Đối thoại với người sáng lập quỹ Bridgewater, Dalio: Từ phân bổ tài sản đến truyền thừa tài sản, 10 quy tắc quản lý tài chính dành cho bạn bè Trung Quốc.
Khách mời: Ray Dalio, người sáng lập Quỹ Bridgewater
Người dẫn chương trình: Vương Lực Vĩ
Nguồn podcast: Tiên thanh
Tiêu đề gốc: Sự ra mắt podcast tiếng Trung của Dalio: Sự rạn nứt giữa cổ phiếu và trái phiếu, 10 quy tắc đầu tư dành cho các bạn Trung Quốc
Ngày phát sóng: 20 tháng 8 năm 2025
Tóm tắt điểm chính
Cuộc trò chuyện độc quyền với người sáng lập Quỹ Bridgewater,Chứng khoán A sôi động,Quỹ trái phiếu "rơi lệ", làm thế nào để chúng ta phân bổ tài sản? Nuôi dạy con cái có trí tuệ tài chính, tại sao lại tặng vàng, ít tặng đồ chơi hơn?
Trong vài ngày qua, thị trường chứng khoán A đã rất sôi động, trong khi thị trường trái phiếu thì giảm mạnh, đã có một nhà tư vấn đặt ra một câu hỏi gợi mở: Liệu quỹ trái phiếu trong tay có nên đổi sang quỹ cổ phiếu không?
Gần đây, Dalio cũng thường xuyên xuất hiện trong tầm nhìn của chúng ta, một phần vì ông đã phát hành một cuốn sách mới: "Tại sao các quốc gia lại phá sản". Đến cuối tuần trước, tin tức về việc Bridgewater đã bán hết cổ phiếu Trung Quốc đã thu hút không ít sự chú ý, hôm qua còn có bạn hỏi, Bridgewater có bán hết tất cả cổ phiếu Trung Quốc không?
Trên thực tế, 13F mà Mỹ công bố không phản ánh được tình hình nắm giữ cổ phiếu tại thị trường Hồng Kông và A-shares (nhiều quỹ toàn cầu như Bridgewater đã giảm mạnh nắm giữ cổ phiếu Trung Quốc, cổ phiếu Trung Quốc có sự phân hóa). Chỉ nhìn vào thị trường trong nước, quỹ được Bridgewater phát hành tại Trung Quốc đã vượt 40 tỷ vào năm ngoái, theo tỷ lệ tăng trưởng trong hơn một năm qua, quy mô quản lý hiện nay có lẽ đã lên tới khoảng 60 tỷ nhân dân tệ, gần như chiếm một phần mười tổng số tài sản quản lý toàn cầu của Bridgewater.
Tôi đã theo dõi Dalio gần mười năm, gần đây nhân cơ hội phát hành cuốn sách mới, tôi đã có một cuộc trò chuyện với ông ấy. Đầu tiên, chúng tôi đã nói về cuốn sách mới của ông từ góc độ vĩ mô và những tranh cãi liên quan (mọi người có thể tham khảo phiên bản văn bản của Caixin Weekly); sau đó, từ góc độ cá nhân của chúng tôi, chúng tôi đã có một cuộc trò chuyện hệ thống về những lời khuyên đầu tư mà ông dành cho bạn bè Trung Quốc, đây cũng là lần đầu tiên ông ấy tham gia một podcast trong nước và chia sẻ về đầu tư.
Trong ký ức của tôi, Dalio rất ít khi muốn công khai và cụ thể nói về đầu tư hoặc những lời khuyên liên quan, đặc biệt là đối với tình hình trong nước. Nhưng bây giờ, chúng ta - các nhà đầu tư Trung Quốc - đang đối mặt với một môi trường rất đặc biệt. Một mặt, thị trường chứng khoán đang bùng nổ, mặt khác, trong môi trường lãi suất thấp, việc có được một khoản lợi nhuận khá ổn định là không dễ dàng. Ngay cả trong môi trường thị trường bò gần đây, cũng có bạn nói rằng tính toán ba năm qua, thực sự vẫn không kiếm được bao nhiêu ; trong khi hai năm qua đã mang lại cho nhiều bạn một khoản lợi nhuận không nhỏ từ trái phiếu, thì trong hai ngày qua đã khiến bạn làm thơ: "Trái phiếu nghìn hộ lệ rơi rơi".
Trong môi trường lãi suất thấp hiện tại, làm thế nào để đối phó với sự biến động lớn của thị trường? Khi thị trường tốt, có nên phân tán theo loại tài sản và khu vực không? Dalio bi quan về trái phiếu Mỹ và đô la Mỹ, liệu có phải cũng bi quan về cổ phiếu Mỹ không?
Nếu bạn quan tâm đến đầu tư tài chính, an toàn tài sản, tôi tin rằng bạn sẽ thu được nhiều điều từ cuộc trò chuyện này.
Tóm tắt quan điểm thú vị
Khi một số thị trường tăng, các thị trường khác sẽ giảm, phản ánh các điều kiện kinh tế khác nhau. Bằng cách duy trì sự cân bằng trong các khoản đầu tư này, có thể giảm thiểu sự biến động chu kỳ của danh mục đầu tư, từ đó đạt được lợi nhuận tốt trong khi giảm thiểu rủi ro.
Về lâu dài, tiền mặt là một loại tài sản đầu tư rất kém. Thách thức mà Trung Quốc đang đối mặt là các nhà đầu tư thường giữ một lượng lớn tiền trong bất động sản hoặc tiền gửi, điều này không phải là một danh mục đầu tư đa dạng tốt.
Lợi nhuận của bất kỳ tài sản nào thường bao gồm hai phần: thay đổi giá và lợi suất. Khi lợi nhuận của tài sản chủ yếu phụ thuộc vào sự tăng giá thay vì lãi suất, thì nên nâng cao cảnh giác.
Nhà đầu tư cần định kỳ thực hiện việc tái cân bằng danh mục tài sản. Nếu không có quan điểm thị trường rõ ràng, có thể áp dụng một chiến lược tái cân bằng đơn giản: khi giá của một loại tài sản tăng lên, giảm bớt một phần vị thế vào thời điểm thích hợp và chuyển tiền sang các loại tài sản khác để duy trì sự cân bằng lâu dài của danh mục đầu tư.
Bất kể lúc nào cũng là thời điểm tốt để đầu tư phân tán, cá nhân và nhà đầu tư cần phải rất cẩn thận khi cố gắng nắm bắt thời cơ.
Đầu tư phân tán và cân bằng rủi ro là phương pháp quan trọng để nâng cao lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.
Đừng cố gắng dự đoán xu hướng thị trường, việc nắm bắt thời điểm thị trường về bản chất là một trò chơi tổng bằng không.
Đừng xem xét từng phần của danh mục đầu tư một cách riêng lẻ, mà hãy xem xét cách các phần kết hợp với nhau để tạo thành một danh mục đầu tư đa dạng tốt.
Nợ là tiền tệ, tiền tệ là nợ.
Vàng là đồng tiền dự trữ lớn thứ hai, thứ nhất là đô la Mỹ, thứ hai là vàng, thứ ba là euro, thứ tư là yên Nhật.
Vàng đối với tôi có sức hấp dẫn hơn. Nhưng mặc dù vậy, tôi vẫn nắm giữ một số Bitcoin như một sự lựa chọn thay thế.
Stablecoin có những lợi thế đáng kể trong giao dịch, đặc biệt được hoan nghênh bởi những người không quá quan tâm đến lãi suất, những người sẵn sàng từ bỏ lãi suất để đổi lấy sự tiện lợi trong giao dịch. Tuy nhiên, stablecoin không phải là một công cụ lưu trữ tài sản tốt.
Trái phiếu chỉ số lạm phát là một công cụ rất xuất sắc để lưu trữ vốn. Nó có khả năng cung cấp bồi thường dựa trên tỷ lệ lạm phát, đồng thời kèm theo một tỷ lệ lãi suất thực nhất định. Tài sản này có rủi ro tương đối thấp, là một lựa chọn đầu tư lý tưởng.
Mọi người cần nhận thức được tầm quan trọng của việc tiết kiệm. Tiết kiệm cung cấp cho bạn nền tảng và cảm giác an toàn, cảm giác an toàn này mang lại cho bạn sự tự do.
Đảm bảo an toàn tài chính cơ bản cho cá nhân và gia đình là vô cùng quan trọng. Để đạt được điều này, việc học hỏi kiến thức đầu tư và thực hiện phân bổ tài sản hợp lý là rất cần thiết.
Chỉ sau khi đảm bảo được mức sống cơ bản, mới có thể xem xét việc chấp nhận nhiều rủi ro hơn, cố gắng kiếm được lợi nhuận cao hơn.
Mỗi sinh nhật và Giáng sinh, tôi đều tặng cho những đứa trẻ trong nhà một đồng xu. Tôi nói với chúng rằng, bạn không thể bán đồng xu này. Bạn chỉ có thể truyền nó cho thế hệ tiếp theo vào ngày hệ thống tiền tệ sụp đổ.
Đầu tư dưới lãi suất thấp
1.Lợi nhuận ổn định dưới lãi suất thấp? Logic của chiến lược “toàn thời gian”
Người dẫn chương trình：
Hiện nay, Trung Quốc đang trong môi trường lãi suất thấp, điều này thường có nghĩa là rất khó để đạt được lợi nhuận đầu tư lý tưởng. Tuy nhiên, tôi nhận thấy quỹ All Weather của Bridgewater ở Trung Quốc đã có hiệu suất rất ấn tượng trong vài năm qua, gần như mỗi năm đều đạt được lợi nhuận trên 10%, trong khi mức giảm trong những biến động thị trường cũng tương đối nhỏ.
Liệu bạn có thể giải thích cách mà quỹ Bridgewater đạt được hiệu suất vững chắc như vậy trong môi trường lãi suất thấp như thế này không?
