Chiến lược quyền chọn lên blockchain! WisdomTree ra mắt quỹ token hóa, Goldman Sachs chuẩn bị theo sau

Công ty quản lý tài sản toàn cầu WisdomTree ra mắt quỹ tài sản số mới EPXC, đưa chiến lược quyền chọn truyền thống lên on-chain, tạo thu nhập thông qua việc bán quyền chọn bán được bảo đảm bằng tiền mặt. WisdomTree hiện đang vận hành 15 quỹ token hóa trên nhiều blockchain như Ethereum, tài sản trong quỹ tiền tệ kỹ thuật số của họ vượt 730 triệu USD. Goldman Sachs và BNY Mellon cũng đang theo sát xu hướng token hóa.

Quỹ token hóa EPXC đưa chiến lược quyền chọn lên blockchain

WisdomTree Equity Premium Income Digital Fund (mã token EPXC, mã quỹ WTPIX) nhằm theo dõi giá và hiệu suất của chỉ số Volos US Large Cap Target 2.5% PutWrite. Chỉ số này mô phỏng một chiến lược hệ thống “bán quyền chọn bán”, tức là chỉ số tạo thu nhập bằng cách bán quyền chọn bán được bảo đảm bằng tiền mặt. Chiến lược này không giao dịch quyền chọn trực tiếp trên chỉ số S&P 500 mà sử dụng hợp đồng gắn với SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), kiếm phí quyền chọn thông qua vai trò nhà bán quyền chọn.

Đối với nhà đầu tư lo ngại về biến động hoặc rủi ro giảm giá, bán quyền chọn bán có thể mang lại dòng thu nhập phí dự đoán được và cung cấp vùng đệm vừa phải khi thị trường ổn định hoặc giảm nhẹ. Chiến lược quyền chọn này đã được chứng minh hiệu quả trên thị trường truyền thống, chỉ số PutWrite của CBOE kể từ năm 2007 cho thấy đặc điểm biến động thấp và lợi nhuận ổn định qua nhiều chu kỳ thị trường. Việc đưa chiến lược này lên blockchain đánh dấu bước tái tạo và đổi mới sản phẩm TradFi trên on-chain.

EPXC mở cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Nhờ ứng dụng công nghệ token hóa, người dùng crypto cũng có thể tham gia và hưởng lợi từ hạ tầng blockchain. So với cấu trúc quỹ truyền thống, blockchain cung cấp tốc độ thanh toán nhanh hơn và chuyển khoản linh hoạt hơn. Việc đăng ký và rút vốn ở quỹ truyền thống thường cần T+1 hoặc T+2 ngày, trong khi quỹ token hóa cho phép thanh toán tức thì – đây là lợi thế cốt lõi của blockchain trong việc nâng cao hiệu quả tài chính.

Will Peck, Giám đốc tài sản số của WisdomTree, cho biết lần ra mắt này nhằm mang lại nhiều lựa chọn hơn cho nhà đầu tư khi triển khai chiến lược đầu tư trên blockchain, đánh dấu bước tiến mới trong chiến lược mở rộng tài sản token hóa của công ty. Điều này cho thấy WisdomTree không coi quỹ token hóa là dòng sản phẩm đơn lẻ mà là thành phần cốt lõi trong chiến lược dài hạn.

Cơ chế hoạt động và ưu thế của chiến lược thu nhập từ quyền chọn

Lõi của chiến lược bán quyền chọn bán là đổi lấy dòng thu nhập phí ổn định bằng cách chịu rủi ro giảm giá có giới hạn. Khi nhà đầu tư bán quyền chọn bán, họ nhận phí quyền chọn từ người mua, đổi lại cam kết mua tài sản cơ sở với giá thực hiện khi quyền chọn đáo hạn. Nếu thị trường ổn định hoặc tăng, quyền chọn không bị thực hiện và người bán giữ trọn phí quyền chọn làm lợi nhuận. Nếu thị trường giảm nhẹ, miễn là mức giảm nhỏ hơn phí nhận được, người bán vẫn có thể sinh lời.

EPXC áp dụng chiến lược bán quyền chọn bán “được bảo đảm bằng tiền mặt”, nghĩa là quỹ token hóa này nắm giữ đủ tiền mặt hoặc tài sản tương đương để thực hiện nghĩa vụ mua tiềm năng. Cách quản lý rủi ro thận trọng này giảm thiểu rủi ro đòn bẩy, làm cho chiến lược quyền chọn phù hợp với nhà đầu tư ưa rủi ro thấp. Tham số mục tiêu 2.5% cho thấy chiến lược tập trung vào quyền chọn ngoài tiền (giá thực hiện thấp hơn giá thị trường hiện tại), xác suất bị thực hiện thấp nhưng thu phí quyền chọn cũng ít hơn.

Ba ưu thế đầu tư của quỹ token hóa EPXC

Dòng thu nhập ổn định: Tạo dòng phí quyền chọn dự đoán được nhờ liên tục bán quyền chọn bán, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền

Vùng đệm giảm giá: Phí quyền chọn thu được giúp bù đắp một phần thua lỗ khi thị trường giảm, hiệu quả tốt trong thị trường dao động

Hiệu quả blockchain: Cấu trúc token hóa cho phép giao dịch 24/7, thanh toán tức thì và chi phí vận hành thấp hơn

Quỹ token hóa có ưu điểm rõ rệt so với cấu trúc quỹ truyền thống. Đầu tiên là tính hợp nhất (composability), quỹ token hóa có thể tích hợp liền mạch với các giao thức DeFi, dùng làm thế chấp, vay hoặc cung cấp thanh khoản. Tiếp theo là khả năng tiếp cận toàn cầu, chỉ cần ví số, nhà đầu tư có thể tham gia 24/7, không bị giới hạn vị trí địa lý hay thời gian hoạt động. Thứ ba là minh bạch, tất cả giao dịch và vị thế trên blockchain đều công khai và có thể kiểm chứng, tăng cường niềm tin nhà đầu tư.

