Діалог лідерів галузі стейблкоїнів: баланс між інноваціями та регулюванням
Сьогодні, коли криптовалюти та технології блокчейн розвиваються швидкими темпами, засновник Frax Finance Сам Каземіан і засновник Aave Стани Кулечов безсумнівно є двома важливими постатями в сфері стейблкоїнів. У останній розмові вони поділилися своїм баченням стрімкого зростання індустрії стейблкоїнів, історією інновацій своїх проектів, а також своїм поглядом на майбутні регуляторні зміни, особливо після коливань крипторинку 2022 року, коли стейблкоїни стали фокусом індустрії.
Наразі їхня увага зосереджена на законопроекті GENIUS, який може підняти стейблкоїни до рівня законної валюти, що кардинально змінить глобальну картину долара. У цій статті буде детально розглянуто погляди Сема і Стані на ринок стейблкоїнів, їхні сподівання щодо цього законопроекту, а також перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть майбутнє фінансової екосистеми.
Хвиля стейблкоїнів та законодавчі тренди
Модератор: Індустрія стейблкоїнів зараз розвивається з великим імпульсом, на законодавчому рівні вже є кілька версій, які просуваються в Конгресі. Хоча наразі частка ринку становить лише 1,1% від обсягу постачання доларів M1, в індустрії загалом вважають, що "це лише початок". Як основні учасники галузі, як ви дивитесь на цей момент?
Сем Каземян:
Чесно кажучи, мені важко приховати своє внутрішнє збудження. Щодня, читаючи інвестиційні звіти та звіти про ETF, без винятку зазначають "AI" та "стейблкоїн" як два найгарячіші напрямки сьогодні, інші галузі не можуть навіть наблизитися. Як засновник протоколу стабільної монети, бачити, як ця галузь нарешті отримала розуміння та прийняття в усьому світі, це неймовірне відчуття.
Ми витратили кілька років на дослідження та створення Frax, спочатку це був експериментальний "змішаний модель", але тепер він перетворився на "законодавчо підтримуваний цифровий долар", що є величезним зрушенням.
Стані Кулехов:
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн в основному є інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в умовах глобальної фінансової нестабільності та девальвації фіатних валют, фінансова стабільність, яку надає стейблкоїн, набагато привабливіша, ніж місцева монета.
Навіть у західних країнах, цінність стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" як такій, а в тому, що вони перетворюють прибутки DeFi у щось, що можуть зрозуміти та використовувати звичайні користувачі. Це представляє собою природну еволюцію фінансових технологій від "паперових грошей → цифрових валют → активів на блокчейні". Це справді відкриває нову модель трансакції цінностей через кордони.
Вплив стейблкоїн на глобальний статус долара США
Ведучий: Ви згадали про цінність стейблкоїнів у розширенні ринків, що страждають від нестачі якісних валют. Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, деякі вважають, що стейблкоїни загрожують домінуванню долара, тоді як інша точка зору стверджує, що стейблкоїни насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви оцінюєте це питання?
Сем Каземіан:
Я вважаю, що це абсолютно неправильне розуміння ролі стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо розглядати стейблкоїни з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап — це ідея "децентралізованого алгоритмічного стейблкоїна" — як деякі проекти, що покладаються виключно на механізми ринку для стабілізації, в кінцевому рахунку закінчуються крахом;
Другий етап — це етап реалізму, в який ми зараз вступили: якщо ви прив'язуєтеся до долара, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання від уряду США — щоб він прямо визнав ваш токен як "долар".
Це революційна суть закону GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "правовий статус долара США", тобто, коли Міністерство фінансів США оголосить, що "цей комплайентний токен є еквівалентом долара", він дійсно може бути прийнятий усіма банками в світі, які приймають долар — він більше не є просто "цифровим активом" в мережі, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулечов：
Долар є простим і ефективним інструментом для розрахунків, а поширення Інтернету тільки розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також переживуть подібну ситуацію, оскільки охоплення Інтернету буде ще ширшим. Для реалізації більш децентралізованої системи потрібен час і широке прийняття, це тривалий процес. Наразі масштаб технологій проявляється в розширенні існуючої вартості.
