Solana Спот ETF має шанси на затвердження в липні, які перспективи ринку?

Нещодавно Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) вимагала від кількох установ повторно подати переглянуті документи S-1 для Спот ETF Solana протягом 7 днів, зосередившись на змінах формулювань щодо "механізму фізичного викупу" та "умов застави". Цей крок вважається чітким сигналом зміни регуляторної позиції, що швидко підняло ринковий настрій. Ціна SOL швидко зросла, короткостроково перевищивши 165 доларів, а за один день її зростання сягало 5%.

Інвестори активно ставлять на те, що Solana може стати третьою криптоактивом, яка після біткоїна та ефіру буде включена до Спот ETF. З поступовим проясненням структури торгівлі ETF і покращенням сигналів з боку регуляторів, увага ринку змістилася з "чи зможе пройти" на "коли пройде" та "хто його запустить".

Регуляторні тенденції: Solana входить у відлік часу перевірки

Основна увага SEC більше не на тому, "чи дозволити" спотовий ETF Solana, а на "як відповідно висловити структуру стейкінгу та викупу ETF". Ця зміна має велике значення, враховуючи попередню позицію SEC щодо спотового ETF на ефір.

Минулого року в травні основною причиною затвердження спот ETF для Ethereum стало те, що SEC відмовилася від питань про те, чи є ETH цінним папером, і структура ETF чітко виключила умови стейкінгу. У порівнянні з цим, Solana, як публічна блокчейн, яка сильно залежить від PoS, завжди була предметом суперечок щодо відповідності її механізму стейкінгу.

Цього разу SEC вимагала від заявників чітко вказати деталі механізму стейкінгу в документі S-1, що широко інтерпретується як спроба регулятора включити логіку PoS у існуючу структуру. Варто зазначити, що SEC пообіцяла завершити перегляд і надати зворотний зв'язок протягом 30 днів після подання документа S-1, що означає, що Спот ETF на Solana може бути затверджений найшвидше у середині липня.

Прогноз графіку затвердження

Експерти галузі очікують, що після оновлення документа S-1, Solana ETF зможе отримати остаточне схвалення протягом наступних трьох-п’яти тижнів. Аналітик Bloomberg Industry Research Джеймс Сейффарт зазначив, що схвалення може бути отримано ще цього року, найраніше в липні.

Інший аналітик Ерик Балчунас підвищив ймовірність затвердження SOL ETF з 70% до 90%. Він зазначив: "Готуйтеся до потенційного літа ETF для альткоїнів, Solana може стати лідером."

Крім того, політичні фактори також сприяють змінам у регулюванні: публічна підтримка криптоіндустрії чинним президентом США; ухвалення обох палат Конгресу резолюції про скасування SAB121; законопроект FIT21, що пропонує звільнити децентралізовані цифрові активи від стандартів цінних паперів тощо.

Огляд емітентів ETF на Solana

Наразі заявки на ETF Solana подали сім компаній з управління активами: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton та Fidelity. Серед них Grayscale планує перетворити свій існуючий трастовий продукт SOL на Спот ETF.

Перспективи ринку SOL після проходження ETF

Посилаючись на реакцію ринку до і після затвердження біткоїн ETF, BTC у жовтні 2023 року почав з 27 000 доларів, а в день початку торгів ETF і наступного дня короткочасно впав на 21%, після чого стрімко зріс до 73 000 доларів, що становить зростання майже в 2,7 рази.

Однак ринкова поведінка після затвердження ETF на Ethereum виявилася не такою, як очікувалося. Ціна ETH після підтвердження ETF відреагувала мляво, зростання склало менше 30%. Після відкриття торгівлі ETF через місяць вона впала більше ніж на 30%.

Для SOL, якщо приплив коштів до ETF складе 5% від BTC ETF, з урахуванням ринкової капіталізації, його зростання може досягти 3,4 рази, піднявшись з нинішніх 160 доларів до 500 доларів. У більш оптимістичному сценарії, якщо частка припливу коштів досягне 14%, ціна може перевищити 800 доларів.

Однак виклики, з якими стикається SOL, також не слід ігнорувати:

1. Ризик продажу з боку ранніх інвесторів
2. Чи включаються доходи від стейкінгу до структури ETF, поки що залишається під питанням
3. Ризик міграції ліквідності може виникнути у зв'язку з DEX на ланцюгу та екосистемою DeFi

Висновок

Спот ETF Solana, ймовірно, отримає офіційне затвердження протягом наступних 2-3 тижнів, ставши ще одним основним каналом входження після BTC та ETH. У короткостроковій перспективі ціна SOL може далі залежати від очікувань щодо капіталу, намагаючись досягти діапазону 200-300 доларів.

У середньостроковій перспективі, чи зможе SOL повторити сплеск BTC, ще потрібно звернути увагу на два ключові фактори:

1. Чи може структура дизайну ETF вирішити проблему застави та досягти подвійної мети "блокчейн-доходи + прозорість регулювання"?
2. Чи може екосистема на блокчейні приймати новий трафік і запити на транзакції, створюючи стабільний "капітал + застосування" замкнутий цикл

На етапі перетворення криптоактивів у відповідність та перетворення на основні фінансові інструменти, Solana ETF є не лише фінансовим продуктом, а й комплексним стрес-тестом для конкурентоспроможності публічних блокчейнів, механізму PoS консенсусу та застосувань DeFi.