Vào đầu tháng 4 năm 2025, Trump đã khởi động một cơn bão kinh tế toàn cầu với chính sách thuế quan toàn diện 10%. Từ việc vàng không còn là nơi trú ẩn an toàn đến việc giá trị thị trường chứng khoán Mỹ bốc hơi 5,4 nghìn tỷ, cho đến làn sóng biểu tình và sự can thiệp khẩn cấp từ giới doanh nhân, cuộc khủng hoảng này giống như một ván cờ mạo hiểm cao, thử thách khả năng phán đoán của các nhà đầu tư. Bài viết này sẽ phân tích logic phía sau hỗn loạn từ bốn khía cạnh: phản ứng dây chuyền tài chính, "cuộc cách mạng kinh tế" của Trump, sự phản kháng của xã hội và giới doanh nhân, cũng như bài học lịch sử và triển vọng đầu tư.
Một, phản ứng dây chuyền tài chính dưới tác động của thuế quan: Tại sao vàng lại thất bại?
Thuế quan của Trump có hiệu lực, thị trường chứng khoán toàn cầu bốc hơi 6,6 triệu tỷ USD, thị trường chứng khoán Mỹ mất 5,4 triệu tỷ USD chỉ trong hai ngày, 400.000 tài khoản bị thu hẹp đáng kể. Điều đáng ngạc nhiên là, vàng - tài sản trú ẩn này cũng không thoát khỏi, vào ngày 5 tháng 4 đã giảm 1,9%. Nguyên nhân là gì?
Câu trả lời nằm ở hiệu ứng chuỗi của giao dịch đòn bẩy. Thị trường hợp đồng tương lai với đòn bẩy cao đã khuếch đại mức giảm của cổ phiếu Mỹ, dẫn đến việc nhà đầu tư chịu lỗ và kích hoạt "margin call". Để tránh bị thanh lý cưỡng chế, họ đã bán tháo vàng và các tài sản có tính thanh khoản cao khác để bổ sung ký quỹ. Số lượng nắm giữ quỹ ETF vàng đã giảm mạnh 2,3% trong ngày, xác nhận áp lực này. Sự bán tháo ngắn hạn này được thúc đẩy bởi tâm lý giao dịch, chứ không phải do xu hướng vĩ mô. Khi thị trường ổn định, vốn có thể quay trở lại vàng, nhưng ngay lúc này, logic phòng ngừa rủi ro đã bị nhu cầu thanh khoản lật ngược.
Trong khi đó, giá dầu WTI đã giảm xuống dưới 60 đô la/thùng, làm yếu đi kỳ vọng lạm phát. Giá dầu có trọng số đáng kể trong CPI của Mỹ, việc giảm giá của nó đã bù đắp áp lực giá cả từ thuế quan, khiến thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đẩy kỳ vọng giảm lãi suất của Fed lên tới 5 lần. Trong sự cân nhắc giữa lạm phát và suy thoái, Fed có xu hướng ưu tiên ổn định tăng trưởng. Điều này nhắc nhở nhà đầu tư: tài sản trú ẩn ngắn hạn có thể bị áp lực, nhưng kỳ vọng giảm lãi suất có thể có lợi cho trái phiếu và cổ phiếu tăng trưởng.
Hai, "Cách mạng kinh tế" của Trump và sự ngỡ ngàng của Phố Wall: Bài học từ Hoover
Trump có thái độ rõ ràng về cuộc khủng hoảng. Vào ngày 5 tháng 4, ông tuyên bố trên nền tảng Truth: "Đây là một cuộc cách mạng kinh tế, chúng ta chắc chắn sẽ chiến thắng." Ông ám chỉ rằng sự sụp đổ của thị trường chứng khoán là "có chủ đích", nhằm tái cấu trúc lại cục diện thương mại. Tuy nhiên, cuộc cược này đã khiến Phố Wall bất ngờ.
Bộ trưởng Tài chính Besant được coi là cầu nối trong ngành tài chính, nhưng vào ngày 6 tháng 4, có tin đồn rằng ông có thể từ chức vì "công thức thuế quan vô lý". MSNBC tiết lộ, ông chỉ phân tích tình huống trong cuộc họp tại Nhà Trắng, quyết định thực sự do Peter Navarro, Howard Lutnick và Jamieson Greer dẫn dắt. Phố Wall kêu cứu không nơi, JPMorgan dự đoán tăng trưởng GDP của Mỹ giảm xuống -0,3%, cảnh báo suy thoái đã vang lên.
