Phân tích chu kỳ lãi suất 10 năm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Dưới các kịch bản tốt nhất, trung bình và tồi tệ nhất, Bitcoin sẽ đi về đâu?

Trong mười năm qua, đỉnh bò và đáy gấu của Bitcoin là sự phản chiếu của chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

• Đỉnh, thường xảy ra khi kỳ vọng tăng lãi suất mạnh nhất.
• Đáy, thì đi kèm với việc dự kiến chuyển sang giảm lãi suất

Bây giờ, thị trường đang đứng trước ngã ba của ba con đường:

• Tái khởi động lãi suất → Khám phá đáy lần hai?
• Giảm lãi suất trong nửa cuối năm → Sau khi dao động sẽ đạt đỉnh?
• Giảm lãi suất giữa năm → Thị trường tăng tốc?

Những con đường này quyết định đoạn đường tiếp theo của Bitcoin sẽ đi như thế nào.

Bài viết này sẽ phân tích xu hướng BTC trong ba tình huống, giúp bạn hiểu rõ logic của cuộc chơi giữa vĩ mô + giá cả.

Một, xem lại chính sách lãi suất 10 năm của Cục Dự trữ Liên bang, “đỉnh” và “đáy” của Bitcoin phản ánh như thế nào?

Trong mười năm qua (khoảng 2015-2025), Cục Dự trữ Liên bang đã trải qua một chu kỳ tăng lãi suất, giảm lãi suất, tăng lãi suất trở lại và tạm dừng. Khi xem xét lịch sử này, chúng ta nhận thấy rằng điểm chuyển biến giá Bitcoin có mối liên hệ thú vị với các điểm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là hiện tượng “phản ứng sớm” của thị trường.

Trước tiên, nói về kết luận:

1、Bitcoin bull top thường dẫn trước sự khởi động hoặc tăng tốc của việc tăng lãi suất, thị trường giao dịch trước kỳ vọng thắt chặt.

2、Bitcoin gấu thường xuất hiện sau giai đoạn tăng lãi suất, trong thời gian tạm dừng tăng lãi suất, hoặc trước khi bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất. Thị trường tìm kiếm đáy khi tâm lý bi quan nhất hoặc kỳ vọng nới lỏng xuất hiện.

3、Nới lỏng định lượng (QE) hoặc giảm lãi suất nhanh chóng như “bơm tiền” là chất xúc tác quan trọng cho thị trường bò.

Dưới đây là bảng đối chiếu chính sách lãi suất chính của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong mười năm qua và diễn biến chính của Bitcoin:

Bảng này rõ ràng cho thấy các điểm chuyển biến quan trọng của giá Bitcoin và “thời gian chênh lệch” với chu kỳ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dù là đỉnh của thị trường bò năm 2017 hay 2021, đều xảy ra trước khi “búa” tăng lãi suất thật sự rơi xuống hoặc trước khi tăng lãi suất mạnh nhất. Trong khi đó, đáy của thị trường gấu thường đi kèm với kỳ vọng chuyển sang giảm lãi suất.

Hiện tại đang ở một giai đoạn “tạm dừng tăng lãi suất” + “giảm lãi suất tạm thời”, thị trường đang chờ đợi một tín hiệu hướng đi rõ ràng tiếp theo - liệu có thể giảm lãi suất một lần nữa, bước vào giai đoạn nới lỏng định lượng “bơm tiền”.

Hai, Lãi suất推演：基于机构预测的三种设想

Hiện tại (tháng 4 năm 2025), có sự khác biệt rõ rệt trong thị trường về hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chúng tôi tổng hợp quan điểm từ nhiều tổ chức nghiên cứu hàng đầu gần đây và tóm tắt ba kịch bản có thể xảy ra:

1、Worst Case（Tình huống tồi tệ nhất）： Đối mặt với rủi ro tăng lãi suất vào năm 2025-2026

• J.P. Morgan (Morgan Chase, báo cáo quan điểm vào đầu tháng 3): Mặc dù dự đoán giảm lãi suất, nhưng cũng rõ ràng chỉ ra rằng, nếu dữ liệu việc làm và lạm phát bất ngờ mạnh mẽ, không loại trừ khả năng thảo luận tăng lãi suất trong năm.
• LSEG (Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London, báo cáo quan điểm vào đầu tháng 4): nhấn mạnh rằng “rủi ro đình trệ” gia tăng và lạm phát dai dẳng, cho rằng lý do ủng hộ “kéo dài thời gian tạm dừng chính sách” là rất đầy đủ.