Ray Dalio:
Rất vui vì bạn đã hỏi câu hỏi này. Quỹ Bridgewater trong sáu năm qua thực sự có hiệu suất rất ổn định, năm tệ nhất cũng có tỷ suất lợi nhuận nằm trong khoảng từ 10% đến 14%, con số cụ thể tôi không nhớ rõ, nhưng tỷ suất lợi nhuận trung bình khoảng 16%. Vậy chúng tôi đã làm được điều đó như thế nào?
Đầu tiên, chìa khóa là đạt được sự cân bằng cho danh mục đầu tư thông qua việc đa dạng hóa tài sản hợp lý. Khi một số thị trường tăng, các thị trường khác sẽ giảm, phản ánh các điều kiện kinh tế khác nhau. Ví dụ, khi thị trường chứng khoán giảm, thị trường trái phiếu sẽ tăng, thị trường vàng hoặc các tài sản phòng ngừa lạm phát cũng sẽ tăng theo sự mất giá của tiền tệ. Bằng cách đạt được sự cân bằng cho những khoản đầu tư này, có thể giảm thiểu sự biến động chu kỳ của danh mục đầu tư, từ đó đạt được lợi nhuận tốt trong khi giảm thiểu rủi ro.
Châm ngôn đầu tư của tôi là sở hữu 15 nguồn thu nhập không tương quan hoặc ít hơn. (Chú thích của ShenChao TechFlow: nguồn thu nhập không tương quan, đề cập đến việc hiệu suất thu nhập giữa các tài sản khác nhau không có liên kết trực tiếp, điều này có thể giúp phân tán rủi ro một cách hiệu quả.) Ví dụ, trong môi trường giảm phát chậm, cổ phiếu có thể hoạt động kém, nhưng lợi suất trái phiếu có thể tăng lên. Và nếu trong nền kinh tế có nhiều hành động in tiền, tài sản phòng ngừa lạm phát (như vàng) thường sẽ hoạt động tốt. Thông qua sự cân bằng tài sản như vậy, có thể đạt được lợi nhuận rất hấp dẫn ở mức rủi ro thấp hơn, đó là trò chơi của đầu tư.
Về lâu dài, tiền mặt là một loại tài sản đầu tư rất tồi tệ. Thách thức mà Trung Quốc phải đối mặt là các nhà đầu tư thường giữ một lượng lớn vốn trong bất động sản hoặc tiền gửi ngân hàng, điều này không phải là một danh mục đầu tư đa dạng tốt. Do đó, chiến lược nắm giữ danh mục tài sản đa dạng thay vì tiền mặt là rất hấp dẫn. Đây là chiến lược cốt lõi của chúng tôi, làm thế nào để đa dạng hóa mà không bị ràng buộc bởi các tài sản truyền thống. Điều chỉnh chiến thuật dựa trên điều kiện thị trường hiện tại để đạt được sự cân bằng này.
Như tôi đã nói, mục tiêu hiện tại của tôi là truyền đạt những nguyên tắc này. Tôi 76 tuổi, và dự định ra mắt một khóa học đầu tư, dạy những nguyên tắc đầu tư này. Tôi hy vọng có thể cung cấp những kiến thức này cho mọi người ở Trung Quốc với chi phí miễn phí hoặc thấp nhất có thể, nhằm giúp họ hiểu cách đạt được sự cân bằng. Do đó, tôi rất mong muốn truyền đạt cách thức cụ thể mà quá trình này hoạt động. Nói chung, như tôi đã mô tả, phương pháp này là hiệu quả.
2. Dilemma trong đầu tư trái phiếu: Khi lợi nhuận chủ yếu đến từ việc tăng giá chứ không phải từ lãi suất, bạn nên cảm thấy "sợ hãi"
Người dẫn chương trình：
Hiện tại, Học viện Quản lý Tài sản Singapore đang tiến hành một số nghiên cứu, và chúng tôi hy vọng những nghiên cứu này có thể được áp dụng trên thị trường Trung Quốc.
Trong môi trường lãi suất thấp, trái phiếu dài hạn thường hoạt động tốt, vì vậy nhiều nhà đầu tư Trung Quốc đã đổ xô vào lĩnh vực này trong năm qua. Tuy nhiên, khi một số dấu hiệu phục hồi kinh tế xuất hiện, trái phiếu dài hạn lại trải qua sự điều chỉnh lớn, giống như tình hình trong vài ngày qua. Bạn có nghĩ rằng có cách nào tốt để nhận diện những dấu hiệu này và điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời không?
Ray Dalio:
Tôi muốn làm rõ một điểm, lợi nhuận của bất kỳ tài sản nào thường bao gồm hai phần: biến động giá và thu nhập. Trong chu kỳ đầu tư, đôi khi sẽ xuất hiện một tình huống - giá của một số tài sản có thu nhập thấp bị đẩy lên cao, trở nên rất đắt đỏ. Lúc này, lợi nhuận của nhà đầu tư chủ yếu đến từ sự tăng giá của tài sản, chứ không phải từ cổ tức. Khi tình huống này xảy ra, mặc dù trong ngắn hạn có vẻ như có lãi, nhưng tỷ suất lợi nhuận trong tương lai có thể trở nên rất thấp. Tỷ suất lợi nhuận thấp này thực sự là một tín hiệu cảnh báo quan trọng, cho thấy có thể sẽ có rủi ro lớn hơn trong tương lai. Do đó, khi bạn nhận thấy lợi nhuận chủ yếu phụ thuộc vào sự tăng giá chứ không phải cổ tức, bạn nên nâng cao cảnh giác.
Để đối phó với tình huống này, **nhà đầu tư cần định kỳ thực hiện cân bằng lại danh mục tài sản. Nếu không có quan điểm rõ ràng về thị trường, có thể áp dụng một chiến lược cân bằng đơn giản: khi giá của một loại tài sản tăng, kịp thời giảm bớt một phần vị thế và chuyển tiền sang các loại tài sản khác để duy trì sự cân bằng lâu dài của danh mục đầu tư. **Ví dụ, quỹ Bridgewater chính là đã đạt được lợi nhuận đầu tư ổn định thông qua chiến lược cân bằng động như vậy. Bằng cách điều chỉnh định kỳ phân bổ tài sản, có thể giảm thiểu rủi ro một cách hiệu quả, đồng thời duy trì tính ổn định của danh mục đầu tư.
3. Phân tán khu vực và bẫy chọn thời gian: Từ bỏ dự đoán thị trường
Người dẫn chương trình :
Tôi nghĩ rằng trong môi trường lãi suất thấp, một phương pháp đầu tư tốt là đạt được sự đa dạng về địa lý. Bridgewater đã làm điều này trong nhiều năm. Tôi nghĩ rằng Nhật Bản cũng đã đạt được điều này thông qua chương trình NISA của họ. Hiện tại, Trung Quốc gần đây đã cung cấp nhiều hạn ngạch QDII hơn cho nhà đầu tư Trung Quốc.
Một số người Trung Quốc cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức cao lịch sử, quá đắt; thị trường chứng khoán châu Âu cũng đang ở mức cao lịch sử. Bạn có nghĩ rằng đa dạng hóa địa lý là quan trọng không? Liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để thực hiện đa dạng hóa địa lý không?
Ray Dalio:
Tôi nghĩ rằng bất kỳ lúc nào cũng là** thời điểm tốt để đầu tư phân tán****.** Cá nhân và nhà đầu tư phải rất cẩn thận khi cố gắng nắm bắt thời điểm. Họ nên giả định rằng mình không thể dự đoán chính xác xu hướng thị trường, sau đó tự hỏi bản thân, nếu tôi không có quan điểm nào về thị trường, tôi nên có một danh mục đầu tư như thế nào? Danh mục đầu tư này nên là một danh mục đa dạng đạt được sự cân bằng, vì đa dạng hóa có nghĩa là nếu bạn không biết một tài sản sẽ hoạt động như thế nào, thì việc giữ một danh mục đầu tư cân bằng là lựa chọn tốt nhất, cá nhân không thể thành công trong việc nắm bắt thời điểm thị trường.
Đừng đặt quyết định xây dựng danh mục đầu tư dựa vào việc thị trường chứng khoán Mỹ có đang bùng nổ hay không, điều quan trọng là giữ sự cân bằng. Tôi sẽ khuyên bất kỳ nhà đầu tư nào nên xem xét việc giữ một nửa số vốn trong nước, nhưng trong danh mục đầu tư đa dạng, áp dụng phương pháp danh mục đầu tư "mùa nào cũng vậy". Danh mục đầu tư "mùa nào cũng vậy" bao gồm vàng, trái phiếu, cũng như đầu tư vào khoảng 10 thị trường khác nhau. Nhưng hãy biết cách giữ cân bằng tốt, bạn muốn cân bằng tốt rủi ro, chứ không chỉ là đô la hay bất kỳ loại tiền tệ nào khác.
Đầu tư phân tán và cân bằng rủi ro là những phương tiện quan trọng để nâng cao lợi nhuận và giảm rủi ro.** Nói một cách đơn giản, nếu tôi đưa vào các tài sản không liên quan, giả sử tôi có một tài sản, sau đó đưa vào tài sản thứ hai và thứ ba, chúng không có mối liên hệ nhưng có lợi nhuận kỳ vọng tương tự, thì tôi có thể giảm rủi ro khoảng một phần ba. Nếu tôi có thể đạt được từ 10 đến 15 tài sản không liên quan, tôi có thể giảm rủi ro từ 60% đến 80%, đồng thời duy trì lợi nhuận tương đương. Điều này có nghĩa là tỷ lệ giữa lợi nhuận và rủi ro có thể tăng lên gấp 5 lần so với ban đầu. Nói cách khác, bạn có thể đạt được lợi nhuận kỳ vọng tương tự, nhưng rủi ro chỉ bằng một phần năm so với ban đầu. Đây chính là trò chơi đầu tư.
4.Học vấn về việc mua vào: (Định mức) Đầu tư định kỳ ngoài ra?
