أعلنت مؤخرًا شركة HackVC البارزة في رأس المال الاستثماري لتكنولوجيا البلوكشين عن إطلاق جولة استثمارية مجتمعية على Echo. كواحدة من أول مديري صناديق العملات المشفرة في الولايات المتحدة الذين يتم تنظيمهم، تأمل HackVC في استخدام هذه الفرصة لتحويل نفسها إلى شركة استثمارية حقًا موجهة نحو المجتمع. مع تراجع الثقة في شركات رأس المال الاستثماري في السوق الاستثمارية للعملات المشفرة، يبدو أن شركات رأس المال الاستثماري تبدأ في السعي إلى التحول — بهدف التقرب أكثر من السوق ومشاركيها.

أسس ألكسندر باك، مؤسس HackVC، أول استثمار له في عالم العملات المشفرة عندما كان عمره 22 عامًا أثناء عمله في شركة رأس المال الاستثماري التكنولوجي المالي في هونغ كونغ. في ذلك الوقت، كان سوق العملات المشفرة لا يزال في مراحله الأولى، لكن باك كان يعتقد أنه هو المستقبل. لاحقًا، عاد إلى الولايات المتحدة وانضم إلى شركة بين كابيتال، حيث ساعد في قيادة استثمارات الشركة في مجال العملات المشفرة. في عام 2018، شارك ألكسندر في تأسيس Dragonfly Capital مع بو فنغ، ليصبح شريكها الإداري الأول. منذ ذلك الحين، نمت الشركة لتصبح واحدة من أكبر الصناديق الاستثمارية في مجال العملات المشفرة في آسيا. في عام 2020، غادر باك Dragonfly ليطلق HackVC.

من اسمه وحده، من الواضح أن لدى HackVC تركيز قوي على التكنولوجيا. كما يقول Pack نفسه، إن HackVC هي "مجموعة من الهاكرز يستثمرون في هاكرز آخرين." شريك الإدارة في الشركة إد رومان أسس حدث الهاكاثون الشهير hack.summit()، في حين يأتي شركاء البحث كريستوفر ماري وشون براون من مشروع أوراقل UMA. كان ماري في وقت ما عالم الحوسبة السابق في Devcon V مع مؤسسة إيثريوم، وكان براون يعمل كمستشار كبير في مجال البلوكتشين في شركة آي بي إم. بشكل طبيعي، فإن فلسفة استثمار HackVC تؤكد على القابلية التقنية والقابلية للتوسع.

تركز هذه النقطة أسفرت عن نتائج قوية في جولات الاستثمار الأخيرة. كان HackVC مؤيدًا مبكرًا لمشاريع ذات إمكانات عالية مثل Berachain و EigenLayer و Morpho و Grass و Soon.

قراءة إضافية: “الجميع ينتقد القطع النقدية VC - فكيف تؤدي الشركات الاستثمارية الخاصة حقًا في هذه الجولة؟”

صدى: عودة إلى المبادئ الأولية

مع ظهور أشكال جديدة من الاستثمار - مثل جولات الوكالة التي تعتمد على البحث ومبيعات مسبقة تقودها المؤثرون - أصبحت دورات جمع التبرعات أقصر، ومشاركة المستثمرين أعمق، ومعدلات النجاح أعلى. ردًا على ذلك، يتم دفع رأس المال الاستثماري لتطوير منطق ونماذج استثمارية أفضل.

يعكس حوار Pack مع مؤسس Echo Cobie هذا التحول في التفكير. يعتقد Cobie أن الكراهية المتزايدة لمجتمع العملات المشفرة لشركات رأس المال الاستثماري هي في الحقيقة رد فعل على نظام غير عادل. ويقول إنه عندما يُسمح للأفراد بالاستثمار في الجولات المبكرة، يرتفع الطلب عادةً على المشاريع المدعومة من قبل رأس المال الاستثماري عالي الإشارة. وهذا يفتح الباب أمام نوع جديد من رؤوس الأموال الاستثمارية: واحدة تكون ودية للمجتمع، تدعو للمشاركة من خلال جولات عامة أو بوابات مجتمعية، وتوفق حوافزها مع النظام البيئي الأوسع. عندما يكون المجتمع متوافقًا مع مشروع ما، يزيد من احتمال نجاح ذلك المشروع.

