Tổng quan

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã công bố việc thành lập Crypto Task Force. Dưới sự lãnh đạo của chính quyền mới, SEC Hoa Kỳ đã thể hiện một quan điểm quản lý mở cửa hơn đối với tiền điện tử và đã thành lập một đội ngũ chuyên nghiệp để làm rõ các quy tắc phê duyệt ETF. Sự thay đổi trong môi trường chính sách đã mang lại những kỳ vọng mới cho thị trường, mở ra cửa cho sự phát triển nhanh chóng của các quỹ ETF tiền điện tử.

Gần đây, nhiều tổ chức liên tiếp nộp đơn xin ETF giao dịch trực tiếp cho SOL, LTC và XRP, kích thích sự nhiệt huyết tăng trưởng của thị trường. Dự kiến SEC sẽ đưa ra quyết định cuối cùng vào tháng 10 năm 2025, một quyết định không chỉ ảnh hưởng sâu sắc đến cảnh quan thị trường mà còn có thể làm thay đổi cơ cấu sinh thái đầu tư tiền điện tử.

Nguồn:https://www.cnbc.com/2025/01/23/trump-signs-executive-order-on-Tiền điện tử-digital-asset-stockpile.html

Một Crypto ETF là gì?

Một quỹ ETF tiền điện tử là một quỹ được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán, với giá trị của nó thường được liên kết với giá của một hoặc nhiều loại tiền điện tử, như Bitcoin (BTC) hoặc Ethereum (ETH). Bằng cách mua cổ phiếu ETF, các nhà đầu tư có thể tiếp cận với biến động giá của tiền điện tử mà không cần giữ các khóa riêng, quản lý ví tiền điện tử, hoặc tương tác trực tiếp với công nghệ blockchain.

Phân loại:

1. Spot ETF:

Trực tiếp nắm giữ tiền điện tử (như BTC hoặc ETH), với giá trị quỹ phù hợp với giá thị trường thời gian thực của tài sản cơ bản.
Ví dụ, U.S. “iShares Bitcoin Trust (IBIT)” và “Fidelity Ethereum Fund (FETH)” đều là các quỹ ETF trên chỗ.
Ưu điểm là độ chính xác theo dõi cao, trong khi điểm trừ là cần các giải pháp lưu trữ tài sản an toàn.

Nguồn:https://www.ishares.com/us/products/333011/ishares-bitcoin-trust-etf

2. Futures ETF:

Dựa trên hợp đồng tương lai tiền điện tử thay vì giữ trực tiếp tài sản tiền điện tử.
Ví dụ, quỹ ETF tương lai Bitcoin đầu tiên tại Hoa Kỳ, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), đã được ra mắt vào tháng 10 năm 2021.
Ưu điểm là việc phê duyệt quy định dễ dàng hơn, trong khi nhược điểm là khả năng lệch khỏi giá thị trường do chi phí chuyển giao hợp đồng tương lai.

Nguồn: https://www.proshares.com/our-etfs/strategic/bito

3. ETF Đa tài sản/Đa tài sản

Theo dõi hiệu suất của một giỏ tiền điện tử (như BTC, ETH, SOL), cung cấp cho các nhà đầu tư một sự phơi bày đa dạng.
ETF tiền điện tử đơn vị, với ít loại ETF lai vẫn chiếm ưu thế trên thị trường Mỹ. Tuy nhiên, các sản phẩm như vậy đã được giới thiệu tại Canada và Châu Âu.
Ví dụ, Quỹ ETF Cơ Hội Tiền điện tử Purpose, được niêm yết tại Canada dưới mã CRYP, đạt được sự đa dạng hóa bằng cách đầu tư vào các tài sản liên quan đến tiền điện tử khác nhau, bao gồm cổ phiếu quỹ giữ trực tiếp Bitcoin và Ethereum.

Nguồn:https://finance.yahoo.com/quote/CRYP-B.TO/

Tính năng chính:

1. Tiện lợi:
   Có thể giao dịch thông qua tài khoản môi giới truyền thống (như Robinhood, Fidelity) mà không cần đăng ký trên sàn giao dịch tiền điện tử.

2. Thanh khoản:
   Có thể mua bán trong suốt ngày giao dịch giống như cổ phiếu, thường có khối lượng giao dịch cao.

3. Tuân thủ quy định:
   Hoạt động trong các thị trường tài chính được quy định, giúp an toàn hơn so với việc giữ tiền điện tử trực tiếp.

4. Phí:
   Các khoản phí quản lý thường dao động từ 0.2% đến 2% (ví dụ, khoản phí quản lý của BITO là 0.95%), tùy thuộc vào tổ chức phát hành.

