300 triệu USD đã huy động, CFTC đã phê duyệt, Kalshi đang cạnh tranh vị trí thống trị thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán đang trở thành một ngành trị giá hàng tỷ đô la Mỹ, kết nối tiền mã hóa và tài chính. Ngày 10 tháng 10 năm 2024 (UTC), Kalshi—nền tảng thị trường dự đoán được quản lý tại Mỹ—gọi vốn thành công hơn 300 triệu USD, nâng định giá lên 5 tỷ USD. Sequoia Capital và a16z dẫn đầu vòng này, cùng các nhà đầu tư hiện hữu như Paradigm tiếp tục tham gia. Kalshi cũng dự kiến mở cửa cho khách hàng của hơn 140 quốc gia tham gia giao dịch trên nền tảng.

Bốn tháng trước, tháng 6, sau vòng gọi vốn 185 triệu USD, Kalshi được định giá 2 tỷ USD. Định giá đã tăng gấp đôi, chứng minh niềm tin mạnh mẽ của giới đầu tư vào tiềm năng thị trường dự đoán.

Đội ngũ nổi bật & Hệ sinh thái quỹ đầu tư mạo hiểm

Tarek Mansour và Luana Lopes Lara là đồng sáng lập Kalshi. Mansour, tốt nghiệp MIT, là nhà giao dịch định lượng dày dạn kinh nghiệm, từng là lãnh đạo tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), chuyên về định giá phái sinh và quản trị rủi ro. Lara đến từ lĩnh vực fintech Brazil, từng dẫn dắt chiến lược thị trường mới nổi tại Morgan Stanley. Cả hai tập trung phát triển “hợp đồng sự kiện”—hình thức đặt cược vào các sự kiện tương lai mà tài chính truyền thống chưa khai thác.

Khác với Polymarket áp dụng mô hình thuần blockchain, Kalshi xây dựng nền tảng tuân thủ từ đầu và nhận phê duyệt sớm từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), trở thành thị trường dự đoán đầu tiên được quản lý đầy đủ tại Mỹ. Alex Immerman, đối tác của a16z Growth Fund, nhận định đây là “con đường khó khăn nhưng có trách nhiệm,” giúp Kalshi nổi bật giữa môi trường pháp lý biến động.

Lợi thế cốt lõi của Kalshi là đội ngũ. Ngoài hai đồng sáng lập, Kalshi thu hút các chuyên gia kỳ cựu từ Wall Street và nhân sự công nghệ hàng đầu. CTO Eli Levine, từng làm việc tại Google Cloud, dẫn dắt các dự án hạ tầng dữ liệu lớn, đảm bảo độ trễ thấp và thông lượng cao. Sarah Chen, Giám đốc Sản phẩm, đến từ Coinbase, dẫn đầu mở rộng sang thị trường thể thao, chính trị và tích hợp các hợp đồng đa sự kiện phức tạp.

Đặc biệt, Donald Trump Jr. gia nhập hội đồng cố vấn Kalshi vào tháng 1 năm 2025, bổ sung góc nhìn chính trị và nâng cao hiệu suất thị trường bầu cử—dự báo thắng cử tổng thống của Kalshi đạt chính xác 85% tại bầu cử Mỹ năm 2024, vượt xa các cuộc thăm dò truyền thống. Đội ngũ hiện có hơn 150 thành viên, gồm các chuyên gia mô hình định lượng, tuân thủ và phát triển người dùng, với kinh nghiệm trung bình trên 10 năm. Mô hình kết hợp Wall Street và Silicon Valley giúp Kalshi dẫn đầu đổi mới sản phẩm, mở rộng từ hợp đồng sự kiện đơn sang thị trường thể thao, thời tiết, kinh tế, với số lượng người dùng hoạt động hàng ngày vượt 100.000.

Thành tích gọi vốn của Kalshi cho thấy giá trị chiến lược của thị trường dự đoán. Sequoia Capital—biểu tượng của Silicon Valley với các khoản đầu tư vào Airbnb, Stripe—dẫn đầu vòng này, nhận diện lợi thế tuân thủ của Kalshi từ sớm. a16z, quỹ đầu tư chuyên về crypto, cùng tham gia với sự công khai khen ngợi của nhà sáng lập Marc Andreessen rằng Kalshi “tái định nghĩa tài chính sự kiện.” Paradigm, dẫn đầu vòng 185 triệu USD tháng 6, tăng tỷ lệ sở hữu; tổng đầu tư nay vượt 200 triệu USD. Các nhà đầu tư khác gồm Coinbase Ventures và Bond Capital (do cựu đối tác a16z Mary Meeker điều hành, tập trung vào nền tảng dữ liệu). Tổng vốn gọi của Kalshi hiện gần 591 triệu USD qua ba vòng. Bao gồm: 15 triệu USD seed năm 2021 (SV Angel), 50 triệu USD Series A năm 2023, và Series D hiện tại.