Протягом наступних 2-3 років стейблкоїни стануть найбільшою категорією активів на блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать суму стейблкоїнів та криптооригінальних активів. Традиційні активи на блокчейні приносять переваги реальним світовим активам, здебільшого оцінюючись у доларах, що підсилює концепцію розрахунків у доларах, але не обов'язково є остаточною формою фінансової системи майбутнього. Протягом наступних 10-15 років ми спостерігатимемо перехід торгових засобів до нових засобів з унікальною безпекою та інтероперабельністю, що підвищить ліквідність і створить більше інтересу до екосистеми, встановивши нові способи для майбутніх стейблкоїнів та торгової вартості.
Чи є токени цінних паперів остаточним видом активів на блокчейні?
Ведучий: Стани, ви тільки що згадали, що в довгостроковій перспективі стейблкоїни є лише проміжним рішенням, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів в блокчейні, навіть перевершивши стейблкоїни та рідні криптоактиви. Які саме активи ви маєте на увазі? Яка логіка стоїть за цим судженням?
Стани Кулечов：
Це широке поняття, яке ми звикли називати реальними світовими активами, насправді також охоплює токени на основі цінних паперів. Діапазон може варіюватися від акцій публічних компаній, приватних акцій, боргових інструментів (таких як державні облігації, корпоративні облігації) до потенційних структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
Наразі багато стейблкоїн резервів підтримуються короткостроковими облігаціями США, ці активи вже виконують свою роль на блокчейні. Але з розвитком інструментів на блокчейні ми побачимо, як традиційні активи з вищими доходами і більш складними рівнями ризику також будуть перенесені на блокчейн — і це якраз є основою фінансової системи.
В минулому багато якісних активів мали погану ліквідність не тому, що вони не були привабливими, а через високі бар'єри входу та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну ліквіднісну мережу, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур, безпосередньо ціноутворюючись та торгуючи на ланцюгу. Це змінить всю структуру капітальних ринків.
Основний вплив закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Ведучий: Сем, ти говорив про діалог з сенаторами та іншими законодавцями. Чи можеш ти розповісти про нові можливості, які відкриються після набрання чинності закону GENIUS?
Сем Каземян:
Долар має кілька визначень у фінансовій системі, а Федеральна резервна система розрізняє різні типи доларових активів через класифікації M1, M2, M3 тощо. Зокрема, валюта M1 - це валюта, яка доступна для негайного використання в економіці, включаючи банківські депозити, запити на депозити та грошові ринкові фонди, які можуть бути швидко перетворені на готівку. А валюта M2 має більший ризик, наприклад, банківські борги, номіновані в доларах, але не застраховані; ці активи більше схожі на інвестиції, номіновані в доларах, а не на традиційні грошові кошти.
З 19 століття право на випуск монет класу M1 залишалося ексклюзивним привілеєм федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" гроші, такі як поточні депозити, фонди грошового ринку тощо. А тепер закон GENIUS наділив цю можливість емітентів стейблкоїнів, і деякі сутності, які не є уповноваженими банками, можуть гнучко та інноваційно випускати монети M1. Ось чому деякі банки, здається, готові підтримати цей закон, хоча раніше вони були дуже проти, оскільки віддають перевагу збереженню монополії на випуск монет M1.
Закон GENIUS і платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють нефінансовим банкам через суворі регуляції випускати M1 монету. Ці регуляції вимагають, щоб стейблкоїн підтримувався активами високої безпеки, такими як цінні папери грошового ринку, казначейські облігації, зворотні покупки ФРС та застраховані депозитні сертифікати. Наразі FRXUSD прагне стати першим платіжним стейблкоїном, що отримав ліцензію. Цей розвиток наразі ще не був повністю оцінений ринком, і він може поступово бути визнаним у найближчі кілька місяців у міру появи нових новин про легальне випускання стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча інтуїтивно регуляторне схвалення в таких сферах, як стейблкоїни, здається розумним, ключовим є те, які обмеження можуть виникнути внаслідок цих норм, особливо в аспекті інновацій. Я також працював у фінансових технологіях перед тим, як увійти в DeFi, тоді P2P-кредитування та краудфандингові платформи спочатку були дуже активні, але пізніша регуляторна структура змусила багато малих стартапів вийти з гри, оскільки вони не мали можливості нести високі витрати на відповідність.
Отже, ключовим моментом є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, зрозумілі, але інклюзивні правила. Не можна дозволити надмірній обережності змусити інноваторів піти. На щастя, зараз у криптоіндустрії є група дуже професійних законодавців, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи можуть кілька суб'єктів випускати долари, і чи не будуть вони змагатися один з одним?