Ưu điểm:

Ngưỡng cửa vào thấp: Phù hợp với nhà đầu tư truyền thống không quen thuộc với công nghệ blockchain.
Bảo mật: Không lo lắng về việc mất chìa khóa riêng tư hoặc các sàn giao dịch bị hack.
Sự tham gia của các tổ chức: Thu hút nhiều quỹ tổ chức hơn, thúc đẩy sự chín muồi của thị trường.

Rủi ro:

Biến động thị trường: Giá tiền điện tử dao động mạnh, ảnh hưởng đến giá trị của ETF.
Tác động Phí: Việc giữ lâu dài có thể khiến lợi nhuận bị xói mòn bởi các loại phí quản lý.
Không Chắc Chắn Về Quy Định: Những thay đổi chính sách có thể ảnh hưởng đến hoạt động hoặc giá của ETF.

Nguồn:https://x.com/TheCryptoLark/status/1882058154093027613

Lịch sử phát triển

Nguồn:Reuters

Kể từ khi Bitcoin trở nên phổ biến vào năm 2013, các nhà sáng lập sàn giao dịch Gemini Cameron và Tyler Winklevoss đã là người đầu tiên nộp đơn xin phê duyệt một đợt Bitcoin ETF cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Cùng năm đó, Grayscale ra mắt Quỹ Đầu tư Bitcoin. Vào năm 2016, hai anh em Winklevoss đã sửa đổi đơn xin của họ và bổ nhiệm State Street làm người giữ tài sản, trong khi Grayscale cũng nộp đơn xin cho SEC để chuyển Quỹ Bitcoin của mình thành một ETF. Vào năm 2017, SEC đã từ chối đơn xin của Winklevoss do lo ngại về sự chưa trưởng thành của thị trường Bitcoin, và Grayscale cũng rút đơn xin chuyển quỹ thành ETF của mình.

Năm 2018, SEC một lần nữa từ chối đơn xin thứ hai của Winklevoss, cáo buộc thiếu biện pháp trong các sàn giao dịch tiền điện tử để ngăn chặn gian lận thị trường. Năm 2020, Grayscale chuyển đổi quỹ của mình thành một tổ chức báo cáo cho SEC và bắt đầu giao dịch trên thị trường 'bên quầy', trở thành quỹ Bitcoin công khai đầu tiên tại Mỹ.

Nguồn:SEC

Việc phê duyệt ETF tiền điện tử đầu tiên bắt đầu vào năm 2021 khi Canada ra mắt ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên trên thế giới, tiếp theo là Hoa Kỳ phê duyệt ETF tương lai Bitcoin, đặt nền móng cho các tài sản tiền điện tử tích hợp vào thị trường tài chính truyền thống. Vào năm 2023, sự quan tâm toàn cầu đối với ETF tiền điện tử đã tăng vọt, với nhiều tổ chức gửi đơn đăng ký ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay. Vào tháng 1 năm 2024, các ETF Bitcoin giao ngay đã được phê duyệt, với lô sản phẩm đầu tiên (chẳng hạn như IBIT và ARKB) đạt khối lượng giao dịch hơn 4,6 tỷ đô la trong ngày đầu tiên. Sau đó, Ethereum ETF giao ngay đã chính thức ra mắt vào ngày 23 tháng 7 năm 2024, tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của các quỹ ETF tiền điện tử.

Hiện tại, các quỹ giao dịch Bitcoin theo giờ đã được đăng ký tại 10 quốc gia/vùng và được giao dịch trên các thị trường bao gồm Mỹ, Canada, Hồng Kông, Đức, Brazil và Úc. Khi thị trường trưởng thành, các quỹ giao dịch tiền điện tử cho Solana, XRP và LTC đang bước vào quá trình phê duyệt, và có thể sẽ được giới thiệu thêm các quỹ giao dịch tài sản tiền điện tử khác trong tương lai.

Nguồn:Kho Bitcoin của các công ty

Tổng quan tiến độ

Với sự chấp thuận của các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum gần đây, thị trường tiền điện tử đã thu hút sự chú ý ngày càng tăng từ các tổ chức tài chính chính thống. Một số tổ chức đã nộp đơn xin phê duyệt ETF cho các loại tiền điện tử như ADA, XRP, SOL, LTC và DOGE tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).

Chi tiết

Tổng quan về Tiến trình Đơn xin ETF Tiền điện tử (2025)

Hiện tại, Solana (SOL) và Litecoin (LTC) đều có số lượng đơn đăng ký ETF trên chỗ đứng cao nhất, mỗi loại có năm nhà phát hành. Các tổ chức lớn đã nộp các đơn đăng ký 19b-4 cho ETF Solana, Litecoin và XRP. Tuy nhiên, Ủy ban Chứng khoán Mỹ chỉ chấp nhận đơn đăng ký cho ETF Solana của Grayscale, Trust Litecoin và ETF Litecoin của Canary.

