Pengantar

Di tengah perkembangan pesat cryptocurrency dan teknologi blockchain, alat analisis data on-chain telah menjadi tak tergantikan di pasar aset digital. Alat-alat ini mengungkap aliran transaksi, alokasi aset, dan sentimen pasar serta membantu peserta pasar dengan menyediakan investor, peneliti, dan lembaga regulasi dengan dukungan data real-time, transparan, dan tepat, sehingga mempromosikan operasi pasar yang lebih efisien dan adil.

Sumber: FinTechFrontiers

Menurut laporan 2024 “Mata Uang Digital dan Infrastruktur Keuangan On-Chain” yang diterbitkan oleh Bank for International Settlements (BIS), total kapitalisasi pasar global aset kripto melampaui $4,2 triliun pada kuartal pertama 2024, dengan volume transaksi on-chain menyumbang 67%—hampir tiga kali lipat dari 23% yang tercatat pada tahun 2020. Di balik lonjakan aliran data ini, pasar analisis data on-chain telah muncul, tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 28,3% (sumber data: MarketResearchFuture, MRFR, 2024).

Sumber: Resmi

Berdasarkan hal di atas, proses komersialisasi alat analisis data on-chain juga secara bertahap memasuki tahap baru. Khususnya, dengan diluncurkannya platform perdagangan spot oleh Arkham, model bisnis alat data on-chain telah mengalami transformasi signifikan, beralih ke platform keuangan yang didorong data. Artikel ini akan menganalisis perkembangan saat ini dari alat data on-chain dan mengeksplorasi evolusi model bisnis di masa depan.

Lanskap Pasar Alat Data On-Chain

Definisi dan Peran Analisis Data On-Chain

Analisis data on-chain melibatkan pemanfaatan metode lintas-platform, otomatis, dan tervisualisasi untuk melakukan analisis mendalam terhadap transaksi blockchain, eksekusi kontrak pintar, dan perilaku pengguna. Ini berfungsi sebagai “sinar-X digital” dari pasar kripto, memungkinkan pelacakan real-time aliran dana, aktivitas perdagangan, dan tren pasar di blockchain, sambil mengungkap pola perilaku para trader dan investor institusional.

Nilai dari alat data on-chain terletak pada kemampuannya untuk menyediakan data pasar yang terdesentralisasi dan transparan, yang sangat kontras dengan ketidakjelasan pasar keuangan tradisional. Sebagai hasilnya, data on-chain membantu investor ritel mendapatkan sinyal pasar yang akurat dan membantu lembaga dan badan regulasi dalam pengawasan pasar dan pengendalian risiko.

Ikhtisar Alat Data On-Chain Utama

Saat ini, terdapat beberapa platform data on-chain terkenal yang ada, menawarkan berbagai layanan yang disesuaikan dengan kebutuhan pengguna yang berbeda. Meskipun platform-platform ini berbeda dalam fungsionalitas dan model bisnis, secara bersama-sama mereka mendorong adopsi dan aplikasi data on-chain.

Evolusi Teknologi Analisis Data On-Chain

Generasi Pertama (2016-2019): Diwakili oleh Etherscan, para penjelajah blockchain awal ini menyediakan fungsionalitas kueri transaksi dasar.

Generasi Kedua (2020-2022): Dipimpin oleh Dune Analytics, era ini memperkenalkan kueri kustom berbasis SQL, memungkinkan pengguna untuk membuat dasbor pribadi.

Generasi Ketiga (2023–Sekarang): Dicirikan oleh platform analisis pintar yang didorong oleh kecerdasan buatan, yang diwakili oleh mesin Arkham Ultra dan jaringan orakel Nansen 2.0.

Menurut laporan “Kurva Kematangan Teknologi Alat Analisis Data On-Chain” yang dipublikasikan oleh Pusat Riset Blockchain Universitas Stanford pada bulan Juni 2024, generasi keempat menandai masuknya industri ke dalam fase di mana “otomatisasi cerdas” dan “integrasi perdagangan” berkembang seiring. Laporan tersebut melakukan survei terhadap 312 pengguna institusi, dengan 89% mengindikasikan bahwa “generasi sinyal perdagangan real-time” adalah faktor utama dalam memilih alat analisis.