Lịch sử của Hoover đã cung cấp một chiếc gương. Năm 1929, Hoover đã phớt lờ sự phản đối của các tập đoàn và thúc đẩy Luật Thuế quan Smoot-Hawley, nâng mức thuế quan lên 59%, gây ra một cuộc chiến thương mại toàn cầu, cuối cùng làm trầm trọng thêm cuộc Đại Khủng hoảng. Quyết định liều lĩnh của Trump hôm nay tương tự như vậy, nhưng đội ngũ của ông đã đổi lấy mức giảm 20% của chứng khoán Mỹ để đưa đồng đô la xuống 101 điểm, với dự đoán giảm lãi suất 5 lần, và không gây ra suy thoái thực chất (dữ liệu việc làm ngày 5 tháng 4 ổn định). Điều này phù hợp với mục tiêu đồng đô la yếu và lãi suất thấp của ông, nhưng sự đứt gãy chuỗi cung ứng và sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu đã khiến các doanh nghiệp kêu ca. Nhà đầu tư cần cảnh giác: lợi ích chính sách ngắn hạn có thể che giấu rủi ro dài hạn.
Ba, sự phản ứng của xã hội và áp lực sửa sai: tín hiệu thị trường bắt đầu xuất hiện.
Thị trường biến động nhanh chóng thổi bùng ngọn lửa phẫn nộ trong xã hội. Vào ngày 6 tháng 4, phong trào "Thả tay!" đã lan rộng ra hơn 1000 thành phố trên toàn cầu, những người biểu tình phản đối thuế quan, sa thải liên bang và bộ phận DOGE của Musk. Tại Quảng trường Quốc gia Washington, các biểu ngữ như "Chim cánh cụt phản đối thuế quan" và "Hãy làm cho 401k của tôi vĩ đại trở lại" trực tiếp chỉ trích tác động của chính sách đối với tầng lớp trung lưu. Tesla đã trở thành mục tiêu do sự liên minh của Musk với Trump, các gian hàng ở Mỹ và châu Âu thường xuyên bị tấn công, làn sóng tẩy chay đang gia tăng.
Giới kinh doanh chọn hành động trực tiếp hơn. Vào ngày 5 tháng 4, nhà báo công nghệ Kara Swisher đã tiết lộ rằng một nhóm lãnh đạo từ lĩnh vực công nghệ và tài chính đã đến Mar-a-Lago để cố gắng “thảo luận về lẽ thường” với Trump. Những người từng quyên góp hàng triệu cho chiến dịch của ông giờ đây đang đối mặt với tổn thất hàng nghìn tỷ, đã xem Musk như một đối tượng có thể gây áp lực. Trong khi đó, tin đồn về sự ra đi của Besant và dự luật quyền thuế do thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Chuck Grassley và những người khác đề xuất cho thấy áp lực bên trong và bên ngoài đang buộc đội ngũ của Trump phải đối mặt với quyết định điều chỉnh. Thượng nghị sĩ Texas Ted Cruz cảnh báo: “Thuế quan toàn diện sẽ phá hủy việc làm và gây tổn hại nặng nề cho nền kinh tế.” Sự tự tin của những người thực thi chính sách đang gặp phải thách thức nghiêm trọng từ thực tế.
IV. Lấy lịch sử làm gương và quyết định đầu tư: Phòng ngừa rủi ro hay bắt đáy?
Cơn bão này thực sự là điều chỉnh kỹ thuật hay là sự khởi đầu cho sự suy thoái thực chất? Câu trả lời phụ thuộc vào không gian chính sách và khả năng sửa lỗi. Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn khoảng 400 điểm cơ bản để giảm lãi suất (giả sử lãi suất hiện tại là 4,8%), việc giảm lãi suất 100 điểm cơ bản sẽ tiết kiệm lãi suất nhiều hơn so với sự thắt chặt tài chính của bộ phận DOGE của Musk. Nếu dữ liệu kinh tế không xấu đi hoàn toàn, việc sụp đổ tài sản có thể trở thành cơ hội mua vào tốt. Tuy nhiên, việc cắt giảm tài trợ cho nghiên cứu (như NIH) và thuế trả đũa toàn cầu có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh lâu dài của Mỹ, hậu quả của cuộc chiến thương mại thời Hoover là bài học điển hình.