Theo quy định, một khi SEC chấp nhận hồ sơ 19b-4, nó sẽ được công bố trong Sổ đăng ký Liên bang, bắt đầu giai đoạn lấy ý kiến công khai 21 ngày. Sau đó, SEC phải quyết định trong vòng 45 ngày có chấp thuận đơn đăng ký hay không, mặc dù có thể kéo dài thời gian xem xét lên 90 ngày hoặc tối đa là 240 ngày. Nếu đề xuất đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán — chẳng hạn như bảo vệ nhà đầu tư và đảm bảo công bằng thị trường — nó sẽ được chấp thuận; nếu không, nó sẽ bị từ chối.

Đối với ETF, ngay cả khi đơn đăng ký 19b-4 được phê duyệt, thì tuyên bố đăng ký S-1 cũng phải được xác nhận trước khi ETF có thể được niêm yết giao dịch.

Nguồn:https://x.com/martypartymusic/status/1864073420477989071

ETF BTC: Được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024

Sau khi được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024, các quỹ ETF BTC tại chỗ đã mở rộng nhanh chóng. Thị trường Mỹ hiện có 11 quỹ ETF tại chỗ, thu hút hàng tỷ đô la vốn đầu tư.

Giá của Bitcoin đã bị ảnh hưởng đáng kể bởi ETFs. Ví dụ, khi IBIT của BlackRock vượt qua 50 tỷ đô la tài sản, giá của Bitcoin tăng đột ngột lên 108.000 đô la một thời gian ngắn.

Các sản phẩm tương tự tồn tại trên toàn cầu tại Canada, Đức, Brazil và các khu vực khác, cho thấy xu hướng quốc tế hóa của BTC ETFs.

ETF ETH: Được duyệt bởi SEC Hoa Kỳ

Hoa Kỳ: Vào tháng 5 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã chấp thuận các đề xuất đầu tiên cho các quỹ ETF Ethereum tại chỗ, được niêm yết chính thức để giao dịch vào ngày 23 tháng 7. Các tổ chức như BlackRock (ticker: ETHA) và Fidelity (ticker: FETH) đã tung ra các sản phẩm.

Ngày giao dịch đầu tiên, khối lượng vượt quá 500 triệu đô la, thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ từ thị trường. Tuy nhiên, so với các quỹ ETF Bitcoin, quy mô của họ vẫn nhỏ hơn.

Hồng Kông: Vào tháng 4 năm 2024, Hồng Kông đã phê duyệt lô đầu tiên của các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum, bắt đầu giao dịch vào ngày 30 tháng 4, nhằm mục đích xây dựng khu vực này thành trung tâm tài chính tiền điện tử.

Các Vùng Khác: Canada, Châu Âu và các vùng khác cũng đã giới thiệu các sản phẩm tương tự, thậm chí một số còn hỗ trợ việc ETH staking, mang lại lợi suất hàng năm bổ sung.

Danh sách một số quỹ ETF Ethereum trên thị trường Mỹ:

Nguồn:https://x.com/JSeyff/status/1815958023317205232

ETF Spot SOL: Năm tổ chức đã nộp đơn, Ứng dụng của Grayscale được SEC chấp nhận

Năm nhà phát hành đã nộp đơn xin cho một quỹ giao dịch hứng cơ cấu Solana (SOL):

• Grayscale (kế hoạch chuyển đổi Solana Trust thành một ETF thị trường)
• Bitwise, VanEck, 21Shares, Canary Capital

Trước đây, nhiều cơ quan đã bị Tổng cục Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) từ chối đơn đăng ký ETF SOL. Vào ngày 29 tháng 1 năm 2025, Sàn giao dịch Cboe BZX đã gửi lại đơn đăng ký 19b-4 cho Bitwise, VanEck và các đơn vị khác. Vòng đánh giá SEC tiếp theo được lên kế hoạch vào ngày 30 tháng 3 và 3 tháng 4.

Đáng chú ý, Ủy ban giao dịch chứng khoán Mỹ (SEC) đã chính thức chấp nhận đơn xin ETF Solana 19b-4 của Grayscale. Nhà phân tích của Bloomberg, James Seyffart tin rằng điều này có thể là một tín hiệu tích cực, vì trước đó, SEC đã xem xét Solana là một chứng khoán. Trong khi đó, nhà phân tích ETF hàng đầu của Bloomberg, Eric Balchunas, lưu ý rằng đây là lần đầu tiên SEC chấp nhận một đơn xin ETF theo dõi một token trước đây được phân loại là một chứng khoán, có thể phản ánh sự thay đổi trong giám sát điều chỉnh.

