Thị trường Tài sản tiền điện tử gần đây xuất hiện một hiện tượng bất ngờ. Mặc dù thị trường nhìn chung đang trong tình trạng suy giảm, nhưng thực tế lại trái ngược với dự đoán, dẫn đến việc các nhà đầu tư vị thế Short phải chịu tổn thất lớn, trong khi một số ít nhà đầu tư vị thế Long lại âm thầm có lợi.

Theo dữ liệu mới nhất, chỉ riêng trên nền tảng Hyperliquid, tổng giao dịch của các nhà đầu tư lớn đã đạt 6,8 tỷ USD. Trong đó, vị thế Short chiếm 54,2% (3,7 tỷ USD), vị thế Long chiếm 45,8% (3,1 tỷ USD), tỷ lệ Long-Short là 0,84, bề ngoài có vẻ thị trường nghiêng về vị thế Short.

Tuy nhiên, kết quả lại bất ngờ. Các tài khoản vị thế Long tổng thể có lãi 56,9 triệu USD, trong khi các tài khoản vị thế Short lại lỗ 98,29 triệu USD. Dữ liệu này phản ánh một hiện tượng thú vị: mặc dù tâm lý giảm giá chiếm ưu thế, nhưng xu hướng thực tế của thị trường vẫn tiếp tục tăng.

Trong trường hợp này, càng mong đợi giảm giá, thị trường càng tăng, dẫn đến việc các nhà đầu tư vị thế Short buộc phải đóng vị thế, rơi vào tình thế càng thua lỗ càng khó duy trì. Trong đó, một địa chỉ lớn có mã 0x5b5d…60 đã toàn bộ vốn đi vị thế Short ETH, khoản lỗ chưa thực hiện gần 30 triệu USD, có thể nói là đang "khiêng đỡ" cho sự tăng trưởng của thị trường.

Tại sao lại xuất hiện tình huống "càng nhìn xuống càng lỗ" này? Điều này phản ánh một chân lý của thị trường: diễn biến thực sự của thị trường thường không phát triển theo những gì mà đa số mọi người dự đoán. Khi có sự đồng thuận rộng rãi rằng "chắc chắn sẽ giảm", các quỹ lớn có thể đi ngược lại, trước tiên gây ra vị thế Short bị thanh lý, sau đó mới quyết định hướng đi tiếp theo.

Cấu trúc thị trường hiện tại giống như một chiếc cung được kéo căng — vị thế Short nặng, thua lỗ lớn. Nếu ETH tiếp tục tăng, có thể dẫn đến một làn sóng đóng vị thế lớn hơn. Tình huống này nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, trong thị trường Tài sản tiền điện tử, việc quá theo dõi quan điểm chính thống có thể mang lại rủi ro bất ngờ. Giữ suy nghĩ độc lập, chú ý đến diễn biến thực tế của thị trường, thay vì mù quáng theo đuổi cảm xúc của đám đông, có thể là chìa khóa để đạt được thành công trong thị trường đầy bất định này.