هذه الفلسفة تتر resonates مع Pack. على تويتر، شارك أنه دخل إلى مجال العملات الرقمية منذ أكثر من عقد من الزمان لأنه كان يعتقد أنه يمكن أن يديمقراطي الوصول إلى الاستثمار التكنولوجي. في بداية حياته المهنية، انضم إلى منصة جمع التبرعات AngelList كأول محلل لديها، مساعداً في دفع قانون CROWDFUND Act لعام 2012. بينما قانون CROWDFUND Act قانوني العملات الرقمية، شعر Pack بأن المبادرة لم تصل بعيداً — عالقة بالتعقيدات التنظيمية وعقلية المستثمرين في الويب2 التي لم تقدر بعد جلب مجتمعهم إلى جولات التمويل.

إيكو، ومع ذلك، تقدم نهجًا مختلفًا بشكل جوهري عن منصات العرض الأولي للعملات الرقمية التقليدية. تأسست في مارس 2024 من قبل ناشط العملات الرقمية Cobie (المعروف أيضًا@echodotxyz)، الذي قاد سابقًا النمو في ليدو وشارك في تقديم بودكاست UpOnly Web3 الشهير، تدور Echo حول نموذج 'توصية المستثمر الرائد'. يمكن للمستخدمين أن يكونوا مستثمرين رواد من خلال تشكيل مجموعات استثمارية، ومشاركة الصفقات مع الأعضاء، وكسب قسيمة من أي مكاسب.

على عكس نموذج CoinList، حيث يدعم المستثمرون مباشرة المشاريع ويتلقون الرموز مقابل ذلك، تسهل Echo تشكيل رأس المال المجتمعي حول اقتصادات الرموز. يقوم مستخدمو السلسلة الأصلية بتجميع الموارد للاستثمار في الشركات الناشئة من خلال النقابات. يتم توجيه تدفق الأموال من خلال مركبات الاستثمار الوسيطة وقد ينطوي على حصص رمزية وحصص أسهم - مما يجعله أقرب إلى الاستثمار في رأس المال الخاص من العروض الأولية النقدية التقليدية.

منذ إطلاقها، ساعدت Echo في جمع الأموال لأكثر من 30 مشروعًا لعملات العمل الرقمية، بما في ذلك Ethena وMorph وUsual وHyperlane وDawn وMonad وInitia وMegaETH. بشكل إجمالي، ساعدت المنصة في ججمع 100 مليون دولار في غضون عام واحد. يُلاحظ أن MegaETH جمعت 10 مليون دولار عبر جولتين من خلال Echo في ديسمبر 2024 - الجولة الأولى (بقيمة 4.2 مليون دولار) بيعت في 56 ثانية، بينما أغلقت الثانية (بقيمة 5.8 مليون دولار) في 75 ثانية فقط.

يعمل Echo بشكل أكثر مثل "التحالف النخبوي" للمستثمرين في عالم العملات المشفرة - مستهدفًا المشاريع ذات الإمكانات العالية الموصى بها من قبل المجتمعات الوثيقة. لقد أطلقت الشخصيات المؤثرة مثل الرئيس التنفيذي لـ The Block Larry Cermak ومؤسس Aave Marc Zeller بالفعل مجموعاتهم الخاصة في Echo. للانضمام، يجب على المستخدمين إجراء عملية التحقق من الهوية (KYC) والرد على أسئلة محددة. تفرض بعض المجتمعات متطلبات إضافية للوصول إلى صفقات حصرية. حاليًا، هناك 58 قائد مجتمع لديهم مجموعات نشطة على Echo.

يستخدم هذا النموذج القائم على المجتمع العقود الذكية لإدارة الأموال، مما يضمن عدم لمس رؤساء المستثمرين لرأس المال الخاص بالمستخدم ويمنح المستخدمين السيطرة على متى يبيعون رموزهم. إذا قام رئيس المستثمرين بأداء جيد، يحصلون على نسبة من الأرباح من متابعيهم - مما يحفزهم على مشاركة الفرص الجيدة. على الرغم من أن نموذج Echo مصمم بشكل متميز ويستهدف فئة مستخدمين محددة، إلا أن هذا الآلية المنقية تساعد في الحفاظ على جودة المشروع وجذب المستثمرين الموجهين نحو الثقة.

أكد نائب الرئيس لتطوير الشركات في كوينبيز شان أغاروال ومؤسس بيس جيسي بولاك في بيان مشترك أن “on-chain investing” يمنح المستثمرين المؤهلين وصولًا بطرق لم تكن ممكنة من قبل، مما يمنح المؤسسين قاعدة رأسمالية متنوعة وحية أكثر. نحن متحمسون لتوسيع خط أنابيب رأس المال لبيس وجلب المزيد من المشاركين إلى الموجة التالية للابتكار”.