Chiều kích chính trị cũng rất quan trọng. Cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026 là nỗi lo ngại của Trump, nếu hai viện rơi vào tay đối thủ, chính sách của ông sẽ gặp khó khăn. Điều này có thể giải thích động cơ thúc giục ông tạo ra "thành quả" trong thời gian ngắn. Hiện tại, tốc độ sửa sai của đội ngũ Trump - như kết quả từ cuộc họp tại Mar-a-Lago - sẽ trở thành chỉ báo cho giai đoạn tiếp theo. Nếu có thể cân bằng hợp lý giữa biến động ngắn hạn và mục tiêu dài hạn, thì cuộc "cách mạng kinh tế" có thể có cơ hội; nếu lặp lại sai lầm của Hoover, thì hậu quả khó lường. Các nhà đầu tư có thể xem xét các chiến lược sau:
Ngắn hạn: Chú ý đến trái phiếu và cổ phiếu phòng thủ trong bối cảnh kỳ vọng giảm lãi suất, tránh các tài sản có đòn bẩy cao.
Giữa kỳ: Nếu chính sách điều chỉnh thành công, cổ phiếu Mỹ có định giá thấp và vàng có thể sẽ phục hồi.
Dài hạn: Cần cảnh giác với sự leo thang của cuộc chiến thương mại, phân tán đầu tư vào các thị trường mới nổi để phòng ngừa rủi ro.
Kết luận
Trump sử dụng thuế quan như một quân cờ, cố gắng định hình lại cấu trúc kinh tế, nhưng trong bối cảnh thị trường biến động và phản ứng xã hội, chiến lược của ông đã bộc lộ sự yếu kém. Đội ngũ của ông thể hiện khả năng thao túng thị trường, nhưng bài học từ Hoover nhắc nhở chúng ta rằng cái giá của sự cứng đầu có thể rất đắt. Bước tiếp theo trong đầu tư của bạn phụ thuộc vào sự cân nhắc giữa tình trạng hỗn loạn ngắn hạn và xu hướng dài hạn. Nhìn thấu cuộc chơi, bạn mới có thể tìm ra cơ hội trong khủng hoảng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Hướng dẫn sinh tồn đầu tư dựa trên lịch sử sau khi 66.000 tỷ toàn cầu bốc hơi
Chủ đề: Luke, Mars Finance
Vào đầu tháng 4 năm 2025, Trump đã khởi động một cơn bão kinh tế toàn cầu với chính sách thuế quan toàn diện 10%. Từ việc vàng không còn là nơi trú ẩn an toàn đến việc giá trị thị trường chứng khoán Mỹ bốc hơi 5,4 nghìn tỷ, cho đến làn sóng biểu tình và sự can thiệp khẩn cấp từ giới doanh nhân, cuộc khủng hoảng này giống như một ván cờ mạo hiểm cao, thử thách khả năng phán đoán của các nhà đầu tư. Bài viết này sẽ phân tích logic phía sau hỗn loạn từ bốn khía cạnh: phản ứng dây chuyền tài chính, "cuộc cách mạng kinh tế" của Trump, sự phản kháng của xã hội và giới doanh nhân, cũng như bài học lịch sử và triển vọng đầu tư.
Một, phản ứng dây chuyền tài chính dưới tác động của thuế quan: Tại sao vàng lại thất bại?
Thuế quan của Trump có hiệu lực, thị trường chứng khoán toàn cầu bốc hơi 6,6 triệu tỷ USD, thị trường chứng khoán Mỹ mất 5,4 triệu tỷ USD chỉ trong hai ngày, 400.000 tài khoản bị thu hẹp đáng kể. Điều đáng ngạc nhiên là, vàng - tài sản trú ẩn này cũng không thoát khỏi, vào ngày 5 tháng 4 đã giảm 1,9%. Nguyên nhân là gì?
Câu trả lời nằm ở hiệu ứng chuỗi của giao dịch đòn bẩy. Thị trường hợp đồng tương lai với đòn bẩy cao đã khuếch đại mức giảm của cổ phiếu Mỹ, dẫn đến việc nhà đầu tư chịu lỗ và kích hoạt "margin call". Để tránh bị thanh lý cưỡng chế, họ đã bán tháo vàng và các tài sản có tính thanh khoản cao khác để bổ sung ký quỹ. Số lượng nắm giữ quỹ ETF vàng đã giảm mạnh 2,3% trong ngày, xác nhận áp lực này. Sự bán tháo ngắn hạn này được thúc đẩy bởi tâm lý giao dịch, chứ không phải do xu hướng vĩ mô. Khi thị trường ổn định, vốn có thể quay trở lại vàng, nhưng ngay lúc này, logic phòng ngừa rủi ro đã bị nhu cầu thanh khoản lật ngược.
