MicroStrategy Lỗ 30 Tỷ Trên Sổ Sách Vẫn Tăng Nắm Giữ, Michael Saylor Tăng Vị Trí Tiết Lộ Tín Hiệu Lặp Lại

Strategy (Chiến lược) đồng sáng lập Michael Saylor đã đăng bài trên X vào ngày 16 tháng 3, ngụ ý sẽ mua thêm Bitcoin lần nữa. Trước đó, Strategy đã hoàn tất việc mua thêm 17.994 Bitcoin vào tuần trước, hiện tại khoản nắm giữ trên sổ sách của công ty thể hiện khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 3 tỷ USD.

“Dải cam dài”: Phân tích mô hình ngụ ý của Saylor vào Chủ nhật

(Nguồn: Strategy Tracker)

Michael Saylor duy trì một nhịp điệu giao tiếp thị trường cố định trong thời gian dài: vào Chủ nhật, đăng các câu nói hoặc hình ảnh nhất định trên X như một dấu hiệu ngụ ý, thường vào ngày thứ Hai sẽ công bố Strategy đã hoàn tất một vòng mua Bitcoin mới. “Dải cam dài (Stretch the Orange Dot)” là phiên bản mới nhất của loại ngụ ý này, và các nhà quan sát thị trường thường xem các tín hiệu này như là điềm báo công ty sắp công bố mua vào.

Mô hình này đã diễn ra 11 lần trong vài tháng, cho thấy nhịp độ tăng thêm Bitcoin của Strategy không bị điều chỉnh do lỗ trên sổ sách hoặc biến động thị trường. Sau khi ngụ ý này được phát hành, một số nhà giao dịch tiền mã hóa dự đoán Strategy có thể đã mua hơn 1.000 Bitcoin trong tuần này, dựa trên quy mô bán cổ phiếu gần đây của công ty và các mô hình sử dụng vốn trong quá khứ.

Quy mô nắm giữ của Strategy, lợi nhuận/lỗ trên sổ sách và cấu trúc tài chính

Hiện tại, Strategy nắm giữ 738.731 Bitcoin, với giá trị thị trường khoảng 53 tỷ USD dựa trên giá hiện tại. Khoản Bitcoin này được mua từ cuối năm 2020 qua 102 lần mua, với giá trung bình khoảng 75.863 USD mỗi Bitcoin, tổng chi phí tích lũy khoảng 56,04 tỷ USD.

Tính theo giá thị trường hiện tại khoảng 71.300 USD, khoản nắm giữ của công ty thể hiện khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 3 tỷ USD, giảm khoảng 5,4%. Tuy nhiên, Strategy vẫn tiếp tục duy trì các đợt tăng thêm bằng nhiều nguồn vốn khác nhau, bao gồm:

Trái phiếu chuyển đổi: Phát hành cho các nhà đầu tư tổ chức, cung cấp đòn bẩy tài chính cho việc tăng thêm Bitcoin trung và dài hạn.

Cổ phiếu ưu đãi (STRC): Hiện đã trở thành chứng khoán ưu đãi liên kết với Bitcoin có tính thanh khoản cao nhất trên thị trường, cho thấy nhu cầu liên tục của thị trường đối với các công cụ đầu tư gián tiếp vào Bitcoin.

Bán cổ phiếu theo giá thị trường (Chương trình ATM): Cho phép công ty liên tục bán cổ phiếu phổ thông và dùng số tiền thu được để mua thêm Bitcoin.

Cổ phiếu phổ thông của Strategy (Mã cổ phiếu: MSTR) tuần trước đóng cửa ở mức 137,34 USD, sau giờ giao dịch tăng lên 138,40 USD. Đáng chú ý, vị thế bán khống của MSTR gần đây liên tục tăng, cho thấy một số nhà đầu tư thị trường có quan điểm tiêu cực về mức độ phụ thuộc của Strategy vào giá Bitcoin, phản ánh rủi ro mang tính cấu trúc.

Dữ liệu on-chain: Cấu trúc cung ứng do các nhà nắm giữ dài hạn kiểm soát

Cùng với việc Strategy tích cực mua thêm, dữ liệu on-chain cho thấy cấu trúc cung ứng Bitcoin dài hạn vẫn duy trì ổn định. Nhà phân tích Darkfost chỉ ra rằng, các nhà nắm giữ dài hạn (giữ hơn 155 ngày) hiện kiểm soát khoảng 79% tổng nguồn cung lưu hành của Bitcoin, so với mức cao trong đợt tăng giá năm 2021.

Trong đỉnh cao năm 2021, tỷ lệ các nhà nắm giữ dài hạn giảm từ 82% xuống còn 70% trong vòng sáu tháng, cho thấy lượng lớn Bitcoin nhanh chóng chuyển từ các nhà đầu tư dài hạn sang các nhà giao dịch ngắn hạn. Darkfost nhận định rằng, trong chu kỳ hiện tại, quá trình chuyển dịch nguồn cung diễn ra theo nhiều đợt, từng bước một cách từ từ: các nhà nắm giữ ngắn hạn liên tục hấp thụ nguồn cung, rồi dần dần chuyển đổi thành các nhà nắm giữ dài hạn, duy trì một cấu trúc cung ổn định tương đối.

Các câu hỏi thường gặp

Q: Thói quen “ngụ ý cam” của Michael Saylor là gì?
A: Michael Saylor thường xuyên đăng các câu nói hoặc hình ảnh nhất định vào Chủ nhật trên X như một dấu hiệu ngụ ý mua Bitcoin, thường vào ngày hôm sau (thứ Hai) sẽ công bố Strategy đã hoàn tất một vòng mua Bitcoin mới. “Dải cam dài (Stretch the Orange Dot)” là phiên bản mới nhất, là lần thứ 11 trong năm 2026 của loại thông điệp này.

Q: Hiện tại, quy mô nắm giữ Bitcoin của Strategy và lợi nhuận/lỗ ra sao?
A: Tính đến thời điểm mới nhất, Strategy nắm giữ 738.731 Bitcoin, có giá trị khoảng 53 tỷ USD, với giá trung bình mua vào là 75.863 USD mỗi Bitcoin. Với giá thị trường khoảng 71.300 USD, khoản lỗ chưa thực hiện trên sổ sách khoảng 3 tỷ USD, giảm khoảng 5,4%.

Q: Làm thế nào Strategy liên tục cung cấp vốn để mua thêm Bitcoin?
A: Strategy chủ yếu huy động vốn qua phát hành trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi (STRC) và bán cổ phiếu theo giá thị trường (Chương trình ATM), tạo thành một cấu trúc tài chính liên tục hỗ trợ việc tăng thêm dự trữ Bitcoin từ thị trường vốn.