يعتقد بعض الداخلين في صناعة البلوكشين أن البيئة التنظيمية النسبياً الهادئة في الولايات المتحدة قد تؤدي إلى عودة مبيعات الرموز العامة. وقد علق مات أوكونور، المؤسس المشارك لمنصة ICO الساخنة الأخرى ليجيون: "بمجرد أن تستعيد عمليات العرض الأولي للعملات الرقمية قوتها، قد تبدأ السوق في التحول بعيدًا عن جنون عملات الميمز الحالي." حيث يتم تراكم الثروة بصمت خلف الكواليس مع تقليل عدد البناة الذين يخلقون منتجات حقاً مفيدة.

تجارب HackVC المبكرة مع التكامل المجتمعي

أطلقت HackVC رسميا مجموعة Echo الخاصة بها ، واختارت فتح الوصول إلى موارد مشروعها الأساسية من خلال عملية قبول انتقائية مخصخصة. تقوم الشركة أيضا بطرح سياسة رسوم الأداء الصفرية للسنة الأولى. بالإضافة إلى ذلك ، يتطلب HackVC من شركات المحفظة تضمين جولة تمويل مجتمعية ، ويفرض مبدأ "التقييم الأول للمجتمع". هذا يعني أنه إذا كانت الجولة الأولى للمشروع ، فيجب أن يكون سعر الجولة المجتمعية أقل من الجولة المؤسسية المتزامنة. إذا لم يكن الأول ، فيجب أن يظل التقييم أقل من أحدث نقطة دخول VC. يضمن هذا التصميم الهيكلي حصول المجتمع على ميزة سعرية.

على الرغم من وجود جدل في المجتمع بشأن ما إذا كان هذا النموذج يؤهل كـ "رمز حوكمة" أو "DAO" حقيقيًا، فإن خطوة HackVC - بغض النظر عن نتيجتها - قد وضعت مثالًا أساسيًا لكيف يمكن لشركات رأس المال الاستثماري أن تتعاون مع المجتمعات لتطوير مشاريع مستقبلية. تطور جمع التبرعات في عالم العملات الرقمية هو في الأساس سجل مستمر للابتكار في آليات تنسيق المجتمعات: من نموذج عمل بيتكوين برهان العمل الذي أحدث التعدين العادل، إلى جمع التبرعات على سلسلة كتل إيثيريوم عام 2014 بقيمة 18 مليون دولار، إلى انفجار ICO في عام 2017، الزخم الذي يقوده المجتمع دائمًا كان في قلبها.

بعد عصر العروض الأولية للعملات المشفرة، ظهرت مسارات متباينة. منصات مركزية مثل CoinList سمحت للمشاريع مثل Solana بجمع رأس المال على نطاق واسع، على الرغم من وجود حدود معينة. من ناحية أخرى، ظهرت آليات مثل توزيع العملات المجانية وزراعة العوائد التي خفضت حواجز الدخول ولكن كثيرًا ما كانت تفتقر إلى التزام قوي من المستخدمين.

الآن ، مع نضوج أطر الامتثال والبنية التحتية على السلسلة ، يدخل النظام البيئي مرحلة جديدة. تقوم Echo بإعادة هيكلة التمويل الجماعي من خلال نموذج نقابة غير احتجازي ، بينما تستفيد Legion من أنظمة السمعة على السلسلة لتحسين فحص المستثمرين. يمثل هذا بداية مرحلة جديدة لجمع التبرعات المجتمعية - مرحلة تحافظ على انفتاح عصر ICO ، ولكنها تعززه بالأدوات التكنولوجية لتحقيق التوازن بين الكفاءة والإنصاف. قد يكون العصر الذهبي الجديد للاستثمار في العملات المشفرة المتوافقة والدقيقة قاب قوسين أو أدنى.

تنصل من المسؤولية:

1. يتم نقل هذا المقال من [ BlockBeats]. حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [فقاعة]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى التواصل مع البوابة تعلم. سيتولى الفريق ذلك على الفور وفقا لإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة تعبر بالكامل عن وجهة نظر المؤلف ولا تشكل نصيحة استثمارية.

3. تمت ترجمة النسخ الأخرى من هذه المقالة بواسطة فريق Gate Learn. دون ذكر صريح لـGate.io, لا يُسمح بالتكرار أو التوزيع أو الاقتباس من المحتوى المترجم.