Nguồn cung lưu hành của stablecoin tổng hợp USDe dưới sự điều hành của Ethena Labs đã tăng mạnh 42% trong một tháng, vốn hóa thị trường vượt 12,4 tỷ USD, vượt qua DAI và USDS để trở thành stablecoin lớn thứ ba toàn cầu, chỉ sau USDT và USDC. Đồng thời, điều kiện kích hoạt "công tắc phí" của giao thức gần như đã hoàn thành, dự kiến sẽ sớm cho phép các holder ENA chia sẻ doanh thu của giao thức. USDe sử dụng chiến lược đảm bảo rủi ro delta trung lập độc đáo để duy trì neo, tạo sự cạnh tranh khác biệt so với các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định truyền thống. Giá ENA tăng 8% trong ngày lên 0,6775 USD, khối lượng giao dịch tăng vọt 133%, các nhà phân tích lạc quan về tiềm năng tăng tiếp sau khi phá vỡ sự kháng cự quan trọng.
Quy mô và tăng trưởng của Stablecoin USDe: Chiến lược phái sinh thúc đẩy sự gia tăng nguồn cung
Vốn hóa thị trường của USDe đã tăng từ khoảng 87,3 tỷ USD lên 12,4 tỷ USD trong khoảng một tháng, với tỷ lệ tăng lên tới 42%, chính thức trở thành stablecoin lớn thứ ba tính theo vốn hóa thị trường. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc áp dụng chiến lược đảm bảo rủi ro delta trung tính: thông qua việc gửi tiền của người dùng để mở các vị thế bán khống trên sàn giao dịch tập trung nhằm phòng ngừa biến động, thay vì dựa vào dự trữ ngân hàng truyền thống hoặc tài sản thế chấp là trái phiếu chính phủ. Mô hình này đặc biệt thu hút sự chú ý trong bối cảnh người dùng DeFi đang tìm kiếm các cơ hội sinh lợi mới, và đã được tích hợp với các giao thức như Aave, Pendle để hình thành cấu trúc cho vay đệ quy, cho phép người dùng gửi USDe, vay và tái đầu tư nhiều lần để tăng lợi nhuận. Mặc dù S&P Global đưa ra mức đánh giá rủi ro cao do phụ thuộc vào các sản phẩm phái sinh, Chaos Labs cũng cảnh báo về rủi ro tái thế chấp và áp lực thanh khoản, nhưng đến nay USDe vẫn chưa xảy ra sự kiện mất peg nghiêm trọng.
Kích hoạt công tắc phí sắp tới, các holder ENA sẽ được chia sẻ doanh thu từ giao thức
Ethena sẽ thông qua đề xuất "công tắc phí" ENA vào tháng 11 năm 2024, nhưng đã đặt ra ba điều kiện kích hoạt:
Cung cấp USDe vượt quá 60 tỷ USD (đã đạt được);
Doanh thu từ giao thức tích lũy ít nhất 250 triệu USD (đã hoàn thành, hiện tại vượt qua 500 triệu USD);
Ra mắt bốn sàn giao dịch tập trung nằm trong top năm về khối lượng giao dịch phái sinh (chưa hoàn thành hoàn toàn).
Hiện tại chỉ còn mục thứ ba chưa hoàn thành, người sáng lập Guy Young cho biết đang ưu tiên thúc đẩy. Khi hoàn thành, công tắc phí sẽ phân phối một phần doanh thu giao thức cho các holder ENA, biến token từ tài sản quản trị thành tài sản có khả năng sinh lãi. Ngoài ra, StablecoinX (công ty kho bạc tập trung vào stablecoin) có kế hoạch niêm yết trên Nasdaq có thể tiếp tục dẫn dắt dòng vốn từ các tổ chức vào ENA.
Giá ENA token và tâm lý thị trường: Bứt phá kháng cự quan trọng hoặc mở ra đợt tăng lên
Giá ENA trong 24 giờ qua đã tăng 8%, hiện ở mức 0.6775 USD, khối lượng giao dịch trong ngày tăng vọt 133% lên 883 triệu USD. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy áp lực bán lớn trong khoảng 0.60–0.70 USD gần đây đã được nhu cầu hấp thụ, một số nhà phân tích cho rằng sau khi vượt qua 0.70 USD có thể thách thức mức kháng cự 1 USD.