Trong khi đó, giá dầu WTI đã giảm xuống dưới 60 đô la/thùng, làm yếu đi kỳ vọng lạm phát. Giá dầu có trọng số đáng kể trong CPI của Mỹ, việc giảm giá của nó đã bù đắp áp lực giá cả từ thuế quan, khiến thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đẩy kỳ vọng giảm lãi suất của Fed lên tới 5 lần. Trong sự cân nhắc giữa lạm phát và suy thoái, Fed có xu hướng ưu tiên ổn định tăng trưởng. Điều này nhắc nhở nhà đầu tư: tài sản trú ẩn ngắn hạn có thể bị áp lực, nhưng kỳ vọng giảm lãi suất có thể có lợi cho trái phiếu và cổ phiếu tăng trưởng.
Hai, "Cách mạng kinh tế" của Trump và sự ngỡ ngàng của Phố Wall: Bài học từ Hoover
Trump có thái độ rõ ràng về cuộc khủng hoảng. Vào ngày 5 tháng 4, ông tuyên bố trên nền tảng Truth: "Đây là một cuộc cách mạng kinh tế, chúng ta chắc chắn sẽ chiến thắng." Ông ám chỉ rằng sự sụp đổ của thị trường chứng khoán là "có chủ đích", nhằm tái cấu trúc lại cục diện thương mại. Tuy nhiên, cuộc cược này đã khiến Phố Wall bất ngờ.
Bộ trưởng Tài chính Besant được coi là cầu nối trong ngành tài chính, nhưng vào ngày 6 tháng 4, có tin đồn rằng ông có thể từ chức vì "công thức thuế quan vô lý". MSNBC tiết lộ, ông chỉ phân tích tình huống trong cuộc họp tại Nhà Trắng, quyết định thực sự do Peter Navarro, Howard Lutnick và Jamieson Greer dẫn dắt. Phố Wall kêu cứu không nơi, JPMorgan dự đoán tăng trưởng GDP của Mỹ giảm xuống -0,3%, cảnh báo suy thoái đã vang lên.
Lịch sử của Hoover đã cung cấp một chiếc gương. Năm 1929, Hoover đã phớt lờ sự phản đối của các tập đoàn và thúc đẩy Luật Thuế quan Smoot-Hawley, nâng mức thuế quan lên 59%, gây ra một cuộc chiến thương mại toàn cầu, cuối cùng làm trầm trọng thêm cuộc Đại Khủng hoảng. Quyết định liều lĩnh của Trump hôm nay tương tự như vậy, nhưng đội ngũ của ông đã đổi lấy mức giảm 20% của chứng khoán Mỹ để đưa đồng đô la xuống 101 điểm, với dự đoán giảm lãi suất 5 lần, và không gây ra suy thoái thực chất (dữ liệu việc làm ngày 5 tháng 4 ổn định). Điều này phù hợp với mục tiêu đồng đô la yếu và lãi suất thấp của ông, nhưng sự đứt gãy chuỗi cung ứng và sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu đã khiến các doanh nghiệp kêu ca. Nhà đầu tư cần cảnh giác: lợi ích chính sách ngắn hạn có thể che giấu rủi ro dài hạn.
Ba, sự phản ứng của xã hội và áp lực sửa sai: tín hiệu thị trường bắt đầu xuất hiện.
Thị trường biến động nhanh chóng thổi bùng ngọn lửa phẫn nộ trong xã hội. Vào ngày 6 tháng 4, phong trào "Thả tay!" đã lan rộng ra hơn 1000 thành phố trên toàn cầu, những người biểu tình phản đối thuế quan, sa thải liên bang và bộ phận DOGE của Musk. Tại Quảng trường Quốc gia Washington, các biểu ngữ như "Chim cánh cụt phản đối thuế quan" và "Hãy làm cho 401k của tôi vĩ đại trở lại" trực tiếp chỉ trích tác động của chính sách đối với tầng lớp trung lưu. Tesla đã trở thành mục tiêu do sự liên minh của Musk với Trump, các gian hàng ở Mỹ và châu Âu thường xuyên bị tấn công, làn sóng tẩy chay đang gia tăng.