Ведучий: Багато традиційних банків планують випустити свої власні стейблкоїни. Чи виникне в майбутньому конкуренція між стейблкоїнами, навіть проблема "інфляції долара"?
Стані Кулехов:
Насправді ми не вважаємо, що це "конкуренція". На нашу думку, стейблкоїн більше схожий на "платіжний канал" або "транспорт" — кожен користувач обирає найвідповідніший шлях залежно від ситуації, наприклад, різні стейблкоїни. У певній екосистемі багато користувачів тримають свої стейблкоїни понад 6 місяців, що свідчить про те, що вони не лише засіб обігу, а й засіб для довгострокового збереження вартості.
У нашій новій версії ми також розробили спеціальні модулі для прийняття цих стейблкоїнів як основного забезпечення, наприклад, кілька стейблкоїнів вже інтегровані. У майбутньому інші стейблкоїни також можуть бути включені через процес управління, що підвищить гнучкість та стійкість всього протоколу.
Сем Каземіан:
Я повністю з цим згоден. Цифровий долар є грою з позитивним сумою. Глобальний ринок M1 становить 20 трильйонів доларів, а загальна капіталізація стейблкоїнів в мережі наразі становить лише 1%. Це означає, що рівень проникнення в цю галузь все ще є дуже низьким.
Наш стейблкоїн був запущений лише три місяці тому, і ми зараз також подаємо заявку на екосистемну інтеграцію. Я вірю, що в майбутньому буде все більше й більше відповідних стейблкоїнів, які приєднуються до DeFi, що зробить всю систему цифрових доларів більш різноманітною та надійною. Наша мета – стати "базовим цифровим доларом" в цій системі.
Новий формат цифрового долара: Frax та Aave
Модератор: Сэм, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали існуючий токен управління. Це підготовка до "комплаєнсу стейблкоїнів"?
Сем Каземіан:
Цілком вірно. Наша загальна архітектура вже трансформувалася з "алгоритмічного стейблкоїн-протоколу" в "випуск цифрового долара + мережа розрахунків". Попередній токен управління перейменовано на Frax, ставши токеном gas та управління; а frxUSD є абсолютно новим, законним платіжним стейблкоїном.
Ми готові назвати це "правильною версією проекту". На початку деякі проекти намагалися створити глобальну універсальну цифрову монету, але зазнали невдачі через політичні перешкоди. А зараз, коли настав час і є політична підтримка, ми обираємо мету "законного випуску долара", щоб реалізувати випуск стейблкоїн, крос-ланцюгові розрахунки та передачу вартості на нашій високопродуктивній EVM-ланцюгу.
Ведучий: Стані, Aave не обрав випуск L1 або L2, а створив "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стани Кулечов：
Хоча V4 ще не запущено, відповідна пропозиція була схвалена минулого року, і наразі розробка близька до завершення. Ми вважаємо, що у майбутньому активи на блокчейні будуть надзвичайно різноманітними, а ризикова крива буде подовжена. Тому V4 вводить дизайн "лікувального хабу + ризикової гілки". Різні класи активів (такі як реальні світові активи, високоризиковані DeFi активи тощо) можуть бути розподілені по різних "гілкових ринках", але при цьому все ще централізовано управляти ліквідністю через "хаб".
Таким чином, користувацький досвід стає простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", де високоризикові застави сплачують вищі відсоткові ставки, що оптимізує загальну структуру витрат на кредитування.
Концепція співпраці Frax з Aave: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у DeFi прибутках
Сем Каземіан:
Тоді я зроблю "публічну пропозицію" один раз. Ми плануємо ввести програму винагород у фінансово-технологічному додатку, користувачі, які володіють frxUSD, зможуть отримувати безризиковий дохід рівня державних облігацій США у некастодіальних гаманцях.
Але я хочу перейти далі — дозволити власникам frxUSD використовувати активи
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ApeDegen
· 07-07 21:53
стейблкоїн наразі вірю лише в USDT
Переглянути оригіналвідповісти на0
MoonBoi42
· 07-07 03:29
USDT найкращий у світі
Переглянути оригіналвідповісти на0
GlueGuy
· 07-06 19:29
Чи можна продовжувати заробляти гроші, якщо прийшли регулятори?