Người dẫn chương trình：
Bạn đã từng đề cập không nên cố gắng dự đoán thời điểm thị trường. Vậy phương pháp đầu tư đúng là gì? Chẳng hạn như đầu tư định kỳ (DCA) có phải là một lựa chọn tốt không? Hay còn có phương pháp nào tốt hơn không?
Ray Dalio:
Khi đầu tư, trước tiên cần phải xác định rõ ràng rủi ro mà mình chấp nhận, chứ không chỉ là chú ý đến số tiền đã bỏ ra. Ví dụ, sự biến động của cổ phiếu lớn gấp đôi so với trái phiếu. Do đó, để đạt được sự cân bằng trong danh mục đầu tư, cần điều chỉnh tỷ trọng dựa trên sự biến động của các tài sản khác nhau, để rủi ro tổng thể được cân bằng. Nếu có thể thiết kế hợp lý cách cân bằng rủi ro này, có thể đạt được mục tiêu đầu tư mong muốn. Nghe có vẻ phức tạp, nhưng đầu tư định kỳ thực sự là một cách hay, vì nó giúp tránh rủi ro từ việc đầu tư một lần duy nhất, đồng thời có thể tích lũy tài sản dần dần. Tuy nhiên, điều quan trọng là hiểu cách xây dựng một "danh mục đầu tư trung tính" cân bằng, tức là một danh mục đầu tư có thể hoạt động ổn định trong các điều kiện thị trường khác nhau.
Một lần nữa nhấn mạnh , đừng cố gắng dự đoán xu hướng thị trường, vì việc nắm bắt thời điểm thị trường về bản chất là một trò chơi tổng bằng không. Trong mỗi giao dịch đều có người mua và người bán, và trong thị trường luôn có một số nhà đầu tư thông minh. Giống như khi chơi bài trên bàn poker, bạn cần tự hỏi: đối thủ của tôi là ai? Chỉ một số ít người có thể thực sự thành công trong thị trường. Quỹ Bridgewater mỗi năm đầu tư hàng trăm triệu thậm chí hàng tỷ đô la để nghiên cứu thị trường, nhưng ngay cả như vậy, chúng ta cũng thấy trong sáu năm qua, hiệu suất thị trường tổng thể thường không tốt. Do đó, nếu bạn muốn có được lợi nhuận ổn định và tốt, tôi khuyên bạn nên áp dụng một phương pháp đầu tư dựa trên cân bằng rủi ro, thay vì cố gắng dự đoán thị trường.
Một lần nữa, tôi muốn nhấn mạnh rằng không nên cố gắng nắm bắt thời điểm, vì bạn phải hiểu rằng việc nắm bắt thời điểm thị trường là một trò chơi tổng bằng không. Mỗi người mua đều có người bán, và còn có những người thông minh. Nó giống như việc ngồi vào bàn poker, bạn biết mình đang đối đầu với ai không? Chỉ có một phần rất nhỏ người có thể thực sự làm tốt. Chúng tôi đầu tư hàng trăm triệu, thậm chí có thể lên tới hàng tỷ đô la để thử chơi trò chơi này. Ngay cả khi bạn nhìn vào lịch sử của những người quản lý đầu tư trong sáu năm qua, hiệu suất chung của thị trường đều rất kém. Vì vậy, nếu bạn muốn đạt được lợi nhuận tốt và duy trì sự nhất quán, tôi khuyến khích việc áp dụng phương pháp cân bằng này.
Người dẫn chương trình:
Vậy, bạn có thể gợi ý một danh mục đầu tư mặc định cho thị trường Trung Quốc không? Tôi nhớ rằng vào năm 2014, bạn đã cung cấp một phiên bản dựa trên thị trường Mỹ cho Tony Robbins. Đối với các nhà đầu tư Trung Quốc, bạn sẽ gợi ý tỷ lệ đầu tư như thế nào?
Ray Dalio:
Tất cả các quốc gia đều áp dụng cùng một nguyên tắc, điều này không liên quan đến quốc gia mà chỉ liên quan đến các công cụ đầu tư có sẵn. Tại thị trường Trung Quốc, chúng ta cũng có thể sử dụng các công cụ đầu tư địa phương để đạt được sự cân bằng rủi ro. Quỹ mà tôi đề cập là một quỹ địa phương có thể thực hiện điều này. Tôi muốn nhấn mạnh rằng có những công cụ có sẵn trên thị trường trong nước để đạt được mục tiêu này.
Ưu nhược điểm của các loại tài sản lớn
5.Vàng: Làm thế nào để nhìn nhận việc phân bổ tài sản "không sinh lãi" này
Người dẫn chương trình：
Vàng là một loại tài sản mà bạn rất coi trọng. Trong năm qua, nó đã có hiệu suất khá xuất sắc, và từ góc độ dài hạn 20 năm, 30 năm, hiệu suất của nó cũng rất tốt. Tuy nhiên, nhiều người có xu hướng đầu tư vào tài sản sản xuất, vậy chúng ta nên suy nghĩ hoặc thuyết phục bản thân như thế nào để đầu tư vào tài sản phi sản xuất như vàng?
Ray Dalio:
Vàng là một loại tài sản không sản xuất, giống như tiền mặt. Nếu bạn để tiền trong tiền mặt, nó cũng không sản xuất, hai thứ này rất giống nhau. Do đó, bạn cần coi vàng như một loại tiền tệ. Đặc điểm chính của nó là, nó là một tài sản đa dạng hiệu quả, khi tiền tệ hoạt động kém, vàng thường hoạt động tốt.
Tôi nghĩ rằng hầu hết mọi người nhìn nhận danh mục đầu tư và chi phí từ góc độ tiền tệ của họ, và góc nhìn này có thể dẫn đến những hiểu lầm, vì họ không nhận ra rằng đồng tiền của họ đang mất giá. Họ thấy các tài sản khác đang tăng giá, chẳng hạn như vàng hoặc giá của các tài sản khác đang tăng. Nhưng nếu bạn xem xét những điều này bằng đồng đô la đã điều chỉnh lạm phát hoặc tiền tệ đã điều chỉnh lạm phát, đó mới là góc nhìn đúng. Trong một thời gian dài, vàng đã luôn là tiền tệ, hoặc có thể một số loại tiền điện tử được coi là tiền thay thế. Nhìn chung, nợ cũng là tiền tệ, và nợ đang quá nhiều.
Tôi muốn diễn đạt rằng trong thời gian này, giá trị của tiền tệ thực sự đã giảm. Tôi muốn nhấn mạnh rằng khi tôi đề cập đến vàng, không có nghĩa là bạn nên nắm giữ vàng nhiều hơn tỷ lệ đa dạng hóa hợp lý. Những gì tôi nói là trong một danh mục đầu tư tối ưu, tỷ lệ vàng thường khoảng 15%. Nhưng dù là 10% hay 5%, vàng đều có thể cung cấp sự đa dạng cho phần còn lại của danh mục đầu tư. Do đó, nó phải được coi như một công cụ giảm thiểu rủi ro để đối phó với tình trạng tiền tệ bị mất giá mạnh do nợ nần và việc in tiền quá mức. Vì vậy, vàng nên là một phần của danh mục đầu tư. Nhưng tôi nhấn mạnh một lần nữa, đừng xem xét từng phần một cách riêng lẻ, mà hãy xem xét cách các phần kết hợp với nhau để tạo thành một danh mục đầu tư đa dạng tốt.
6. Đô la Mỹ và Trái phiếu Chính phủ Mỹ: Tại sao lại bi quan
Người dẫn chương trình：
Nếu chúng ta xem xét giá trị của tiền tệ, chẳng hạn như đô la Mỹ, tôi nghĩ bạn đã đề cập gần đây rằng nền kinh tế Mỹ tương đối tốt, trong khi nền kinh tế toàn cầu tương đối yếu. Tình hình này có vẻ có lợi cho sức mạnh của đô la. Nhưng theo bạn, liệu đô la có đang đối mặt với xu hướng giảm cấu trúc hay không?
Ray Dalio:
Tôi muốn nhấn mạnh mối quan hệ cung cầu của nợ, và nợ chính là tiền, tiền cũng là nợ. Nợ là một cam kết, cam kết cung cấp cho bạn một số lượng tiền nhất định. Do đó, nợ có thể được coi là tiền chưa thu hồi. Khi bạn lưu trữ vốn của mình, bạn đang lưu trữ nó trong nợ. Đây là điều tôi nói "nợ là tiền, tiền là nợ".
Khi nợ quá nhiều và tăng trưởng quá nhanh, sẽ phát sinh vấn đề nợ. Trong trường hợp này, cách xử lý những vấn đề này không thể tránh khỏi sẽ phải đối mặt với sự lựa chọn: hoặc bạn chọn tiền tệ cứng, thì quan hệ cung cầu sẽ thay đổi, lãi suất sẽ phải tăng, điều này sẽ dẫn đến giảm cầu và làm cho thị trường giảm; hoặc giải quyết vấn đề nợ bằng cách phát hành thêm tiền. Trong bối cảnh kinh tế hiện tại, sự lựa chọn này là một vấn đề cốt lõi.
7. Bitcoin và vàng: Quan điểm đầu tư của Dalio
Người dẫn chương trình：
Bạn vừa đề cập đến tiền điện tử. Tôi nhớ rằng trong những năm gần đây, bạn cũng đã nắm giữ một số Bitcoin. Vậy, bạn đánh giá thế nào về giá trị đầu tư của Bitcoin? So với vàng, nó có những ưu điểm và nhược điểm gì?
Ray Dalio:
Tôi đã nắm giữ một lượng nhỏ Bitcoin trong vài năm và giữ tỷ lệ này không thay đổi. Tôi coi Bitcoin như một công cụ đầu tư phân tán, và so với vàng, nó là một lựa chọn đa dạng. Tiền tệ nào là đáng tin cậy để lưu trữ tài sản? Bitcoin chắc chắn rất phổ biến, nhưng tôi nghĩ nó có một số nhược điểm, chẳng hạn như tôi không nghĩ rằng ngân hàng trung ương sẽ nắm giữ Bitcoin.