Nguồn:X

ETF XRP Spot: Năm tổ chức nộp đơn, tất cả đều đã nộp hồ sơ 19b-4

Hiện tại, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, 21Shares và WisdomTree đã nộp đơn đăng ký cho một quỹ đổi mới XRP:

• Grayscale đã nộp đơn 19b-4 vào ngày 30 tháng 1, dự định chuyển đổi XRP Trust thành một quỹ ETF điểm.
• Bitwise, 21Shares và Canary Capital đã nộp đơn 19b-4 thông qua Sàn giao dịch Cboe BZX vào ngày 6 tháng 2, yêu cầu phê duyệt danh sách ETF XRP.

Khi SEC xác nhận chấp nhận, đơn sẽ được công bố trên Bản Đăng ký Liên bang, chính thức bước vào quá trình xem xét.

Nguồn:X

ETF Spot LTC: Ứng dụng từ Grayscale và Canary được SEC chấp nhận

Hiện tại, chỉ Grayscale và Canary Capital đã nộp đơn xin ETF điểm LTC:

Canary Capital đã nộp đơn 19b-4 vào ngày 16 tháng 1.

Grayscale đã nộp đơn vào ngày 24 tháng 1.

Ủy ban giao dịch chứng khoán (SEC) đã chính thức chấp nhận cả hai đơn đăng ký ETF LTC, hiện đều đang trong giai đoạn ý kiến công khai kéo dài 21 ngày. SEC có thể phê duyệt, từ chối hoặc kéo dài quá trình xem xét.

Nguồn:X

Cập Nhật Đơn Xin ETF Nơi Mua Bán Tiền Điện Tử Khác

Ngoài SOL, XRP và LTC, các đơn xin ETF tiền điện tử khác cũng đang tiến triển:

• Vào tháng 1, Rex đã đăng ký nhiều ETFs, bao gồm cả ETF Trump và ETF BONK.
• Vào tháng Hai, Sở giao dịch New York (NYSE) Arca đã nộp đơn xin ETF Dogecoin tại chỗ cho SEC.
• 21Shares đã nộp đơn đăng ký S-1 cho một quỹ ETF Polkadot.

Ủy ban giao dịch chứng khoán (SEC) vẫn còn thận trọng về việc phê duyệt ETF điểm tiền điện tử. Tuy nhiên, với việc chấp nhận đơn đăng ký ETF Solana của Grayscale, thị trường nói chung tin rằng cảnh quan về quy định đang thay đổi, tăng cơ hội cho việc phê duyệt trong tương lai.

Nguồn:X

ETFs Tiềm năng trong tương lai

Sự thành công của Bitcoin ETF đã mở đường cho các quỹ cơ sở để nhập vào thị trường tiền điện tử. Trong tương lai, ngành ETF sẽ mở rộng từ tài sản đơn lẻ sang nhiều tài sản (BTC → ETH → các tài sản chính khác), từ ETF theo giá hiện tại sang ETF cho việc đặt cược (ETF đặt cược ETH), và từ chuỗi công cộng L1 sang các lĩnh vực cụ thể như DeFi, AI và RWA. Trong khi đó, ngành sẽ dần dần di chuyển đến sự tuân thủ và chuẩn hóa từ quan điểm cơ sở truyền thống. Khi có nhiều ETF nhận được sự chấp thuận, sự cơ cấu hóa của thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục sâu rộng, đẩy ngành đi đến sự chín chắn.

ETF Tiền điện tử đa tài sản

1. Đầu tư vào nhiều tài sản tiền điện tử chính thống, tương tự như các quỹ chỉ số trên thị trường truyền thống, cung cấp danh mục đầu tư đa dạng hơn.

Tiềm năng tác động:

• Giảm nguy cơ biến động của một tài sản duy nhất và nâng cao sự ổn định của danh mục đầu tư.
• Thu hút một phạm vi rộng hơn của quỹ cơ sở, thúc đẩy sự phát triển chung của thị trường.
• Tăng cường thanh khoản thị trường cho tài sản tiền điện tử phổ biến.

Các thành phần có thể có: BTC, ETH, SOL, XRP, LTC, DOT, vv.

Rủi ro:
Những rủi ro của các quỹ ETF tiền điện tử đa tài sản chủ yếu nằm ở việc lựa chọn tài sản, biến động thị trường và không chắc chắn về quy định. Mặc dù các ETF như vậy đạt được sự đa dạng rủi ro thông qua đầu tư đa tài sản và nâng cao sự ổn định của danh mục, sự khác biệt về biến động giữa các tài sản tiền điện tử khác nhau có thể dẫn đến hiệu suất tổng thể của danh mục bị ảnh hưởng đáng kể bởi điều kiện thị trường.

Ngoài ra, quy định thị trường tiền điện tử vẫn đang phát triển, điều này có thể mang lại các rủi ro về tuân thủ ảnh hưởng đến hoạt động quỹ và niềm tin của nhà đầu tư. Khi có nhiều quỹ cơ sở tham gia, thanh khoản thị trường và sự cạnh tranh có thể tăng lên, nhưng điều này cũng mang lại sự không chắc chắn và rủi ro về chính sách tiềm ẩn.

