Lập trường quản lý của SEC và khung tuân thủ pháp lý: So sánh trạng thái phi chứng khoán của Dash với yêu cầu tương đương Bitcoin

Phân loại quản lý và yêu cầu tuân thủ

Khung quản lý của SEC dùng Bài kiểm tra Howey để phân biệt giữa chứng khoán và phi chứng khoán, đánh giá hợp đồng đầu tư dựa trên các tiêu chí như kỳ vọng lợi nhuận từ hoạt động quản lý. Bitcoin được SEC xác nhận là phi chứng khoán và chịu sự giám sát của CFTC với tư cách là hàng hóa. Ngược lại, Dash lại có trạng thái pháp lý khác biệt do cấu trúc quản trị tập trung bởi Dash Core Group.

Việc Dash sử dụng mô hình quản trị tập trung đã tạo ra sự khác biệt đáng kể so với yêu cầu tương đương Bitcoin. SEC nhấn mạnh các tiêu chí về phi tập trung, ứng dụng blockchain thực sự và việc kiểm soát quyền lực ở mức tối thiểu khi xác định trạng thái phi chứng khoán. Mô hình quản trị của Dash không đáp ứng các tiêu chuẩn này, nên Dash buộc phải thực hiện nghĩa vụ báo cáo theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán và các yêu cầu niêm yết ban đầu, bao gồm công bố báo cáo tài chính đã kiểm toán. Phân loại Bitcoin là hàng hóa giúp các tổ chức tham gia thị trường qua hợp đồng tương lai được CFTC kiểm soát, trong khi Dash phải tuân thủ nghiêm ngặt luật chứng khoán, chịu nghĩa vụ công bố thông tin liên tục và các khung bảo vệ nhà đầu tư mà nghiên cứu của Bloomberg xác nhận đã ảnh hưởng lớn tới hạ tầng vận hành cũng như khả năng tiếp cận thị trường.

Minh bạch kiểm toán và niềm tin tổ chức: 7 giấy phép thanh toán và tài sản Grayscale giúp giảm thiểu rủi ro pháp lý năm 2025

Bối cảnh pháp lý năm 2025 cho thấy niềm tin của tổ chức vào tài sản số dựa trên cơ chế kiểm toán minh bạch và khung tuân thủ phân tầng. DASH cùng nhiều đồng tiền mã hóa thanh toán hoạt động trong hệ thống giám sát ngày càng phức tạp với 7 giấy phép thanh toán riêng biệt tại Mỹ, EU và Canada. Mỗi giấy phép đều yêu cầu quy trình phòng chống rửa tiền, xác minh danh tính khách hàng nghiêm ngặt, tạo nên hạ tầng tuân thủ vượt chuẩn thanh toán truyền thống.

Danh mục tài sản số của Grayscale là ví dụ điển hình về cách tổ chức lưu ký giảm thiểu rủi ro pháp lý bằng thực tiễn minh bạch toàn diện. Nền tảng này duy trì nhiều quỹ tín thác như Bitcoin, Ethereum và các loại tài sản mới, tất cả đều phải tuân thủ báo cáo với SEC và kiểm soát pháp lý nghiêm ngặt. Theo các cập nhật gần đây, việc tăng tần suất kiểm toán và áp dụng biện pháp an ninh mạng tiên tiến là chỉ dấu chính về tuân thủ, trong khi hệ thống giám sát thời gian thực kiểm soát luồng giao dịch qua cả blockchain có phép và không phép.

Chính sách ngân hàng mới tại Mỹ cho phép tổ chức tài chính tham gia hoạt động tài sản số mà không cần phê duyệt từ trước, cho thấy niềm tin vào khung kiểm toán đã thiết lập. Đây là bước chuyển quan trọng từ cách tiếp cận dựa vào cấm đoán sang điều tiết trung lập với công nghệ. Các ngân hàng truyền thống hiện đã sử dụng giải pháp lưu ký bảo đảm minh bạch kiểm toán tối đa, xác thực rằng cơ chế tuân thủ vững chắc thúc đẩy chứ không cản trở tăng trưởng thị trường cũng như sự tham gia của tổ chức.

