bán riêng tư cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số: Thị trường sơ cấp的新机遇

Ngoài cơn sốt stablecoin, mã hóa kỹ thuật số cổ phần đang trở thành tâm điểm mới của thị trường. Một số công ty khởi nghiệp Web3 đang nỗ lực giải quyết một vấn đề lâu dài: làm thế nào để nhà đầu tư bình thường cũng có thể tham gia vào sự phát triển sớm của các công ty tư nhân hàng đầu? Giải pháp của họ là sử dụng công nghệ blockchain, biến cổ phần tư nhân của các công ty chưa niêm yết thành Token hỗ trợ tài sản, giúp người bình thường có thể đầu tư vào sự tăng trưởng của các doanh nghiệp nổi tiếng như SpaceX, Stripe với mức rào cản thấp hơn.

Cách làm này đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường đối với "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tư nhân". Loại tài sản thay thế vốn chỉ giới hạn trong đầu tư mạo hiểm và cá nhân có tài sản cao đang được đóng gói thành tài sản blockchain, mở ra một thế giới mới trên chuỗi.

bán riêng tư cổ phần mã hóa kỹ thuật số: lĩnh vực mới của tài sản lên chuỗi

Thị trường bán riêng tư rõ ràng là một trong những hòn đảo tài sản đại diện nhất trong thời đại ngày nay. Dữ liệu cho thấy, hiệu suất của một số công ty chưa niêm yết hàng đầu khá nổi bật. Từ đầu năm 2021 đến quý 1 năm 2025, chỉ số đại diện cho những công ty này đã tăng tích lũy 81%, vượt xa mức 51% của chỉ số Nasdaq 100 trong cùng thời kỳ. Ngay cả trong bối cảnh thị trường chung suy giảm vào quý 1 năm 2025, những công ty hàng đầu chưa niêm yết này vẫn tăng 13% ngược chiều. Điều này không chỉ phản ánh sức mạnh cơ bản của những công ty này mà còn cho thấy không gian tăng trưởng lớn của chúng trước khi IPO.

Tuy nhiên, "cửa sổ thu hút giá trị" này từ lâu chỉ mở ra cho một số ít người. Đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân, một thị trường tài sản với quy mô giao dịch trung bình trên 3 triệu đô la, cấu trúc phức tạp và thiếu tính thanh khoản công khai hoàn toàn là "khu vực quan sát". Hơn nữa, lộ trình thoát của những công ty này không chỉ giới hạn trong việc IPO, mà việc sáp nhập đã trở thành một trong những lựa chọn phổ biến hơn, điều này càng nâng cao rào cản tham gia của các nhà đầu tư cá nhân.

"Bán riêng tư mã hóa kỹ thuật số" chính là để phá vỡ sự bất bình đẳng cấu trúc này. Nó biến những quyền lợi bán riêng tư vốn có ngưỡng cao, ít thanh khoản, phức tạp và không minh bạch thành tài sản gốc trên chuỗi, giảm đáng kể ngưỡng gia nhập, biến vé vào 300 triệu đô la thành 10 đô la; chuyển đổi các thỏa thuận SPV dài dòng phức tạp thành hợp đồng thông minh trên chuỗi; đồng thời nâng cao tính thanh khoản, cho phép các tài sản vốn có chu kỳ dài bị đóng kín có khả năng định giá suốt 24/7.

Mang "bữa tiệc vốn" của thị trường sơ cấp đến với mọi người

Nhiều nền tảng đang tích cực thúc đẩy sự phát triển của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu riêng tư.

Một nền tảng mã hóa kỹ thuật số tài sản dựa trên blockchain mong muốn phá vỡ bức tường của thế giới tài chính truyền thống, biến tài sản Pre-IPO vốn chỉ dành cho nhóm người giàu có trở thành sản phẩm đầu tư công khai có thể truy cập cho người dùng toàn cầu. Nền tảng này sẽ hoàn thành việc mua lại cổ phần thực của công ty mục tiêu, sau đó thông qua Token sẽ đưa phần quyền lợi này lên chuỗi theo tỷ lệ 1:1. Tất cả thông tin về tổng số lượng phát hành Token, lộ trình lưu thông và thông tin nắm giữ đều được công khai trên chuỗi, mở cho bất kỳ người dùng nào xác minh trong thời gian thực.

Một nền tảng đầu tư lâu đời khác đã ra mắt một dòng sản phẩm mới, cố gắng "hình ảnh" một trong những công ty sáng tạo nhất toàn cầu thành tài sản trên chuỗi có thể công khai đăng ký. Mỗi đồng Token đều gắn liền với xu hướng giá trị dự kiến của công ty mục tiêu, với ngưỡng đầu tư tối thiểu chỉ 50 đô la và hỗ trợ nhiều hình thức thanh toán khác nhau. Thiết kế này không cấp quyền biểu quyết, nhưng thông qua một cơ chế "trình theo dõi" độc đáo, cho phép các nhà đầu tư chia sẻ sự gia tăng giá trị của công ty.

Còn một nhà cung cấp giải pháp mã hóa kỹ thuật số tài sản RWA ở châu Âu, đang hợp tác với nền tảng chứng khoán kỹ thuật số địa phương, nhằm tái cấu trúc cách thức các nhà đầu tư chuyên nghiệp ở châu Âu tham gia vào thị trường bán riêng tư thông qua cơ sở hạ tầng blockchain. Lợi thế cốt lõi của họ nằm ở việc tiêu chuẩn hóa cấu trúc sản phẩm, tích hợp logic phát hành tuân thủ và có thể sao chép và mở rộng nhanh chóng ở các khu vực pháp lý khác nhau.

Tóm tắt

Sự nổi lên của mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu tư nhân báo hiệu rằng thị trường sơ cấp đang bước vào một giai đoạn biến đổi cấu trúc mới dưới sự thúc đẩy của công nghệ blockchain. Tuy nhiên, con đường này vẫn đối mặt với nhiều thách thức thực tế. Nó có thể tái cấu trúc các quy tắc truy cập, nhưng khó có thể một lần phá vỡ những rào cản cấu trúc sâu sắc giữa nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. RWA không phải là "chìa khóa ma thuật", mà là một cuộc chơi dài hạn về niềm tin, tính minh bạch và tái cấu trúc thể chế, và sự kiểm tra thực sự mới chỉ bắt đầu.