією, яку потрібно постійно нагадувати в процесі законодавства.
Текст є лише початком, реалізація ключова в "ставленні"
"Незалежно від того, наскільки досконалою є регуляторна рамка, без правильного ставлення її не можна реалізувати." Керстенс вважає, що ставлення як регуляторів, так і індустрії є вирішальним. Чи готові перші підтримувати інновації, а чи готові другі чесно дотримуватися норм - це ключ до того, чи зможуть регуляції насправді бути ефективними.
Чи наближаються тайваньський законопроект та MiCA? Виникають транснаціональні тенденції
Керстенс також зауважив, що нещодавній проект регулювання шифрування активів на Тайвані має багато спільного з структурою MiCA, що свідчить про те, що країни, стикаючись з однаковими технологіями та ризиками, часто приходять до схожих висновків.
Він подальше аналізував, що глобальна регуляторна структура насправді має структуру «Трьох царств»:
США: лідер інновацій
Азія: поліпшення та реалізація
Європа: зосередження на розробці регуляцій
Хоча у трьох сторін різні ролі, вони можуть доповнювати одна одну. Керстенс врешті-решт підсумував: «Майбутнє фінансів – це цифровізація, без кордонів; але довіра та регулювання все ще повинні бути локалізованими. Тільки через міжнародну координацію ми зможемо створити стабільний та інноваційний новий фінансовий світ.»
Ця стаття FinTechON｜Батько MiCA: глобальні цифрові фінанси без кордонів, але регулювання застрягло на кордонах? Вперше з'явилася у Лан новини ABMedia.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
FinTechON｜Батько MiCA: глобальні цифрові фінанси без кордонів, але регулювання застряє на кордонах?
Сьогодні, коли швидко розвиваються блокчейн, ШИ та хмарні технології, глобальна фінансова екосистема цифровізується та глобалізується з небаченою швидкістю. Однак за цією революцією стоїть важка для подолання прірва — розрив між «безкордонами цифровими фінансами» та «локальними правилами регулювання». Консультант Європейської комісії Peter Kerstens, якого називають батьком Регулювання ринку криптоактивів (MiCA), нещодавно зазначив, що хоча технології вже випередили час, регулювання все ще залишилося на рівні минулого покоління, що стало спільною проблемою для багатьох країн.
Цифрові фінанси безперервні, але регуляторний прогрес застається на місці.
Керстенс зазначає, що цифрові фінансові системи сьогодні працюють майже 24 години на добу, кошти можуть миттєво перетинати кордони, не підлягаючи географічним обмеженням. Проте, регуляторні політики в різних країнах залишаються розрізненими, що ускладнює швидке реагування на технологічні зміни. Такий розвиток не лише викликає регуляторні прогалини, але й може створити ризики для споживачів та фінансових ринків.
Він прямо сказав: «Як заповнити розрив між глобальними цифровими фінансами та місцевим регулюванням - це спільна проблема майбутніх міжнародних регуляторних органів.»
MiCA: Найповніша в світі структура регулювання шифрування.
Європейський Союз у 2023 році прийняв Регламент про регулювання ринку криптоактивів (MiCA), який Керстенс назвав «найповнішим регулюванням крипто на сьогодні у світі», і навіть раніше, ніж обговорюваний у США закон GENIUS, охоплює більш широкий спектр.
MiCA встановлює чотири основні цілі:
Надання правової визначеності: дозволити криптоактивам більше не перебувати в сірій зоні
Захист інвесторів та споживачів: посилення прозорості та механізмів відповідальності
Підтримка фінансової стабільності: зменшення потенційних системних ризиків
Підтримка та сприяння інноваціям: заохочення технологічного розвитку за умов дотримання вимог.