Alat Data On-Chain Terkemuka

Dune Analytics: Dikenal karena kemampuan kueri dan visualisasinya yang kuat, Dune memungkinkan pengguna untuk menyesuaikan kueri dengan bebas dan menyajikan hasil analisis melalui grafik yang intuitif. Keterbukaan dan fleksibilitasnya membuatnya menjadi platform pilihan bagi ilmuwan data dan pengembang.

Sumber: Cryptonary

Analitika Jejak: Jejak berfokus pada menyediakan pengguna dengan dasbor data interaktif yang mudah digunakan. Dengan menyederhanakan proses dan menawarkan antarmuka yang ramah pengguna, itu memungkinkan pengguna untuk dengan mudah memahami data on-chain, membuatnya sangat cocok untuk investor tanpa latar belakang teknis.

Sumber: Resmi

Nansen: Nansen khusus dalam menganalisis perilaku on-chain terkait kontrak pintar dan investor “paus”. Fitur pelacakan “Uang Pintar”-nya memberikan wawasan kepada pengguna mengenai aliran dana institusi dan strategi perdagangan, membantu investor mengidentifikasi tren pasar potensial.

Sumber: Resmi

Platform-platform ini memainkan peran penting dalam analisis data on-chain, tetapi model bisnis mereka berbeda. Sebagai contoh, Dune dan Footprint beroperasi berdasarkan model langganan, sedangkan Nansen lebih bergantung pada laporan data yang disesuaikan, menawarkan solusi yang disesuaikan untuk klien institusional.

Posisi Pasar Arkham

Arkham adalah salah satu platform inovatif di pasar yang mengintegrasikan analisis data on-chain dengan perdagangan keuangan. Tidak seperti platform tradisional seperti Dune, Footprint, dan Etherscan, Arkham tidak hanya diposisikan sebagai penyedia data. Peluncuran platform perdagangan spot-nya telah merusak batasan tradisional antara alat data dan perdagangan keuangan. Pengguna dapat menggunakan data platform untuk melacak alamat “Smart Money” dan membuat keputusan investasi langsung berdasarkan informasi ini. Di masa depan, data dan perdagangan akan terhubung dengan mulus, memungkinkan operasi pasar yang lebih efisien.

Eksplorasi Model Bisnis Alat Data On-Chain

Arkham Meluncurkan Platform Perdagangan Spot: Melemparkan Tonggak Sejarah dalam Inovasi Model Bisnis

Peluncuran platform perdagangan spot Arkham menandai inovasi signifikan dalam model bisnisnya. Sebagai salah satu platform terkemuka dalam analisis data on-chain, Arkham tidak lagi hanya bergantung pada langganan data atau pendapatan pasar perdagangan. Sebaliknya, telah mengintegrasikan alat data dengan platform perdagangan, membentuk model bisnis loop tertutup. Dengan menawarkan fitur pelacakan “Smart Money”, platform memungkinkan pengguna mengakses data aliran dana real-time investor bermodal besar dan melakukan perdagangan langsung di platform. Model terintegrasi “data + perdagangan” ini membawa kenyamanan yang belum pernah terjadi sebelumnya ke pasar.

Dengan memanfaatkan strategi “promosi gratis terbatas”, Arkham mengalami lonjakan pertumbuhan pengguna pada paruh kedua tahun 2024. Namun, ARPU (Pendapatan Rata-Rata Per Pengguna) nya hanya sepertiga dari Nansen, mencerminkan keinginan relatif lemah investor ritel untuk membayar layanan seperti itu (sumber data: Laporan Industri Crypto Tahunan ARK Invest 2025).

Orang dalam gambar-Raoul Pal (Sumber: RealVision)

Namun, pakar investasi kripto terkenal Raoul Pal tetap optimis, menyatakan di saluran YouTube-nya: "Di masa depan, data tidak hanya akan menjadi alat analisis—akan langsung membentuk keputusan investasi. Inisiatif Arkham tanpa ragu berada di garis depan industri." Komentar ini memperkuat tren integrasi antara platform data on-chain dan pasar keuangan. Ke depannya, lebih banyak platform mungkin akan mengikuti jejak Arkham, secara bertahap menggabungkan analisis data dengan perdagangan keuangan.

