Người sáng lập Real Vision: Sau khi chính phủ Hoa Kỳ mở cửa, thị trường sẽ đón nhận một loạt thông tin tốt về thanh khoản.

Fed đã thông báo kết thúc QT và trùng với thời điểm chi tiêu khổng lồ của Bộ Tài chính, và Raoul Pal, người sáng lập công ty nghiên cứu thị trường Real Vision, dự đoán rằng thanh khoản toàn cầu sẽ tăng, đồng đô la chịu áp lực và các tài sản rủi ro mở ra một bước ngoặt quan trọng. (Tóm tắt nội dung: Bitcoin giảm 5.000 đô la chỉ sau một đêm để giết chết 98.000!) Xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 12 giảm mạnh, với Huida giảm hơn 3% và cổ phiếu công nghệ lao dốc) (Bổ sung bối cảnh: Cố vấn kinh tế trưởng Nhà Trắng Hassett: GDP quý 4 dự kiến sẽ giảm 1,5% và việc chính phủ đóng cửa đã ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế Mỹ trong 43 ngày) Khi Phố Wall bị rung chuyển bởi sự sụp đổ ngày hôm qua, cựu chiến lược gia của Goldman Sachs Raoul Pal đã trực tiếp tung ra một bài đăng: Bây giờ chính phủ Mỹ đã mở cửa trở lại, điều gì tiếp theo? Trong vài ngày tới, chi tiêu TGA (Tài khoản Tổng hợp Kho bạc) dự kiến sẽ bắt đầu làm tăng đáng kể thanh khoản thị trường, có thể trong vài tháng. Rõ ràng, thắt chặt định lượng (QT) kết thúc vào tháng 12 và bảng cân đối kế toán sẽ từ từ tăng cao hơn. Đồng đô la sẽ suy yếu trở lại. Bước quan trọng tiếp theo là tránh bị siết chặt tiền vào cuối năm. Một số biện pháp “tạm thời” có thể được kỳ vọng sẽ bơm thanh khoản, rất có thể là Tài trợ có kỳ hạn và các hoạt động SRF (Cơ sở repo thường trực). Các biện pháp này cuối cùng sẽ phát triển thành một điều chỉnh khẩn cấp đối với SLR (Tỷ lệ đòn bẩy bổ sung), cho phép các ngân hàng hấp thụ nhiều phát hành trái phiếu hơn và tái đòn bẩy bảng cân đối kế toán của họ. Đây là một “bazooka di động” lớn, dự kiến sẽ xuất hiện vào quý 1. Việc điều chỉnh SLR sẽ làm giảm lãi suất vì các ngân hàng sẽ mua nhiều trái phiếu hơn. Dự kiến, Đạo luật CLARITY (Đạo luật Rõ ràng Quy định Tài sản Tiền điện tử) sẽ bắt đầu bước vào giai đoạn hoàn thiện. Cũng sẽ có các khoản thanh toán kích thích và thúc đẩy tài chính cho cái gọi là Big Beautiful Bill. Trung Quốc sẽ tiếp tục mở rộng bảng cân đối kế toán của mình; Châu Âu sẽ tăng kích thích tài khóa hoặc chi tiêu bổ sung. Nợ phải được chuyển sang và chính phủ muốn làm nóng nền kinh tế lên tốc độ cao trước cuộc bầu cử giữa kỳ. Đây là “cơn lũ thanh khoản”… Gia vị (động lực của thị trường) phải chảy liên tục. Ông đặt cược rằng sự thay đổi chính sách giữa Bộ Tài chính Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang sẽ đẩy thị trường vốn toàn cầu lên một đợt cao nhất thanh khoản mới. Mẹo chính: Việc bơm TGA kết thúc Việc chính phủ Mỹ đóng cửa vào tháng 10 năm 2025 đã khiến thị trường có khoảng trống thanh khoản sớm. Bộ Tài chính ngừng chi tiêu cùng lúc với việc thu thuế và phát hành trái phiếu, số dư tổng tài khoản của Bộ Tài chính (TGA) ngay lập tức tăng từ 800 tỷ USD lên hơn 1 nghìn tỷ USD, và khoảng 700 tỷ USD đã được rút khỏi thị trường, hình thành một lỗ đen tài