Tuy nhiên, hoạt động của các cá voi cho thấy sự khác biệt: trong hai tuần qua, 80 triệu ENA đã chuyển vào sàn giao dịch, báo hiệu áp lực bán tiềm năng. Nhưng hầu hết các nhà quan sát thị trường tin rằng sự tham gia của các tổ chức và "hiệu ứng bánh đà" của chiến lược lợi nhuận tái đầu tư sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu. ENA hiện có vốn hóa thị trường 4.48 tỷ USD, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) 10.16 tỷ USD, nếu áp dụng gia tốc vẫn còn không gian tăng lên.
Giao thức thu nhập và mở rộng hệ sinh thái: Doanh thu hàng tuần 53 triệu USD gấp đôi Hyperliquid
Ethena đã tạo ra doanh thu giao thức 53 triệu USD trong tuần trước, gấp hơn 2 lần Hyperliquid (22,5 triệu USD). Hiệu suất doanh thu hàng năm mạnh mẽ, một phần nhờ vào tỷ lệ phí vốn hiện tại cao (Bitcoin 19%, Ethereum 12%). Về phát triển hệ sinh thái, nền tảng HyENATrade sắp ra mắt và sàn giao dịch phi tập trung Ethereal DEX dự kiến sẽ thúc đẩy doanh thu hơn nữa, trong khi mở rộng đa chuỗi (như TVL mạng TON đạt 87 triệu USD trong 6 tuần) và hợp tác với các tổ chức (như tích hợp tuân thủ với World Liberty Financial) cũng đang tiếp tục mở rộng cơ sở người dùng.
Kết luận
Sự tăng trưởng nhanh chóng của USDe và sự kích hoạt gần kề của công tắc phí đã khiến Ethena trở thành một sức mạnh không thể bỏ qua trên thị trường stablecoin, mặc dù mô hình phòng ngừa rủi ro của nó còn gây tranh cãi nhưng hiệu suất lợi nhuận thì mạnh mẽ. Đối với ENA, việc vượt qua mức kháng cự 0,70 USD sẽ là điểm chú ý chính trong xu hướng ngắn hạn, trong khi giá trị dài hạn phụ thuộc vào hiệu ứng chia sẻ doanh thu từ công tắc phí và mức độ áp dụng của các tổ chức. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ tiến trình niêm yết trên sàn giao dịch, sự biến đổi của tỷ lệ phí vốn và hành vi của các cá voi trên chuỗi, những yếu tố này có thể chi phối hướng đi tiếp theo của giá.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cung cấp Stablecoin Ethena USDe tăng vọt 42% vào top ba! Công tắc phí sắp được kích hoạt, ENA có thể chạm mốc 1 đô la | Dự đoán giá Ethena
Nguồn cung lưu hành của stablecoin tổng hợp USDe dưới sự điều hành của Ethena Labs đã tăng mạnh 42% trong một tháng, vốn hóa thị trường vượt 12,4 tỷ USD, vượt qua DAI và USDS để trở thành stablecoin lớn thứ ba toàn cầu, chỉ sau USDT và USDC. Đồng thời, điều kiện kích hoạt "công tắc phí" của giao thức gần như đã hoàn thành, dự kiến sẽ sớm cho phép các holder ENA chia sẻ doanh thu của giao thức. USDe sử dụng chiến lược đảm bảo rủi ro delta trung lập độc đáo để duy trì neo, tạo sự cạnh tranh khác biệt so với các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định truyền thống. Giá ENA tăng 8% trong ngày lên 0,6775 USD, khối lượng giao dịch tăng vọt 133%, các nhà phân tích lạc quan về tiềm năng tăng tiếp sau khi phá vỡ sự kháng cự quan trọng.
Quy mô và tăng trưởng của Stablecoin USDe: Chiến lược phái sinh thúc đẩy sự gia tăng nguồn cung
Vốn hóa thị trường của USDe đã tăng từ khoảng 87,3 tỷ USD lên 12,4 tỷ USD trong khoảng một tháng, với tỷ lệ tăng lên tới 42%, chính thức trở thành stablecoin lớn thứ ba tính theo vốn hóa thị trường. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc áp dụng chiến lược đảm bảo rủi ro delta trung tính: thông qua việc gửi tiền của người dùng để mở các vị thế bán khống trên sàn giao dịch tập trung nhằm phòng ngừa biến động, thay vì dựa vào dự trữ ngân hàng truyền thống hoặc tài sản thế chấp là trái phiếu chính phủ. Mô hình này đặc biệt thu hút sự chú ý trong bối cảnh người dùng DeFi đang tìm kiếm các cơ hội sinh lợi mới, và đã được tích hợp với các giao thức như Aave, Pendle để hình thành cấu trúc cho vay đệ quy, cho phép người dùng gửi USDe, vay và tái đầu tư nhiều lần để tăng lợi nhuận. Mặc dù S&P Global đưa ra mức đánh giá rủi ro cao do phụ thuộc vào các sản phẩm phái sinh, Chaos Labs cũng cảnh báo về rủi ro tái thế chấp và áp lực thanh khoản, nhưng đến nay USDe vẫn chưa xảy ra sự kiện mất peg nghiêm trọng.