Đối thủ Kalshi là Polymarket, thành lập năm 2020 bởi Shayne Coplan, hoạt động như thị trường dự đoán thuần blockchain trên Polygon, cho phép người dùng đặt cược trực tiếp bằng USDC. Ngày 7 tháng 10 năm 2025 (UTC), Polymarket công bố khoản đầu tư lên tới 2 tỷ USD từ Intercontinental Exchange (ICE)—công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York.

Kalshi vs. Polymarket

Kết quả dữ liệu là nền tảng thành công gọi vốn của Kalshi. Quỹ thanh khoản duy trì mức trượt giá trung bình dưới 0,1%, thấp hơn nhiều so với ngành. Về tài chính, Kalshi đã sinh lời, doanh thu vượt 200 triệu USD nửa đầu năm 2025, chủ yếu từ phí giao dịch 0,5% - 1%. Theo Dune Analytics, khối lượng giao dịch thị trường dự đoán hàng tuần của Kalshi tăng mạnh, vượt Polymarket.

Kalshi dẫn trước Polymarket trên nhiều chỉ số. Về tuân thủ: Kalshi là thị trường hợp đồng được CFTC chỉ định (DCM), người dùng Mỹ không cần VPN. Polymarket mất lưu lượng Mỹ sau lệnh cấm năm 2022, hiện dựa vào người dùng quốc tế. Đối thủ này vừa trở lại Mỹ nhờ mua QCX LLC nhưng chưa xác định ngày ra mắt chính thức.

Trải nghiệm người dùng: Kalshi hỗ trợ nạp USD và quy trình KYC đơn giản, phù hợp khách hàng tổ chức. Polymarket phụ thuộc ví crypto, phí gas cao và biến động lớn. Phủ sóng thị trường: Kalshi chiếm ưu thế thị trường Mỹ với đa dạng hợp đồng thể thao, kinh tế, nhưng quốc tế hạn chế. Polymarket tập trung sự kiện chính trị, crypto, nhưng thâm nhập Mỹ thấp do rào cản tuân thủ.

Phân tích mới nhất từ polymarketanalytics cho thấy tổng khối lượng giao dịch của Kalshi chỉ đạt 400 triệu USD, thấp hơn Polymarket, nhưng dẫn đầu về số lượng thị trường dự đoán và tổng lãi suất mở.

Artemis ghi nhận khối lượng giao dịch của Kalshi tăng gấp 135 lần trong năm qua, đạt 956,3 triệu USD, trong khi Polymarket chỉ đạt 464,6 triệu USD.

The Block xác nhận số lượng thị trường dự đoán hoạt động hàng ngày của Kalshi đạt kỷ lục, vượt 75.000.

Ngày 6 tháng 11 năm 2024 (UTC), Kalshi dẫn đầu bảng xếp hạng ứng dụng miễn phí Apple App Store, vượt qua Polymarket. Tháng 10, Giám đốc mảng Crypto của Kalshi, John Wang, chia sẻ với The Block tại hội nghị Token2049 Singapore rằng Kalshi sẽ được tích hợp vào “mọi ứng dụng và sàn giao dịch crypto lớn” trong 12 tháng tới.

Nhà sáng lập Polymarket đã tiết lộ kế hoạch ra mắt token POLY. Điều này khiến dư luận chú ý đến khả năng Kalshi sẽ phát hành token riêng. Tuy nhiên, các kênh chính thức và thông báo gọi vốn chưa đề cập đến token Kalshi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [1912212.eth, Foresight News]. Nếu cần trao đổi về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, chúng tôi sẽ xử lý nhanh chóng theo đúng quy trình.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và nhận định trong bài viết thuộc về tác giả, không phải là khuyến nghị đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết do đội ngũ Gate Learn biên dịch, không được sao chép, phân phối hoặc tái bản khi chưa ghi rõ nguồn Gate.