Nếu chỉ có một công ty bán dẫn AI nào có thể mua trong 10 năm tới, tôi sẽ chọn công ty này (gợi ý: không phải Nvidia)

Điểm chính

• Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) chiếm khoảng 70% thị trường bán dẫn foudry toàn cầu.

• Nvidia và AMD, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn rất phụ thuộc vào khả năng sản xuất của TSMC.

• Khi khối lượng công việc AI trở nên tinh vi hơn, nhu cầu về chip sẽ không thể tránh khỏi.

Khi thảo luận về tương lai của ngành công nghiệp bán dẫn, thường thì giữa các nhà đầu tư, Nvidia, Advanced Micro Devices, cũng như các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Microsoft, Amazon, Alphabet sẽ là tâm điểm của cuộc trò chuyện.

Những công ty này đang cạnh tranh trong việc thiết kế GPU và phát triển các bộ tăng tốc độc quyền, nhưng đứng sau phần cứng đó là những công ty sẽ được hưởng lợi dù thương hiệu chip nào chiếm ưu thế. Đó chính là Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM).

Hãy giải thích lý do tại sao TSMC là công ty chip AI mà tôi chú ý nhất trong 10 năm tới và đánh giá xem hiện tại có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu hay không.

Tận dụng xu hướng mà không bị ảnh hưởng bởi người chiến thắng

Là một trong những nhà máy sản xuất bán dẫn hàng đầu thế giới, TSMC sản xuất chip cho hầu hết các công ty phát triển AI lớn, bao gồm cả Nvidia, AMD và các sáng kiến ​​silicon độc quyền như Trainium và Inferentia của Amazon.

Khác với nhiều công ty bán dẫn phụ thuộc vào nhu cầu của chu kỳ sản phẩm mới, mô hình kinh doanh của TSMC về bản chất là trung lập. Dù nhu cầu hướng tới GPU, bộ tăng tốc hay silicon đám mây đặc biệt, tất cả đều dẫn đến khả năng sản xuất của TSMC.

Không thể phủ nhận ưu thế của TSMC, công ty chiếm khoảng 70% thị trường đúc chip toàn cầu. Lợi thế áp đảo này mang lại cho công ty triển vọng nhu cầu cấu trúc vô song. Và có vẻ như xu hướng này đang tăng tốc khi chi tiêu cho hạ tầng AI tiếp tục gia tăng.

Mở rộng đến các ứng dụng AI tiên tiến hơn

Hiện nay, phát triển AI chủ yếu tập trung vào việc đào tạo và cải tiến các mô hình ngôn ngữ quy mô lớn (LLM), cũng như tích hợp chúng vào các ứng dụng phần mềm downstream.

Trí tuệ nhân tạo thế hệ tiếp theo sẽ mở rộng đến nhiều trường hợp sử dụng đa dạng và yêu cầu khắt khe hơn. Hệ thống tự trị, robot, và điện toán lượng tử vẫn còn ở giai đoạn đầu. Khi những khối lượng công việc này mở rộng quy mô, chúng sẽ đặt ra những yêu cầu vượt quá khả năng của các chip hiện tại đối với silicon.

Để đáp ứng những nhu cầu này, chỉ tăng cường đầu tư vào chip là không đủ. Cần thiết phải thiết kế chip đáp ứng các cấp độ mới về hiệu quả, hiệu suất và quản lý điện năng. Đây là lúc lợi thế cạnh tranh của TSMC phát huy tác dụng một cách đa dạng.

Khi thế hệ công nghệ quy trình tiến bộ, TSMC có cơ hội độc đáo để mở rộng khoảng cách hiệu suất với các đối thủ như Samsung và Intel.

TSMC đã có một thị phần lớn trong ngành công nghiệp bán dẫn, vì vậy độ phức tạp của thiết kế thế hệ tiếp theo sẽ là một cơ hội để củng cố mối quan hệ khách hàng sâu sắc và bền chặt hơn.

Đánh giá và tiềm năng phát triển của TSMC

Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của TSMC khoảng 24 lần, nhưng việc đơn giản hóa cổ phiếu này là "đắt đỏ" sẽ bỏ lỡ vị thế vượt trội của công ty trong lĩnh vực AI. Đối với tôi, định giá của công ty phản ánh triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ, cải thiện lợi nhuận và giảm rủi ro.

Khác với nhiều công ty bán dẫn yếu trước các cơn gió ngược của chu kỳ kinh tế, TSMC đã trở thành một tiện ích thiết yếu cho nhiều công ty phát triển AI lớn nhất thế giới, và đang tiến hóa thành một trong những trung tâm của cơn sốt hạ tầng đang diễn ra.

Quy mô đầu tư vào hạ tầng AI hiện tại thật đáng kinh ngạc. Các nhà cung cấp dịch vụ lớn đang đầu tư một số tiền khổng lồ vào việc mở rộng và hiện đại hóa các trung tâm dữ liệu, và ở trung tâm của mỗi công trình mới là nhu cầu không ngừng đối với nhiều chip hơn. Hơn nữa, những công ty này đang tìm kiếm các trường hợp sử dụng tiên tiến hơn, mà cuối cùng sẽ cần khả năng xử lý thế hệ tiếp theo.

Các xu hướng này đặt TSMC ở giao điểm của tăng trưởng ngay lập tức và mở rộng lâu dài bền vững khi cơ sở hạ tầng AI nhanh chóng phát triển từ các động lực tăng trưởng bền vững hiện tại thành một chủ đề dài hạn kéo dài hàng thập kỷ.

Lợi thế sản xuất của TSMC đảm bảo rằng dịch vụ của công ty có thể mong đợi nhu cầu ổn định trong nhiều năm tới. Do đó, trong bối cảnh chương về cơ sở hạ tầng của câu chuyện AI tiếp tục phát triển, chúng tôi tin rằng TSMC có thể trải qua sự mở rộng đánh giá thêm trong 10 năm tới.

Ngành công nghiệp bán dẫn có nhiều cơ hội đầu tư xuất sắc, nhưng TSMC nổi bật hơn cả. Tôi tin rằng trong bối cảnh môi trường công nghệ biến động mạnh trong những năm tới, đây có lẽ là cổ phiếu bán dẫn độc đáo và bền vững nhất.