Giá trị tốt nhất để mua thôn tính bây giờ: Amazon vs. MercadoLibre

MercadoLibre và Amazon thường xuyên được so sánh với nhau. Không có gì ngạc nhiên, cả hai công ty đều là những người tiên phong trong thương mại điện tử ở các khu vực khác nhau trên thế giới và sau đó mở rộng sang các ngành công nghiệp mới. Mặc dù Amazon đã hoạt động trên thị trường chứng khoán lâu hơn mười năm và đã tạo ra lợi nhuận tổng thể cao hơn, MercadoLibre đã có lợi thế trong suốt thời gian cả hai cổ phiếu niêm yết đồng thời. Vấn đề đặt ra là: lựa chọn nào là tốt nhất để đầu tư ngay bây giờ?

Đề xuất của Amazon

Với vốn hóa thị trường gần 2,5 nghìn tỷ đô la, nhiều nhà đầu tư nghi ngờ liệu Amazon có thể duy trì mức tăng trưởng nhanh chóng. Tuy nhiên, một phần của sự thiên tài của nó nằm ở chỗ hoạt động như một chiếc ô cho nhiều doanh nghiệp nhỏ hơn nhưng đang phát triển nhanh.

Mặc dù các cửa hàng trực tuyến của họ vẫn là nguồn thu nhập lớn nhất, nhưng biên lợi nhuận thấp làm cho khả năng sinh lợi của họ trở nên đáng nghi. Trên thực tế, phần lớn lợi nhuận hoạt động của họ đến từ Amazon Web Services (AWS). Về phía thương mại điện tử, sự tăng trưởng nhanh nhất đến từ các doanh nghiệp có ít tài sản như quảng cáo kỹ thuật số, dịch vụ cho người bán bên ngoài và các gói đăng ký.

Trí tuệ nhân tạo đã tăng cường nhiều hoạt động này. Trong nửa đầu năm 2025, doanh thu của họ đạt 323.000 triệu, tăng 11% so với năm trước. Ấn tượng hơn nữa, lợi nhuận ròng của họ đạt 35.000 triệu, tương ứng với mức tăng 48%.

Năm nay, cổ phiếu đã tăng khoảng 5%. Với tỷ lệ P/E là 35, chỉ hơi cao hơn mức trung bình của S&P 500 là 31, Amazon đang trở thành một giá trị ngày càng hấp dẫn.

Sự hấp dẫn của MercadoLibre

Với vốn hóa 127.000 triệu, MercadoLibre chỉ chiếm khoảng 5% quy mô của Amazon, điều này có khả năng cho phép sự tăng trưởng lớn hơn trong dài hạn. Mô hình kinh doanh của nó dường như là một cơ hội thứ hai cho Amazon, mặc dù với các hoạt động khác nhau.

Tại Mỹ Latinh, nơi mà tiền mặt historically chiếm ưu thế và phần lớn dân số không có tài khoản ngân hàng hoặc thẻ tín dụng, đã tạo ra Mercado Pago để cung cấp các sản phẩm thanh toán kỹ thuật số. Thành công lớn đến mức nó đã mở rộng đến người dùng mà thậm chí không mua sắm trên MercadoLibre. Nó đã nhân rộng cách tiếp cận này với Mercado Envíos, mang đến giao hàng trong cùng ngày hoặc ngày hôm sau đến một khu vực mà điều này không được phổ biến.

Trong nửa đầu năm 2025, MercadoLibre đã tạo ra doanh thu 13.000 triệu, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, sự gia tăng trong các khoản dự phòng cho các tài khoản nghi ngờ và các khoản đầu tư vào hoạt động đã khiến lợi nhuận ròng của họ giảm gần 2%, xuống còn 523 triệu.

Mặc dù lợi nhuận giảm, cổ phiếu đã tăng gần 50% trong năm nay. Với P/E là 62, nhà đầu tư không nên giả định rằng định giá cao của nó sẽ cản trở sự tăng trưởng giá.

Amazon hay MercadoLibre?

Về lâu dài, cả hai giá trị có khả năng vượt trội hơn thị trường, mặc dù MercadoLibre có vẻ có lợi thế.

Amazon đã tạo ra sự tăng trưởng lợi nhuận lớn hơn trong năm nay và có mức định giá thấp hơn nhiều. Tuy nhiên, MercadoLibre đang tăng doanh thu với tốc độ nhanh hơn, và sự gia tăng chi phí nhanh chóng của họ dường như là tạm thời. Hơn nữa, quy mô nhỏ hơn của họ giúp đạt được các tỷ lệ tăng trưởng cao hơn.

Các điều kiện này có thể giải thích cho sự tăng trưởng nhanh chóng hơn của giá cổ phiếu của họ. Khi MercadoLibre tiếp tục phát triển các sự cộng sinh và thành công chung của các doanh nghiệp của mình, giá trị của họ có khả năng sẽ tiếp tục tăng với tốc độ cao hơn.