Nỗ lực của chính phủ Nhật Bản nhằm chống lại sự yếu kém của đồng yên đang gặp phải trở ngại. Sanae Takaichi và các đồng minh chính sách của bà trong chính quyền đang có lập trường khá ôn hòa về việc thắt chặt tiền tệ, điều này làm phức tạp cuộc chiến của Ngân hàng Nhật Bản chống lại sự suy yếu của đồng tiền.

Sự xung đột chính sách nội bộ này tạo ra một động lực thú vị. Trong khi các thị trường đã đặt cược vào việc giảm giá đồng yên trong nhiều tháng, các tín hiệu ôn hòa từ các nhân vật chủ chốt trong chính phủ đang củng cố tâm lý giảm giá. Các nhà giao dịch giờ đây phải đối mặt với những thông điệp trái chiều: mối đe dọa can thiệp chính thức so với sự miễn cưỡng trong chính sách thực tế.

Đối với những người theo dõi dòng chảy thanh khoản vĩ mô, điều này rất quan trọng. Một đồng yên yếu hơn thường có nghĩa là các nhà đầu tư Nhật Bản săn tìm lợi suất ở nước ngoài—có khả năng đổ vào các tài sản rủi ro bao gồm cả thị trường kỹ thuật số. Tuy nhiên, chính sự không chắc chắn trong chính sách tạo ra sự biến động. Cuộc đối đầu giữa những người bảo vệ đồng tiền và những người theo đuổi tăng trưởng không được giải quyết nhanh chóng.

Kết luận? Chiến lược đồng yên của Nhật Bản trông có vẻ ngày càng mơ hồ. Sự không rõ ràng đó thường có lợi cho những người bán khống trong ngắn hạn.