Dampak Model Langganan terhadap Pendapatan

Salah satu model bisnis yang paling umum untuk alat data on-chain adalah model langganan. Banyak platform, seperti Nansen dan Glassnode, mengandalkan pendapatan berbasis langganan, di mana pengguna membayar biaya bulanan atau tahunan untuk mengakses data premium dan laporan analisis.

Model ini memiliki keuntungan dalam menjamin pendapatan platform yang stabil namun juga menghadapi tantangan dari persaingan pasar yang semakin meningkat dan tuntutan pengguna yang berkembang. Bagi pengguna institusi, layanan berbasis langganan sering kali memerlukan kustomisasi lebih lanjut, memaksa platform untuk menyediakan layanan tambahan dan dukungan, yang meningkatkan biaya pengembangan.

Meskipun model langganan telah menjadi dominan di pasar, struktur pendapatan diversifikasi Arkham secara signifikan meningkatkan ketahanan risikonya dibandingkan dengan platform tradisional seperti Nansen, di mana langganan menyumbang 92% dari total pendapatan. Namun, kekhawatiran utama adalah bahwa bisnis perdagangan Arkham bergantung pada subsidi market maker.

Menurut laporan pemantauan likuiditas Kaiko, pasangan perdagangan BTC/USDT di Arkham mengalami selisih tawar-menawar hingga 0,8% selama periode non-promosi, jauh lebih tinggi dari 0,1% Coinbase.

Integrasi Platform Data dengan Platform Perdagangan

Seiring dengan meningkatnya permintaan akan alat analisis data, semakin banyak platform data on-chain yang mulai menjelajahi integrasi analisis data dengan platform perdagangan keuangan, terutama di sektor kripto. Fungsionalitas perdagangan spot Arkham adalah refleksi jelas dari tren ini. Melalui model ini, Arkham secara mendalam mengintegrasikan kebutuhan perdagangan pengguna dengan analisis data on-chain, memenuhi tuntutan perdagangan investor sambil memberikan wawasan berbasis data secara bersamaan. Pendekatan ini meningkatkan keterlibatan pengguna dan retensi, memperkuat daya saing platform secara keseluruhan.

Orang di gambar adalah Andreas Antonopoulos (Sumber: Decrypt)

Model bisnis ini dapat membantu platform memperluas sumber pendapatan mereka dan meningkatkan pangsa pasar. Pakar Bitcoin Andreas Antonopoulos juga telah menyatakan secara publik, “Integrasi data dan perdagangan akan menjadi tren yang tak terhindarkan dalam pengembangan industri kripto, dan platform seperti Arkham sedang membuka jalan bagi tren ini.”

Layanan Data yang Disesuaikan

Platform data on-chain sering perlu menyediakan layanan analisis data yang disesuaikan untuk klien institusional besar. Layanan ini biasanya melibatkan pemantauan real-time perdagangan frekuensi tinggi, transaksi besar, dan optimasi alokasi aset. Nansen adalah contoh utama, melayani investor institusional dengan menawarkan produk data yang disesuaikan.

Menurut Cointelegraph, pengeluaran institusional pada alat data on-chain telah meningkat setiap tahun, dengan permintaan yang sangat tinggi untuk analisis data real-time, manajemen risiko, dan pemantauan likuiditas. Tidak seperti investor ritel, klien institusional memerlukan layanan data yang lebih terperinci dan canggih untuk mendapatkan keunggulan kompetitif di pasar.

Sebagai contoh, pada November 2024, terungkap bahwa dana lindung terbesar di dunia, Bridgewater, telah menandatangani kontrak layanan yang disesuaikan dengan Arkham, yang mencakup:

• Biaya Tahunan: $2.4 juta
• Layanan yang Disediakan: Indikator risiko on-chain milik sendiri, termasuk peringatan anomali TVL dan pelacakan kecepatan aliran stablecoin
• Ketentuan Tambahan: Latensi data tidak boleh melebihi 50ms

Sumber: Resmi

Kompetisi ini untuk klien high-end mendorong alat data on-chain menuju model infrastruktur “low-latency”. Menyikapi pergeseran ini, Terminal Bloomberg mengakuisisi penyedia data real-time Covalent pada Januari 2025 untuk memperkuat posisinya di pasar.