Vàng là đồng tiền dự trữ lớn thứ hai, đồng tiền đầu tiên là đô la Mỹ, thứ hai là vàng, thứ ba là euro, thứ tư là yen, và cứ như vậy. Ngân hàng trung ương sẽ nắm giữ vàng. Có một quan niệm cho rằng, vàng là tài sản duy nhất mà bạn có thể sở hữu mà không phải là nợ của người khác. Điều này có nghĩa là vàng tự nó chính là tiền tệ, nó không phụ thuộc vào cam kết của người khác để trả tiền cho bạn. Vàng có giá trị nội tại và có thể được nắm giữ mà không có những rủi ro này. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh chính trị hoặc địa chính trị đầy thách thức, chẳng hạn như trường hợp Nga bị trừng phạt, hoặc trường hợp tài sản của Nhật Bản bị đóng băng trong Thế chiến II. Do đó, dựa trên những lý do này, vàng đối với tôi trở nên hấp dẫn hơn. Nhưng dù vậy, tôi vẫn nắm giữ một số bitcoin như một lựa chọn thay thế.
8. Sự thật về stablecoin: Có phù hợp để nắm giữ không?
Người dẫn chương trình：
Tôi nhận thấy bạn sở hữu Bitcoin vì nó có chức năng lưu trữ giá trị. Ngày nay, nhiều người bắt đầu quan tâm đến stablecoin vì nó dường như cũng có thể thực hiện chức năng tương tự. Về vấn đề này, bạn nghĩ sao?
Ray Dalio:
Stablecoin gắn kết tiền tệ với stablecoin. Nói cách khác, nó đại diện cho quyền đối với tiền tệ gắn kết, nhưng thường không cung cấp lãi suất. Xét từ góc độ tài chính, nó kém hơn việc nắm giữ một tài sản tiền tệ cung cấp lãi suất. Tuy nhiên, stablecoin thực sự có ưu thế rõ rệt trong giao dịch, đặc biệt là trong giao dịch quốc tế. Nó gần như có thể được coi là một công cụ thanh toán, có khả năng đơn giản hóa dòng tiền xuyên quốc gia. Do đó, nó đặc biệt được ưa chuộng bởi những người ít quan tâm đến lãi suất, những người sẵn sàng từ bỏ lãi suất để đổi lấy sự tiện lợi trong giao dịch.
Tại những quốc gia có lạm phát cao, lãi suất có thể không đáng kể, và mọi người có xu hướng chọn stablecoin để thực hiện giao dịch. Chẳng hạn, ở những nơi như Argentina, nếu không thể có được đồng tiền dự trữ có lãi suất, stablecoin có thể trở thành một lựa chọn thay thế. Đây là cách mà stablecoin hoạt động, nhưng nó không thực hiện chức năng chính của một loại tiền tệ có nguồn cung hạn chế và ổn định liên quan đến các loại tiền tệ khác. Ngược lại, trái phiếu chỉ số lạm phát là một lựa chọn tài sản tốt hơn.
Hiện tại, Trung Quốc vẫn chưa phát hành trái phiếu chỉ số lạm phát, **nhưng loại trái phiếu này là một công cụ rất xuất sắc để lưu trữ vốn. Nó có khả năng cung cấp bồi thường dựa trên tỷ lệ lạm phát, đồng thời còn kèm theo một lãi suất thực nhất định. Tài sản này có rủi ro tương đối thấp, là một lựa chọn đầu tư lý tưởng. **
Người dẫn chương trình：
Nghe phân tích của bạn, tôi bắt đầu suy nghĩ về nhu cầu đối với stablecoin sẽ lớn đến mức nào. Nó thật sự có thể giải quyết vấn đề nợ của Mỹ không?
Ray Dalio:
Câu hỏi này cần thêm thời gian để quan sát. Logic cơ bản của stablecoin là, người mua sẽ mua chúng, đặc biệt là ở các quốc gia thị trường mới nổi, nơi mà sự bất ổn kinh tế cao hơn và người mua không quá quan tâm đến lãi suất, họ sẽ mua stablecoin với mục đích giao dịch.
Và pháp luật yêu cầu nhà sản xuất stablecoin phải đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ và nợ chính phủ. Do đó, việc mua stablecoin sẽ dẫn đến việc mua nợ của chính phủ Hoa Kỳ, nhưng ở đây có một vấn đề: Nguồn gốc của những khoản tiền này là gì? Nếu họ nắm giữ nợ của Hoa Kỳ, họ sẽ chuyển nó sang stablecoin. Vậy nhu cầu mới là gì? Tôi nghĩ rằng stablecoin không phải là một công cụ lưu trữ tài sản tốt.
Logic cơ bản của tài sản gia đình
9. Khóa học quản lý tài chính gia đình của Dalio: Kiên trì gửi tiền vàng cho con cháu, thay vì đồ chơi?
Người dẫn chương trình:
Trong một cuộc phỏng vấn năm 2019, bạn đã đề cập đến việc các nhà đầu tư cá nhân phải đối mặt với một số thách thức lớn. Vậy, bạn có thể cung cấp một số lời khuyên đầu tư thực tế cho công chúng không? Tôi cũng nghe nói rằng bạn đã dạy cho các cháu của mình cách đầu tư và quản lý tài chính cá nhân.
Ray Dalio:
Tôi nghĩ rằng, mỗi người đều cần nhận thức được tầm quan trọng của việc tiết kiệm. Tôi sẽ tự tính toán, nếu không có thu nhập mới nào, lối sống của tôi có thể duy trì trong bao nhiêu tháng. Sau đó, tôi sẽ nhân đôi con số này để đối phó với những tình huống bất ngờ có thể xảy ra, chẳng hạn như suy thoái kinh tế nghiêm trọng.
Tiết kiệm mang lại cho bạn nền tảng và cảm giác an toàn, và cảm giác an toàn này mang lại cho bạn sự tự do. Điều này rất quan trọng. Những gì tôi làm cho các con tôi (bây giờ đều là người lớn) và các cháu tôi là vào mỗi ngày sinh nhật và Giáng sinh, tôi sẽ tặng chúng một đồng xu vàng. Tôi nói với chúng rằng, bạn không thể bán đồng xu vàng này. Bạn chỉ có thể truyền lại nó cho thế hệ tiếp theo vào ngày mà hệ thống tiền tệ sụp đổ. Bằng cách này, chúng có thể thấy giá trị của đồng xu vàng được truyền từ thế hệ này sang thế hệ khác. Tôi nhận thấy cách làm này có ý nghĩa hơn so với việc đơn giản tặng đồ chơi. Tất nhiên, thỉnh thoảng tôi cũng tặng một số đồ chơi, nhưng không quá nhiều, vì đồ chơi sẽ nhanh chóng mất đi sự hấp dẫn, trong khi đồng xu vàng giúp chúng hiểu được quá trình tiết kiệm và tích lũy tài sản.
Quan điểm cốt lõi của tôi là, đảm bảo an toàn tài chính cơ bản cho cá nhân và gia đình là vô cùng quan trọng. Để đạt được điều này, học hỏi kiến thức đầu tư và thực hiện phân bổ tài sản hợp lý là rất cần thiết. Chỉ khi đảm bảo được mức sống cơ bản, chúng ta mới có thể xem xét việc chấp nhận rủi ro lớn hơn để cố gắng kiếm được lợi nhuận cao hơn. Đối với tôi, việc đầu tư rủi ro cao này giống như một trò chơi, tôi rất thích quá trình này vì nó đầy thử thách và niềm vui.
Khi tiết kiệm, phải xem xét tác động của lạm phát đối với vốn. Nói một cách đơn giản, bạn không chỉ lưu trữ đồng tiền mà còn là sức mua của nó. Ví dụ, nếu lãi suất là 4% và tỷ lệ lạm phát là 3%, thì lợi nhuận thực tế của bạn chỉ là 1%. Đây đều là lời khuyên của tôi dành cho người bình thường, cũng như là những nguyên tắc mà tôi và gia đình tôi luôn thực hành. Chỉ khi nắm vững những kiến thức cơ bản này, bạn mới có thể khám phá những cơ hội đầu tư rủi ro cao hơn.
Người dẫn chương trình:
Đây cũng là lý do tại sao hiện nay nhiều người chọn xây dựng các danh mục đầu tư khác nhau, chẳng hạn như một thùng đầu tư an toàn và một thùng đầu tư thị trường có nhiều rủi ro hơn.
Ray Dalio:
Nhưng tôi muốn nhắc nhở mọi người rằng, thị trường đầu tư giống như một trò chơi bài, bạn phải đối mặt với nhiều đối thủ thông minh, họ có thể đầu tư hàng triệu hoặc thậm chí hàng tỷ đô la vào trò chơi này. Do đó, người mới bắt đầu tốt nhất nên bắt đầu với khoản đầu tư nhỏ, tích lũy kinh nghiệm qua thực tiễn. Bằng cách này, bạn có thể quan sát hiệu suất của các nhà đầu tư chuyên nghiệp, xem xét chiến lược và kết quả của họ trong vài năm qua, thay vì tự tin mù quáng. Hiểu điều này và giữ sự khiêm tốn là chìa khóa để đầu tư thành công.
10. Tầm quan trọng của việc tái cân bằng: Vượt qua cảm xúc đầu tư
Người dẫn chương trình:
Lần trước, bạn đã đưa ra một gợi ý rất thú vị là hãy hành động ngược lại với trực giác của mình. Nhưng tôi nghĩ rằng điều này không dễ dàng đối với hầu hết mọi người. Vậy, khi điều chỉnh danh mục đầu tư, nên làm gì?
Tôi nhận thấy quỹ Pure Alpha đã hoạt động tốt trong nửa đầu năm nay, và năm ngoái cũng đã thể hiện xuất sắc trong ngành quỹ phòng hộ toàn cầu. Tuy nhiên, quỹ này cũng đã hoàn trả một phần tiền mặt cho khách hàng. Ngoài ra, quỹ OS của Trung Quốc cũng đã thực hiện một cách tiếp cận tương tự sau khi đạt được hơn 15% lợi nhuận nửa năm vào đầu năm nay.