Переглянути оригіналвідповісти на0
CompoundPersonality
· 07-06 19:29
Регулювання лише змусить проекти до шахрайства
Переглянути оригіналвідповісти на0
HalfIsEmpty
· 07-06 19:15
Стабільний der ще гірше, ніж купувати просадку MEME
Діалог лідерів стейблкоїнів: засновники Frax та Aave обговорюють майбутнє цифрового долара та законопроект GENIUS
Діалог лідерів галузі стейблкоїнів: баланс між інноваціями та регулюванням
Сьогодні, коли криптовалюти та технології блокчейн розвиваються швидкими темпами, засновник Frax Finance Сам Каземіан і засновник Aave Стани Кулечов безсумнівно є двома важливими постатями в сфері стейблкоїнів. У останній розмові вони поділилися своїм баченням стрімкого зростання індустрії стейблкоїнів, історією інновацій своїх проектів, а також своїм поглядом на майбутні регуляторні зміни, особливо після коливань крипторинку 2022 року, коли стейблкоїни стали фокусом індустрії.
Наразі їхня увага зосереджена на законопроекті GENIUS, який може підняти стейблкоїни до рівня законної валюти, що кардинально змінить глобальну картину долара. У цій статті буде детально розглянуто погляди Сема і Стані на ринок стейблкоїнів, їхні сподівання щодо цього законопроекту, а також перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть майбутнє фінансової екосистеми.
Хвиля стейблкоїнів та законодавчі тренди
Модератор: Індустрія стейблкоїнів зараз розвивається з великим імпульсом, на законодавчому рівні вже є кілька версій, які просуваються в Конгресі. Хоча наразі частка ринку становить лише 1,1% від обсягу постачання доларів M1, в індустрії загалом вважають, що "це лише початок". Як основні учасники галузі, як ви дивитесь на цей момент?
Сем Каземян:
Чесно кажучи, мені важко приховати своє внутрішнє збудження. Щодня, читаючи інвестиційні звіти та звіти про ETF, без винятку зазначають "AI" та "стейблкоїн" як два найгарячіші напрямки сьогодні, інші галузі не можуть навіть наблизитися. Як засновник протоколу стабільної монети, бачити, як ця галузь нарешті отримала розуміння та прийняття в усьому світі, це неймовірне відчуття.
Ми витратили кілька років на дослідження та створення Frax, спочатку це був експериментальний "змішаний модель", але тепер він перетворився на "законодавчо підтримуваний цифровий долар", що є величезним зрушенням.
Стані Кулехов:
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн в основному є інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в умовах глобальної фінансової нестабільності та девальвації фіатних валют, фінансова стабільність, яку надає стейблкоїн, набагато привабливіша, ніж місцева монета.
Навіть у західних країнах, цінність стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" як такій, а в тому, що вони перетворюють прибутки DeFi у щось, що можуть зрозуміти та використовувати звичайні користувачі. Це представляє собою природну еволюцію фінансових технологій від "паперових грошей → цифрових валют → активів на блокчейні". Це справді відкриває нову модель трансакції цінностей через кордони.
Вплив стейблкоїн на глобальний статус долара США
Ведучий: Ви згадали про цінність стейблкоїнів у розширенні ринків, що страждають від нестачі якісних валют. Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, деякі вважають, що стейблкоїни загрожують домінуванню долара, тоді як інша точка зору стверджує, що стейблкоїни насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви оцінюєте це питання?
Сем Каземіан:
Я вважаю, що це абсолютно неправильне розуміння ролі стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо розглядати стейблкоїни з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап — це ідея "децентралізованого алгоритмічного стейблкоїна" — як деякі проекти, що покладаються виключно на механізми ринку для стабілізації, в кінцевому рахунку закінчуються крахом;
Другий етап — це етап реалізму, в який ми зараз вступили: якщо ви прив'язуєтеся до долара, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання від уряду США — щоб він прямо визнав ваш токен як "долар".
Це революційна суть закону GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "правовий статус долара США", тобто, коли Міністерство фінансів США оголосить, що "цей комплайентний токен є еквівалентом долара", він дійсно може бути прийнятий усіма банками в світі, які приймають долар — він більше не є просто "цифровим активом" в мережі, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулечов：
Долар є простим і ефективним інструментом для розрахунків, а поширення Інтернету тільки розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також переживуть подібну ситуацію, оскільки охоплення Інтернету буде ще ширшим. Для реалізації більш децентралізованої системи потрібен час і широке прийняття, це тривалий процес. Наразі масштаб технологій проявляється в розширенні існуючої вартості.
