Điều gì sẽ là hình thái cuối cùng của sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung?

Có thể là: Perp DEX tổng hợp.

Hiện tại, các sản phẩm trên thị trường phái sinh chuỗi đang xuất hiện khá nhiều, có người dùng các nền tảng chủ yếu tập trung vào độ trượt giá thấp, có người chú ý đến các giao thức đòn bẩy cao. Nhưng vấn đề đặt ra là — thanh khoản quá phân tán, mỗi giao thức đều hoạt động trong các bể thanh khoản riêng, người dùng phải chuyển đổi liên tục, trải nghiệm bị chia cắt rất rõ rệt.

Nguyên lý của mô hình tổng hợp rất đơn giản: tích hợp thanh khoản của các DEX khác nhau lại với nhau, để trader có thể truy cập vào mức giá tối ưu toàn mạng chỉ qua một cổng vào. Đây không phải là ý tưởng mới, các DEX spot đã làm như vậy từ lâu, nhưng hợp đồng vĩnh viễn do liên quan đến ký quỹ, phí tài chính, cơ chế thanh lý, độ phức tạp kỹ thuật cao hơn nhiều.

Nếu mô hình Perp DEX tổng hợp thực sự khả thi, ai sẽ là người hưởng lợi nhiều nhất? Nhà đầu tư nhỏ lẻ. Bởi vì họ không còn cần phải nghiên cứu xem giao thức nào có độ sâu tốt, phí thấp, hệ thống sẽ tự động định tuyến đến giải pháp tối ưu nhất. Còn đối với phía giao thức, chia sẻ thanh khoản đồng nghĩa với khối lượng giao dịch lớn hơn và đường cong phí tài chính ổn định hơn.

Tất nhiên, thách thức kỹ thuật trong này không nhỏ — xử lý thanh lý liên giao thức như thế nào? Quản lý ký quỹ ra sao cho thống nhất? Bảo mật như thế nào? Nhưng hướng đi có vẻ đúng, cuối cùng người dùng luôn bỏ phiếu bằng chân, ai có trải nghiệm tốt, chi phí thấp, dòng chảy sẽ đổ về phía đó.