У міру того, як глобалізація згасає, а світ вступає в епоху фрагментації, зміни торгової політики, зростання тарифів та інфляційного тиску посилюються, інвесторам необхідно переглянути свої інвестиційні рішення. (Синопсис: Повний текст листа генерального директора BlackRock інвестора: Біткойн з'їдає статус резерву долара США, токенізація очолить революцію капіталу) (Довідкове доповнення: Бичачий ринок не мертвий? Інвестори не вмирають? Crypto KOL рекомендують 10 найкращих «ключових сигналів» ринку Нещодавно легенда інвестицій Говард Маркс поділився своїми думками про поточний інвестиційний клімат на шоу Bloomberg. Замість того, щоб намагатися посіяти страх або передбачити короткостроковий рух ринку, він зосередився на тому, як День визволення переосмислює те, як ми думаємо про інвестування. Макс зазначив, що світ не добігає кінця, але правила інвестування докорінно змінюються. За останні кілька десятиліть інвестори виграли від попутних вітрів глобалізації: відкритої торгівлі, ефективних ланцюжків поставок і низьких цін на сировину. Однак цей попутний вітер згасає. Натомість ми вступаємо в епоху фрагментації. Країни переглядають торговельну політику, тарифи зростають, а внутрішнє виробництво стає пріоритетним, навіть якщо це означає вищі витрати. Цей зсув мав глибокий вплив на економіку, інфляцію та ціни на активи. Торгівля – це не просто політичне питання, це двигун економіки. Коли країни виграють одна від одної завдяки спеціалізації та ефективній торгівлі, виграють усі: нижчі ціни, вища продуктивність та ширший доступ до товарів. Однак зміна цієї тенденції має свою ціну. Одним з найбільш недооцінених наслідків глобалізації є її роль у стримуванні інфляції. З розширенням глобальної торгівлі вартість багатьох товарів значно знизилася, що приносить користь як центральним банкам, так і споживачам та інвесторам. Але коли торгівля скорочується, тиск на витрати зростає. Внутрішнє виробництво, як правило, означає вищу заробітну плату, вищі виробничі витрати та нижчу ефективність. Це непогано, але це інфляційний характер і змінює припущення, на які ми покладалися десятиліттями. Отже, як реагувати інвесторам? Макс наголосив, що нам потрібно переосмислити контекст кожного інвестиційного рішення. Наприклад, якщо інфляція структурно вища, то, можливо, доведеться скоригувати мультиплікатори оцінки в бік зменшення, вартість капіталу зростає, і ставки дисконтування знову стають важливими. Замість того, щоб говорити «продати все», він радить інвесторам переглянути свої інвестиційні стратегії і не покладатися на старі моделі в новому світі. Передбачається, що середня регресія зменшується, а інституційні зміни посилюються, залишаючись обережними щодо прийнятих ризиків. Ще один ключовий момент: в такій обстановці прогноз не працює. Ми не можемо достовірно передбачити, як виглядатиме політика, партнерство чи динаміка влади через 6-12 місяців. Це не недолік, а реальність. Якщо ми не можемо точно передбачити, то що ми можемо зробити? Макс вважає, що ми можемо покладатися на ймовірність, позиціонування та ціну для якоря. Замість того, щоб намагатися передбачити, зосередьтеся на тому, чи є актив розумною ціною відносно цього нового контексту, і запитайте себе: «Чи це розумно?». Дисципліна особливо важлива, коли невизначеність висока. Маркс радить інвесторам розглядати волатильність як призму, через яку можна знайти можливості, а не як причину ухилятися. Найкращі можливості часто з'являються, коли інші вагаються, але ви повинні бути логічними, а не емоційними. Крім того, не плутайте падіння цін зі зростаючими ризиками. Ринок дисконтується, це частина циклу. Ключове питання не в тому, чи впаде він нижче? Це питання: «Чи справедливо винагороджується ризик, на який я йду?» Незважаючи на ці зміни, Макс, як і раніше, вважає США сильним місцем для інвестицій. Вона має глибокі ринки капіталу, інновації світового рівня та верховенство права – вони розвиваються, але все ще перевершують більшість альтернатив. Однак маркування «Auto Best» більше не застосовується. Зараз потрібне судження, а не сприйняття його як належного. Говард Маркс не давав конкретних прогнозів ринку, він надавав перспективи. Цей момент вимагає не просто реакції, а переоцінки того, як ми інвестуємо – і чому. Світ змінюється, і розумні інвестори будуть підлаштовуватися під нього. Пов'язані історії Coin Trustee та KGI «Проведіть пальцем, щоб інвестувати в криптовалюту», перші бали кредитної картки можна обміняти на BTC, ETH, USDT Bitcoin vs Gold: хто є кращим інвестиційним вибором у 2025 році? Binance запускає другий раунд "лістингу для голосування", які інвестиційні стратегії можна знайти, спостерігаючи за результатами першого раунду? «Останній погляд на гуру вартісного інвестування Говард Маркс: Ви повинні залишити позаду десятиліття старого бачення оцінки» Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo «Динамічний тренд - найвпливовіше новинне медіа блокчейну».