Протягом наступних 2-3 років стейблкоїни стануть найбільшою категорією активів на блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать суму стейблкоїнів та криптооригінальних активів. Традиційні активи на блокчейні приносять переваги реальним світовим активам, здебільшого оцінюючись у доларах, що підсилює концепцію розрахунків у доларах, але не обов'язково є остаточною формою фінансової системи майбутнього. Протягом наступних 10-15 років ми спостерігатимемо перехід торгових засобів до нових засобів з унікальною безпекою та інтероперабельністю, що підвищить ліквідність і створить більше інтересу до екосистеми, встановивши нові способи для майбутніх стейблкоїнів та торгової вартості.
Чи є токени цінних паперів остаточним видом активів на блокчейні?
Ведучий: Стани, ви тільки що згадали, що в довгостроковій перспективі стейблкоїни є лише проміжним рішенням, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів в блокчейні, навіть перевершивши стейблкоїни та рідні криптоактиви. Які саме активи ви маєте на увазі? Яка логіка стоїть за цим судженням?
Стани Кулечов：
Це широке поняття, яке ми звикли називати реальними світовими активами, насправді також охоплює токени на основі цінних паперів. Діапазон може варіюватися від акцій публічних компаній, приватних акцій, боргових інструментів (таких як державні облігації, корпоративні облігації) до потенційних структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
Наразі багато стейблкоїн резервів підтримуються короткостроковими облігаціями США, ці активи вже виконують свою роль на блокчейні. Але з розвитком інструментів на блокчейні ми побачимо, як традиційні активи з вищими доходами і більш складними рівнями ризику також будуть перенесені на блокчейн — і це якраз є основою фінансової системи.
В минулому багато якісних активів мали погану ліквідність не тому, що вони не були привабливими, а через високі бар'єри входу та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну ліквіднісну мережу, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур, безпосередньо ціноутворюючись та торгуючи на ланцюгу. Це змінить всю структуру капітальних ринків.
Основний вплив закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Ведучий: Сем, ти говорив про діалог з сенаторами та іншими законодавцями. Чи можеш ти розповісти про нові можливості, які відкриються після набрання чинності закону GENIUS?
Сем Каземян:
Долар має кілька визначень у фінансовій системі, а Федеральна резервна система розрізняє різні типи доларових активів через класифікації M1, M2, M3 тощо. Зокрема, валюта M1 - це валюта, яка доступна для негайного використання в економіці, включаючи банківські депозити, запити на депозити та грошові ринкові фонди, які можуть бути швидко перетворені на готівку. А валюта M2 має більший ризик, наприклад, банківські борги, номіновані в доларах, але не застраховані; ці активи більше схожі на інвестиції, номіновані в доларах, а не на традиційні грошові кошти.
З 19 століття право на випуск монет класу M1 залишалося ексклюзивним привілеєм федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" гроші, такі як поточні депозити, фонди грошового ринку тощо. А тепер закон GENIUS наділив цю можливість емітентів стейблкоїнів, і деякі сутності, які не є уповноваженими банками, можуть гнучко та інноваційно випускати монети M1. Ось чому деякі банки, здається, готові підтримати цей закон, хоча раніше вони були дуже проти, оскільки віддають перевагу збереженню монополії на випуск монет M1.
Закон GENIUS і платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють нефінансовим банкам через суворі регуляції випускати M1 монету. Ці регуляції вимагають, щоб стейблкоїн підтримувався активами високої безпеки, такими як цінні папери грошового ринку, казначейські облігації, зворотні покупки ФРС та застраховані депозитні сертифікати. Наразі FRXUSD прагне стати першим платіжним стейблкоїном, що отримав ліцензію. Цей розвиток наразі ще не був повністю оцінений ринком, і він може поступово бути визнаним у найближчі кілька місяців у міру появи нових новин про легальне випускання стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча інтуїтивно регуляторне схвалення в таких сферах, як стейблкоїни, здається розумним, ключовим є те, які обмеження можуть виникнути внаслідок цих норм, особливо в аспекті інновацій. Я також працював у фінансових технологіях перед тим, як увійти в DeFi, тоді P2P-кредитування та краудфандингові платформи спочатку були дуже активні, але пізніша регуляторна структура змусила багато малих стартапів вийти з гри, оскільки вони не мали можливості нести високі витрати на відповідність.