Випускник та постачальник послуг подвійного регулювання
MiCA щодо ринку шифрування складається з двох основних частин:
Норми емітента
Усі емітенти шифрувальних активів (такі як біткоїн, ефір) повинні оприлюднити білий документ, чітко пояснюючи технічні деталі, обсяги постачання та права власників. Заборонено перебільшувати обіцянки інвестиційної віддачі або зростання. Стабільні монети (такі як USDT тощо) повинні отримати затвердження та дотримуватись капітальних і обережних стандартів, щоб забезпечити можливість викупу за номінальною вартістю.
Норми постачальників послуг
Біржі, кастодіальні служби, брокери, консультанти та компанії з управління активами повинні отримати ліцензію, досягти вимог щодо капіталу та дотримуватися операційних норм. Оскільки більшість користувачів бере участь у ринку через сервісні платформи, тому акцент на захисті інвесторів також зосереджений на цьому етапі.
«Єдиний паспорт» ЄС: один раз відповідність, вільний проїзд по 27 країнам
Іншою великою перевагою MiCA є унікальна для Європейського Союзу система «єдиного паспорта». Отримавши ліцензію MiCA в одній з країн-членів, можна виходити на ринок усього ЄС і безпосередньо контактувати з 450 мільйонами населення.
Хоча початкові витрати на відповідність не є низькими, в довгостроковій перспективі це може значно знизити правові та адміністративні бар'єри для транскордонної діяльності, що робить його надзвичайно привабливим для підприємств, які хочуть розширити свій ринок у Європі.
Законодавчі виклики безліч, як ЄС може їх подолати?
Керстенс зізнався, що народження MiCA не було легким, ЄС зіткнувся з чотирма основними проблемами:
На ранньому етапі законодавства більшість політиків практично нічого не знали про Блокчейн, гаманці, доказ нульового знання та інші концепції, і їх потрібно було навчати та популяризувати з нуля.
Усередині Європейського Союзу тривала боротьба: чи потрібно «перш за все захищати споживачів», чи «спочатку прийняти інновації»? У відсутності консенсусу законодавство може легко потрапити в багно технічних деталей.
27 членів, 700 депутатів, які представляють різні інтереси та культури, подібно до "групи котів"; процес узгодження важкий, але для створення ринкових норм, що можуть функціонувати через кордони, компроміс є необхідним.
Інновації у фінансових технологіях прагнуть до «швидкості», тоді як регуляторна логіка підкреслює «стабільність». Як збалансувати обидва аспекти, щоб уникнути повторення трагедії фінансової кризи 2008 року, є червоною лінією, яку потрібно постійно нагадувати в процесі законодавства.
Текст є лише початком, реалізація ключова в "ставленні"
"Незалежно від того, наскільки досконалою є регуляторна рамка, без правильного ставлення її не можна реалізувати." Керстенс вважає, що ставлення як регуляторів, так і індустрії є вирішальним. Чи готові перші підтримувати інновації, а чи готові другі чесно дотримуватися норм - це ключ до того, чи зможуть регуляції насправді бути ефективними.
Чи наближаються тайваньський законопроект та MiCA? Виникають транснаціональні тенденції
Керстенс також зауважив, що нещодавній проект регулювання шифрування активів на Тайвані має багато спільного з структурою MiCA, що свідчить про те, що країни, стикаючись з однаковими технологіями та ризиками, часто приходять до схожих висновків.
Він подальше аналізував, що глобальна регуляторна структура насправді має структуру «Трьох царств»:
США: лідер інновацій
Азія: поліпшення та реалізація
Європа: зосередження на розробці регуляцій
Хоча у трьох сторін різні ролі, вони можуть доповнювати одна одну. Керстенс врешті-решт підсумував: «Майбутнє фінансів – це цифровізація, без кордонів; але довіра та регулювання все ще повинні бути локалізованими. Тільки через міжнародну координацію ми зможемо створити стабільний та інноваційний новий фінансовий світ.»
Ця стаття FinTechON｜Батько MiCA: глобальні цифрові фінанси без кордонів, але регулювання застрягло на кордонах? Вперше з'явилася у Лан новини ABMedia.