Gần đây, thị trường tài sản tiền điện tử đã trải qua một cuộc biến động mạnh mẽ, ảnh hưởng đến cả hai chiều on-chain và off-chain. Cơn bão này có nguồn gốc từ sự giảm giá của Ethereum (ETH), sau đó đã gây ra một loạt phản ứng dây chuyền.

Trên phương diện chuỗi, đà giảm của ETH đã kéo theo sự sụt giảm giá của nhiều altcoin trong hệ sinh thái liên quan. Hiện tượng này đã thúc đẩy các nhà tạo lập thị trường bắt đầu đóng vị thế, từ đó làm trầm trọng thêm đà giảm của ETH. Theo sau là hàng loạt thanh lý vị thế vay vòng, gây ra cú sốc nghiêm trọng đến việc neo giá của stablecoin USDE. Để đối phó với tình huống này, các nhà tạo lập thị trường buộc phải bán tháo USDE để bổ sung vị thế ETH, tuy nhiên hành động này lại càng thúc đẩy sự giảm giá của cả ETH và USDE, cuối cùng dẫn đến sự thu hẹp nghiêm trọng về tính thanh khoản của thị trường.

Thị trường off-chain cũng không thoát khỏi khó khăn. Nhiều loại tài sản tiền điện tử thế chấp đã xuất hiện hiện tượng mất giá, một số sàn giao dịch đã sập do không thể chịu đựng được áp lực giao dịch lớn. Điều này không chỉ gây ra sự phá sản chuỗi trong các khoản vay vòng và hợp đồng, mà còn dẫn đến việc các nhà tạo lập thị trường ngừng báo giá tập thể. Trong tình huống cực đoan này, giá của nhiều token đã giảm mạnh, thậm chí gần như về zero. Sự sụp đổ của tính thanh khoản trên thị trường cuối cùng đã khiến nhiều nhà đầu tư tham gia giao dịch hợp đồng chịu tổn thất nặng nề.

Cơn biến động thị trường lần này đã chỉ ra sự mong manh của hệ sinh thái tài sản tiền điện tử, đồng thời cũng làm nổi bật tầm quan trọng của quản lý rủi ro trong đầu tư vào tài sản số. Đối mặt với những biến động thị trường mạnh mẽ như vậy, các nhà đầu tư cần giữ cảnh giác, đánh giá rủi ro một cách thận trọng và xây dựng chiến lược đầu tư hợp lý. Hơn nữa, sự kiện này cũng đã cung cấp những bài học quý giá cho việc hoàn thiện cơ chế quản lý và ổn định thị trường tài sản tiền điện tử.