Adidas có thể xoay chuyển tình thế không?

Các khoản phí đã ảnh hưởng đến các công ty dệt may trên toàn cầu, và Adidas không phải là ngoại lệ. Cổ phiếu của họ đã giảm 21% trong năm 2025 tính đến khi đóng cửa vào ngày 2 tháng 9, đặc biệt là sau một báo cáo lợi nhuận đáng thất vọng trong quý hai được công bố vào ngày 30 tháng 7. Tuy nhiên, nhà sản xuất giày Đức có thể có một kế hoạch để đảo ngược tình hình này.

Tác động của thuế quan được cảm nhận

Trong báo cáo hàng quý vào ngày 30 tháng 7, Giám đốc điều hành của Adidas, Bjørn Gulden, đã tiết lộ rằng công ty đã chịu khoản lỗ hàng triệu euro trong quý thứ hai do các mức thuế quan của Mỹ đối với hàng nhập khẩu được thực hiện bởi Tổng thống Donald Trump. Công ty lo ngại sẽ phải đối mặt với chi phí liên quan đến thuế quan lên tới 200 triệu euro (232 triệu đô la ) trong phần còn lại của năm 2025, tương đương với 3,4% trong số 5.950 triệu euro (6.900 triệu đô la ) doanh thu của quý 2. Dù vậy, Adidas vẫn lạc quan rằng sẽ "lãnh đạo ở tất cả các thị trường" ngoại trừ Bắc Mỹ.

Gulden cũng cảnh báo rằng giá hàng tiêu dùng có thể tăng chung ở Mỹ do các mức thuế quan. Mặc dù Trump đã mở rộng các lệnh hoãn thuế quan với Trung Quốc, nhưng các khoảng thời gian hoãn khác đã hết hạn sau ngày 1 tháng 8, bao gồm cả các nước Việt Nam và Indonesia, hai quốc gia cung cấp cho Adidas phần lớn sản phẩm của họ.

Một cách mỉa mai, Trung Quốc từng là nhà sản xuất chính của thương hiệu này trước khi bắt đầu chuyển hướng sang Việt Nam trong thập kỷ qua. Nếu mức thuế quan đề xuất 46% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam vẫn còn hiệu lực, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến Adidas và các công ty quần áo khác đang lấy sản phẩm từ quốc gia đó.

Công ty đã đối mặt với sự sụt giảm 18% trong giá cổ phiếu của mình vào tháng 7, tháng tồi tệ nhất của năm nay. Sau đó, giá của nó đã giảm xuống còn 95,35 USD vào ngày 6 tháng 8, mức giá thấp nhất của năm 2025. Với tốc độ này, Adidas có nguy cơ đạt mức giá thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023, khi có sự không chắc chắn giữa các nhà đầu tư và chính công ty do lo ngại về thuế quan và doanh số bán hàng.

Liệu giày chạy bộ có cứu vãn được cổ phiếu của Adidas?

Adam Cochrane, nhà phân tích của Deutsche Bank AG, gần đây đã mô tả giày chạy bộ là danh mục "hấp dẫn" nhất trong lĩnh vực giày dép cho sự phát triển của thị trường. Ông hy vọng rằng Adidas và Puma, cũng đến từ Đức, sẽ chuyển hướng chú ý của họ vào danh mục này do nhu cầu ngày càng tăng, vì chúng cung cấp sự thoải mái và phong cách. Adidas đã thực hiện những dự đoán đó, khi đã phát hành hai đôi giày chạy bộ trong năm nay: Adizero Adios Pro 4 vào tháng 1 và Adidas Boston 13 vào tháng 5.

Giống như Adidas, Puma đã chịu những tổn thất nghiêm trọng trong năm nay. Họ đã báo cáo một sự giảm 2% trong doanh thu trong báo cáo lợi nhuận Q2 vào ngày 31 tháng 7 và giảm triển vọng cho phần còn lại của năm 2025 so với dự đoán của họ trong Q1. Giá cổ phiếu của thương hiệu ở Mỹ đã giảm khoảng 50% trong năm nay.

Chờ kết quả

Với các khoản thuế có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên nhập khẩu vào Hoa Kỳ, các nhà đầu tư sẽ chú ý xem liệu Adidas có tăng giá cho người tiêu dùng hay không. Khi các nhà đầu tư hiểu cách Adidas dự định quản lý sự gia tăng chi phí kinh doanh tại Hoa Kỳ, họ sẽ có thể đưa ra quyết định thông minh hơn về giá trị lâu dài của cổ phiếu trong danh mục đầu tư của mình. Nhưng hiện tại, các nhà đầu tư nên chờ đợi báo cáo thu nhập tiếp theo trước khi mua cổ phiếu.

Triển vọng không mấy khả quan, và cá nhân tôi nghi ngờ rằng chiến lược tập trung vào giày chạy bộ sẽ đủ để chống lại tác động của các mức thuế quan quá mức này. Thị trường Mỹ chiếm một phần quan trọng trong doanh thu của họ, và các biện pháp bảo hộ này có thể buộc phải tái cấu trúc hoàn toàn chuỗi cung ứng của họ.