#数字资产代币化浪潮 Bitcoin rốt cuộc có phải đã chuyển sang gấu không? Ba tín hiệu on-chain có lẽ sẽ cho bạn câu trả lời.

Thị trường trong ba tuần qua đã khiến nhiều người bắt đầu nghi ngờ: Đây có phải là một sự điều chỉnh kỹ thuật, hay thị trường bò thật sự sắp kết thúc?

Trước tiên, hãy nói kết luận - đừng vội đưa ra kết luận. Đằng sau đợt biến động này thực chất ẩn chứa một chuỗi phản ứng liên kết của cùng một logic vĩ mô.

Dòng tiền trên chuỗi: Nhu cầu không theo kịp áp lực bán.

Kể từ đợt sụt giảm vào ngày 10 tháng 10, hành vi của thị trường có vẻ không ổn. Chúng tôi đã nhận thấy một hiện tượng vào ngày 22 tháng 10: những người nắm giữ đang bán ra, nhưng nguồn vốn mới vào rõ ràng không theo kịp nhịp độ.

Bây giờ ETF đã được phê duyệt, vấn đề quản lý không còn là trở ngại. Thực sự khiến thị trường phải phanh lại, chính là những điểm sau:

- Tốc độ tiền mới vào thị trường giảm
- Các nhà đầu tư bắt đầu chốt lời quy mô lớn
- Áp lực bán lần đầu tiên rõ ràng vượt qua lực mua

Sự "ngưng trệ trung hạn" này thực ra sẽ xảy ra trong mỗi chu kỳ thị trường bò, không có gì bất ngờ.

Hành vi thị trường: Cá voi đang làm gì?

Gần đây, vài chỉ số on-chain khá đáng chú ý:

Địa chỉ của cá voi đang giảm dần trong từng đợt, những người nắm giữ lâu dài bắt đầu chuyển sang vai trò người bán, những người chơi ngắn hạn cũng trở nên thận trọng hơn. Thêm vào đó, thái độ của Powell đối với việc giảm lãi suất vào tháng 12 bắt đầu trở nên mập mờ, tâm lý thị trường đã chuyển từ "tiến lên" sang chế độ "quan sát trước".

Cảm xúc phòng ngừa đang gia tăng, điều này có thể nhìn thấy rõ ràng từ dòng tiền.

Vậy bây giờ có phải là thị trường gấu không?

Nói thật, ngay cả khi đợt này thực sự rơi vào thị trường gấu, nó cũng giống như "gấu ngắn hạn", chứ không phải là loại thị trường gấu theo chu kỳ.

Tại sao lại nói như vậy?

Trước tiên, cấu trúc hỗ trợ của đợt thị trường bò này vẫn còn - ETF, sự tham gia của các tổ chức, chu kỳ thanh khoản, những logic cơ bản này không thay đổi.
Thứ hai, hiện tại vẫn chưa thấy dấu hiệu của "sự sụp đổ đầu hàng", hành động của các cá voi giống như chốt lời, không phải là sự tháo chạy hoảng loạn.
Thứ ba, thị trường vẫn đang ở giai đoạn chuyển nhượng chip, còn xa mới đến bước sụp đổ.

Nhìn từ một góc độ khác: Đây không phải là sự tuyệt vọng như năm 2018, cũng không phải là rủi ro hệ thống như năm 2022. Nó giống như một giai đoạn làm mát cần có trong giữa một thị trường bò, giúp giảm bớt cảm xúc quá nóng.

Các bạn nghĩ sao? Các bạn nghĩ đợt điều chỉnh này sẽ kéo dài bao lâu?

$BTC $ETH