Cổ phiếu của Royal Caribbean có thể đang hướng tới những vùng biển bão tố.

Điểm chính

• Sau khi gần như gấp đôi giá trị kể từ mức thấp sau Ngày Giải phóng, cổ phiếu của Royal Caribbean có ít khoảng cách cho sai sót.
• Cổ phiếu đang bị định giá quá cao so với lịch sử của chúng và nhóm các đối thủ trong ngành du lịch tàu biển, và các so sánh đang trở nên khó khăn để vượt qua.
• Sự tăng giá gần đây của cổ phiếu cùng với các bội số cao, kết hợp với một môi trường vĩ mô đầy thách thức, có thể giữ một giới hạn trong ngắn hạn đối với cổ phiếu của Royal Caribbean.

Sau khi tổ chức lại đội tàu vào giữa năm 2022, Royal Caribbean (NYSE: RCL) đã trở thành một gã khổng lồ trong số các cổ phiếu của các hãng du thuyền, tăng hơn bảy lần trong ba năm qua và tăng gấp đôi trong năm tài chính kết thúc vào ngày 21 tháng 8.

Không nghi ngờ gì, đây là những dữ liệu ấn tượng, nhưng nhà điều hành du thuyền lớn thứ hai theo doanh thu có thể sẽ phải chịu đựng một động lực suy giảm trong ngắn hạn khi các so sánh khó khăn theo năm và những cơn gió vĩ mô bất lợi gia tăng.

Các thuộc tính tích cực của Royal Caribbean

"Đừng chống lại xu hướng" là một viên ngọc quý của tri thức đầu tư, có nghĩa là các nhà đầu tư thường tốt hơn khi theo dõi các xu hướng thay vì chống lại chúng. Câu nói này có liên quan khi nói về Royal Caribbean vì cổ phiếu đã có động lực ủng hộ. Nhìn từ một góc độ khác, thực tế đơn giản rằng gã khổng lồ du lịch biển có thể là ứng cử viên cho một đợt điều chỉnh không có nghĩa là sự giảm giá —nếu xảy ra— sẽ sâu sắc hoặc rằng các thành viên thị trường cần phải đặt cược ngắn một cách quyết liệt.

Đây là những khoản đặt cược mạo hiểm vì Royal Caribbean có nhiều mũi tên thuận lợi trong quiver của mình. Trên Phố Wall, công ty được coi là một trong những người thực hiện tốt nhất trong ngành công nghiệp du thuyền, và chương trình khách hàng thân thiết của họ khác với các đối thủ khách sạn ở chỗ khuyến khích việc thăm lại thay vì tích lũy và chi tiêu điểm.

Ngoài ra, người tiêu dùng coi Royal Caribbean là một trong những tên tuổi cao cấp trong lĩnh vực tàu du lịch. Điểm đến Coco Cay mới được ra mắt và Câu lạc bộ Bãi biển Hoàng gia ở Nassau, sẽ đi vào hoạt động trong năm nay, có thể làm tăng nhu cầu.

Cơ sở? Đã xác nhận. Các nhà phân tích dự đoán rằng Royal Caribbean sẽ ghi nhận sự tăng trưởng về EBITDA, dòng tiền tự do và doanh thu trong năm nay và năm 2026, củng cố quan niệm rằng đây là một nhà điều hành có cấu trúc vững chắc. Quá trình gần đây của họ về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) rất ấn tượng, khi quý tài chính vừa hoàn thành là quý thứ mười ba liên tiếp mà họ vượt qua dự đoán về EPS.

Tại sao Royal Caribbean có thể đối mặt với những biển cả bão tố

Royal Caribbean đã dễ dàng vượt qua S&P 500 trong năm nay, nhưng đó có thể là một trường hợp mà thị trường tập trung nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản dài hạn hơn là khả năng suy giảm trong chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng và ngân sách giải trí cá nhân.

Về các yếu tố có thể trở thành điểm neo cho sự gia tăng của Royal Caribbean, không khó để tìm thấy. Đây là một công ty có mức nợ cao. Đến cuối quý hai, các khoản nợ chưa thanh toán của họ lên tới $19 tỷ đô la, so với tiền mặt và các khoản tương đương là $735 triệu đô la, cho thấy độ nhạy cao với sự thay đổi của lãi suất. Các công ty có nợ cao thường liên quan đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vì lãi suất cao làm tăng chi phí vay mượn của họ, điều này có thể làm cạn kiệt lợi nhuận và khiến việc huy động vốn mới trở nên khó khăn. Vấn đề là không có gì đảm bảo rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất, đặc biệt nếu lạm phát vẫn dai dẳng.

Nếu tâm lý người tiêu dùng và chi tiêu suy giảm, thật khó để tưởng tượng rằng Royal Caribbean có thể vượt qua kịch bản đó mà không bị tổn thương. Đã có bằng chứng cho thấy việc thắt chặt chi tiêu đang diễn ra giữa các khách hàng đi du lịch bằng tàu. Khảo sát về du lịch bằng tàu trong quý 2 của Deutsche Bank cho thấy những du khách từ 55 tuổi trở lên dự kiến sẽ chi tiêu ít hơn 4% cho chuyến du lịch bằng tàu tiếp theo của họ.

Thanh toán rủi ro với cổ phiếu của Royal Caribbean

Một câu nói đầu tư rất phổ biến là đánh giá một mình không phải là lý do để mua hoặc bán cổ phiếu. Không thể phủ nhận rằng thị trường đầy những cái tên đắt đỏ đã tiếp tục tăng lên. Nvidia, chẳng hạn?

Mặt khác, tình trạng của Royal Caribbean như một cổ phiếu đắt đỏ không nên bị bỏ qua. Cổ phiếu này giao dịch ở mức 17 lần lợi nhuận, so với 10x đến 13x cho nhóm đồng nghiệp của nó, theo Jefferies. Đó có thể là lý do tại sao các nhà đầu tư đang tập trung vào những tên tuổi du thuyền khác. Họ muốn một món hời, hoặc ít nhất là cảm nhận về một món hời, và Royal Caribbean không phải là như vậy.

Cuối cùng, Royal Caribbean là một cái tên khó để trở thành người bán tháo công khai hoặc đánh giá nó như một "bán" rõ ràng, nhưng giống như những người đồng cấp của mình, nó chịu ảnh hưởng của tâm lý người tiêu dùng và dữ liệu vĩ mô. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy một cảng dừng tốt hơn sẽ xuất hiện, mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư tham gia trước các buổi ra mắt tàu vào năm 2026 và những bổ sung trong tương lai vào danh sách các điểm đến trên đất liền của công ty.