Kích hoạt công tắc phí sắp tới, các holder ENA sẽ được chia sẻ doanh thu từ giao thức
Ethena sẽ thông qua đề xuất "công tắc phí" ENA vào tháng 11 năm 2024, nhưng đã đặt ra ba điều kiện kích hoạt:
Hiện tại chỉ còn mục thứ ba chưa hoàn thành, người sáng lập Guy Young cho biết đang ưu tiên thúc đẩy. Khi hoàn thành, công tắc phí sẽ phân phối một phần doanh thu giao thức cho các holder ENA, biến token từ tài sản quản trị thành tài sản có khả năng sinh lãi. Ngoài ra, StablecoinX (công ty kho bạc tập trung vào stablecoin) có kế hoạch niêm yết trên Nasdaq có thể tiếp tục dẫn dắt dòng vốn từ các tổ chức vào ENA.
Giá ENA token và tâm lý thị trường: Bứt phá kháng cự quan trọng hoặc mở ra đợt tăng lên
Giá ENA trong 24 giờ qua đã tăng 8%, hiện ở mức 0.6775 USD, khối lượng giao dịch trong ngày tăng vọt 133% lên 883 triệu USD. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy áp lực bán lớn trong khoảng 0.60–0.70 USD gần đây đã được nhu cầu hấp thụ, một số nhà phân tích cho rằng sau khi vượt qua 0.70 USD có thể thách thức mức kháng cự 1 USD.
Tuy nhiên, hoạt động của các cá voi cho thấy sự khác biệt: trong hai tuần qua, 80 triệu ENA đã chuyển vào sàn giao dịch, báo hiệu áp lực bán tiềm năng. Nhưng hầu hết các nhà quan sát thị trường tin rằng sự tham gia của các tổ chức và "hiệu ứng bánh đà" của chiến lược lợi nhuận tái đầu tư sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu. ENA hiện có vốn hóa thị trường 4.48 tỷ USD, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) 10.16 tỷ USD, nếu áp dụng gia tốc vẫn còn không gian tăng lên.
Giao thức thu nhập và mở rộng hệ sinh thái: Doanh thu hàng tuần 53 triệu USD gấp đôi Hyperliquid
Ethena đã tạo ra doanh thu giao thức 53 triệu USD trong tuần trước, gấp hơn 2 lần Hyperliquid (22,5 triệu USD). Hiệu suất doanh thu hàng năm mạnh mẽ, một phần nhờ vào tỷ lệ phí vốn hiện tại cao (Bitcoin 19%, Ethereum 12%). Về phát triển hệ sinh thái, nền tảng HyENATrade sắp ra mắt và sàn giao dịch phi tập trung Ethereal DEX dự kiến sẽ thúc đẩy doanh thu hơn nữa, trong khi mở rộng đa chuỗi (như TVL mạng TON đạt 87 triệu USD trong 6 tuần) và hợp tác với các tổ chức (như tích hợp tuân thủ với World Liberty Financial) cũng đang tiếp tục mở rộng cơ sở người dùng.
Kết luận
Sự tăng trưởng nhanh chóng của USDe và sự kích hoạt gần kề của công tắc phí đã khiến Ethena trở thành một sức mạnh không thể bỏ qua trên thị trường stablecoin, mặc dù mô hình phòng ngừa rủi ro của nó còn gây tranh cãi nhưng hiệu suất lợi nhuận thì mạnh mẽ. Đối với ENA, việc vượt qua mức kháng cự 0,70 USD sẽ là điểm chú ý chính trong xu hướng ngắn hạn, trong khi giá trị dài hạn phụ thuộc vào hiệu ứng chia sẻ doanh thu từ công tắc phí và mức độ áp dụng của các tổ chức. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ tiến trình niêm yết trên sàn giao dịch, sự biến đổi của tỷ lệ phí vốn và hành vi của các cá voi trên chuỗi, những yếu tố này có thể chi phối hướng đi tiếp theo của giá.