Starlink sẽ chọn SPAC hay OPI vào năm 2025?

13 tháng 8 năm 2025 — 07:21 sáng EDT

Viết bởi Matt Frankel cho The Motley Fool

Điểm chính

• Có rất ít công ty tư nhân có giá trị hơn SpaceX, và nhiều nhà đầu tư mong muốn sở hữu một phần của nó.
• Giám đốc điều hành Elon Musk đã tỏ ra ít quan tâm đến việc công khai bộ phận tên lửa của SpaceX.
• Tuy nhiên, Musk đã thể hiện sự tiếp nhận với ý tưởng về việc tách ra và sau đó là IPO của doanh nghiệp internet vệ tinh Starlink.

Trong nhiều năm, nhiều nhà đầu tư đã chờ đợi để có được một phần của SpaceX, công ty khám phá không gian khổng lồ do CEO của Tesla, Elon Musk dẫn dắt. Theo hầu hết các danh sách, SpaceX là công ty tư nhân có giá trị nhất thế giới. Không may, Musk không hề có dấu hiệu nào cho thấy ông thậm chí chỉ quan tâm một chút đến việc đưa SpaceX ra công chúng.

Tuy nhiên, có một khả năng khác có thể thú vị. SpaceX là công ty mẹ của dịch vụ internet vệ tinh Starlink, và có khả năng lớn rằng Starlink có thể tách ra vào một thời điểm nào đó và niêm yết trên sàn chứng khoán, bằng cách sử dụng quy trình IPO truyền thống hoặc thông qua một công ty mua lại mục đích đặc biệt, hay còn gọi là SPAC.

Những gì chúng ta biết và những gì chúng ta không biết

Một điều mà chúng ta biết với gần như sự chắc chắn hoàn toàn là SpaceX khó có khả năng ra mắt công chúng hoàn toàn, ít nhất là không trong tương lai gần. Nhưng SpaceX có thể tách Starlink và niêm yết nó như một doanh nghiệp độc lập, và hầu hết các báo cáo và bình luận từ những người gần gũi với công ty đã chỉ ra rằng đây là lộ trình có khả năng nhất mà công ty có thể thực hiện.

Chúng tôi cũng biết rằng CEO Elon Musk đã đề cập đến vấn đề này nhiều lần. Trên thực tế, một trong những lý do mà nhiều nhà đầu tư nghĩ rằng một đợt IPO của Starlink có thể sắp xảy ra là vì vào năm 2022, Musk đã nói với các nhân viên của SpaceX rằng một đợt IPO của Starlink là không có khả năng cho đến năm 2025 hoặc muộn hơn. Ông tuyên bố rằng doanh nghiệp cần đạt được tính dự đoán và ở trong một "tình huống điều hướng yên tĩnh" trước khi tiến hành IPO, và với hầu hết các báo cáo chỉ ra rằng Starlink khá có lợi nhuận và tạo ra hàng tỷ doanh thu định kỳ, có thể lập luận rằng các tiêu chí của Musk đã được đáp ứng.

Mặt khác, trong một bài đăng trên X vào năm 2023, Musk đã nói với các nhà đầu tư rằng Starlink không gặp vấn đề trong việc huy động tiền từ các nhà đầu tư tư nhân, và do đó không có lý do gì để phiền phức trong việc công khai Starlink.

Gần đây, Musk đã nói trong một hội nghị vào năm 2025 rằng "có thể Starlink sẽ ra mắt trên sàn chứng khoán vào một thời điểm nào đó trong tương lai", nhưng ông không có vẻ vội vàng để biến điều đó thành hiện thực.

Starlink có thể trị giá bao nhiêu khi là một công ty công khai?

Có thông tin rằng SpaceX, công ty mẹ của Starlink, được định giá khoảng $400 tỷ đô la trên các thị trường tư nhân, dựa trên một giao dịch bán cổ phần trị giá $1 tỷ đô la vào tháng 7.

Về giá trị độc lập của Starlink, mà theo hầu hết các ước tính chiếm phần lớn doanh thu của SpaceX, thì hơi khó xác định hơn một chút. Hơn nữa, giá trị tiềm năng phụ thuộc vào người được hỏi. Một nhà phân tích ước tính rằng Starlink sẽ đạt doanh thu 12,3 tỷ USD vào năm 2025.

Về cách điều này có thể được chuyển thành giá trị thị trường, các ước tính đã thay đổi rất nhiều. Hầu hết các ước tính đều nằm trong khoảng $30 tỷ đến $100 tỷ, mặc dù nhà đầu tư triệu phú Ron Baron cho biết Starlink sẽ niêm yết với mức định giá trong khoảng $250 tỷ đến $300 tỷ, nhưng điều đó sẽ không xảy ra cho đến khoảng năm 2027.

Kết luận

Mặc dù một đợt IPO của Starlink ( hoặc SpaceX) không bị loại trừ, nhưng tôi không thấy điều đó có khả năng xảy ra vào năm 2025. Một mặt, Starlink đã trở thành một cỗ máy kiếm tiền cho SpaceX và rất quan trọng để tài trợ cho sự phát triển của nó. Và như chúng ta đã thấy với hầu như tất cả các vòng gọi vốn tư nhân và bán cổ phiếu, SpaceX hoàn toàn không gặp khó khăn nào trong việc huy động tiền từ các nhà đầu tư tư nhân. Như đã đề cập, Musk đã chỉ ra điều này trong một bài đăng vào năm 2023, và tôi sẽ lập luận rằng bây giờ thậm chí còn dễ dàng hơn cho Starlink trong việc huy động tiền.

Nếu Starlink niêm yết cổ phiếu, tôi sẽ nói rằng có khả năng cao hơn cho một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) truyền thống hơn là một SPAC. Có lẽ nó sẽ là mục tiêu SPAC lớn nhất mọi thời đại nếu lựa chọn con đường đó, và mặc dù cả hai quy trình đều có ưu và nhược điểm, nhưng lịch sử hiệu suất kém của các IPO thông qua SPAC có thể khiến Musk tránh xa lựa chọn này.

Tóm lại, tôi không nín thở chờ đợi một đợt IPO của Starlink vào năm 2025, mặc dù Musk đã nói rằng cuối cùng ông muốn thực hiện điều đó. Nó có thể đến muộn hơn, nhưng tôi đơn giản không thấy Musk vội vàng làm cho công ty trở thành công ty đại chúng.