Chính sách thuế quan, rủi ro tiềm ẩn về lạm phát do địa chính trị, tất cả những điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách thắt chặt, có thể dẫn đến môi trường lãi suất cao kéo dài suốt năm, tính thanh khoản của thị trường tiếp tục bị áp lực.

2、Base Case（Kịch bản cơ sở）：Bắt đầu hạ lãi suất trong nửa cuối năm, cả năm 2 lần

• J.P. Morgan (摩根大通, dự báo đầu tháng 3): Dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ kiên nhẫn đến tháng 6, sau đó giảm lãi suất 2 lần, đến cuối Q3 lãi suất giảm xuống còn 3.75% -4.00%.
• EY (Ernst & Young, quan điểm báo cáo tháng 3): Dự kiến sẽ giảm lãi suất 2 lần vào năm 2025, lần lượt vào tháng 6 và tháng 12, giảm 25 điểm cơ bản.
• Cuộc họp tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang: Hầu hết các quan chức vẫn dự đoán sẽ có 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, lãi suất sẽ giảm xuống còn 3.75% đến 4%.

Những quan điểm này cho rằng mặc dù lạm phát có tính bám dính, nhưng xu hướng tổng thể là giảm, nền kinh tế và thị trường lao động sẽ dần dần hạ nhiệt. Trong nửa đầu năm, thị trường đã dao động trong sự chờ đợi, và nửa cuối năm sẽ bắt đầu giai đoạn cắt giảm lãi suất.

3、Trường hợp tốt nhất: Giảm lãi suất vào giữa năm, ít nhất 3 lần trong năm

• Quan điểm báo cáo của Morningstar (ngày 28 tháng 3): Dự kiến lần giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 6, tổng cộng giảm 3 lần vào năm 2025 với 75 điểm cơ bản (, lãi suất cuối năm giảm xuống còn 3.50% - 3.75%.
• Plymarket: Theo dữ liệu từ Polymarket, tình huống được đặt cược nhiều nhất là giảm lãi suất 3 lần trong năm (75 điểm cơ bản), chiếm khoảng 20%. Tiếp theo là giảm lãi suất 4 lần (100 điểm cơ bản) và 5 lần (125 điểm cơ bản), lần lượt chiếm 18% và 13.3%, phản ánh sự tăng nhiệt của một phần thị trường đối với việc đặt cược vào con đường nới lỏng quyết liệt. Trong khi đó, tình huống “chỉ giảm lãi suất 2 lần” được đánh giá cao nhất vào đầu năm hiện đã giảm xuống còn khoảng 13%. Nhìn chung, thị trường cơ bản đã đạt được sự đồng thuận về việc “đến năm 2025 sẽ giảm lãi suất ít nhất 2 lần”, nhưng vẫn còn nhiều bất đồng về việc liệu có bước vào chu kỳ bơm tiền mạnh mẽ hơn hay không, kỳ vọng vẫn chưa được neo lại.

Những quan điểm này cho rằng nếu tốc độ giảm lạm phát nhanh hơn dự kiến, hoặc nền kinh tế rõ ràng yếu kém, Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện ba lần hoặc nhiều hơn nữa việc giảm lãi suất vào năm 2025.

) Ba, dự đoán giá Bitcoin: Dưới ba giả thuyết lãi suất, giá Bitcoin sẽ diễn biến như thế nào?