Risiko dan Tantangan

Meskipun layanan data yang disesuaikan membawa klien bernilai tinggi dan pendapatan jangka panjang ke platform data on-chain, sektor ini masih menghadapi tantangan-tantangan yang sangat banyak:

Peningkatan Persaingan yang Diintensifkan di Antara Platform-platform yang Homogen

Seiring dengan semakin banyak platform analitik data masuk ke pasar, perbedaan di antara penyedia-penyedia tersebut secara bertahap memudar. Platform-platform terkemuka seperti Nansen, Arkham, dan Glassnode menawarkan analitik data yang disesuaikan, yang mengakibatkan persaingan pasar yang semakin meningkat.

Selain itu, raksasa fintech tradisional (misalnya Terminal Bloomberg) dengan cepat berkembang ke sektor data on-chain, memanfaatkan akuisisi dan integrasi untuk memperkuat keunggulan kompetitif mereka. Akuisisi Bloomberg-Covalent 2025 yang disebutkan sebelumnya adalah contoh nyata dari tren ini, bertujuan untuk meningkatkan kemampuan data low-latency di pasar kripto. Bagi penyedia layanan data yang lebih kecil, tantangan utamanya adalah bagaimana mempertahankan keunikan dan profitabilitas di tengah lanskap yang sangat kompetitif ini.

Pelanggaran Privasi dan Risiko Kehilangan Kepercayaan Pengguna

Inti layanan data on-chain terletak dalam menganalisis informasi transaksional, namun kekhawatiran privasi tetap menjadi prioritas utama baik bagi pengguna institusional maupun ritel. Beberapa platform data telah menghadapi kontroversi atas penanganan data pengguna yang tidak tepat, yang mengakibatkan risiko terkait privasi.

Sebagai contoh, pada pertengahan 2024, sebuah platform data on-chain terkenal terbongkar karena bocornya alamat perdagangan institusi dan kepemilikan portofolio. Pelanggaran ini mengakibatkan serangan arbitrase jahat terhadap dana lindung yang terkena, yang menyebabkan kerugian keuangan yang signifikan dalam waktu singkat.

Insiden-insiden seperti itu merugikan lembaga-lembaga yang terkena dampak dan merusak kepercayaan dalam industri secara keseluruhan. Ke depan, platform-platform data harus memastikan mereka memberikan analisis on-chain yang sangat presisi sambil tunduk secara ketat pada standar kepatuhan privasi data untuk mencegah penurunan pengguna karena masalah keamanan.

Evolusi Alat Data On-Chain

Integrasi AI dan Big Data

Dengan kemajuan dalam kecerdasan buatan (AI) dan big data, AI dapat memproses dan menganalisis jumlah data on-chain yang besar, membantu investor mengungkap peluang pasar potensial.

Sebagai contoh, Arkham menggunakan algoritma pembelajaran mesin untuk mengidentifikasi pola data kunci dalam jaringan blockchain, memungkinkan pengguna untuk memperkirakan tren pasar potensial. Integrasi teknologi ini melampaui analisis grafik tradisional, memungkinkan rekomendasi investasi yang cerdas dan otomatis berdasarkan pembelajaran mendalam.

Namun, keefektifan pendekatan-pendekatan tersebut tidak selalu ideal. Mesin Ultra Arkham telah melakukan beberapa kesalahan penilaian, sebagian karena kurangnya transparansi mengenai set data latihan dan detail algoritma. Kasus yang mencolok terjadi pada Agustus 2024 ketika sistem secara tidak benar menandai alamat donasi amal Vitalik Buterin sebagai “sinyal jual,” memicu penurunan tiba-tiba dalam harga ETH.

