HPE Báo cáo Doanh thu và Tăng trưởng Kỷ lục

Hewlett Packard Enterprise đã báo cáo kết quả quý 3 tài chính 2025 vào ngày 3 tháng 9, đạt doanh thu kỷ lục 9,1 tỷ đô la, tăng 18% so với năm trước, và hoàn tất việc mua lại Juniper Networks. Lợi nhuận hoạt động được thúc đẩy bởi phân khúc mạng mới, chiếm gần 50% lợi nhuận hoạt động hợp nhất, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 0,44 đô la và dòng tiền tự do phục hồi lên $719 triệu.

Mua lại Juniper tái cấu trúc hồ sơ mạng và biên lợi nhuận của HPE

Việc bao gồm một tháng kết quả của Juniper Networks đã nâng doanh thu mạng lên 1,7 tỷ đô la, tăng 54% so với cùng kỳ năm trước, nhưng biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc đã giảm xuống 20,8% do hồ sơ biên lợi nhuận thấp hơn của Juniper so với hoạt động kinh doanh truyền thống của HPE. Cuộc gọi nhấn mạnh ít nhất $600 triệu đô la trong các đồng bộ hóa chi phí dự kiến trong ba năm tới, với $200 triệu đô la dự kiến cho năm tới.

"Chúng tôi giờ đây kết hợp trong một phân đoạn gọi là mạng. Và biên lợi nhuận hoạt động kết hợp là hai mươi điểm tám. Biên của Edge là 22.7, và chúng tôi thấy sự giảm sút liên tiếp chủ yếu do hai yếu tố: chi phí bồi thường biến đổi và chi phí liên quan đến sản phẩm", Marie Myers, Giám đốc Tài chính, giải thích.

Tác động đến các biên xác nhận rằng trong khi quy mô và doanh thu tăng tốc với việc mua lại, các nhà đầu tư nên theo dõi sự pha loãng trong ngắn hạn khi việc tích hợp tiến triển.

IA và đám mây riêng thúc đẩy sự tăng trưởng kỷ lục của máy chủ và doanh thu định kỳ

Doanh thu từ phân khúc máy chủ đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.9 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước, được hỗ trợ bởi sự áp dụng nhanh chóng các hệ thống AI. Doanh thu định kỳ hàng năm đạt 3.1 tỷ USD, tăng 75% so với cùng kỳ năm trước, với hơn 44,000 khách hàng của GreenLake và một danh mục kỷ lục về AI trị giá 3.7 tỷ USD vào cuối quý.

"Các đơn hàng hệ thống AI đã tăng gần 100% theo quý. Chúng tôi đã tăng đơn hàng doanh nghiệp AI hàng năm vào mỗi quý kể từ đầu năm tài chính 2024", Antonio Neri, CEO, cho biết.

Kỷ luật chi phí và phục hồi dòng tiền củng cố kế hoạch giảm đòn bẩy

Công ty đã tạo ra $719 triệu trong dòng tiền tự do, nhờ vào việc giảm 1.9 tỷ đô la trong hàng tồn kho. Kết thúc kỳ, tỷ lệ đòn bẩy ròng pro forma là 3.1x sau thỏa thuận với Juniper, với ý định rõ ràng là trở lại tỷ lệ 2x cho năm tài chính 2027.

"Giảm mức tồn kho là một ưu tiên chính và chúng tôi kết thúc quý với bảng cân đối tài chính gần với mức bình thường của chúng tôi. Chúng tôi tiếp tục cam kết với xếp hạng tín dụng đầu tư và có ý định giảm tỷ lệ đòn bẩy ròng trở lại mục tiêu trong khoảng 2x vào năm 2027", ông Myers cho biết.

Triển vọng

Ban quản lý dự kiến ​​tăng trưởng doanh thu bằng tiền tệ ổn định từ 14%-16% cho năm tài chính 2025 và nâng kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lên $1.88-$1.92, bao gồm bốn tháng đóng góp từ Juniper Networks. Doanh thu của quý 4 năm tài chính 2025 được dự đoán nằm trong khoảng từ $9.7 đến $10.1 tỷ, với doanh thu từ mạng sẽ tăng hơn 60% theo quý, trong khi doanh thu từ máy chủ dự kiến ​​sẽ giảm từ giữa đến cao, phản ánh sự sụt giảm theo quý hơn 30% trong doanh thu của hệ thống AI sau một thỏa thuận quan trọng trong quý 3. Ban quản lý đã xác nhận mục tiêu khoảng $700 triệu trong dòng tiền tự do cho năm tài chính 2025.

Tôi không hoàn toàn bị thuyết phục về việc mua lại này. Mặc dù những con số có vẻ ấn tượng, nhưng sự sụt giảm trong các biên lợi nhuận của mạng có thể trở thành vấn đề lâu dài nếu họ không đạt được những sự hợp tác đã hứa hẹn. Sẽ phải xem liệu họ có thể tích hợp hiệu quả những hoạt động này hay không, hoặc liệu đây có phải là một vụ sáp nhập công ty khác bị định giá quá cao.