Tiêu đề gốc: Cách mà thuế quan của Trump sẽ ảnh hưởng đến khai thác Bitcoin

Tác giả gốc: Jaran Mellerud

Bản gốc biên dịch: Shenchao TechFlow

Chính sách thuế quan của Trump sẽ gây ra tác động lớn đến ngành khai thác Bitcoin. Dưới đây là phân tích về ảnh hưởng của chính sách này đối với ngành.

Vào ngày 2 tháng 4, Trump đã công bố việc áp dụng thuế mới toàn diện đối với hàng hóa nhập khẩu, nhằm tăng cường cân bằng thương mại của Mỹ. Khu vực Đông Nam Á bị ảnh hưởng nặng nề nhất, điều này có tác động sâu rộng đến chuỗi cung ứng máy đào Bitcoin. Khu vực này là nơi có hầu hết các nhà sản xuất máy đào, bao gồm các nhà sản xuất chính như Bitmain, MicroBT và Canaan.

Ngoài ra, vì Hoa Kỳ chiếm 36% sức mạnh băm toàn cầu, các mức thuế này có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến kinh tế của các thợ mỏ, giá phần cứng trong và ngoài Hoa Kỳ và phân phối sức mạnh băm trên toàn cầu.

Trước khi đi sâu vào việc thảo luận về những ảnh hưởng đa dạng của thuế quan đối với ngành khai thác bitcoin, chúng ta hãy giải thích ngắn gọn về cơ chế hoạt động của thuế quan.

Thuế quan hoạt động như thế nào?

Thuế quan là khoản thuế mà chính phủ đánh vào hàng hóa nhập khẩu, mục đích thường là để bảo vệ ngành công nghiệp trong nước, bằng cách tăng giá hàng hóa nước ngoài để đạt được mục tiêu này. Khi áp dụng thuế quan, các nhà nhập khẩu phải trả một tỷ lệ nhất định trên giá khai báo hàng hóa khi hàng hóa vào nước.

Ví dụ, nếu một công ty Mỹ nhập khẩu sản phẩm điện tử trị giá 1.000 đô la từ Trung Quốc, trong khi thuế suất là 54%, nhà nhập khẩu phải trả thêm 540 đô la thuế, làm cho tổng chi phí nhập khẩu lên đến 1.540 đô la. Chi phí tăng thêm này thường sẽ được chuyển giao cho người tiêu dùng hoặc giảm biên lợi nhuận của nhà nhập khẩu.

Lịch sử thuế quan: Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung và những phản ứng dây chuyền của nó

Khai thác Bitcoin là một ngành công nghiệp toàn cầu, trong đó Mỹ là một trong những người tham gia quan trọng. Cuộc chiến thương mại và các mức thuế mà nó gây ra đã ảnh hưởng đến ngành này. Tuy nhiên, trong lịch sử, các doanh nghiệp trong ngành đã tìm ra một số cách để tránh các mức thuế này. Trong phần tiếp theo, chúng ta sẽ khám phá cách mà các mức thuế đã ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng khai thác Bitcoin trong lịch sử, cũng như các chiến lược mà các doanh nghiệp đã áp dụng để tránh các mức thuế này.

Năm 2018, chính phủ Mỹ đã áp đặt thuế 25% đối với một loạt hàng hóa Trung Quốc, bao gồm cả sản phẩm điện tử, trong khuôn khổ cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung.

Để đối phó, các công ty như Bitmain bắt đầu tìm kiếm các phương pháp để tránh các mức thuế cao này. Họ đã chuyển sản xuất từ Trung Quốc đại lục sang các quốc gia Đông Nam Á như Indonesia, Thái Lan và Malaysia, nơi hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ được miễn thuế hoặc chỉ phải trả mức thuế thấp hơn - thường thì mức thuế suất đối với các sản phẩm điện tử nằm trong khoảng từ 1% đến 3%.