chính trong cùng tháng. Với việc Quốc hội thông qua dự luật phân bổ tạm thời vào đầu tháng 11, tiền sẽ chảy trở lại theo lô “trong những tháng tới”, với ước tính 250 đến 350 tỷ USD tiền mặt được đổ trở lại thị trường tiền tệ. QT kết thúc, dự trữ tăng trở lại Một lực lượng khác đến từ Cục Dự trữ Liên bang. Tuyên bố sau tháng 11 xác nhận rằng việc thực hiện (QT) thắt chặt định lượng trong ba năm sẽ kết thúc vào ngày 1 tháng 12, khi chứng khoán đáo hạn sẽ không còn thu hẹp bảng cân đối kế toán một cách thụ động mà sẽ được tái đầu tư để duy trì dự trữ của hệ thống ngân hàng. Các nhà hoạch định chính sách bị hạn chế tiếp cận dữ liệu kinh tế trong thời gian đóng cửa và lo ngại về tình trạng thiếu đồng đô la ngày càng lớn, vì vậy họ đã chọn ưu tiên ổn định thanh khoản. Raoul Pal tin rằng khi chi tiêu TGA và thoát QT chồng lên nhau, thị trường sẽ mở ra một đợt bơm ròng của cả kênh tài chính và tiền tệ. Nợ 10 nghìn tỷ USD Mặc dù các quỹ ngắn hạn có thể giảm bớt áp lực, nhưng chính khoản nợ 10 nghìn tỷ USD của chính phủ Mỹ mới thực sự hỗ trợ thanh khoản trung hạn. Để đảm bảo tiến độ tái cấp vốn trái phiếu diễn ra suôn sẻ, các nhà chức trách Hoa Kỳ nhất định phải duy trì độ biến động thấp và tính thanh khoản cao. Chỉ số thanh khoản GMI dự đoán sẽ phục hồi lên 135 nghìn tỷ đô la vào năm 2025 và dự kiến sẽ tăng lên 170 nghìn tỷ đô la vào năm 2026. Và các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ có các cửa sổ tạm thời trong tay, chẳng hạn như Cơ sở Mua lại Thường trực (SRF). Vào tháng 9 năm ngoái, SRF đã được sử dụng trong một ngày 18,5 tỷ USD, cho thấy một khi chuỗi vốn thắt chặt, kênh này đủ để nhanh chóng bổ sung nước. Áp lực đô la và cơ hội tài sản rủi ro Trong khi phía cung đang tăng lên, đồng đô la đang phải đối mặt với nhiều cơn gió ngược. Chỉ số đô la đã giảm khoảng 12% trong nửa đầu năm 2025, ghi mức giảm cao nhất kể từ năm 1973. Fed đã cắt giảm lãi suất chính sách xuống phạm vi 3,75% – 4% trong tháng 11, thu hẹp lợi thế chênh lệch; Sự sụt giảm đồng bộ của lợi suất trái phiếu kho bạc cũng đã làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la. Khi QT về 0 và dự trữ tăng lên, các lực lượng cung tiền tăng có thể tiếp tục xu hướng mất giá này. Điều này tạo ra một môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro, đặc biệt là tiền điện tử; Mặc dù Bitcoin và Ether chịu áp lực trong thời gian đóng cửa, nhưng khái niệm “thanh khoản tự do” một lần nữa được thị trường ưa chuộng sau khi kết thúc thắt chặt định lượng. Báo cáo liên quan Tiền điện tử đêm khuya cánh đồng Shura: thanh khoản cấp bách, đồng tiền nhỏ tăng giảm cực Chính phủ Mỹ đóng cửa 35 ngày để cân bằng “kỷ lục dài nhất”, thanh khoản bị cạn kiệt Bitcoin, chứng khoán Mỹ giảm mạnh “Người sáng lập Real Vision: Sau khi chính phủ Mỹ mở cửa, thị trường sẽ mở ra hàng loạt lợi ích thanh khoản” Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trên BlockTempo “Dynamic Trend - Phương tiện tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất”.