Về tái cân bằng, bạn có thể chia sẻ một số kinh nghiệm hoặc bài học không? Bạn nhìn nhận điều này như thế nào?
Ray Dalio:
Cốt lõi của việc tái cân bằng là thiết lập một mục tiêu phân bổ tài sản chiến lược để đạt được sự cân bằng cho danh mục đầu tư. Khi một số thị trường hoạt động tốt và giá tài sản tăng lên, trong khi các thị trường khác lại hoạt động kém, việc tái cân bằng có thể giúp bạn điều chỉnh danh mục đầu tư theo mục tiêu đã đặt ra. Điều này không chỉ cho phép bạn bán ra để thu lợi nhuận ở mức cao mà còn mua vào ở mức thấp, từ đó duy trì kỷ luật đầu tư. Do đó, việc tái cân bằng rất quan trọng trong đầu tư.
Người dẫn chương trình:
Nghe có vẻ thực sự cần có tính kỷ luật và khả năng kiểm soát tâm lý mạnh mẽ.
Ray Dalio:
Đây chính là bản chất của trò chơi, giống như nhiều thứ trong cuộc sống, cần có sự tự kiểm soát. Trong nhiều thập kỷ qua, tôi đã ghi lại các quy tắc quyết định của mình và sắp xếp chúng thành một bộ "nguyên tắc". Sau đó, tôi đã chuyển những nguyên tắc này thành chương trình máy tính, để thực hiện kế hoạch đầu tư của mình theo cách có hệ thống. Điều này giúp tránh bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, vì tôi biết kết quả dự kiến của kế hoạch là gì.
Bạn phải có một kế hoạch chơi. Nếu bạn muốn làm điều này, kế hoạch chơi của bạn nên được kiểm tra lại, để bạn có thể hiểu cách hoạt động của kế hoạch này. Sau đó, bạn sẽ có thể tránh những quyết định cảm xúc dẫn đến lựa chọn sai lầm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đối thoại với người sáng lập quỹ Bridgewater, Dalio: Từ phân bổ tài sản đến truyền thừa tài sản, 10 quy tắc quản lý tài chính dành cho bạn bè Trung Quốc.
Sắp xếp & Biên soạn: Shenchao TechFlow
Khách mời: Ray Dalio, người sáng lập Quỹ Bridgewater
Người dẫn chương trình: Vương Lực Vĩ
Nguồn podcast: Tiên thanh
Tiêu đề gốc: Sự ra mắt podcast tiếng Trung của Dalio: Sự rạn nứt giữa cổ phiếu và trái phiếu, 10 quy tắc đầu tư dành cho các bạn Trung Quốc
Ngày phát sóng: 20 tháng 8 năm 2025
Tóm tắt điểm chính
Cuộc trò chuyện độc quyền với người sáng lập Quỹ Bridgewater,Chứng khoán A sôi động,Quỹ trái phiếu "rơi lệ", làm thế nào để chúng ta phân bổ tài sản? Nuôi dạy con cái có trí tuệ tài chính, tại sao lại tặng vàng, ít tặng đồ chơi hơn?
Trong vài ngày qua, thị trường chứng khoán A đã rất sôi động, trong khi thị trường trái phiếu thì giảm mạnh, đã có một nhà tư vấn đặt ra một câu hỏi gợi mở: Liệu quỹ trái phiếu trong tay có nên đổi sang quỹ cổ phiếu không?
Gần đây, Dalio cũng thường xuyên xuất hiện trong tầm nhìn của chúng ta, một phần vì ông đã phát hành một cuốn sách mới: "Tại sao các quốc gia lại phá sản". Đến cuối tuần trước, tin tức về việc Bridgewater đã bán hết cổ phiếu Trung Quốc đã thu hút không ít sự chú ý, hôm qua còn có bạn hỏi, Bridgewater có bán hết tất cả cổ phiếu Trung Quốc không?
Trên thực tế, 13F mà Mỹ công bố không phản ánh được tình hình nắm giữ cổ phiếu tại thị trường Hồng Kông và A-shares (nhiều quỹ toàn cầu như Bridgewater đã giảm mạnh nắm giữ cổ phiếu Trung Quốc, cổ phiếu Trung Quốc có sự phân hóa). Chỉ nhìn vào thị trường trong nước, quỹ được Bridgewater phát hành tại Trung Quốc đã vượt 40 tỷ vào năm ngoái, theo tỷ lệ tăng trưởng trong hơn một năm qua, quy mô quản lý hiện nay có lẽ đã lên tới khoảng 60 tỷ nhân dân tệ, gần như chiếm một phần mười tổng số tài sản quản lý toàn cầu của Bridgewater.
Tôi đã theo dõi Dalio gần mười năm, gần đây nhân cơ hội phát hành cuốn sách mới, tôi đã có một cuộc trò chuyện với ông ấy. Đầu tiên, chúng tôi đã nói về cuốn sách mới của ông từ góc độ vĩ mô và những tranh cãi liên quan (mọi người có thể tham khảo phiên bản văn bản của Caixin Weekly); sau đó, từ góc độ cá nhân của chúng tôi, chúng tôi đã có một cuộc trò chuyện hệ thống về những lời khuyên đầu tư mà ông dành cho bạn bè Trung Quốc, đây cũng là lần đầu tiên ông ấy tham gia một podcast trong nước và chia sẻ về đầu tư.
Trong ký ức của tôi, Dalio rất ít khi muốn công khai và cụ thể nói về đầu tư hoặc những lời khuyên liên quan, đặc biệt là đối với tình hình trong nước. Nhưng bây giờ, chúng ta - các nhà đầu tư Trung Quốc - đang đối mặt với một môi trường rất đặc biệt. Một mặt, thị trường chứng khoán đang bùng nổ, mặt khác, trong môi trường lãi suất thấp, việc có được một khoản lợi nhuận khá ổn định là không dễ dàng. Ngay cả trong môi trường thị trường bò gần đây, cũng có bạn nói rằng tính toán ba năm qua, thực sự vẫn không kiếm được bao nhiêu ; trong khi hai năm qua đã mang lại cho nhiều bạn một khoản lợi nhuận không nhỏ từ trái phiếu, thì trong hai ngày qua đã khiến bạn làm thơ: "Trái phiếu nghìn hộ lệ rơi rơi".
Trong môi trường lãi suất thấp hiện tại, làm thế nào để đối phó với sự biến động lớn của thị trường? Khi thị trường tốt, có nên phân tán theo loại tài sản và khu vực không? Dalio bi quan về trái phiếu Mỹ và đô la Mỹ, liệu có phải cũng bi quan về cổ phiếu Mỹ không?
Nếu bạn quan tâm đến đầu tư tài chính, an toàn tài sản, tôi tin rằng bạn sẽ thu được nhiều điều từ cuộc trò chuyện này.
Tóm tắt quan điểm thú vị
Đầu tư dưới lãi suất thấp
1.Lợi nhuận ổn định dưới lãi suất thấp? Logic của chiến lược “toàn thời gian”
Người dẫn chương trình：
Hiện nay, Trung Quốc đang trong môi trường lãi suất thấp, điều này thường có nghĩa là rất khó để đạt được lợi nhuận đầu tư lý tưởng. Tuy nhiên, tôi nhận thấy quỹ All Weather của Bridgewater ở Trung Quốc đã có hiệu suất rất ấn tượng trong vài năm qua, gần như mỗi năm đều đạt được lợi nhuận trên 10%, trong khi mức giảm trong những biến động thị trường cũng tương đối nhỏ.
Liệu bạn có thể giải thích cách mà quỹ Bridgewater đạt được hiệu suất vững chắc như vậy trong môi trường lãi suất thấp như thế này không?
Ray Dalio:
Rất vui vì bạn đã hỏi câu hỏi này. Quỹ Bridgewater trong sáu năm qua thực sự có hiệu suất rất ổn định, năm tệ nhất cũng có tỷ suất lợi nhuận nằm trong khoảng từ 10% đến 14%, con số cụ thể tôi không nhớ rõ, nhưng tỷ suất lợi nhuận trung bình khoảng 16%. Vậy chúng tôi đã làm được điều đó như thế nào?
Đầu tiên, chìa khóa là đạt được sự cân bằng cho danh mục đầu tư thông qua việc đa dạng hóa tài sản hợp lý. Khi một số thị trường tăng, các thị trường khác sẽ giảm, phản ánh các điều kiện kinh tế khác nhau. Ví dụ, khi thị trường chứng khoán giảm, thị trường trái phiếu sẽ tăng, thị trường vàng hoặc các tài sản phòng ngừa lạm phát cũng sẽ tăng theo sự mất giá của tiền tệ. Bằng cách đạt được sự cân bằng cho những khoản đầu tư này, có thể giảm thiểu sự biến động chu kỳ của danh mục đầu tư, từ đó đạt được lợi nhuận tốt trong khi giảm thiểu rủi ro.
Châm ngôn đầu tư của tôi là sở hữu 15 nguồn thu nhập không tương quan hoặc ít hơn. (Chú thích của ShenChao TechFlow: nguồn thu nhập không tương quan, đề cập đến việc hiệu suất thu nhập giữa các tài sản khác nhau không có liên kết trực tiếp, điều này có thể giúp phân tán rủi ro một cách hiệu quả.) Ví dụ, trong môi trường giảm phát chậm, cổ phiếu có thể hoạt động kém, nhưng lợi suất trái phiếu có thể tăng lên. Và nếu trong nền kinh tế có nhiều hành động in tiền, tài sản phòng ngừa lạm phát (như vàng) thường sẽ hoạt động tốt. Thông qua sự cân bằng tài sản như vậy, có thể đạt được lợi nhuận rất hấp dẫn ở mức rủi ro thấp hơn, đó là trò chơi của đầu tư.