Thách thức triển khai:

• Khó khăn trong việc lựa chọn tài sản: Cân bằng sự biến động và rủi ro thị trường của nhiều tài sản tiền điện tử để đảm bảo rằng ETF duy trì sự ổn định trong một thị trường không lường trước vẫn là một thách thức.

2. ETF Hệ sinh thái chuỗi công khai

Một quỹ giao dịch được tập trung vào một blockchain công cộng cụ thể, đầu tư vào token bản địa và các dự án hệ sinh thái cốt lõi của nó.

Tiềm năng ảnh hưởng:

• Thúc đẩy sự phát triển của các dự án hệ sinh thái, thúc đẩy niềm tin của các nhà phát triển và nhà đầu tư.
• Nâng cao khả năng vận hành vốn của hệ sinh thái chuỗi công cộng, thúc đẩy phát triển bền vững lâu dài.
• Tăng cường kết nối giữa ngành công nghiệp tiền điện tử và thị trường truyền thống, tăng dòng vốn tổ chức.

Các ETF chuỗi công khai có thể có:

• ETF Solana (SOL + các dự án hệ sinh thái như Jito, Marinade, vv.)
• ETF Avalanche (AVAX + các dự án DeFi/NFT trong hệ sinh thái)
• ETF Polkadot (DOT + tài sản parachain)
• ETF Litecoin (LTC như một tài sản PoW)
• ETF Dogecoin (DOGE như một tài sản meme phổ biến)

Rủi ro:
ETFs trên chuỗi công khai đối mặt với các rủi ro chủ yếu liên quan đến khả năng mở rộng kỹ thuật, sự cạnh tranh của hệ sinh thái và thách thức về quy định. Mặc dù các ETF này giúp thúc đẩy sự phát triển dự án hệ sinh thái và cải thiện hoạt động vốn, sự khác biệt trong sáng tạo công nghệ và cạnh tranh thị trường giữa các chuỗi công cộng khác nhau có thể ảnh hưởng đến hiệu suất dài hạn của chúng.

Khi ngành công nghiệp tiền điện tử tích hợp sâu hơn với thị trường truyền thống, các dự án chuỗi công cộng cũng sẽ gặp áp lực quản lý tăng cường, đặc biệt là liên quan đến luồng vốn xuyên biên giới và vấn đề tuân thủ. Ngoài ra, sự không chắc chắn trên thị trường có thể dẫn đến biến động cao trong các quỹ ETF hệ sinh thái chuỗi công cộng.

Thách thức triển khai:

• Vấn đề về khả năng mở rộng kỹ thuật: Các chuỗi công khai khác nhau có sự phát triển công nghệ khác nhau đáng kể. Sức cạnh tranh và năng lực đổi mới của mỗi hệ sinh thái không đồng nhất, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất dài hạn của ETF.

3. ETF Blue-Chip DeFi

Đầu tư vào các giao protocal hàng đầu trong lĩnh vực DeFi, cung cấp các sản phẩm tài chính tăng trưởng cao.

Tiềm năng tác động:

• Tăng dòng vốn vào lĩnh vực DeFi, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản.
• Nâng cao sự công nhận chính thống về DeFi, giảm thiểu các rủi ro quy định liên quan đến tài chính phi tập trung.
• Mở rộng các công cụ đầu cơ cơ sở và thúc đẩy việc sử dụng các sản phẩm tài chính phái sinh.

Các thành phần có thể:

• Sản phẩm DEX: Uniswap (UNI), Curve (CRV), Balancer (BAL)
• Khu vực Cho vay: Aave (AAVE), Compound (COMP)
• Lĩnh vực gửi tiền: Lido (LDO), Rocket Pool (RPL)

Rủi ro:
DeFi blue-chip ETF phải đối mặt với rủi ro chủ yếu liên quan đến sự không chắc chắn về quy định, các vấn đề thanh khoản, bảo mật giao thức và lỗ hổng kỹ thuật trong các nền tảng phi tập trung. Mặc dù các giao thức DeFi hàng đầu có tiềm năng tăng trưởng cao, nhưng việc thiếu khung pháp lý thống nhất và các tiêu chuẩn tuân thủ có thể gây ra rủi ro về quy định.

Ngoài ra, tính thanh khoản thị trường không đủ có thể ảnh hưởng đến hiệu suất ETF, trong khi lỗ hổng hợp đồng thông minh hoặc tấn công của hacker vào các nền tảng tài chính phi tập trung có thể dẫn đến mất mát đầu tư. Mặc dù có những rủi ro này, các ETF mạnh của DeFi có thể giúp thu hút nhiều vốn, nâng cao sự nhận thức của thị trường về DeFi và mở rộng các công cụ chống lưng cấp bách của tổ chức.