Chiến lược này luôn rất hiệu quả cho đến đầu tháng này, khi Trump tăng thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu từ Indonesia, Malaysia và Thái Lan lên lần lượt 32%, 24% và 36%. Do đó, các công ty như Bitmain và MicroBT không còn có thể hoàn toàn tránh khỏi những mức thuế quan cao này, mà trước đây chỉ nhắm vào hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc.

Trong phần tiếp theo, chúng tôi sẽ giải thích chi tiết cách mà các mức thuế mới được áp dụng sẽ ảnh hưởng đến ngành khai thác Bitcoin.

Giá máy đào tại Hoa Kỳ sẽ tăng mạnh

Ảnh hưởng trực tiếp và rõ ràng nhất từ thuế quan là giá máy đào của Mỹ sẽ tăng đáng kể.

Như Ethan Vera đã chỉ ra trong chương trình “The Mining Pod”: “… bất kỳ công ty nào hoạt động tại Mỹ và muốn mua máy khai thác sẽ cần phải trả thêm từ 22% đến 36% cho những máy khai thác này.” Điều này nhất quán với dữ liệu của chúng tôi.

Tuy nhiên, mức tăng giá 22% chỉ áp dụng cho máy đào nhập khẩu. Hiện tại, vẫn còn một lượng lớn máy đào tồn kho tại Mỹ. Theo dữ liệu giá của Bitmars, giá máy đào tại Mỹ hiện có sự chênh lệch từ 13% đến 25% so với giá máy đào tại Hồng Kông. Khi lượng tồn kho ở Mỹ giảm, chênh lệch này có thể thu hẹp xuống còn 22%, cộng với một ít chi phí vận chuyển.

Hình ảnh trên cho thấy chi phí cuối cùng để nhập khẩu một thiết bị khai thác Bitcoin trị giá 1000 USD vào Mỹ và Phần Lan trước và sau khi áp dụng thuế quan đối đẳng. Phần Lan, giống như hầu hết các quốc gia khác, không áp thuế đối với các sản phẩm điện tử nhập khẩu từ châu Á - chúng tôi lấy quốc gia này làm ví dụ vì chúng tôi khai thác ở đó.

Như hình minh họa, do khoảng 2% thuế suất, chi phí nhập khẩu máy đào vào Mỹ ban đầu cao hơn một chút. Tuy nhiên, sau khi thuế mới được áp dụng, chi phí tối thiểu của một máy đào giá 1000 đô la đã tăng lên 1240 đô la tại Mỹ. Đây là một mức tăng đáng kể. Trong khi đó, tại Phần Lan và hầu hết các quốc gia khác, do không có thuế, chi phí của một máy đào 1000 đô la vẫn giữ nguyên.

Trong một ngành khai thác Bitcoin nhạy cảm với chi phí như vậy, việc giá máy khai thác tăng 22% có thể khiến việc vận hành trở nên không bền vững về mặt tài chính. Ở phần tiếp theo của bài viết này, chúng ta sẽ khám phá cách những thay đổi này ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của việc khai thác ở Mỹ và các khu vực khác.

Máy đào ở các khu vực ngoài Hoa Kỳ có thể trở nên rẻ hơn

Với sự tăng giá của máy khai thác trong lãnh thổ Hoa Kỳ, giá máy khai thác ở các khu vực khác trên thế giới có thể có xu hướng giảm ngược lại.

Nhu cầu máy khai thác gửi đến Mỹ dự kiến sẽ giảm mạnh, thậm chí có thể gần như bằng không. Xét rằng Mỹ luôn là người dẫn đầu trong thị trường ASIC (mạch tích hợp chuyên dụng), chiếm gần 40% sức mạnh tính toán toàn cầu, sự sụt giảm đột ngột về lượng mua của Mỹ sẽ dẫn đến sự giảm đáng kể về nhu cầu toàn cầu.

Do nhu cầu giảm từ các thợ mỏ ở Mỹ, các nhà sản xuất sẽ phải đối mặt với lượng hàng tồn kho dư thừa mà họ đã dự định cung cấp cho thị trường Mỹ. Để giải phóng những hàng tồn kho này, họ có thể cần phải giảm giá để thu hút người mua từ các khu vực khác.

