Біткойн слідкує за втратами Nasdaq, а не за його зростаннями

Біткойн залишається тісно пов'язаним з Nasdaq-100, але лише в способах, які завдають шкоди. Незважаючи на торгівлю біля рекордних максимумів, BTC продовжує реагувати набагато агресивніше на падіння фондових ринків, ніж на зростання, що є незвичайною динамікою, яка сигналізує про втомленість інвесторів, а не про ринкову ейфорію.

BTC слідкує за акціями, але тільки в низхідному напрямку

Взаємозв'язок Біткойна з акціями знову під мікроскопом, і цього разу картина більш однобока, ніж будь-коли. Незважаючи на торгівлю менш ніж на 20% нижче свого історичного максимуму, BTC рухається майже в унісон з Nasdaq-100, але лише тоді, коли настрої стають більш обережними.

Згідно з доповіддю Wintermute, найбільший актив крипторинку продовжує демонструвати явно негативну продуктивність, падаючи більш різко в дні падіння акцій, в той час як участь у ризикових ралі залишається пригніченою.

З кореляцією BTC–Nasdaq, що тримається на рівні близько 0,8, зв'язок залишається незмінним, але інтенсивність реакцій біткойна є тим, що вирізняється. Замість того, щоб бути лідером ризикового настрою, як це часто буває в бичачих фазах, біткойн поводиться більше як високо-бета розширення макро страху, поглинаючи вниз волатильність, але захоплюючи мало зростання.

Цей перекос у виконанні, виміряний за тим, як BTC поводиться в дні підвищення Nasdaq у порівнянні з днями зниження, залишався негативним протягом 2025 року, що є шаблоном, який востаннє спостерігався під час ведмежого ринку наприкінці 2022 року. Історично, така асиметрія, як правило, проявляється на дні циклів, а не разом із новими історичними максимумами. Проте поточне середовище розповідає іншу історію: BTC тримає свої позиції, незважаючи на постійні ознаки втоми інвесторів.

Джерело: Wintermute Два динаміки, здається, керують цим розбіжністю. По-перше, ринкова свідомість рішуче змістилася в бік акцій, коли мегакапітальні технології знову захопили як роздрібний, так і інституційний імпульс. Більшість спекулятивного капіталу, який підживлював крипторинки у 2020–21 роках, тепер переслідує акції зростання, залишаючи BTC реактивним, а не таким, що має наратив.

По-друге, ліквідність криптовалют залишається крихкою. Постачання стейблкоїнів застигло, припливи ETF сповільнилися, а глибина ринку не відновилася до рівнів початку 2024 року. Ця тонка ліквідність посилює негативну бета BTC, коли фондові ринки коливаються.

У сукупності, Біткойн все ще є макроактивом, але наразі він більше відчуває біль, ніж похвалу. Постійний негативний нахил не відповідає ринку, що перегрівається на вершині циклу. Натомість, це відображає розтягнуту та втомлену базу інвесторів. І все ж, той факт, що Біткойн залишається близько до рекордних максимумів, незважаючи на цей нахил, може бути найсильнішим свідченням його внутрішньої сили.

Часто задавані питання📉

• Чому Біткойн реагує більше на зниження Nasdaq, ніж на підйоми? BTC демонструє негативну продуктивність, падаючи сильніше в дні падіння акцій, тоді як майже не виграє від рухів з ризиком.
• Наскільки сильна поточна кореляція BTC–Nasdaq? Кореляція знаходиться близько 0.8, при цьому біткойн поводиться як актив з високим бета.
• Що викликає чутливість BTC до зниження? Стагнація ліквідності, слабкі потоки ETF і стабільне постачання стейблкоїнів посилюють реакції біткойна на волатильність акцій.
• **Що сигналізує ця тенденція для ринку?**Зміщення відображає втому інвесторів, навіть коли здатність BTC залишатися поблизу рекордних максимумів сигналізує про підлягаючу стійкість.