Giới kinh doanh chọn hành động trực tiếp hơn. Vào ngày 5 tháng 4, nhà báo công nghệ Kara Swisher đã tiết lộ rằng một nhóm lãnh đạo từ lĩnh vực công nghệ và tài chính đã đến Mar-a-Lago để cố gắng “thảo luận về lẽ thường” với Trump. Những người từng quyên góp hàng triệu cho chiến dịch của ông giờ đây đang đối mặt với tổn thất hàng nghìn tỷ, đã xem Musk như một đối tượng có thể gây áp lực. Trong khi đó, tin đồn về sự ra đi của Besant và dự luật quyền thuế do thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Chuck Grassley và những người khác đề xuất cho thấy áp lực bên trong và bên ngoài đang buộc đội ngũ của Trump phải đối mặt với quyết định điều chỉnh. Thượng nghị sĩ Texas Ted Cruz cảnh báo: “Thuế quan toàn diện sẽ phá hủy việc làm và gây tổn hại nặng nề cho nền kinh tế.” Sự tự tin của những người thực thi chính sách đang gặp phải thách thức nghiêm trọng từ thực tế.
IV. Lấy lịch sử làm gương và quyết định đầu tư: Phòng ngừa rủi ro hay bắt đáy?
Cơn bão này thực sự là điều chỉnh kỹ thuật hay là sự khởi đầu cho sự suy thoái thực chất? Câu trả lời phụ thuộc vào không gian chính sách và khả năng sửa lỗi. Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn khoảng 400 điểm cơ bản để giảm lãi suất (giả sử lãi suất hiện tại là 4,8%), việc giảm lãi suất 100 điểm cơ bản sẽ tiết kiệm lãi suất nhiều hơn so với sự thắt chặt tài chính của bộ phận DOGE của Musk. Nếu dữ liệu kinh tế không xấu đi hoàn toàn, việc sụp đổ tài sản có thể trở thành cơ hội mua vào tốt. Tuy nhiên, việc cắt giảm tài trợ cho nghiên cứu (như NIH) và thuế trả đũa toàn cầu có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh lâu dài của Mỹ, hậu quả của cuộc chiến thương mại thời Hoover là bài học điển hình.
Chiều kích chính trị cũng rất quan trọng. Cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026 là nỗi lo ngại của Trump, nếu hai viện rơi vào tay đối thủ, chính sách của ông sẽ gặp khó khăn. Điều này có thể giải thích động cơ thúc giục ông tạo ra "thành quả" trong thời gian ngắn. Hiện tại, tốc độ sửa sai của đội ngũ Trump - như kết quả từ cuộc họp tại Mar-a-Lago - sẽ trở thành chỉ báo cho giai đoạn tiếp theo. Nếu có thể cân bằng hợp lý giữa biến động ngắn hạn và mục tiêu dài hạn, thì cuộc "cách mạng kinh tế" có thể có cơ hội; nếu lặp lại sai lầm của Hoover, thì hậu quả khó lường. Các nhà đầu tư có thể xem xét các chiến lược sau:
Ngắn hạn: Chú ý đến trái phiếu và cổ phiếu phòng thủ trong bối cảnh kỳ vọng giảm lãi suất, tránh các tài sản có đòn bẩy cao.
Giữa kỳ: Nếu chính sách điều chỉnh thành công, cổ phiếu Mỹ có định giá thấp và vàng có thể sẽ phục hồi.
Dài hạn: Cần cảnh giác với sự leo thang của cuộc chiến thương mại, phân tán đầu tư vào các thị trường mới nổi để phòng ngừa rủi ro.
Kết luận
Trump sử dụng thuế quan như một quân cờ, cố gắng định hình lại cấu trúc kinh tế, nhưng trong bối cảnh thị trường biến động và phản ứng xã hội, chiến lược của ông đã bộc lộ sự yếu kém. Đội ngũ của ông thể hiện khả năng thao túng thị trường, nhưng bài học từ Hoover nhắc nhở chúng ta rằng cái giá của sự cứng đầu có thể rất đắt. Bước tiếp theo trong đầu tư của bạn phụ thuộc vào sự cân nhắc giữa tình trạng hỗn loạn ngắn hạn và xu hướng dài hạn. Nhìn thấu cuộc chơi, bạn mới có thể tìm ra cơ hội trong khủng hoảng.