Làn sóng giảm giá này đến quá đột ngột, nhiều người nhìn biểu đồ liên tục đến mức nghi ngờ chính cuộc đời mình. Giảm mạnh như vậy, đằng sau có vài nguyên nhân đan xen nhau, chúng ta cùng phân tích rõ hơn:

**美联储这招"变脸"玩得真溜**
Vấn đề cốt lõi nằm ở đây. Trước đó thị trường đã nín thở chờ giảm lãi suất, kết quả là các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang gần đây liên tục phát ngôn quyết đoán — ý nghĩa rất rõ ràng — "Giảm lãi suất? Cần gì vội vàng?" Giấy mời giảm lãi tháng 12 gần như bị dập tắt. Không còn kỳ vọng về thanh khoản, các tài sản rủi ro cao như $BTC và $ETH bị bán tháo ngay lập tức. Tốc độ rút vốn nhanh đến mức khiến người ta không kịp phản ứng.

**Dữ liệu kinh tế "tốt" quá làm người khó chịu**
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vượt dự kiến mạnh mẽ. Ban đầu có phải là chuyện tốt không? Nhưng với thị trường tiền mã hóa thì đó lại là tin xấu — dữ liệu càng tốt, thì Fed càng có lý do duy trì lãi suất cao. Thanh khoản thị trường liên tục thu hẹp, sở thích rủi ro tự nhiên giảm xuống. Mọi người nhìn thấy thế, đều chạy khỏi các tài sản biến động mạnh, thị trường tiền mã hóa là nơi đầu tiên.

**Rút vốn + đòn bẩy vỡ tung, hiệu ứng đè nén xuất hiện**
ETF giao dịch vàng Bitcoin gần đây liên tục rút ròng, các quỹ tổ chức đang rút tiền. Sức mua tiếp nhận đã yếu, giá tụt xuống, các vị thế đòn bẩy cao lập tức sập. Trong 24 giờ qua, tổng số tiền bị cháy tài khoản trên toàn mạng đã vượt quá 8 tỷ USD, hơn 200.000 người bị ép thanh lý. Việc bị ép bán này lại thúc đẩy giảm giá ngược lại, tạo thành vòng lặp "giảm → sập → lại giảm". Chu kỳ xoắn ốc tăng tốc, mức giảm tự nhiên mất kiểm soát.

**Tâm lý hoảng loạn lan rộng, niềm tin hoàn toàn sụp đổ**
Chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống vùng "cực kỳ sợ hãi". Các sự kiện bảo mật liên tiếp xảy ra, tin hacker trộm coin cứ cách vài ngày lại xuất hiện, càng làm tăng thêm sự hoảng loạn. Nhiều người tâm trạng sụp đổ, mặc kệ chuyện gì, cứ bán trước đã. Khi bán tháo hoảng loạn bắt đầu, thị trường rất khó giữ vững.

**Nói chung là**
Là do kỳ vọng vĩ mô thay đổi (cục Dự trữ Liên bang hawkish), dòng vốn mất đi (rút ETF), cấu trúc nội bộ yếu ớt (vỡ đòn bẩy), nhiều áp lực đè lên nhau bùng phát. Trong ngắn hạn, tâm lý thị trường rất khó phục hồi, mọi người đều đang chờ xem Fed sẽ làm gì tiếp theo. Chuẩn bị tinh thần đi, đợt biến động này có thể còn kéo dài một thời gian nữa.