Зниження ставки ще не означає завершення процесу, навпаки — це може стати початком нових ризиків.

Цього разу коригування політики більше схоже на вимушений крок під тиском ринку, а не на свідомий вибір керівництва. Хронологія дуже важлива: у четвер о 3-й годині ночі оголошують про зниження ставки, а через півгодини виступає Павел. Я вважаю, що він дасть наджорсткий сигнал, який перевершить очікування — заздалегідь попередить ринок і натякне, що подальше зниження ставки найближчим часом малоймовірне.

Історичний досвід підказує нам: коли треба остудити ринок, ФРС ніколи не вагається.

Чому очікування стали жорсткішими? Логіка проста.
Після зниження ставка опуститься до 3,5% — це так званий «нейтральний діапазон», який вже не вважається жорсткою політикою. Але проблема в тому, що інфляція все ще тримається на рівні 3%, а до цільових 2% ще досить далеко.

Якщо подивитися на економічні дані, ситуація ще не настільки погіршилася, щоб була необхідність у тривалому стимулюванні. З технічної точки зору, у ФРС немає достатньо аргументів для подальшого пом’якшення політики. Це цілком співпадає з їхньою попередньою позицією — тягнути до останнього, діяти жорстко, якщо це можливо.

Моя думка однозначна:
Після зниження ставки наступного тижня ринок, швидше за все, зазнає глибокої корекції, яка триватиме недовго.

Щодо власних дій, я планую під час відскоку формувати довгострокові короткі позиції з плечем 2-5 разів.

Звісно, якщо ваша стратегія більш консервативна, найнадійніше — просто спостерігати й чекати, а вже після справжнього обвалу наступного року розглядати можливість входу в ринок.

Чому чекати до наступного року?
Тому що у другій половині наступного року політичне середовище може кардинально змінитися: після приходу нової адміністрації, ймовірно, буде призначено нового голову ФРС, і нова кандидатура може обрати агресивно м’який курс. Ось тоді, коли ліквідність справді відкриється, почнеться новий висхідний цикл на 3-5 років.

Зараз — це затишшя перед бурею, а справжній перелом настане лише наступного року.