#美SEC促进加密资产创新监管框架 Зараз ринок такий холодний, що аж боляче, але цього тижня нас чекає велика подія — засідання ФРС FOMC.

Здавалося б, підвищення ставки на 25 базисних пунктів уже вирішене, але справжня боротьба ще навіть не почалася. Те, що вже відомо, ринок давно врахував у ціні. Ключове питання в іншому: як зміняться ставки наступного року, що покаже "dot plot" (графік прогнозів), чи продовжиться скорочення балансу, і що скаже Павел.

Пам’ятаєте кінець минулого року? Всі чекали на цикл зниження ставок, плюс ейфорія через перемогу Трампа на виборах, і ринок вже мало не "заздалегідь святкував". Але одну фразу Павела вистачило, щоб усе охолодити.

Ринок миттєво з "збудженого" перетворився на "повністю обвалений". Головна причина — його коментар щодо зниження ставок у 2025 році: графік показував лише два зниження, а насправді всі розраховували на чотири за рік. Саме така різниця між очікуванням і реальністю часто спричиняє великі коливання на ринку.

Тому цього разу формулювання Павела буде особливо важливим. Є нюанс: коли зміниться голова ФРС, навіть якщо новий не буде проводити агресивне зниження ставок, дуже ймовірно, що політика поступово наблизиться до політики Трампа — і монетарна політика стане по-справжньому м’якою.

Але тут і питання — чи не стане грудневе засідання та новий "dot plot" ще одним холодним душем для ринку?

Якщо графік знову покаже два зниження, а насправді їх буде чотири — повторення цього сценарію знову зіпсує настрої на ринку. Відверто кажучи, у ФРС вже немає такої твердої впевненості. Як тільки економіка почне слабшати, їм доведеться обирати: тримати інфляцію під контролем і ризикувати рецесією, чи підтримати зростання та дати ринку "ін’єкцію впевненості" на наступний рік? Який би вибір вони не зробили, це сильно вплине на подальший тренд.

Ще одна річ, на яку варто звернути увагу — можливість розширення балансу. Про це зараз мало говорять, але якщо очікування з’являться, ліквідність на ринку може суттєво покращитися, і це стане драйвером зростання.

Нинішня депресія на ринку, навпаки, дає нам шанс знайти структурні можливості. $BTC $ETH