Mặc dù rất khó để dự đoán chính xác giá máy đào sẽ giảm bao nhiêu - vì khả năng sinh lời từ việc đào cũng sẽ ảnh hưởng đến giá - nhưng chúng ta có thể rút ra kết luận dựa trên các nguyên lý kinh tế cơ bản: sự giảm nhu cầu đối với một tài sản nào đó thường sẽ dẫn đến việc giá của nó giảm.

Sự giảm giá này sẽ khiến các thợ mỏ ngoài Hoa Kỳ dễ dàng tiếp tục mở rộng, điều này cũng có thể dẫn đến việc chúng ta sẽ thảo luận sau đây về sự giảm tỷ lệ của Hoa Kỳ trong sức mạnh tính toán toàn cầu.

Thị phần của Mỹ trong ngành khai thác Bitcoin toàn cầu sẽ giảm

Kể từ khi Trung Quốc cấm khai thác Bitcoin vào năm 2021, Hoa Kỳ đã trở thành lực lượng dẫn đầu trong khai thác Bitcoin. Theo dữ liệu từ Hashrate Index, hiện tại Hoa Kỳ chiếm 36% sức mạnh tính toán toàn cầu.

Giống như bất kỳ hoạt động thương mại nào, cốt lõi của việc khai thác Bitcoin là cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Trong bốn năm qua, Hoa Kỳ đã thu hút một lượng lớn đầu tư khai thác vì nó được coi là một trong những môi trường có rủi ro thấp nhất trên thế giới, với sự ổn định chính trị, nguồn năng lượng phong phú và thị trường điện lực tự do. Hơn nữa, các thợ mỏ vẫn tránh được thuế nhập khẩu chính, điều này đã giúp họ kiểm soát chi tiêu vốn. Những yếu tố này đã tạo ra một sự cân bằng rủi ro-lợi nhuận vô song.

Để hiểu cách thuế mới định hình lại thị phần của Mỹ trong khai thác toàn cầu, chúng ta sẽ phân tích từ góc độ lợi nhuận trước.

Hình dưới đây cho thấy chu kỳ hoàn vốn dự kiến khi triển khai Antminer S21+ tại Hoa Kỳ và một quốc gia không bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Như dữ liệu cho thấy, việc phải trả thêm 24% chi phí cho cùng một máy đào tại Hoa Kỳ sẽ kéo dài đáng kể chu kỳ hoàn vốn - điều này làm suy yếu cơ sở kinh tế cốt lõi cho việc khai thác tại Hoa Kỳ.

Ngoài chi phí máy khai thác cao hơn, rủi ro cũng bị ảnh hưởng. Nhiều thợ mỏ Mỹ cảm thấy yên tâm khi Trump trở lại nắm quyền, mong đợi một môi trường quản lý ổn định. Nhưng giờ đây họ đang trải qua mặt khác do chính sách thay đổi của ông. Ngay cả khi những mức thuế này được bãi bỏ trong vài tháng, thiệt hại đã xảy ra - niềm tin vào kế hoạch lâu dài đã bị lung lay. Trong bối cảnh các biến số quan trọng có thể thay đổi chỉ sau một đêm, rất ít người sẵn sàng thực hiện các khoản đầu tư lớn.

Tóm lại, sự cân bằng rủi ro - lợi nhuận trong việc khai thác Bitcoin tại Mỹ đã giảm sút đáng kể so với trước đây. Sự thay đổi này có thể dẫn đến việc tỷ lệ khai thác của Mỹ trong ngành khai thác toàn cầu dần giảm so với các quốc gia khác.

Tất nhiên, các máy đào hiện có đã được nhập khẩu vào Mỹ sẽ không bị ảnh hưởng - các thợ mỏ không có lý do gì để tắt chúng. Nhưng con đường mở rộng giờ đây trở nên dốc và đầy sự không chắc chắn.