Thách thức triển khai:

• Bảo mật Giao thức: Các lỗ hổng hợp đồng thông minh hoặc cuộc tấn công của hacker trên các nền tảng phi tập trung có thể dẫn đến mất mát vốn, làm suy giảm lòng tin của nhà đầu tư.

4. RWA (Real World Asset) Tokenization ETF

Đầu tư vào tài sản thế giới thực được mã hóa (RWA), như trái phiếu, bất động sản và tác phẩm nghệ thuật.

Tình hình thị trường:

• Các tổ chức như BlackRock và Franklin Templeton đã bước vào ngành RWA.
• Quá trình token hóa trái phiếu Chính phủ Mỹ đã được nhiều tổ chức (ví dụ: Ondo Finance, Maple Finance) áp dụng.

Tiềm năng ảnh hưởng:

• Kết hợp tài chính truyền thống với blockchain, mở rộng cơ hội đầu tư cho các tổ chức.
• Nâng cao tính thanh khoản tài sản và thúc đẩy việc áp dụng RWA trong lĩnh vực DeFi.
• Tuân thủ quy định cao hơn giảm thiểu rủi ro không chắc chắn về chính sách.

Các thành phần có thể:

• ETF quỹ trái phiếu được mã hóa (ví dụ: ETF quỹ trái phiếu Mỹ được mã hóa)
• Quỹ giao dịch tài sản bất động sản (ví dụ: Propy, các hồ bơi tài sản Lofty AI)
• ETF Nghệ thuật/ Sưu tập (ví dụ: Sưu tập NFT được mã hóa)

Nguồn:https://app.rwa.xyz/treasuries

Rủi ro:
Việc chuyển đổi các quỹ ETF thành mã thông báo RWA đối mặt với nhiều thách thức pháp lý và tuân thủ, đặc biệt là trong việc chuyển đổi mã thông báo xuyên biên giới, nơi sự không nhất quán về quy định giữa các khu vực đã tăng đáng kể sự phức tạp về vận hành. Đảm bảo tính xác thực và quản lý tài sản là rất quan trọng, vì tính hợp pháp và khả kiểm của tài sản được chuyển đổi thành mã thông báo tạo nên nền tảng của mô hình đầu tư này.

Hơn nữa, tài sản được mã hóa có thể được phân loại là chứng khoán, yêu cầu tuân thủ các quy định chặt chẽ về chứng khoán. Ngoài ra, sự khác biệt trong chính sách thuế toàn cầu có thể đưa vào rủi ro tuân thủ thuế phức tạp.

Thách thức triển khai:

• Tính xác thực và Sự giữ gìn tài sản: Đảm bảo tính hợp pháp và xác thực của tài sản được mã hóa là thách thức chính trong việc triển khai ETF này.

5. ETF AI + Tiền điện tử

Đầu tư vào các dự án tiền điện tử liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), bao gồm các thuật toán AI, các đại lý AI, nội dung được tạo ra bởi AI (AIGC), và các lĩnh vực khác.

Tình hình thị trường:
Năm 2024 đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, với nhiều dự án trí tuệ nhân tạo trải qua sự tăng trưởng đáng kể về vốn hóa thị trường.
Tiềm năng của trí tuệ nhân tạo kết hợp với blockchain là rất lớn, như các nền tảng tính toán trí tuệ nhân tạo phi tập trung và NFT được tạo ra bởi trí tuệ nhân tạo.

Tiềm năng tác động:
Đẩy mạnh tích hợp trí tuệ nhân tạo và blockchain, tăng tốc phát triển trí tuệ nhân tạo trong thời đại Web3.
Thu hút vốn đầu tư mạo hiểm, tăng tốc dòng vốn vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.
Đẩy mạnh sự phát triển của một hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo phi tập trung, giảm sự độc quyền của các tập đoàn lớn.

Các thành phần có thể có:
AI Computing: Render Network (RNDR), Akash Network (AKT)
Các Đại lý Trí tuệ nhân tạo: Fetch.ai (FET), SingularityNET (AGIX)
AI NFT: Alethea AI, Altered State Machine (ASM)

Nguồn:https://rendernetwork.com/

Rủi ro:
Các quỹ ETF tích hợp trí tuệ nhân tạo và blockchain đối mặt với thách thức trong việc tích hợp kỹ thuật, quyền riêng tư dữ liệu và bảo mật, đặc biệt là trong việc phối hợp hợp đồng thông minh và tính toán phân tán. Ngoài ra, các chướng ngại về tính toán và áp lực từ kiến trúc phân tán tăng cường độ khó khăn trong việc triển khai.