Về lâu dài, tiền mặt là một loại tài sản đầu tư rất tồi tệ. Thách thức mà Trung Quốc phải đối mặt là các nhà đầu tư thường giữ một lượng lớn vốn trong bất động sản hoặc tiền gửi ngân hàng, điều này không phải là một danh mục đầu tư đa dạng tốt. Do đó, chiến lược nắm giữ danh mục tài sản đa dạng thay vì tiền mặt là rất hấp dẫn. Đây là chiến lược cốt lõi của chúng tôi, làm thế nào để đa dạng hóa mà không bị ràng buộc bởi các tài sản truyền thống. Điều chỉnh chiến thuật dựa trên điều kiện thị trường hiện tại để đạt được sự cân bằng này.
Như tôi đã nói, mục tiêu hiện tại của tôi là truyền đạt những nguyên tắc này. Tôi 76 tuổi, và dự định ra mắt một khóa học đầu tư, dạy những nguyên tắc đầu tư này. Tôi hy vọng có thể cung cấp những kiến thức này cho mọi người ở Trung Quốc với chi phí miễn phí hoặc thấp nhất có thể, nhằm giúp họ hiểu cách đạt được sự cân bằng. Do đó, tôi rất mong muốn truyền đạt cách thức cụ thể mà quá trình này hoạt động. Nói chung, như tôi đã mô tả, phương pháp này là hiệu quả.
2. Dilemma trong đầu tư trái phiếu: Khi lợi nhuận chủ yếu đến từ việc tăng giá chứ không phải từ lãi suất, bạn nên cảm thấy "sợ hãi"
Người dẫn chương trình：
Hiện tại, Học viện Quản lý Tài sản Singapore đang tiến hành một số nghiên cứu, và chúng tôi hy vọng những nghiên cứu này có thể được áp dụng trên thị trường Trung Quốc.
Trong môi trường lãi suất thấp, trái phiếu dài hạn thường hoạt động tốt, vì vậy nhiều nhà đầu tư Trung Quốc đã đổ xô vào lĩnh vực này trong năm qua. Tuy nhiên, khi một số dấu hiệu phục hồi kinh tế xuất hiện, trái phiếu dài hạn lại trải qua sự điều chỉnh lớn, giống như tình hình trong vài ngày qua. Bạn có nghĩ rằng có cách nào tốt để nhận diện những dấu hiệu này và điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời không?
Ray Dalio:
Tôi muốn làm rõ một điểm, lợi nhuận của bất kỳ tài sản nào thường bao gồm hai phần: biến động giá và thu nhập. Trong chu kỳ đầu tư, đôi khi sẽ xuất hiện một tình huống - giá của một số tài sản có thu nhập thấp bị đẩy lên cao, trở nên rất đắt đỏ. Lúc này, lợi nhuận của nhà đầu tư chủ yếu đến từ sự tăng giá của tài sản, chứ không phải từ cổ tức. Khi tình huống này xảy ra, mặc dù trong ngắn hạn có vẻ như có lãi, nhưng tỷ suất lợi nhuận trong tương lai có thể trở nên rất thấp. Tỷ suất lợi nhuận thấp này thực sự là một tín hiệu cảnh báo quan trọng, cho thấy có thể sẽ có rủi ro lớn hơn trong tương lai. Do đó, khi bạn nhận thấy lợi nhuận chủ yếu phụ thuộc vào sự tăng giá chứ không phải cổ tức, bạn nên nâng cao cảnh giác.
Để đối phó với tình huống này, **nhà đầu tư cần định kỳ thực hiện cân bằng lại danh mục tài sản. Nếu không có quan điểm rõ ràng về thị trường, có thể áp dụng một chiến lược cân bằng đơn giản: khi giá của một loại tài sản tăng, kịp thời giảm bớt một phần vị thế và chuyển tiền sang các loại tài sản khác để duy trì sự cân bằng lâu dài của danh mục đầu tư. **Ví dụ, quỹ Bridgewater chính là đã đạt được lợi nhuận đầu tư ổn định thông qua chiến lược cân bằng động như vậy. Bằng cách điều chỉnh định kỳ phân bổ tài sản, có thể giảm thiểu rủi ro một cách hiệu quả, đồng thời duy trì tính ổn định của danh mục đầu tư.
3. Phân tán khu vực và bẫy chọn thời gian: Từ bỏ dự đoán thị trường
Người dẫn chương trình :
Tôi nghĩ rằng trong môi trường lãi suất thấp, một phương pháp đầu tư tốt là đạt được sự đa dạng về địa lý. Bridgewater đã làm điều này trong nhiều năm. Tôi nghĩ rằng Nhật Bản cũng đã đạt được điều này thông qua chương trình NISA của họ. Hiện tại, Trung Quốc gần đây đã cung cấp nhiều hạn ngạch QDII hơn cho nhà đầu tư Trung Quốc.
Một số người Trung Quốc cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức cao lịch sử, quá đắt; thị trường chứng khoán châu Âu cũng đang ở mức cao lịch sử. Bạn có nghĩ rằng đa dạng hóa địa lý là quan trọng không? Liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để thực hiện đa dạng hóa địa lý không?
Ray Dalio:
Tôi nghĩ rằng bất kỳ lúc nào cũng là** thời điểm tốt để đầu tư phân tán****.** Cá nhân và nhà đầu tư phải rất cẩn thận khi cố gắng nắm bắt thời điểm. Họ nên giả định rằng mình không thể dự đoán chính xác xu hướng thị trường, sau đó tự hỏi bản thân, nếu tôi không có quan điểm nào về thị trường, tôi nên có một danh mục đầu tư như thế nào? Danh mục đầu tư này nên là một danh mục đa dạng đạt được sự cân bằng, vì đa dạng hóa có nghĩa là nếu bạn không biết một tài sản sẽ hoạt động như thế nào, thì việc giữ một danh mục đầu tư cân bằng là lựa chọn tốt nhất, cá nhân không thể thành công trong việc nắm bắt thời điểm thị trường.
Đừng đặt quyết định xây dựng danh mục đầu tư dựa vào việc thị trường chứng khoán Mỹ có đang bùng nổ hay không, điều quan trọng là giữ sự cân bằng. Tôi sẽ khuyên bất kỳ nhà đầu tư nào nên xem xét việc giữ một nửa số vốn trong nước, nhưng trong danh mục đầu tư đa dạng, áp dụng phương pháp danh mục đầu tư "mùa nào cũng vậy". Danh mục đầu tư "mùa nào cũng vậy" bao gồm vàng, trái phiếu, cũng như đầu tư vào khoảng 10 thị trường khác nhau. Nhưng hãy biết cách giữ cân bằng tốt, bạn muốn cân bằng tốt rủi ro, chứ không chỉ là đô la hay bất kỳ loại tiền tệ nào khác.
Đầu tư phân tán và cân bằng rủi ro là những phương tiện quan trọng để nâng cao lợi nhuận và giảm rủi ro.** Nói một cách đơn giản, nếu tôi đưa vào các tài sản không liên quan, giả sử tôi có một tài sản, sau đó đưa vào tài sản thứ hai và thứ ba, chúng không có mối liên hệ nhưng có lợi nhuận kỳ vọng tương tự, thì tôi có thể giảm rủi ro khoảng một phần ba. Nếu tôi có thể đạt được từ 10 đến 15 tài sản không liên quan, tôi có thể giảm rủi ro từ 60% đến 80%, đồng thời duy trì lợi nhuận tương đương. Điều này có nghĩa là tỷ lệ giữa lợi nhuận và rủi ro có thể tăng lên gấp 5 lần so với ban đầu. Nói cách khác, bạn có thể đạt được lợi nhuận kỳ vọng tương tự, nhưng rủi ro chỉ bằng một phần năm so với ban đầu. Đây chính là trò chơi đầu tư.
4.Học vấn về việc mua vào: (Định mức) Đầu tư định kỳ ngoài ra?
Người dẫn chương trình：
Bạn đã từng đề cập không nên cố gắng dự đoán thời điểm thị trường. Vậy phương pháp đầu tư đúng là gì? Chẳng hạn như đầu tư định kỳ ( DCA ) có phải là một lựa chọn tốt không? Hay còn có phương pháp nào tốt hơn không?
Ray Dalio:
Khi đầu tư, trước tiên cần phải xác định rõ ràng rủi ro mà mình chấp nhận, chứ không chỉ là chú ý đến số tiền đã bỏ ra. Ví dụ, sự biến động của cổ phiếu lớn gấp đôi so với trái phiếu. Do đó, để đạt được sự cân bằng trong danh mục đầu tư, cần điều chỉnh tỷ trọng dựa trên sự biến động của các tài sản khác nhau, để rủi ro tổng thể được cân bằng. Nếu có thể thiết kế hợp lý cách cân bằng rủi ro này, có thể đạt được mục tiêu đầu tư mong muốn. Nghe có vẻ phức tạp, nhưng đầu tư định kỳ thực sự là một cách hay, vì nó giúp tránh rủi ro từ việc đầu tư một lần duy nhất, đồng thời có thể tích lũy tài sản dần dần. Tuy nhiên, điều quan trọng là hiểu cách xây dựng một "danh mục đầu tư trung tính" cân bằng, tức là một danh mục đầu tư có thể hoạt động ổn định trong các điều kiện thị trường khác nhau.
Một lần nữa nhấn mạnh , đừng cố gắng dự đoán xu hướng thị trường, vì việc nắm bắt thời điểm thị trường về bản chất là một trò chơi tổng bằng không. Trong mỗi giao dịch đều có người mua và người bán, và trong thị trường luôn có một số nhà đầu tư thông minh. Giống như khi chơi bài trên bàn poker, bạn cần tự hỏi: đối thủ của tôi là ai? Chỉ một số ít người có thể thực sự thành công trong thị trường. Quỹ Bridgewater mỗi năm đầu tư hàng trăm triệu thậm chí hàng tỷ đô la để nghiên cứu thị trường, nhưng ngay cả như vậy, chúng ta cũng thấy trong sáu năm qua, hiệu suất thị trường tổng thể thường không tốt. Do đó, nếu bạn muốn có được lợi nhuận ổn định và tốt, tôi khuyên bạn nên áp dụng một phương pháp đầu tư dựa trên cân bằng rủi ro, thay vì cố gắng dự đoán thị trường.