Trong khi đó, các thợ mỏ trong các khu vực pháp lý miễn thuế sẽ tiếp tục mở rộng quy mô và củng cố lợi thế cạnh tranh của họ. Do đó, dự kiến tỷ lệ sức mạnh tính toán toàn cầu của Mỹ sẽ giảm - không phải vì các thợ mỏ rút lui, mà vì họ không còn tăng trưởng.

Từ một góc độ vĩ mô hơn, điều này có thể dẫn đến sự phân bố địa lý của việc khai thác Bitcoin trở nên đa dạng hơn bao giờ hết. Mặc dù Hoa Kỳ vẫn sẽ là một người chơi chính, nhưng vị thế thống trị của nó sẽ yếu đi, và sự phân bố sức mạnh tính toán toàn cầu sẽ trở nên cân bằng hơn. Điều này nhất quán với dự đoán của Kristian Csepcar từ Braiins và Summer Meng từ Bitmars.

Sự tăng trưởng sức mạnh tính toán trên mạng sẽ chậm lại

Trong phần trước, chúng tôi đã giải thích cách mà thuế quan mới sẽ dẫn đến sự sụt giảm thị phần của Mỹ trong ngành khai thác Bitcoin toàn cầu. Với vai trò quan trọng của Mỹ trong tổng thể sức mạnh tính toán toàn cầu, sự tăng trưởng của nó chậm lại - thậm chí dừng hoàn toàn - sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến sự suy giảm tổng thể trong sự tăng trưởng sức mạnh tính toán toàn cầu.

Theo dữ liệu từ Hashrate Index, tính đến quý 2 năm 2025, Mỹ chiếm khoảng 36% sức mạnh tính toán toàn cầu. So với đó, dữ liệu CBECI cho thấy vào tháng 1 năm 2022, tỷ lệ sức mạnh tính toán của Mỹ khoảng 38%. Điều này cho thấy trong ba năm qua, tốc độ tăng trưởng của ngành khai thác ở Mỹ tương đương với các khu vực khác trên thế giới.

Giả sử quỹ đạo tăng trưởng này sẽ tiếp tục, Hoa Kỳ sẽ đóng góp khoảng 36% vào sự tăng trưởng của sức mạnh tính toán toàn cầu trong tương lai. Do đó, nếu ngành khai thác của Hoa Kỳ bị đình trệ do tác động của thuế quan, điều này có thể dẫn đến việc tỷ lệ tăng trưởng sức mạnh tính toán toàn cầu giảm đến 36%.

Tuy nhiên, cơ hội ngừng hoàn toàn tăng trưởng trong ngành khai thác mỏ của Mỹ là cực kỳ thấp. Như chúng tôi sẽ giải thích trong phần tiếp theo, các mức thuế này có thể là tạm thời và có thể có nhiều cách để phá vỡ chúng trong tương lai. Do đó, một kỳ vọng thực tế hơn là ngành công nghiệp khai thác mỏ của Mỹ sẽ tiếp tục mở rộng, nhưng với tốc độ chậm hơn nhiều so với trước đây. Giả định giảm 36% tăng trưởng hashrate toàn cầu nên được coi là mức trần tuyệt đối - tác động thực tế có thể sẽ thấp hơn một chút.

Trong dài hạn, nếu sự tăng trưởng của Mỹ chậm lại hoặc ngừng lại, các thợ mỏ ở các quốc gia khác có thể tăng tốc độ mở rộng, dần dần lấp đầy khoảng trống này.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn đến trung hạn - trong một hoặc hai năm tới - chúng ta có thể thấy sự tăng trưởng sức mạnh tính toán toàn cầu chậm hơn so với dự đoán trước đây. Trong một ngành mà sự chậm lại của sự tăng trưởng sức mạnh tính toán có nghĩa là thu nhập cao hơn, đây sẽ là một phát triển được hoan nghênh cho các thợ mỏ toàn cầu.

Đây là tạm thời hay vĩnh viễn?

