Пересылка оригинального заголовка «Сообщество + VC Dual-Driven Финансирование может стать новым парадигмой»

Доля VC в вышеупомянутых проектах обычно составляет от 10% до 30%, что не изменилось сильно по сравнению с предыдущим циклом. Большинство проектов выбирают распространение токенов среди сообщества через раздачу (airdrops), считая это разумным способом распределения среди сообщества. Однако на практике пользователи не держат токены долго после получения раздачи, а склонны продавать их немедленно. Это происходит потому, что в представлении пользователей проектные стороны склонны скрывать большое количество токенов в раздачах. Поэтому после окончания TGE на рынке возникает огромное давление на продажу. Концентрация токенов не способствует эффективности раздач. Это явление сохраняется в течение последних нескольких лет с незначительными изменениями в способах распределения токенов. Из динамики цен на токены видно, что ценовые показатели токенов, управляемых VC, очень низкие, и токены часто входят в односторонний нисходящий тренд после выпуска.

Среди них $SHELL немного отличается. Он распределяет 4% своих токенов через IDO, и рыночная стоимость IDO проекта составляет всего 20 миллионов долларов США, что делает его уникальным среди многих токенов, управляемых VC. Кроме того, Soon и Pump.fun выбрали распределить более 50% общего предложения токенов через честные запуски и объединили небольшое количество VC и KOL для проведения значительной части сбора средств сообщества. Этот метод передачи прибыли сообществу может быть более легко принят. В то же время, средства от сбора средств сообщества могут быть заблокированы заранее. Хотя команды проекта больше не удерживают большие объемы токенов, они могут выкупать позиции на рынке через рыночное обеспечение, что не только посылает положительные сигналы сообществу, но и позволяет им восстанавливать позиции по более низким ценам.

Конец истерики вокруг пузыря мемкоинов: откачка ликвидности и разрушение рыночной структуры

Переход от рыночного равновесия, контролируемого VC-ориентированными строителями, к чистой модели пузыря выпуска токенов типа "насос" привел к нулевой сумме для этих токенов, в конечном итоге выгодной только для немногих, в то время как большинство розничных инвесторов скорее всего выйдут с убытками. Это явление будет усугублять разрушение основных и вторичных рыночных структур, и восстановление или накопление позиций может занять гораздо больше времени.

Обстановка на рынке Memecoin достигла дна. Постепенно осознавая, что Memecoins по сути остаются под контролем заговорных групп, включая DEXs, капиталовложения, рыночных организаторов, Венчурные Компании, KOLs и знаменитостей, мелкие инвесторы полностью теряют интерес к выпуску Memecoin. Резкие потери в краткосрочной перспективе быстро влияют на психологические ожидания пользователей, и эта стратегия выпуска токенов приближается к циклическому завершению.

За последний год или даже больше розничные инвесторы заработали относительно более высокие прибыли в секторе Memecoin. Хотя сюжет Agent стимулировал рыночный энтузиазм через инновации в сообществах с открытым исходным кодом как его культурное ядро, эта волна хайпа вокруг AI Agent оказалась неспособной изменить фундаментальную природу Memecoins. Множество отдельных разработчиков Web2 и проектов-оболочек Web3 быстро заняли рынок, что привело к появлению множества проектов AI Memecoin, маскирующихся под "ценные инвестиции".

Токены, управляемые сообществом, контролируются конспирологическими группами и проходят "скоростные забеги" через злонамеренное ценовое манипулирование. Этот подход серьезно влияет на долгосрочное развитие проектов. Ранее проекты Memecoin снимали давление продаж токенов через религиозные убеждения или поддержку меньшинств, достигая процессов выхода из проекта, приемлемых для пользователей, через операции маркет-мейкеров.

Однако, когда сообщества Memecoin больше не прячутся за религией или группами меньшинств, это указывает на то, что чувствительность рынка снизилась. Розничные инвесторы по-прежнему ждут возможностей для мгновенного обогащения, с нетерпением ища токены с уверенностью и надеясь на проекты с высокой ликвидностью после запуска — именно тот смертельный удар, который конспирологические группы наносят розничным инвесторам. Более высокие ставки означают более высокую доходность, что начинает привлекать команды из-за пределов отрасли. После того, как эти команды обезопасят свою прибыль, они не будут использовать стейблкоины для покупки криптовалют, потому что им не хватает веры в биткоин. Выкачанная ликвидность навсегда уйдет с криптовалютного рынка.

