Goldman Sachs cảnh báo: Sự sụt giảm lớn của thị trường chứng khoán Mỹ ẩn chứa nỗi lo sợ "đảm bảo rủi ro" cực đoan

Vào ngày 21 tháng 11, đối tác của Goldman Sachs, John Flood, đã chỉ ra rằng sự đảo chiều kịch tính của chứng khoán Mỹ vào thứ Năm cho thấy những kết quả ấn tượng của công ty Nvidia không mang lại tín hiệu “giải tỏa rủi ro” mà các nhà giao dịch mong đợi, mà trái lại đã khiến họ khẩn trương xây dựng phòng tuyến để tránh thiệt hại thêm. Chứng khoán Mỹ đã nhanh chóng từ màu đỏ sang màu trắng trong phiên sáng thứ Năm. Chỉ số S&P 500 đã tăng vọt 1,9% trong giờ đầu tiên mở cửa, nhưng trước một giờ chiều theo giờ địa phương đã chuyển sang giảm — tạo ra biến động lớn nhất trong ngày kể từ sự biến động của thị trường vào tháng 4, mất hơn 2 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường so với mức cao trong ngày và lần đầu tiên đóng cửa dưới đường trung bình động 100 ngày trong nhiều tháng. Chỉ số sợ hãi VIX đã nhảy lên trên 26. Sự đảo chiều mạnh mẽ này diễn ra trong bối cảnh Nvidia công bố báo cáo tài chính lịch sử, khiến các nhà giao dịch điên cuồng tìm kiếm lời giải thích. Nhiều lý thuyết khác nhau đã xuất hiện: từ sự nghi ngờ về khả năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) do báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 có những tín hiệu tích cực và tiêu cực, đến lo ngại về định giá quá cao, và cả những động thái kỹ thuật có thể thúc đẩy các quỹ đầu tư nhanh chóng bán tháo. “Thị trường lúc này đầy những vết thương cũ,” Flood viết trong báo cáo gửi khách hàng, “Thị trường đang cực kỳ tập trung vào việc đảm bảo rủi ro 'đông đúc', các nhà đầu tư đã bước vào chế độ bảo vệ lợi nhuận và thua lỗ thuần túy.” Bộ phận giao dịch của Goldman Sachs đã quan sát thấy hoạt động làm short gia tăng trong lĩnh vực sản phẩm vĩ mô, bao gồm quỹ giao dịch trên nền tảng, rổ tùy chỉnh và các loại hợp đồng tương lai. Flood chỉ ra rằng kể từ năm 1957 (bao gồm cả thứ Năm), đã có tổng cộng tám lần chỉ số S&P 500 mở cửa tăng hơn 1% nhưng lại đóng cửa giảm. Mặt tích cực là, sau các sự kiện như vậy, thị trường thường có xu hướng diễn biến tích cực, với mức tăng trung bình ít nhất là 2,3% vào ngày hôm sau và tuần tiếp theo tăng trung bình 4,7%. “Những sự kiện đảo chiều này sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư xem xét lại rủi ro của họ,” Flood kết luận. (Jin10)