Thách thức triển khai:
Sự tranh cãi về định giá trong các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử bắt nguồn từ sự khó khăn trong đánh giá công nghệ, bong bóng thị trường và sự không chắc chắn về quy định. Công nghệ chưa trưởng thành và sự thay đổi chính sách thường xuyên khiến việc định giá rất dễ bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn.
Việc cân bằng bảo vệ quyền riêng tư và minh bạch vẫn là một thách thức quan trọng trong các ngành nhạy cảm như tài chính và chăm sóc sức khỏe. Hơn nữa, sự tin tưởng của thị trường vào tích hợp này khá thấp, dẫn đến lo ngại đáng kể của nhà đầu tư.

6. Công ty ETF đào Bitcoin

Đầu tư vào các công ty khai thác Bitcoin lớn trên toàn thế giới, rất phụ thuộc vào chu kỳ giá BTC.

Trạng thái thị trường:
Các công ty khai thác mỏ hiện có như Hut 8, Marathon Digital và Riot Blockchain đã được niêm yết công khai.
Sau khi BTC halving, khả năng sinh lời của các công ty khai thác sẽ trở thành yếu tố đầu tư quan trọng.

Tiềm năng ảnh hưởng:
Nâng cao khả năng tài chính của các công ty khai thác mỏ, thúc đẩy sự mở rộng của ngành công nghiệp.
Cung cấp cơ hội đầu tư vào chuỗi ngành Bitcoin trong khi giảm thiểu rủi ro nắm giữ trực tiếp.
Tăng cường sức ảnh hưởng của các tổ chức đối với chu kỳ giá BTC, tăng giá trị đầu tư dài hạn.

Các thành phần có thể: Hut 8 (HUT), Marathon Digital (MARA), Riot Blockchain (RIOT), CleanSpark (CLSK)

Nguồn:https://www.mara.com/

Rủi ro:
Các quỹ giao dịch trên sàn của các công ty khai thác Bitcoin đối mặt với nhiều rủi ro, chủ yếu bao gồm sự bất ổn thị trường do biến động giá BTC, sự khác biệt và thay đổi quy định từ các quốc gia và khu vực khác nhau, tác động của công nghệ phần cứng khai thác và chi phí năng lượng đến sự cạnh tranh của các công ty khai thác, các quy định môi trường tiềm năng hạn chế hoạt động khai thác, và các vấn đề vận hành và kỹ thuật trong các công ty khai thác. Những rủi ro này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận đầu tư của các quỹ giao dịch trên sàn, vì vậy nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận tiềm năng và thách thức của các quỹ giao dịch trên sàn của các công ty khai thác.

Thách thức triển khai:
Công nghệ khai thác và quy định môi trường: Sự tiến bộ trong công nghệ khai thác, sự biến động trong chi phí năng lượng, và những quy định môi trường ngày càng nghiêm ngặt có thể hạn chế hoạt động khai thác, ảnh hưởng đến hiệu suất của các quỹ ETF của công ty khai thác.

Tác động tích cực đến thị trường

1. Dòng vốn và tính thanh khoản thị trường tăng lên

Việc phê duyệt ETFs có nghĩa là có thêm nhiều nhà đầu tư cơ sở và vốn truyền thống có thể gia nhập thị trường tiền điện tử một cách thuận tiện và ít rào cản hơn, mà không cần giữ các khóa riêng tư hoặc sử dụng tài khoản sàn giao dịch. Điều này đáng kể giảm ngưỡng tuân thủ và kỹ thuật, thu hút một lượng lớn vốn tài chính truyền thống.

Ví dụ, sau khi được phê duyệt, quỹ Bitcoin spot ETF, iShares Bitcoin Trust (IBIT) đã thu hút hơn 10 tỷ đô la trong vòng sáu tuần, đẩy giá BTC tăng khoảng 50%. Nếu các ETF cho các loại tiền điện tử khác như SOL, XRP và LTC được phê duyệt, dự kiến sẽ có dòng vốn tương tự, đẩy giá lên cao hơn.

Nguồn:https://finance.yahoo.com/news/blackrocks-ibit-hits-10b-faster-225127180.html

2. Tình hình thị trường cải thiện và yếu tố thúc đẩy thị trường bò

Việc phê duyệt ETF thường được hiểu là một dấu hiệu của việc công nhận chung cho tiền điện tử từ phía thị trường, tăng cường lòng tin của nhà đầu tư. Ví dụ, sau khi ETF Bitcoin được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024, Bitcoin nhanh chóng tăng vọt lên trên 48.000 đô la, kích hoạt tâm lý FOMO (sợ lỡ cơ hội ngắn hạn).

Nếu ETF SOL hoặc XRP được phê duyệt, thị trường có thể coi họ như các cột mốc mới trong sự phát triển ngành công nghiệp, thúc đẩy sự phát triển tổng thể của thị trường, đặc biệt là có lợi cho các hệ sinh thái Layer 1 và các mã token liên quan đến thanh toán.

