Cục Dự trữ Liên bang (FED)的降息预期 đang âm thầm thay đổi xu hướng thị trường — đây không phải là suy đoán, mà là thực tế đang diễn ra.

Nếu bạn chú ý đến việc giảm lãi suất trái phiếu Mỹ gần đây, sự yếu kém của chỉ số đô la, hoặc sự hồi phục của các tài sản như vàng và bitcoin, không khó để nhận thấy: thị trường đã bắt đầu chuẩn bị cho khả năng "chuyển hướng chính sách" của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Tại sao dự báo về việc giảm lãi suất lại tăng nhiệt vào lúc này?

Dữ liệu không nói dối. Tốc độ tăng trưởng PCE lõi được công bố gần đây đã giảm xuống còn 2,6% so với cùng kỳ năm trước, dần dần tiến gần đến mục tiêu chính sách 2% của Cục Dự trữ Liên bang (FED); trong khi đó, thị trường lao động tiếp tục chậm lại, số việc làm mới thấp hơn kỳ vọng, và mức tăng lương cũng dần ổn định.

Tất cả những điều này dường như chỉ ra rằng: Rủi ro lạm phát đang giảm, trong khi độ bền của tăng trưởng kinh tế bắt đầu yếu đi.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vì vậy rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan:

· Duy trì lãi suất cao có thể kìm hãm tiêu dùng và đầu tư, thậm chí kích hoạt rủi ro nợ doanh nghiệp;
· Giảm lãi suất quá sớm, lại lo ngại về việc lạm phát phục hồi.

Nhưng thị trường thường nhanh hơn chính sách một bước. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, đồng đô la quay đầu, trong khi tài sản rủi ro ấm lên, nhà đầu tư thực sự đã bỏ phiếu bằng hành động: Họ dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể bắt đầu giảm lãi suất tượng trưng trong quý đầu hoặc quý hai năm sau.

Kỳ vọng giảm lãi suất ảnh hưởng đến dòng tiền toàn cầu như thế nào?

Để hiểu điều này, trước tiên cần phải hiểu: Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) về bản chất là "neo" của chi phí vốn toàn cầu.

Khi lãi suất tăng, vốn có xu hướng quay về tài sản đô la Mỹ, tài sản rủi ro chịu áp lực;
Khi kỳ vọng giảm lãi suất gia tăng, kỳ vọng cải thiện thanh khoản sẽ thúc đẩy dòng tiền quay trở lại thị trường chứng khoán, các lĩnh vực công nghệ và thậm chí là thị trường tiền điện tử.

Chúng tôi đã nhiều lần chứng kiến cơ chế này phát huy tác dụng:

· Giảm lãi suất sau đại dịch năm 2020, thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin tăng đồng bộ;
· Năm 2022 bắt đầu tăng lãi suất, đồng đô la mạnh lên, tài sản rủi ro ngay lập tức điều chỉnh;
· Ngày nay, thị trường dường như lại đứng trước đêm trước sự ấm lên của thanh khoản.

Điều này cũng có thể giải thích tại sao gần đây giá của các tài sản tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum dần ổn định, thậm chí còn có sự phục hồi.

Thị trường tiền điện tử và kỳ vọng giảm lãi suất có mối liên hệ chặt chẽ vì sao?

Trong thị trường tiền điện tử không có "ngân hàng trung ương bảo lãnh" này, tâm lý và thanh khoản đô la gần như quyết định xu hướng ngắn hạn.

Nói một cách đơn giản:
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất → Chi phí vốn giảm → Sự ưa thích rủi ro tăng lên.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, logic phân bổ rất rõ ràng:
Khi lợi suất trái phiếu giảm và lợi nhuận tiền mặt thu hẹp, họ sẽ tự nhiên chuyển sang các tài sản tiền điện tử có độ biến động cao hơn và tiềm năng lợi nhuận cũng cao hơn.

Ngoài ra, Bitcoin sắp đến kỳ giảm nửa, lợi nhuận từ staking Ethereum có xu hướng ổn định, nếu những động lực nội sinh này kết hợp với việc cải thiện tính thanh khoản bên ngoài, có thể mở ra một cơ hội tăng trưởng hiếm có cho thị trường tiền điện tử.

Cẩn trọng: Dự kiến ≠ Thực tế

Cần phải nhận thức rõ ràng rằng: Thị trường có thể phản ứng trước, nhưng chính sách sẽ không thay đổi chỉ vì dự đoán.

Từ kinh nghiệm lịch sử, Cục Dự trữ Liên bang (FED) thường cần xác nhận các tín hiệu sau đây để khởi động việc cắt giảm lãi suất:

· Lạm phát đã chắc chắn quay trở lại khoảng mục tiêu;
· Thị trường việc làm xuất hiện sự suy yếu rõ rệt;
· Hệ thống tài chính bộc lộ một số rủi ro.

Và hiện tại, nền kinh tế Mỹ vẫn đang trong giai đoạn "tăng trưởng chậm lại nhưng chưa suy thoái", vì vậy dự kiến nhịp độ giảm lãi suất sẽ không quá nhanh và mức độ cũng sẽ không quá mạnh.

Tóm tắt: Gió ấm đã đến, mùa xuân chưa đến

Sự gia tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực sự đã mang lại hơi ấm lâu ngày cho các tài sản rủi ro toàn cầu - đặc biệt là thị trường tiền điện tử.

Nhưng lý trí vẫn là điều không thể thiếu:

· Sự chuyển hướng chính sách thường đi kèm với sự suy giảm động lực tăng trưởng kinh tế;
· Dự đoán chạy quá nhanh cũng có thể gây ra biến động thị trường khi dữ liệu biến động.

Đối với nhà đầu tư, hiện tại giống như thời kỳ chuẩn bị trước lúc bình minh:
Thị trường đang tạo đáy, tâm lý đang được phục hồi, chính sách đang được chuẩn bị.

Cơ hội xu hướng thực sự vẫn cần chờ đợi sự xác nhận kép từ dữ liệu và chính sách.

Một câu:
Kỳ vọng giảm lãi suất giống như một làn gió ấm trong mùa đông, mang lại hy vọng, nhưng liệu mùa xuân có thực sự đến hay không còn phải xem Cục Dự trữ Liên bang (FED) khi nào thực sự mở cửa cho chính sách nới lỏng.