Williams của Fed báo hiệu trở lại việc mua tài sản khi căng thẳng Repo gia tăng

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Williams của Fed báo hiệu trở lại với việc mua tài sản khi căng thẳng Repo gia tăng Liên kết gốc: https://www.ethnews.com/feds-williams-signals-return-to-asset-purchases-as-repo-stress-rises/ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết ngân hàng trung ương Mỹ có thể sớm quay trở lại việc mở rộng tài sản chứng khoán của mình, một động thái sẽ đánh dấu hiệu quả sự kết thúc của việc rút lui khỏi bảng cân đối kế toán và bắt đầu một giai đoạn mới hỗ trợ thanh khoản cho các ngân hàng. Những bình luận của ông đến chỉ một tuần sau khi Fed thông báo rằng việc thắt chặt định lượng (QT) sẽ kết thúc vào ngày 1 tháng 12.

Một “Điều Chỉnh Kỹ Thuật,” Không Phải Kích Thích Mới

Williams nhấn mạnh rằng bất kỳ việc mua trái phiếu nào được khôi phục sẽ không đại diện cho một sự thay đổi trong chính sách tiền tệ hay một nỗ lực để kích thích nền kinh tế. Thay vào đó, nó sẽ là một phần của kế hoạch lâu dài của Fed để đảm bảo rằng nguồn cung các tài sản giống tiền mặt, bao gồm dự trữ và chứng khoán Kho bạc, vẫn phù hợp với nhu cầu của hệ thống ngân hàng.

Ông nhấn mạnh rằng mục tiêu của Fed là duy trì hoạt động suôn sẻ trong các thị trường cho vay qua đêm, chứ không phải để nới lỏng điều kiện tài chính:

“Điều này sẽ không đại diện cho bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường cơ bản của chính sách tiền tệ,” Williams nói.

Tại Sao Fed Có Thể Cần Phải Can Thiệp Trở Lại

Sự biến động gần đây trên thị trường repo đã tăng cường cuộc trò chuyện bên trong ngân hàng trung ương. Dự trữ, bộ đệm thanh khoản chính mà các ngân hàng giao dịch với nhau, đã giảm xuống mức mà lịch sử đã kích hoạt căng thẳng. Williams lưu ý rằng lãi suất repo đã tăng lên so với khoảng mục tiêu của Fed, và trong một số trường hợp đã vượt qua nó, báo hiệu điều kiện chặt chẽ hơn bên dưới bề mặt.

Khi các ngân hàng bắt đầu trả phí cho việc cấp vốn qua đêm, Fed coi đó là một cảnh báo rằng dự trữ đang trở nên khan hiếm. Theo Williams, động lực thắt chặt này hiện đã rõ ràng trên nhiều tiêu chuẩn cấp vốn ngắn hạn.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Nếu áp lực vẫn tiếp tục, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York dự kiến sẽ khởi động lại việc mua trái phiếu ròng một cách khiêm tốn để ổn định thị trường tài chính. Williams gợi ý rằng điều này có thể xảy ra sớm hơn là muộn:

“Dựa trên áp lực thị trường repo kéo dài gần đây và các dấu hiệu khác cho thấy dự trữ đang chuyển từ phong phú sang đủ, tôi mong rằng sẽ không lâu nữa chúng ta sẽ đạt được dự trữ đủ.”

Những nhận xét này củng cố những gì nhiều nhà phân tích đã dự đoán: QT đang kết thúc, và Fed đang chuẩn bị một cách âm thầm để tái xây dựng bảng cân đối kế toán của mình nhằm ngăn chặn một cuộc khủng hoảng thanh khoản kiểu 2019, trong khi vẫn duy trì lập trường chính sách rộng lớn hơn.