3. Tín hiệu quản lý ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường

Sự chấp thuận của SEC đối với một đơn đăng ký ETF có thể cho thấy một thái độ quản lý quy định linh hoạt hơn đối với tài sản tiền điện tử. Ví dụ, việc SEC chấp nhận đơn đăng ký ETF Solana của Grayscale đã được hiểu là một dấu hiệu cho thấy Solana có thể không được phân loại là chứng khoán, giảm thiểu rủi ro của các cuộc truy cứu theo quy định.

Nếu một quỹ ETF XRP được phê duyệt, thị trường có thể coi đó như một dấu hiệu cho thấy SEC đang làm dịu đứng động viên của mình về việc phân loại XRP là một tài sản, từ đó thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái XRP.

4. Tác Động Dài Hạn: Sự Chín Chắn của Thị Trường và Sự Thể Chế

ETFs Spot giúp các nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia thị trường với chi phí thấp và minh bạch, giúp giảm bớt bản chất “sòng bạc” của thị trường tiền điện tử và thúc đẩy tiến hóa của nó thành một lớp tài sản chính thống. Sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt, sự tham gia của các ông lớn như BlackRock và Fidelity đã nâng cao sự chuyên nghiệp và sự tham gia của các tổ chức trong thị trường.

Khi có nhiều quỹ ETF tiền điện tử được phê duyệt, dự kiến sẽ có sự áp dụng rộng rãi từ các tổ chức, thúc đẩy sự phát triển của các chiến lược đầu tư phức tạp hơn như cơ hội lướt sóng, bảo hiểm tương lai và các chiến lược thu nhập cố định, từ đó nâng cao thêm sự ổn định trên thị trường.

Rủi ro

Khi việc phê duyệt các quỹ giao dịch tiền điện tử mang lại dòng vốn viện trợ và sự chín muồi của thị trường, nó cũng đi kèm với một số rủi ro nhất định, bao gồm:

1. Tăng sự tập trung thị trường
   ETFs được vận hành bởi các công ty quản lý tài sản lớn, điều này có thể dẫn đến tính thanh khoản và quyền lực định giá tập trung trong một số tổ chức, làm suy yếu tính phân tán của thị trường.

2. Không chắc chắn về quy định
   Mặc dù các quỹ ETF đã được phê duyệt, môi trường quy định vẫn đang thay đổi. Những thay đổi chính sách trong tương lai (như thuế và yêu cầu tuân thủ) có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường.

3. Rủi ro hệ thống tăng cao
   ETFs cho phép nhiều nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường, nhưng trong thời kỳ suy thoái kinh tế tổng hợp, chúng có thể làm tăng cường bán tháo hoảng loạn, làm gia tăng biến động giá.

4. Tiềm năng ảnh hưởng đến thị trường Spot
   ETFs chủ yếu dựa vào các người giữ tài sản để giữ BTC và tài sản khác. Nếu cơ chế giữ tài sản thiếu minh bạch hoặc gặp vấn đề quản lý, niềm tin của nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng, có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản.

5. Rủi ro giao dịch chênh lệch giá
   Giá ETF có thể lệch khỏi thị trường hiện tại, và sự phức tạp của giao dịch cơ hội có thể dẫn đến biến động ngắn hạn trên thị trường, có thể ảnh hưởng đến sự ổn định chung của thị trường.

Kết luận

ETF Tiền điện tử đang trở thành trọng tâm của sự chú ý từ thị trường, với nhiều đơn xin ETF tài sản tiền điện tử hiện đang được Uỷ ban SEC Hoa Kỳ xem xét. Mặc dù quá trình phê duyệt vẫn chậm trễ, chính phủ mới được bầu cử và SEC có thể sẽ có tư thế mở cửa hơn đối với tiền điện tử sau thông báo về một nhóm nhiệm vụ tiền điện tử của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Đến tháng 10 năm 2025, dự kiến SEC sẽ đưa ra quyết định về một số đơn xin ETF tiền điện tử, có thể ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng thị trường.

Sự ra mắt của các quỹ ETF tiền điện tử cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức một kênh nhập mới vào thị trường tiền điện tử và tăng tốc tích hợp của tài sản tiền điện tử với tài chính truyền thống. Trong tương lai, có thể xuất hiện nhiều loại ETF tiền điện tử hơn, bao gồm các sản phẩm dựa trên staking và các ETF sáng tạo bao gồm DeFi và AI, tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của ngành.

Tuy nhiên, thị trường phải tiếp tục cẩn trọng với những rủi ro tiềm ẩn như sự tăng trưởng tập trung, thay đổi quy định và biến động thị trường gia tăng.