Dựa trên ba kịch bản lãi suất có căn cứ nêu trên, chúng tôi sẽ dự đoán diễn biến giá của Bitcoin trong thời gian tới:

1、Tình Huống Tồi Tệ Nhất (Rủi Ro Tăng Lãi Suất Năm 2025-2026): Đỉnh đã hiện ra hoặc kiểm tra đáy lần hai, Tư Duy Thị Trường Gấu Chiếm Lĩnh

Dự đoán xu hướng: Nếu thị trường xác nhận có nguy cơ tăng lãi suất, Bitcoin rất có khả năng sẽ chịu áp lực bán trong quý 2 năm 2025 và sau đó. Điểm cao trước đó có thể chính là đỉnh điểm cuối cùng của chu kỳ này. Cảm xúc thị trường sẽ chuyển sang tiêu cực, có thể xuất hiện điều chỉnh sâu, kiểm tra hỗ trợ quan trọng phía dưới, thậm chí không loại trừ khả năng kiểm tra đáy lần hai.

Xác định đỉnh chu kỳ: Cơ bản có thể xác nhận rằng đỉnh đã qua, vào năm 2025 có khả năng cao sẽ ở trong giai đoạn điều chỉnh giảm hoặc dao động ở đáy.

2、Base Case（Nửa cuối năm bắt đầu cắt lãi suất, cả năm 2 lần）：Kiên nhẫn dao động, cuối năm đột phá khu vực đỉnh

Diễn biến xu hướng: Trong khoảng thời gian Q2-Q3 khi chờ đợi tín hiệu giảm lãi suất rõ ràng, Bitcoin có khả năng duy trì sự dao động mạnh ở mức cao. Tâm lý thị trường sẽ dao động theo dữ liệu. Một khi kỳ vọng giảm lãi suất được xác nhận và thực hiện lần giảm lãi suất đầu tiên vào cuối Q3 / Q4, có thể kích hoạt giai đoạn bứt phá cuối cùng của thị trường bò, nhưng điều này có khả năng hơn là một diễn biến “chuyến tàu cuối” do tâm lý và kỳ vọng thanh khoản thúc đẩy.

Xác định đỉnh chu kỳ: Có thể vào quý 4 năm 2025 hoặc đầu năm 2026, điều này phù hợp với một số dự đoán của mô hình chu kỳ giảm một nửa. Cần lưu ý rằng, khi thông tin giảm lãi suất được thực hiện, thị trường có thể đã định giá đầy đủ, thậm chí có thể xảy ra điều chỉnh “bán tin tức”. Đỉnh giá thực sự có thể xảy ra khi kỳ vọng giảm lãi suất đang mạnh mẽ nhưng chưa hoàn toàn diễn ra.

3、Trường hợp tốt nhất (bắt đầu giảm lãi suất giữa năm, 3 lần trở lên trong cả năm): thị trường bò tăng tốc, đỉnh điểm đến sớm hơn và có thể cao hơn

Diễn biến xu hướng: Nếu nền kinh tế bất ngờ suy yếu buộc Cục Dự trữ Liên bang phải giảm lãi suất sớm, sẽ thúc đẩy mạnh mẽ tâm lý ưa rủi ro trên thị trường. Bitcoin có khả năng nhanh chóng thoát khỏi biến động, phát động một đợt tấn công mạnh mẽ, dẫn dắt toàn bộ thị trường tiền điện tử vào giai đoạn cuồng nhiệt.

Xác định đỉnh chu kỳ: có thể xảy ra sớm vào đầu Q3 hoặc Q4 năm 2025. Sự nới lỏng thanh khoản đến sớm hơn có thể thúc đẩy giá đạt mức cao hơn, nhưng thời gian của toàn bộ chu kỳ sẽ tương ứng rút ngắn.

Bốn, Tóm tắt

Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một mỏ neo cho việc định giá tài sản toàn cầu, đặc biệt là đối với một tài sản có tính biến động cao như Bitcoin. Hiện tại, mặc dù thị trường liên tục chế giễu sự tê liệt, nhưng theo dự đoán của các tổ chức chính thống lớn, nó vẫn đang ở thời điểm quan trọng của sự dao động dự kiến. Trong khi hạ thấp vị trí của bạn, bạn có thể giữ lại một tia hy vọng.