Смертельный спираль токенов VC: ловушки инерции и жидкостное сжатие под условиями короткого согласия

Стратегии предыдущего цикла устарели, но многие проекты по инерции продолжают использовать один и тот же подход. Распределение небольших порций токенов среди венчурных капиталистов, сохраняя при этом высокий контроль, оставляя розничных инвесторов покупать на биржах, — это стратегия, которая больше не работает. Тем не менее, проектные команды и венчурные капиталисты неохотно меняются из-за укоренившихся привычек. Фундаментальным недостатком токенов, управляемых венчурным капиталом, является их неспособность обеспечить ранние преимущества на мероприятии по генерации токенов (TGE). Пользователи больше не ожидают получить прибыль от покупки вновь выпущенных токенов, поскольку они предполагают, что команды проектов и биржи держат большое предложение, создавая неравные условия игры. Между тем, доходность венчурного капитала значительно снизилась в этом цикле, что привело к снижению объемов инвестиций. Поскольку розничные инвесторы не желают поглощать токены на биржах, выпуск токенов, обеспеченных венчурным капиталом, сталкивается с серьезными проблемами.

Для проектов, поддерживаемых VC, или бирж прямые листинги могут больше не быть оптимальной стратегией. Жидкость, извлеченная знаменитостями или политическими токенами, не реинвестируется в другие токены, такие как Ethereum, SOL или альткоины. В результате, как только VC-поддерживаемый токен появляется в листинге, ставки финансирования по вечным контрактам быстро падают до -2%. У команды проекта нет стимулов поднимать цену, поскольку листинг токена был первоочередной целью. Точно так же биржи не вмешиваются, поскольку продажа только что появившихся токенов стала маркетинговым консенсусом.

Чем чаще токены входят в немедленный спад после выпуска, тем сильнее становится рыночное восприятие, усиливая эффект "плохие деньги вытесняют хорошие". Предположим, что в следующем цикле TGE 70% проектов немедленно сбрасывают свои токены, в то время как только 30% пытаются поддержать рыночное обеспечение. Поскольку розничные трейдеры повторно испытывают ценовые крахи после запуска, они развивают рефлексивное короткое поведение, даже если осознают высокие риски этого. Когда фьючерсные рынки достигают крайне короткой позиции, проекты и биржи могут быть вынуждены присоединиться к тенденции короткой продажи, чтобы восстановить прибыль, которую им не удалось обеспечить через сброс токенов. Увидев эту динамику, даже 30% проектов, готовых поддерживать рыночное обеспечение, могут колебаться в поглощении огромного ценового разрыва между спотовыми и фьючерсными рынками. В результате вероятность ценовых крахов после TGE еще больше возрастет, и количество проектов, нацеленных на создание долгосрочной стоимости после выпуска токенов, сократится.

Отрасль венчурного капитала неохотно уступает контроль над выделениями токенов, что привело к отсутствию значительного прогресса или инноваций в механизмах TGE за последние четыре года. Инерция среди венчурных капиталистов и команд проектов оказалась намного сильнее, чем ожидалось. Из-за фрагментированной ликвидности, долгих периодов разблокировки для венчурных капиталистов и постоянного оборота команд проектов и инвесторов проблемы в модели TGE сохраняются, но участники остаются равнодушными. Многие команды проектов, впервые столкнувшиеся с рыночными вызовами, склонны поддаваться ошибочному убеждению в выживаемость, веря, что они могут достичь другого результата, несмотря на исторические неудачи этого подхода.

Миграция двойной парадигмы: прозрачная игра на цепи, разрывающая ценовую тупиковость токенов VC

Почему выбирать двойной драйвер сообщества VC+? Чисто VC-ориентированная модель увеличит разрыв в ценообразовании между пользователями и проектными сторонами, что не способствует ценностной эффективности на ранних этапах выпуска токенов; в то время как полностью справедливая модель запуска подвержена злонамеренному манипулированию кабалой, стоящей за ней, потеряв большое количество низкорослых фишек, и цена пройдет через цикл флуктуаций за один день, что нанесет разрушительный удар развитию будущих проектов.

Только объединяя оба подхода, с венчурным капиталом, вступающим в проект на его зарождении, чтобы обеспечить соответствующие ресурсы и планирование развития, команды могут сократить потребности в финансировании на ранних этапах и избежать худшего сценария потери всех токенов через честный запуск, получая только низкую вероятность возврата.

За последний год все больше команд понимают, что традиционная модель финансирования терпит неудачу — отдавать небольшие проценты VC, поддерживать высокий контроль над предложением и ждать пока цены на бирже вырастут, уже не является устойчивым. С ужесточением VC, розничные инвесторы отказываются становиться ликвидностью на выходе, и крупные биржи повышают пороги для листинга, под давлением этих трех факторов начинает формироваться новый подход, более подходящий для медвежьего рынка: партнерство с ведущими KOL и небольшим числом VC для продвижения проектов через крупные распределения сообщества и холодные старты с низким рыночным потолком.