Insiden-insiden ini menyoroti kebutuhan akan Kecerdasan Buatan yang Dapat Dijelaskan (XAI) dalam analitik on-chain. Mengatasi tantangan-tantangan tersebut sangat penting untuk evolusi berkelanjutan dari alat-alat data on-chain.

Perhitungan yang Menjaga Privasi dan Keamanan Data

Privasi dan keamanan data adalah keprihatinan utama bagi alat-alat data on-chain. Tantangannya terletak pada menjaga transparansi data sambil memastikan kerahasiaan pengguna. Dengan menerapkan teknik enkripsi dan anonimisasi, platform dapat menganalisis data blockchain tanpa mengekspos informasi sensitif pengguna. Ini memungkinkan mereka untuk memberikan wawasan berharga sambil menjaga standar privasi.

Namun, meskipun klaim Arkham menggunakan teknologi bukti zero-knowledge (ZKP) untuk melindungi privasi pengguna, laporan kerentanan Maret 2025 menyoroti risiko signifikan. Laporan tersebut menemukan bahwa 87% dari alamat anonim dapat dideanonymize melalui analisis urutan transaksi. Selain itu, akurasi mengaitkan pengguna layanan pencampuran Tornado Cash dengan identitas asli tetap tinggi hingga 43%. Temuan ini menekankan risiko privasi yang berkelanjutan dalam analisis data on-chain dan kebutuhan akan langkah-langkah privasi yang lebih canggih.

Tantangan Regulasi

Tren Regulasi

Seiring dengan berkembangnya pasar kripto, alat data on-chain menghadapi peningkatan pengawasan regulasi. Kebijakan regulasi untuk aset kripto dan data on-chain bervariasi di berbagai yurisdiksi, menciptakan tantangan signifikan bagi platform data global.

Menurut Rencana Kerja 2025 Dewan Stabilitas Keuangan (FSB), alat analisis on-chain di masa depan akan diperlukan untuk diintegrasikan:

• Modul pemindaian Anti-Pencucian Uang (AML) real-time, memastikan kepatuhan dengan Aturan Perjalanan FATF
• Generator pelaporan regulasi lintas yurisdiksi
• Matriks Penilaian Risiko Protokol DeFi

Sumber: PYMNTS

Arkham telah mengalokasikan 23% dari anggaran R&D-nya untuk tujuan ini. Namun, CEO-nya telah mengakui bahwa "biaya kepatuhan mungkin akan menggerus dividen inovasi."

Prospek di Masa Depan dan Tantangan

Masa Depan Keuangan Berbasis Data

Dengan kemajuan teknologi dan tuntutan pasar yang terus berkembang, model bisnis alat data on-chain akan terus bertransformasi. Dari peran awal mereka sebagai alat kueri data sederhana hingga platform multifungsional saat ini yang mengintegrasikan perdagangan dan analitika yang disesuaikan, alat-alat ini diatur untuk memainkan peran yang semakin vital di pasar keuangan masa depan.

Di masa depan, ketika kebijakan regulasi menjadi lebih terperinci dan inovasi teknologi berkembang, alat data on-chain mungkin muncul sebagai bagian penting dari infrastruktur pasar aset digital. Mereka akan memberikan layanan yang transparan, efisien, dan real-time kepada investor, lembaga, dan badan regulasi, yang akan memperkuat kepercayaan dan efisiensi dalam ekosistem.

Inovasi dan Persaingan yang Berkelanjutan

Sementara Arkham telah menjadi pelopor integrasi data dan perdagangan, platform lain sedang aktif mengejar kemajuan untuk tetap bersaing. Pemain industri seperti Nansen, Glassnode, dan Dune Analytics terus menjelajahi strategi komersialisasi baru. Di masa depan, mereka mungkin memperkenalkan fitur dan layanan inovatif untuk menantang posisi pasar Arkham dan memperluas basis pengguna mereka.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, model bisnis alat data on-chain mengalami transformasi yang mendalam. Seiring percepatan kemajuan teknologi, pergeseran permintaan pasar, dan pemantapan kerangka regulasi, alat-alat ini akan mengambil peran yang semakin signifikan dalam pasar aset digital, membentuk fase selanjutnya dari inovasi keuangan.