Triển khai chính sách KYC/AML và tuân thủ FATF: Phản hồi của Dash Core Group với FinCEN và tiêu chuẩn giám sát toàn cầu

Dash Core Group đã chủ động thực hiện khung tuân thủ KYC/AML toàn diện, đáp ứng tiêu chuẩn pháp lý quốc tế. Đơn vị này đã hợp tác với Coinfirm để phát triển giải pháp AML/KYC tích hợp đầu tiên dành riêng cho giao dịch tiền mã hóa, thể hiện rõ cam kết với minh bạch tài chính và tuân thủ pháp lý.

Trước hướng dẫn năm 2019 của FinCEN về tiền mã hóa chuyển đổi được, Dash Core Group đã gửi báo cáo chi tiết vào tháng 01 năm 2021 nhằm giải quyết các vấn đề pháp lý và làm rõ nghĩa vụ tuân thủ. Phản hồi này trình bày cách Dash thực hiện các yêu cầu của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng đối với dịch vụ tiền tệ, xây dựng quy trình nhận diện khách hàng và giám sát giao dịch minh bạch.

Về tuân thủ FATF, Dash đã áp dụng các biện pháp để đáp ứng tiêu chuẩn quốc tế, bao gồm tuân thủ Quy tắc Chuyển tiền thông qua đối tác như Sygna Bridge. Việc này yêu cầu chia sẻ chi tiết giao dịch vượt ngưỡng quy định, giúp VASP ngăn chặn rửa tiền hiệu quả. Ngoài ra, các sàn giao dịch và tổ chức lưu ký Dash triển khai chương trình AML/CFT dựa trên rủi ro, gồm xác minh khách hàng, giám sát giao dịch liên tục và báo cáo hành vi đáng ngờ.

Khung pháp lý được mở rộng trên nhiều khu vực; Dash đáp ứng cả Đạo luật Bảo mật Ngân hàng của Mỹ và tiêu chuẩn KYC 2025 của EU về xác thực khách hàng điện tử. Mô hình quản trị của Dash nhấn mạnh minh bạch và hợp tác pháp lý, giúp mạng lưới đáp ứng chuẩn phòng chống tội phạm tài chính toàn cầu đang thay đổi, đồng thời đảm bảo hiệu quả vận hành.

Cân bằng quyền riêng tư - ẩn danh: Nguy cơ bị hủy niêm yết do so sánh Monero-Zcash và xu hướng loại bỏ khỏi sàn giao dịch

Cân bằng quyền riêng tư - ẩn danh: Nguy cơ bị hủy niêm yết do so sánh Monero-Zcash và xu hướng loại bỏ khỏi sàn giao dịch

Các đồng tiền bảo mật hiện đối diện áp lực pháp lý rất lớn, làm thay đổi cấu trúc thị trường sàn giao dịch. Monero áp dụng quyền riêng tư bắt buộc bằng chữ ký vòng, trong khi Zcash cho phép quyền riêng tư tùy chọn nhờ zk-SNARKs, dẫn tới các mức độ rủi ro pháp lý khác nhau.

Xu hướng hủy niêm yết diễn biến mạnh trong những năm gần đây. Đến năm 2025 đã có 73 sàn giao dịch toàn cầu loại bỏ ít nhất một đồng tiền bảo mật, so với 51 sàn năm 2023—tăng 43%, phản ánh tiêu chuẩn tuân thủ ngày càng siết chặt. Bittrex là đơn vị khởi xướng xu hướng vào tháng 01 năm 2021 khi đồng thời loại bỏ Monero, Zcash và Dash với lý do tuân thủ pháp lý.

Cơ quan quản lý ngày càng sử dụng luật AML để kiểm soát các giao thức bảo mật. Quy định mới của EU về phòng chống rửa tiền yêu cầu xác minh danh tính vào năm 2027 và đe dọa cấm hoàn toàn đồng tiền bảo mật. Các nhà cung cấp tuân thủ như Chainalysis đã phát triển công nghệ truy vết giao dịch bảo mật, làm giảm giá trị cam kết ẩn danh mà các đồng tiền này từng quảng bá.

Mô hình quyền riêng tư bắt buộc của Monero tạo ra xung đột pháp lý lớn hơn so với mô hình tùy chọn của Zcash, lý giải sự khác biệt về xu hướng bị hủy niêm yết giữa các nền tảng. Các sàn giao dịch hiện ưu tiên đồng tiền có khả năng thích nghi với yêu cầu pháp lý thay vì các giao thức ẩn danh tuyệt đối.