15 dòng sản phẩm quỹ token hóa của WisdomTree

(Nguồn: RWA XYZ)

WisdomTree là một trong những công ty quản lý tài sản tiên phong trong lĩnh vực token hóa, hiện vận hành 15 quỹ token hóa trên nhiều blockchain như Ethereum, Avalanche và Base. Con số này khá nổi bật khi phần lớn các công ty quản lý tài sản truyền thống vẫn trong giai đoạn quan sát, còn WisdomTree đã xây dựng thành công một hệ sản phẩm hoàn chỉnh. Chiến lược đa chuỗi cho thấy công ty không tự ràng buộc vào một hệ sinh thái duy nhất, mà linh hoạt phân bổ dựa trên đặc tính kỹ thuật và cơ sở người dùng của từng blockchain.

Theo dữ liệu ngành, quỹ tài sản số tiền tệ chính phủ (phiên bản token hóa của quỹ tiền tệ chính phủ truyền thống đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn) là sản phẩm token hóa hoạt động mạnh nhất, với tài sản hơn 730 triệu USD. Quy mô này khá ấn tượng trong lĩnh vực quỹ token hóa, cho thấy mức độ chấp nhận nhanh chóng của cả tổ chức lẫn cá nhân đối với việc đưa sản phẩm tài chính truyền thống lên blockchain.

Quỹ tiền tệ là công cụ đầu tư an toàn nhất trong tài chính truyền thống, thường đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, thương phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Việc token hóa và đạt quy mô 730 triệu USD chứng minh giá trị thực tiễn của công nghệ blockchain trong việc nâng cao hiệu quả sản phẩm tài chính truyền thống. Nguồn vốn này chủ yếu đến từ các nhà đầu tư muốn giữ thanh khoản nhưng vẫn hưởng lợi nhuận ổn định, họ đánh giá cao tính thanh toán tức thì và minh bạch mà phiên bản token hóa mang lại.

Như Cointelegraph từng đưa tin, công ty này cũng đã phát hành một quỹ tín dụng tư nhân token hóa vào tháng 9. Quỹ token hóa này cung cấp kênh đầu tư tín dụng tư nhân dựa trên blockchain cho nhà đầu tư và nhanh chóng thu hút dòng vốn lớn sau khi ra mắt. Tín dụng tư nhân vốn là tài sản kém thanh khoản, yêu cầu vốn tối thiểu lớn và kỳ hạn khóa lâu. Token hóa giảm rào cản tham gia và mở ra khả năng giao dịch thứ cấp, có ý nghĩa cách mạng trong việc nâng cao tính thanh khoản tài sản.

Ông lớn Phố Wall theo sát xu hướng quỹ token hóa

Toàn ngành tài chính và quản lý tài sản thích nghi khá chậm, Goldman Sachs và BNY Mellon chỉ gần đây mới tung ra sản phẩm quỹ tiền tệ token hóa. Xu hướng này cho thấy Phố Wall đang nghiêm túc cân nhắc tiềm năng ứng dụng blockchain trong lĩnh vực quản lý tài sản. Goldman Sachs năm 2024 đã ra mắt nền tảng tài sản số dựa trên blockchain riêng, còn BNY Mellon hợp tác với Chainalysis phát triển giải pháp token hóa.

Một số chuyên gia cho rằng xu hướng này là phản ứng trước sự trỗi dậy nhanh chóng của stablecoin, hiện đóng vai trò như công cụ tiền mặt thực tế trong phần lớn lĩnh vực tài sản số. Giá trị vốn hóa USDT và USDC đã vượt 200 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày cao hơn nhiều so với hệ thống thanh toán truyền thống. Các tổ chức tài chính truyền thống nhận ra rằng nếu không tích cực tham gia token hóa, họ có thể mất vị thế dẫn đầu trong hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.

Quan hệ cạnh tranh và hợp tác giữa quỹ token hóa và stablecoin sẽ định hình tương lai tài chính. Stablecoin cung cấp chức năng lưu trữ và chuyển giá trị cơ bản nhất, còn quỹ token hóa mang các chiến lược đầu tư và nguồn thu phức tạp hơn lên blockchain. Kết hợp hai sản phẩm này có thể tạo ra các sản phẩm tài chính hoàn toàn mới, ví dụ dùng stablecoin làm tài sản thế chấp để đòn bẩy đầu tư quỹ token hóa, hoặc dùng quỹ token hóa làm tài sản thế chấp chất lượng cao trong giao thức DeFi.

Định hướng phát triển thị trường quỹ token hóa trong tương lai

Đa dạng hóa sản phẩm: Từ quỹ tiền tệ, chiến lược quyền chọn đến tín dụng tư nhân, ngày càng nhiều sản phẩm tài chính truyền thống sẽ được token hóa

Khung pháp lý hoàn thiện: Khi tổ chức tham gia nhiều hơn, cơ quan quản lý sẽ xây dựng khung giám sát tài sản token hóa rõ ràng hơn

Tích hợp DeFi sâu rộng: Việc tích hợp quỹ token hóa với các giao thức tài chính phi tập trung sẽ tạo cơ hội sinh lời mới

Quỹ token hóa chiến lược quyền chọn EPXC của WisdomTree là minh chứng mới nhất cho xu hướng này, không chỉ đưa chiến lược quyền chọn trưởng thành lên blockchain, mà còn thể hiện tiềm năng vô hạn của sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và công nghệ blockchain.