Такие проекты, как Soon и Pump Fun, прокладывают новые пути через «запуски с большой долей сообщества» — получение одобрения от ведущих лидеров мнений, распределение 40%-60% токенов непосредственно сообществу и запуск проектов с оценкой от 10 миллионов долларов для достижения многомиллионного сбора средств. Эта модель создает консенсусный FOMO за счет влияния KOL, заранее фиксирует доходность и обменивает высокую циркуляцию на глубину рынка. Несмотря на то, что проекты отказываются от краткосрочных преимуществ контроля над предложением, они могут выкупать токены по низким ценам во время медвежьих рынков с помощью соответствующих механизмов маркет-мейкинга. По сути, это представляет собой сдвиг парадигмы в структуре власти: от игры с доминантой венчурного капитала (институциональные покупки, биржевые продажи, розничная торговля в мешке) к прозрачному игровому процессу, основанному на консенсусном ценообразовании сообщества, где проектные команды и сообщества формируют новые симбиотические отношения в премиях за ликвидность.

В последнее время Myshell можно рассматривать как попытку прорыва между BNB и командой проекта. 4% его токенов были выпущены через IDO, а рыночная капитализация IDO составила всего 20 миллионов долларов. Чтобы принять участие в IDO, пользователям нужно было приобрести BNB и работать через биржевые кошельки, при этом все транзакции записывались непосредственно в блокчейне. Этот механизм привлекает новых пользователей в кошелек, позволяя им получать справедливые возможности в более прозрачной среде. Для Myshell маркет-мейкеры используются для обеспечения разумного роста цен. Без достаточной поддержки рынка цены на токены не могут поддерживать здоровый диапазон. По мере того, как проект развивается, переходя от низкой рыночной капитализации к высокой и постоянно укрепляя ликвидность, он постепенно завоевывает признание рынка. Конфликт между проектными командами и венчурными капиталистами сосредоточен на прозрачности. Когда проектные команды запускают токены через IDO и больше не полагаются на листинги на биржах, это разрешает конфликты прозрачности между обеими сторонами. Процесс разблокировки токенов в блокчейне становится более прозрачным, гарантируя, что прошлые конфликты интересов будут эффективно разрешены. С другой стороны, традиционные CEX сталкиваются с трудностями из-за частых обвалов цен после выпуска токенов, что приводит к постепенному снижению объемов торгов, в то время как благодаря прозрачности данных в сети биржи и участники рынка могут более точно оценить истинную ситуацию с проектом.

Можно сказать, что основной конфликт между пользователями и командами проектов связан с ценообразованием и справедливостью. Цель справедливых запусков или IDO заключается в удовлетворении ожиданий пользователей относительно ценообразования токенов. Фундаментальной проблемой токенов VC является отсутствие ордеров на покупку после листинга, при этом ценообразование и ожидания являются основными причинами. Прорыв происходит с командами проектов и биржами. Только справедливое распределение токенов среди сообщества и непрерывное продвижение технологической дорожной карты могут обеспечить рост стоимости проекта.

В качестве децентрализованной общественной организации Movemaker получила миллионы долларов финансирования и ресурсную поддержку от Фонда Aptos. Movemaker будет обладать независимой силой принятия решений, нацеленной на эффективное реагирование на потребности разработчиков и создателей экосистемы на китайском языке и на продвижение дальнейшего расширения Aptos в глобальной области Web3. Movemaker возглавит построение экосистемы Aptos в подходе, совмещающем сообщество и VC, включая DeFi, глубокую интеграцию искусственного интеллекта и блокчейна, инновационные платежи, стейблкоины и RWA.

О Movemaker

Movemaker — первая официальная общественная организация, авторизованная Aptos Foundation и совместно запущенная Ankaa и BlockBooster. Он направлен на содействие строительству и развитию экологии китайскоязычного района Аптос. Являясь официальным представителем Aptos в китайскоязычном регионе, Movemaker стремится создать разнообразную, открытую и процветающую экосистему Aptos, объединяя разработчиков, пользователей, капитал и многочисленных партнеров по экосистеме.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена с [ TechFlow]. Переадресуйте оригинальный заголовок «Community + VC Dual-Driven Funding May Become the New Paradigm». Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Кевин, исследователь в Movemaker]. Если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь Команда Gate Learn, команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют собой только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в качестве источника.