Một lần nữa, tôi muốn nhấn mạnh rằng không nên cố gắng nắm bắt thời điểm, vì bạn phải hiểu rằng việc nắm bắt thời điểm thị trường là một trò chơi tổng bằng không. Mỗi người mua đều có người bán, và còn có những người thông minh. Nó giống như việc ngồi vào bàn poker, bạn biết mình đang đối đầu với ai không? Chỉ có một phần rất nhỏ người có thể thực sự làm tốt. Chúng tôi đầu tư hàng trăm triệu, thậm chí có thể lên tới hàng tỷ đô la để thử chơi trò chơi này. Ngay cả khi bạn nhìn vào lịch sử của những người quản lý đầu tư trong sáu năm qua, hiệu suất chung của thị trường đều rất kém. Vì vậy, nếu bạn muốn đạt được lợi nhuận tốt và duy trì sự nhất quán, tôi khuyến khích việc áp dụng phương pháp cân bằng này.
Người dẫn chương trình:
Vậy, bạn có thể gợi ý một danh mục đầu tư mặc định cho thị trường Trung Quốc không? Tôi nhớ rằng vào năm 2014, bạn đã cung cấp một phiên bản dựa trên thị trường Mỹ cho Tony Robbins. Đối với các nhà đầu tư Trung Quốc, bạn sẽ gợi ý tỷ lệ đầu tư như thế nào?
Ray Dalio:
Tất cả các quốc gia đều áp dụng cùng một nguyên tắc, điều này không liên quan đến quốc gia mà chỉ liên quan đến các công cụ đầu tư có sẵn. Tại thị trường Trung Quốc, chúng ta cũng có thể sử dụng các công cụ đầu tư địa phương để đạt được sự cân bằng rủi ro. Quỹ mà tôi đề cập là một quỹ địa phương có thể thực hiện điều này. Tôi muốn nhấn mạnh rằng có những công cụ có sẵn trên thị trường trong nước để đạt được mục tiêu này.
Ưu nhược điểm của các loại tài sản lớn
5.Vàng: Làm thế nào để nhìn nhận việc phân bổ tài sản "không sinh lãi" này
Người dẫn chương trình：
Vàng là một loại tài sản mà bạn rất coi trọng. Trong năm qua, nó đã có hiệu suất khá xuất sắc, và từ góc độ dài hạn 20 năm, 30 năm, hiệu suất của nó cũng rất tốt. Tuy nhiên, nhiều người có xu hướng đầu tư vào tài sản sản xuất, vậy chúng ta nên suy nghĩ hoặc thuyết phục bản thân như thế nào để đầu tư vào tài sản phi sản xuất như vàng?
Ray Dalio:
Vàng là một loại tài sản không sản xuất, giống như tiền mặt. Nếu bạn để tiền trong tiền mặt, nó cũng không sản xuất, hai thứ này rất giống nhau. Do đó, bạn cần coi vàng như một loại tiền tệ. Đặc điểm chính của nó là, nó là một tài sản đa dạng hiệu quả, khi tiền tệ hoạt động kém, vàng thường hoạt động tốt.
Tôi nghĩ rằng hầu hết mọi người nhìn nhận danh mục đầu tư và chi phí từ góc độ tiền tệ của họ, và góc nhìn này có thể dẫn đến những hiểu lầm, vì họ không nhận ra rằng đồng tiền của họ đang mất giá. Họ thấy các tài sản khác đang tăng giá, chẳng hạn như vàng hoặc giá của các tài sản khác đang tăng. Nhưng nếu bạn xem xét những điều này bằng đồng đô la đã điều chỉnh lạm phát hoặc tiền tệ đã điều chỉnh lạm phát, đó mới là góc nhìn đúng. Trong một thời gian dài, vàng đã luôn là tiền tệ, hoặc có thể một số loại tiền điện tử được coi là tiền thay thế. Nhìn chung, nợ cũng là tiền tệ, và nợ đang quá nhiều.
Tôi muốn diễn đạt rằng trong thời gian này, giá trị của tiền tệ thực sự đã giảm. Tôi muốn nhấn mạnh rằng khi tôi đề cập đến vàng, không có nghĩa là bạn nên nắm giữ vàng nhiều hơn tỷ lệ đa dạng hóa hợp lý. Những gì tôi nói là trong một danh mục đầu tư tối ưu, tỷ lệ vàng thường khoảng 15%. Nhưng dù là 10% hay 5%, vàng đều có thể cung cấp sự đa dạng cho phần còn lại của danh mục đầu tư. Do đó, nó phải được coi như một công cụ giảm thiểu rủi ro để đối phó với tình trạng tiền tệ bị mất giá mạnh do nợ nần và việc in tiền quá mức. Vì vậy, vàng nên là một phần của danh mục đầu tư. Nhưng tôi nhấn mạnh một lần nữa, đừng xem xét từng phần một cách riêng lẻ, mà hãy xem xét cách các phần kết hợp với nhau để tạo thành một danh mục đầu tư đa dạng tốt.
6. Đô la Mỹ và Trái phiếu Chính phủ Mỹ: Tại sao lại bi quan
Người dẫn chương trình：
Nếu chúng ta xem xét giá trị của tiền tệ, chẳng hạn như đô la Mỹ, tôi nghĩ bạn đã đề cập gần đây rằng nền kinh tế Mỹ tương đối tốt, trong khi nền kinh tế toàn cầu tương đối yếu. Tình hình này có vẻ có lợi cho sức mạnh của đô la. Nhưng theo bạn, liệu đô la có đang đối mặt với xu hướng giảm cấu trúc hay không?
Ray Dalio:
Tôi muốn nhấn mạnh mối quan hệ cung cầu của nợ, và nợ chính là tiền, tiền cũng là nợ. Nợ là một cam kết, cam kết cung cấp cho bạn một số lượng tiền nhất định. Do đó, nợ có thể được coi là tiền chưa thu hồi. Khi bạn lưu trữ vốn của mình, bạn đang lưu trữ nó trong nợ. Đây là điều tôi nói "nợ là tiền, tiền là nợ".
Khi nợ quá nhiều và tăng trưởng quá nhanh, sẽ phát sinh vấn đề nợ. Trong trường hợp này, cách xử lý những vấn đề này không thể tránh khỏi sẽ phải đối mặt với sự lựa chọn: hoặc bạn chọn tiền tệ cứng, thì quan hệ cung cầu sẽ thay đổi, lãi suất sẽ phải tăng, điều này sẽ dẫn đến giảm cầu và làm cho thị trường giảm; hoặc giải quyết vấn đề nợ bằng cách phát hành thêm tiền. Trong bối cảnh kinh tế hiện tại, sự lựa chọn này là một vấn đề cốt lõi.
7. Bitcoin và vàng: Quan điểm đầu tư của Dalio
Người dẫn chương trình：
Bạn vừa đề cập đến tiền điện tử. Tôi nhớ rằng trong những năm gần đây, bạn cũng đã nắm giữ một số Bitcoin. Vậy, bạn đánh giá thế nào về giá trị đầu tư của Bitcoin? So với vàng, nó có những ưu điểm và nhược điểm gì?
Ray Dalio:
Tôi đã nắm giữ một lượng nhỏ Bitcoin trong vài năm và giữ tỷ lệ này không thay đổi. Tôi coi Bitcoin như một công cụ đầu tư phân tán, và so với vàng, nó là một lựa chọn đa dạng. Tiền tệ nào là đáng tin cậy để lưu trữ tài sản? Bitcoin chắc chắn rất phổ biến, nhưng tôi nghĩ nó có một số nhược điểm, chẳng hạn như tôi không nghĩ rằng ngân hàng trung ương sẽ nắm giữ Bitcoin.
Vàng là đồng tiền dự trữ lớn thứ hai, đồng tiền đầu tiên là đô la Mỹ, thứ hai là vàng, thứ ba là euro, thứ tư là yen, và cứ như vậy. Ngân hàng trung ương sẽ nắm giữ vàng. Có một quan niệm cho rằng, vàng là tài sản duy nhất mà bạn có thể sở hữu mà không phải là nợ của người khác. Điều này có nghĩa là vàng tự nó chính là tiền tệ, nó không phụ thuộc vào cam kết của người khác để trả tiền cho bạn. Vàng có giá trị nội tại và có thể được nắm giữ mà không có những rủi ro này. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh chính trị hoặc địa chính trị đầy thách thức, chẳng hạn như trường hợp Nga bị trừng phạt, hoặc trường hợp tài sản của Nhật Bản bị đóng băng trong Thế chiến II. Do đó, dựa trên những lý do này, vàng đối với tôi trở nên hấp dẫn hơn. Nhưng dù vậy, tôi vẫn nắm giữ một số bitcoin như một lựa chọn thay thế.
8. Sự thật về stablecoin: Có phù hợp để nắm giữ không?
Người dẫn chương trình：
Tôi nhận thấy bạn sở hữu Bitcoin vì nó có chức năng lưu trữ giá trị. Ngày nay, nhiều người bắt đầu quan tâm đến stablecoin vì nó dường như cũng có thể thực hiện chức năng tương tự. Về vấn đề này, bạn nghĩ sao?
Ray Dalio:
Stablecoin gắn kết tiền tệ với stablecoin. Nói cách khác, nó đại diện cho quyền đối với tiền tệ gắn kết, nhưng thường không cung cấp lãi suất. Xét từ góc độ tài chính, nó kém hơn việc nắm giữ một tài sản tiền tệ cung cấp lãi suất. Tuy nhiên, stablecoin thực sự có ưu thế rõ rệt trong giao dịch, đặc biệt là trong giao dịch quốc tế. Nó gần như có thể được coi là một công cụ thanh toán, có khả năng đơn giản hóa dòng tiền xuyên quốc gia. Do đó, nó đặc biệt được ưa chuộng bởi những người ít quan tâm đến lãi suất, những người sẵn sàng từ bỏ lãi suất để đổi lấy sự tiện lợi trong giao dịch.