Cho đến nay, bài viết này đã có quan điểm khá bi quan về cách mà những loại thuế này ảnh hưởng đến ngành khai thác Bitcoin của Mỹ - điều này cũng hợp lý, khi xem xét những tác động ngay lập tức và nghiêm trọng mà chúng có thể mang lại. Tuy nhiên, tình hình còn phức tạp hơn, và còn một số vấn đề quan trọng cần được thảo luận.

Trong phần tiếp theo, chúng tôi sẽ trả lời những câu hỏi này và đánh giá triển vọng lâu dài của ngành khai thác mỏ Mỹ trong việc đối phó với những thách thức hiện tại.

Liệu Trump có hủy bỏ thuế quan sau vài tháng thực hiện chúng không?

Hoàn toàn có khả năng - đặc biệt là khi xem xét tính không thể đoán trước và phản ứng của phong cách hoạch định chính sách của Trump. Nếu thuế quan được dỡ bỏ, các thợ mỏ Mỹ sẽ có thể nhập khẩu máy đào một cách cạnh tranh một lần nữa, giảm bớt nhiều áp lực ngay lập tức mà họ đang phải đối mặt.

Tuy nhiên, thiệt hại đối với niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn có thể đã xảy ra. Ngay cả khi thuế quan được bãi bỏ, thực tế là sự áp dụng đột ngột này đã làm cho việc đầu tư quy mô lớn và lâu dài vào ngành khai thác tiền điện tử ở Mỹ trở nên khó khăn hơn. Trong một ngành công nghiệp khai thác Bitcoin mang tính chất tiêu tốn nhiều vốn, tính ổn định của chính sách là rất quan trọng - và hiện tại, điều đó đang trở nên khan hiếm.

Các nhà sản xuất máy đào có thể tránh thuế bằng cách nhập chip từ Đài Loan Trung Quốc và lắp ráp máy đào tại Hoa Kỳ không?

Các nhà sản xuất máy đào thực sự có thể trốn thuế bằng cách nhập khẩu chip từ Đài Loan Trung Quốc và lắp ráp máy đào tại Mỹ. Theo tuyên bố chính thức của Nhà Trắng, linh kiện bán dẫn không bị hạn chế bởi thuế đối ứng. Điều này có nghĩa là chip có thể được nhập khẩu vào Mỹ mà không phải chịu thuế. Tuy nhiên, việc sản xuất máy đào tại Mỹ vẫn cần các thành phần khác, nhiều trong số đó trở nên đắt hơn do thuế, điều này sẽ dẫn đến lạm phát toàn bộ nền kinh tế Mỹ.

Hiện tại, các nhà sản xuất như MicroBT đã thiết lập dây chuyền lắp ráp tại Mỹ, nhưng Bitmain vẫn chưa theo kịp. Ngay cả khi có khả năng lắp ráp của MicroBT, công suất sản xuất của họ trong 1-2 năm tới cũng không đủ để đáp ứng nhu cầu về máy đào ở Mỹ.

Do đó, mặc dù lựa chọn này về mặt kỹ thuật là khả thi, nhưng nó không giải quyết được vấn đề ngay lập tức của các thợ mỏ ở Mỹ. Tuy nhiên, về lâu dài, chúng tôi dự đoán rằng ngày càng nhiều máy khai thác sẽ dần dần chuyển sang lắp ráp tại Mỹ, vì các nhà sản xuất sẽ thích ứng với môi trường thuế quan mới và mở rộng năng lực sản xuất tại địa phương. Sự chuyển biến này có thể giúp giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu quốc tế và theo thời gian làm giảm tác động của thuế quan.

Liệu có khả thi để thiết lập một chuỗi cung ứng phần cứng khai thác Bitcoin hoàn chỉnh từ sản xuất chip đến lắp ráp cuối cùng tại Hoa Kỳ?