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Останні погляди майстра вартості інвестування Говарда Маркса: вам слід продати старі оцінки, які ви використовували десятиліттями.
У міру того, як глобалізація згасає, а світ вступає в епоху фрагментації, зміни торгової політики, зростання тарифів та інфляційного тиску посилюються, інвесторам необхідно переглянути свої інвестиційні рішення. (Синопсис: Повний текст листа генерального директора BlackRock інвестора: Біткойн з'їдає статус резерву долара США, токенізація очолить революцію капіталу) (Довідкове доповнення: Бичачий ринок не мертвий? Інвестори не вмирають? Crypto KOL рекомендують 10 найкращих «ключових сигналів» ринку Нещодавно легенда інвестицій Говард Маркс поділився своїми думками про поточний інвестиційний клімат на шоу Bloomberg. Замість того, щоб намагатися посіяти страх або передбачити короткостроковий рух ринку, він зосередився на тому, як День визволення переосмислює те, як ми думаємо про інвестування. Макс зазначив, що світ не добігає кінця, але правила інвестування докорінно змінюються. За останні кілька десятиліть інвестори виграли від попутних вітрів глобалізації: відкритої торгівлі, ефективних ланцюжків поставок і низьких цін на сировину. Однак цей попутний вітер згасає. Натомість ми вступаємо в епоху фрагментації. Країни переглядають торговельну політику, тарифи зростають, а внутрішнє виробництво стає пріоритетним, навіть якщо це означає вищі витрати. Цей зсув мав глибокий вплив на економіку, інфляцію та ціни на активи. Торгівля – це не просто політичне питання, це двигун економіки. Коли країни виграють одна від одної завдяки спеціалізації та ефективній торгівлі, виграють усі: нижчі ціни, вища продуктивність та ширший доступ до товарів. Однак зміна цієї тенденції має свою ціну. Одним з найбільш недооцінених наслідків глобалізації є її роль у стримуванні інфляції. З розширенням глобальної торгівлі вартість багатьох товарів значно знизилася, що приносить користь як центральним банкам, так і споживачам та інвесторам. Але коли торгівля скорочується, тиск на витрати зростає. Внутрішнє виробництво, як правило, означає вищу заробітну плату, вищі виробничі витрати та нижчу ефективність. Це непогано, але це інфляційний характер і змінює припущення, на які ми покладалися десятиліттями. Отже, як реагувати інвесторам? Макс наголосив, що нам потрібно переосмислити контекст кожного інвестиційного рішення. Наприклад, якщо інфляція структурно вища, то, можливо, доведеться скоригувати мультиплікатори оцінки в бік зменшення, вартість капіталу зростає, і ставки дисконтування знову стають важливими. Замість того, щоб говорити «продати все», він радить інвесторам переглянути свої інвестиційні стратегії і не покладатися на старі моделі в новому світі. Передбачається, що середня регресія зменшується, а інституційні зміни посилюються, залишаючись обережними щодо прийнятих ризиків. Ще один ключовий момент: в такій обстановці прогноз не працює. Ми не можемо достовірно передбачити, як виглядатиме політика, партнерство чи динаміка влади через 6-12 місяців. Це не недолік, а реальність. Якщо ми не можемо точно передбачити, то що ми можемо зробити? Макс вважає, що ми можемо покладатися на ймовірність, позиціонування та ціну для якоря. Замість того, щоб намагатися передбачити, зосередьтеся на тому, чи є актив розумною ціною відносно цього нового контексту, і запитайте себе: «Чи це розумно?». Дисципліна особливо важлива, коли невизначеність висока. Маркс радить інвесторам розглядати волатильність як призму, через яку можна знайти можливості, а не як причину ухилятися. Найкращі можливості часто з'являються, коли інші вагаються, але ви повинні бути логічними, а не емоційними. Крім того, не плутайте падіння цін зі зростаючими ризиками. Ринок дисконтується, це частина циклу. Ключове питання не в тому, чи впаде він нижче? Це питання: «Чи справедливо винагороджується ризик, на який я йду?» Незважаючи на ці зміни, Макс, як і раніше, вважає США сильним місцем для інвестицій. Вона має глибокі ринки капіталу, інновації світового рівня та верховенство права – вони розвиваються, але все ще перевершують більшість альтернатив. Однак маркування «Auto Best» більше не застосовується. Зараз потрібне судження, а не сприйняття його як належного. Говард Маркс не давав конкретних прогнозів ринку, він надавав перспективи. Цей момент вимагає не просто реакції, а переоцінки того, як ми інвестуємо – і чому. Світ змінюється, і розумні інвестори будуть підлаштовуватися під нього. Пов'язані історії Coin Trustee та KGI «Проведіть пальцем, щоб інвестувати в криптовалюту», перші бали кредитної картки можна обміняти на BTC, ETH, USDT Bitcoin vs Gold: хто є кращим інвестиційним вибором у 2025 році? Binance запускає другий раунд "лістингу для голосування", які інвестиційні стратегії можна знайти, спостерігаючи за результатами першого раунду? «Останній погляд на гуру вартісного інвестування Говард Маркс: Ви повинні залишити позаду десятиліття старого бачення оцінки» Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo «Динамічний тренд - найвпливовіше новинне медіа блокчейну».