Tại những quốc gia có lạm phát cao, lãi suất có thể không đáng kể, và mọi người có xu hướng chọn stablecoin để thực hiện giao dịch. Chẳng hạn, ở những nơi như Argentina, nếu không thể có được đồng tiền dự trữ có lãi suất, stablecoin có thể trở thành một lựa chọn thay thế. Đây là cách mà stablecoin hoạt động, nhưng nó không thực hiện chức năng chính của một loại tiền tệ có nguồn cung hạn chế và ổn định liên quan đến các loại tiền tệ khác. Ngược lại, trái phiếu chỉ số lạm phát là một lựa chọn tài sản tốt hơn.
Hiện tại, Trung Quốc vẫn chưa phát hành trái phiếu chỉ số lạm phát, **nhưng loại trái phiếu này là một công cụ rất xuất sắc để lưu trữ vốn. Nó có khả năng cung cấp bồi thường dựa trên tỷ lệ lạm phát, đồng thời còn kèm theo một lãi suất thực nhất định. Tài sản này có rủi ro tương đối thấp, là một lựa chọn đầu tư lý tưởng. **
Người dẫn chương trình：
Nghe phân tích của bạn, tôi bắt đầu suy nghĩ về nhu cầu đối với stablecoin sẽ lớn đến mức nào. Nó thật sự có thể giải quyết vấn đề nợ của Mỹ không?
Ray Dalio:
Câu hỏi này cần thêm thời gian để quan sát. Logic cơ bản của stablecoin là, người mua sẽ mua chúng, đặc biệt là ở các quốc gia thị trường mới nổi, nơi mà sự bất ổn kinh tế cao hơn và người mua không quá quan tâm đến lãi suất, họ sẽ mua stablecoin với mục đích giao dịch.
Và pháp luật yêu cầu nhà sản xuất stablecoin phải đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ và nợ chính phủ. Do đó, việc mua stablecoin sẽ dẫn đến việc mua nợ của chính phủ Hoa Kỳ, nhưng ở đây có một vấn đề: Nguồn gốc của những khoản tiền này là gì? Nếu họ nắm giữ nợ của Hoa Kỳ, họ sẽ chuyển nó sang stablecoin. Vậy nhu cầu mới là gì? Tôi nghĩ rằng stablecoin không phải là một công cụ lưu trữ tài sản tốt.
Logic cơ bản của tài sản gia đình
9. Khóa học quản lý tài chính gia đình của Dalio: Kiên trì gửi tiền vàng cho con cháu, thay vì đồ chơi?
Người dẫn chương trình:
Trong một cuộc phỏng vấn năm 2019, bạn đã đề cập đến việc các nhà đầu tư cá nhân phải đối mặt với một số thách thức lớn. Vậy, bạn có thể cung cấp một số lời khuyên đầu tư thực tế cho công chúng không? Tôi cũng nghe nói rằng bạn đã dạy cho các cháu của mình cách đầu tư và quản lý tài chính cá nhân.
Ray Dalio:
Tôi nghĩ rằng, mỗi người đều cần nhận thức được tầm quan trọng của việc tiết kiệm. Tôi sẽ tự tính toán, nếu không có thu nhập mới nào, lối sống của tôi có thể duy trì trong bao nhiêu tháng. Sau đó, tôi sẽ nhân đôi con số này để đối phó với những tình huống bất ngờ có thể xảy ra, chẳng hạn như suy thoái kinh tế nghiêm trọng.
Tiết kiệm mang lại cho bạn nền tảng và cảm giác an toàn, và cảm giác an toàn này mang lại cho bạn sự tự do. Điều này rất quan trọng. Những gì tôi làm cho các con tôi (bây giờ đều là người lớn) và các cháu tôi là vào mỗi ngày sinh nhật và Giáng sinh, tôi sẽ tặng chúng một đồng xu vàng. Tôi nói với chúng rằng, bạn không thể bán đồng xu vàng này. Bạn chỉ có thể truyền lại nó cho thế hệ tiếp theo vào ngày mà hệ thống tiền tệ sụp đổ. Bằng cách này, chúng có thể thấy giá trị của đồng xu vàng được truyền từ thế hệ này sang thế hệ khác. Tôi nhận thấy cách làm này có ý nghĩa hơn so với việc đơn giản tặng đồ chơi. Tất nhiên, thỉnh thoảng tôi cũng tặng một số đồ chơi, nhưng không quá nhiều, vì đồ chơi sẽ nhanh chóng mất đi sự hấp dẫn, trong khi đồng xu vàng giúp chúng hiểu được quá trình tiết kiệm và tích lũy tài sản.
Quan điểm cốt lõi của tôi là, đảm bảo an toàn tài chính cơ bản cho cá nhân và gia đình là vô cùng quan trọng. Để đạt được điều này, học hỏi kiến thức đầu tư và thực hiện phân bổ tài sản hợp lý là rất cần thiết. Chỉ khi đảm bảo được mức sống cơ bản, chúng ta mới có thể xem xét việc chấp nhận rủi ro lớn hơn để cố gắng kiếm được lợi nhuận cao hơn. Đối với tôi, việc đầu tư rủi ro cao này giống như một trò chơi, tôi rất thích quá trình này vì nó đầy thử thách và niềm vui.
Khi tiết kiệm, phải xem xét tác động của lạm phát đối với vốn. Nói một cách đơn giản, bạn không chỉ lưu trữ đồng tiền mà còn là sức mua của nó. Ví dụ, nếu lãi suất là 4% và tỷ lệ lạm phát là 3%, thì lợi nhuận thực tế của bạn chỉ là 1%. Đây đều là lời khuyên của tôi dành cho người bình thường, cũng như là những nguyên tắc mà tôi và gia đình tôi luôn thực hành. Chỉ khi nắm vững những kiến thức cơ bản này, bạn mới có thể khám phá những cơ hội đầu tư rủi ro cao hơn.
Người dẫn chương trình:
Đây cũng là lý do tại sao hiện nay nhiều người chọn xây dựng các danh mục đầu tư khác nhau, chẳng hạn như một thùng đầu tư an toàn và một thùng đầu tư thị trường có nhiều rủi ro hơn.
Ray Dalio:
Nhưng tôi muốn nhắc nhở mọi người rằng, thị trường đầu tư giống như một trò chơi bài, bạn phải đối mặt với nhiều đối thủ thông minh, họ có thể đầu tư hàng triệu hoặc thậm chí hàng tỷ đô la vào trò chơi này. Do đó, người mới bắt đầu tốt nhất nên bắt đầu với khoản đầu tư nhỏ, tích lũy kinh nghiệm qua thực tiễn. Bằng cách này, bạn có thể quan sát hiệu suất của các nhà đầu tư chuyên nghiệp, xem xét chiến lược và kết quả của họ trong vài năm qua, thay vì tự tin mù quáng. Hiểu điều này và giữ sự khiêm tốn là chìa khóa để đầu tư thành công.
10. Tầm quan trọng của việc tái cân bằng: Vượt qua cảm xúc đầu tư
Người dẫn chương trình:
Lần trước, bạn đã đưa ra một gợi ý rất thú vị là hãy hành động ngược lại với trực giác của mình. Nhưng tôi nghĩ rằng điều này không dễ dàng đối với hầu hết mọi người. Vậy, khi điều chỉnh danh mục đầu tư, nên làm gì?
Tôi nhận thấy quỹ Pure Alpha đã hoạt động tốt trong nửa đầu năm nay, và năm ngoái cũng đã thể hiện xuất sắc trong ngành quỹ phòng hộ toàn cầu. Tuy nhiên, quỹ này cũng đã hoàn trả một phần tiền mặt cho khách hàng. Ngoài ra, quỹ OS của Trung Quốc cũng đã thực hiện một cách tiếp cận tương tự sau khi đạt được hơn 15% lợi nhuận nửa năm vào đầu năm nay.
Về tái cân bằng, bạn có thể chia sẻ một số kinh nghiệm hoặc bài học không? Bạn nhìn nhận điều này như thế nào?
Ray Dalio:
Cốt lõi của việc tái cân bằng là thiết lập một mục tiêu phân bổ tài sản chiến lược để đạt được sự cân bằng cho danh mục đầu tư. Khi một số thị trường hoạt động tốt và giá tài sản tăng lên, trong khi các thị trường khác lại hoạt động kém, việc tái cân bằng có thể giúp bạn điều chỉnh danh mục đầu tư theo mục tiêu đã đặt ra. Điều này không chỉ cho phép bạn bán ra để thu lợi nhuận ở mức cao mà còn mua vào ở mức thấp, từ đó duy trì kỷ luật đầu tư. Do đó, việc tái cân bằng rất quan trọng trong đầu tư.
Người dẫn chương trình:
Nghe có vẻ thực sự cần có tính kỷ luật và khả năng kiểm soát tâm lý mạnh mẽ.
Ray Dalio:
Đây chính là bản chất của trò chơi, giống như nhiều thứ trong cuộc sống, cần có sự tự kiểm soát. Trong nhiều thập kỷ qua, tôi đã ghi lại các quy tắc quyết định của mình và sắp xếp chúng thành một bộ "nguyên tắc". Sau đó, tôi đã chuyển những nguyên tắc này thành chương trình máy tính, để thực hiện kế hoạch đầu tư của mình theo cách có hệ thống. Điều này giúp tránh bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, vì tôi biết kết quả dự kiến của kế hoạch là gì.
Bạn phải có một kế hoạch chơi. Nếu bạn muốn làm điều này, kế hoạch chơi của bạn nên được kiểm tra lại, để bạn có thể hiểu cách hoạt động của kế hoạch này. Sau đó, bạn sẽ có thể tránh những quyết định cảm xúc dẫn đến lựa chọn sai lầm.