Xây dựng chuỗi cung ứng phần cứng khai thác Bitcoin hoàn chỉnh từ sản xuất chip đến lắp ráp cuối cùng ở Mỹ là một thách thức phức tạp, mặc dù ngành khai thác Bitcoin và các nhà lãnh đạo chính trị đều mạnh mẽ thúc đẩy việc sản xuất chip tại địa phương. Hiện tại, các chip tiên tiến nhất được sử dụng trong khai thác Bitcoin được sản xuất ở Đài Loan và Hàn Quốc, những khu vực này có nhiều thập kỷ kinh nghiệm và chuỗi cung ứng được điều chỉnh tinh vi. Sự phụ thuộc của Mỹ vào các thành phần quan trọng từ các nước châu Á không chỉ là rủi ro địa chính trị nghiêm trọng của ngành khai thác Bitcoin mà còn của toàn bộ ngành công nghệ cao.

Mặc dù việc lắp ráp máy khai thác tại Mỹ là khả thi, nhưng việc tiếp tục phụ thuộc vào việc nhập khẩu chip là một trở ngại chính. Các công ty như Bitmain, MicroBT và Canaan có thể thiết lập dây chuyền lắp ráp tại Mỹ, trong khi các đối thủ mới như Auradine cũng đang chú ý đến thị trường này. Tuy nhiên, nếu không có chip tiên tiến được sản xuất trong nước, các nhà sản xuất này vẫn sẽ phụ thuộc vào việc nhập khẩu trong tương lai có thể đoán trước.

Thách thức này đã được nhấn mạnh thêm bởi Kristian Csepcsar của Braiins, người đã nói, "Các xưởng đúc đã có cơ sở sản xuất ở Mỹ, nhưng chúng bắt đầu ở cấp độ nanomet cao. Sẽ mất nhiều năm để phát triển tài năng và chuyên môn để chuyển sang cấp độ nano thấp hơn. Quá trình này diễn ra dần dần - các công ty bắt đầu với chip nano cao để đảm bảo đầu tư sinh lời trước khi làm việc để mở rộng sang các công nghệ tiên tiến hơn. Ngay cả khi Hoa Kỳ tiến lên phía trước, gần như không thể xây dựng một chuỗi cung ứng được bản địa hóa hoàn toàn cho phần cứng khai thác Bitcoin và chi phí sẽ rất cao. Câu hỏi thực sự là liệu nó có còn rẻ hơn để sản xuất ở Trung Quốc và trả thuế hải quan nếu nhu cầu cao hay không. Xét cho cùng, việc ra mắt sản xuất đầu cuối tại Mỹ cần có thời gian và đầu tư rất nhiều, vì Bitmain gần đây đã cố gắng thiết lập một dây chuyền lắp ráp tại Trung Quốc – mặc dù không có nhiều tin tức kể từ đó.

Tóm lại, mặc dù Mỹ có tiềm năng lớn trong việc lắp ráp và sản xuất chip, nhưng chuỗi cung ứng phần cứng khai thác Bitcoin hoàn toàn nội địa vẫn là một mục tiêu dài hạn, chứ không phải là hiện thực ngắn hạn. Chi phí, thời gian và độ phức tạp của sự chuyển đổi này khiến khả năng thực hiện quy mô lớn mục tiêu này trong vài năm tới là không cao.

Kết luận

Tóm lại, thuế nhập khẩu hàng hóa mới được thực hiện sẽ ảnh hưởng đáng kể đến ngành khai thác Bitcoin tại Mỹ - dẫn đến giá phần cứng tăng, thị phần của Mỹ giảm và sự tăng trưởng sức mạnh tính toán toàn cầu chậm lại - nhưng tác động lâu dài thì phức tạp hơn.

Theo sự phát triển của tình hình, các thợ mỏ và các bên liên quan trong ngành cần theo dõi sát sao bối cảnh chính trị và kinh tế để đối phó với các thay đổi tiềm tàng về thuế quan và chính sách. Ngành khai thác của Mỹ có thể đối mặt với thách thức trong ngắn hạn, nhưng vẫn có cơ hội phát triển và thích ứng trong hệ sinh thái khai thác toàn cầu.

Liên kết gốc

：