Отже, ключовим моментом є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, зрозумілі, але інклюзивні правила. Не можна дозволити надмірній обережності змусити інноваторів піти. На щастя, зараз у криптоіндустрії є група дуже професійних законодавців, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи можуть кілька суб'єктів випускати долари, і чи не будуть вони змагатися один з одним?
Ведучий: Багато традиційних банків планують випустити свої власні стейблкоїни. Чи виникне в майбутньому конкуренція між стейблкоїнами, навіть проблема "інфляції долара"?
Стані Кулехов:
Насправді ми не вважаємо, що це "конкуренція". На нашу думку, стейблкоїн більше схожий на "платіжний канал" або "транспорт" — кожен користувач обирає найвідповідніший шлях залежно від ситуації, наприклад, різні стейблкоїни. У певній екосистемі багато користувачів тримають свої стейблкоїни понад 6 місяців, що свідчить про те, що вони не лише засіб обігу, а й засіб для довгострокового збереження вартості.
У нашій новій версії ми також розробили спеціальні модулі для прийняття цих стейблкоїнів як основного забезпечення, наприклад, кілька стейблкоїнів вже інтегровані. У майбутньому інші стейблкоїни також можуть бути включені через процес управління, що підвищить гнучкість та стійкість всього протоколу.
Сем Каземіан:
Я повністю з цим згоден. Цифровий долар є грою з позитивним сумою. Глобальний ринок M1 становить 20 трильйонів доларів, а загальна капіталізація стейблкоїнів в мережі наразі становить лише 1%. Це означає, що рівень проникнення в цю галузь все ще є дуже низьким.
Наш стейблкоїн був запущений лише три місяці тому, і ми зараз також подаємо заявку на екосистемну інтеграцію. Я вірю, що в майбутньому буде все більше й більше відповідних стейблкоїнів, які приєднуються до DeFi, що зробить всю систему цифрових доларів більш різноманітною та надійною. Наша мета – стати "базовим цифровим доларом" в цій системі.
Новий формат цифрового долара: Frax та Aave
Модератор: Сэм, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали існуючий токен управління. Це підготовка до "комплаєнсу стейблкоїнів"?
Сем Каземіан:
Цілком вірно. Наша загальна архітектура вже трансформувалася з "алгоритмічного стейблкоїн-протоколу" в "випуск цифрового долара + мережа розрахунків". Попередній токен управління перейменовано на Frax, ставши токеном gas та управління; а frxUSD є абсолютно новим, законним платіжним стейблкоїном.
Ми готові назвати це "правильною версією проекту". На початку деякі проекти намагалися створити глобальну універсальну цифрову монету, але зазнали невдачі через політичні перешкоди. А зараз, коли настав час і є політична підтримка, ми обираємо мету "законного випуску долара", щоб реалізувати випуск стейблкоїн, крос-ланцюгові розрахунки та передачу вартості на нашій високопродуктивній EVM-ланцюгу.
Ведучий: Стані, Aave не обрав випуск L1 або L2, а створив "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стани Кулечов：
Хоча V4 ще не запущено, відповідна пропозиція була схвалена минулого року, і наразі розробка близька до завершення. Ми вважаємо, що у майбутньому активи на блокчейні будуть надзвичайно різноманітними, а ризикова крива буде подовжена. Тому V4 вводить дизайн "лікувального хабу + ризикової гілки". Різні класи активів (такі як реальні світові активи, високоризиковані DeFi активи тощо) можуть бути розподілені по різних "гілкових ринках", але при цьому все ще централізовано управляти ліквідністю через "хаб".
Таким чином, користувацький досвід стає простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", де високоризикові застави сплачують вищі відсоткові ставки, що оптимізує загальну структуру витрат на кредитування.
Концепція співпраці Frax з Aave: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у DeFi прибутках
Сем Каземіан:
Тоді я зроблю "публічну пропозицію" один раз. Ми плануємо ввести програму винагород у фінансово-технологічному додатку, користувачі, які володіють frxUSD, зможуть отримувати безризиковий дохід рівня державних облігацій США у некастодіальних гаманцях.
Але я хочу перейти далі — дозволити власникам frxUSD використовувати активи