#美国非农就业数据表现优于预期 mấy ngày gần đây $BTC giảm sốc khiến ai cũng bất ngờ, mọi người đều đang chỉ trích Fed là “diều hâu quá mức”. Nhưng nói thật, điểm bùng phát thực sự có thể không nằm ở Mỹ – mà ở Nhật Bản, tình hình còn căng hơn.

Có thể bạn chưa để ý, Nhật vừa bơm 21,3 nghìn tỷ yên để kích thích kinh tế, lẽ ra thị trường phải phấn khích mới đúng. Kết quả thì sao? Lợi suất trái phiếu chính phủ của họ tăng vọt: kỳ hạn 20 năm gần chạm 2,8%, kỳ hạn 40 năm có lúc vượt 3,7%. Nên nhớ, mười mấy năm nay Nhật Bản luôn là “vua lãi suất 0%”, tốc độ tăng như vậy là hoàn toàn bất thường.

Vấn đề đặt ra – tại sao lợi suất trái phiếu Nhật tăng mạnh mà Bitcoin lại bị vạ lây?

Đáp án nằm ở một trò cũ: giao dịch “carry trade” đồng yên. Trước đây, nhà đầu tư toàn cầu thích vay yên với chi phí siêu thấp rồi chuyển sang đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, tiền mã hóa – các tài sản lợi suất cao. Giờ kỳ vọng lãi suất Nhật tăng đột ngột, chi phí vay bỗng tăng vọt, dòng tiền này buộc phải rút về nước. Thanh khoản bị siết, tài sản rủi ro lập tức lãnh đòn trước tiên.

Vì thế, đợt giảm này về bản chất không phải “sập”, mà là hiệu ứng dây chuyền do dòng vốn toàn cầu bất ngờ phanh gấp. Ngắn hạn, nếu lợi suất trái phiếu Nhật chưa ổn định, thị trường khó mà thực sự vững – biến động nhiều khả năng vẫn còn tiếp diễn.

Nhưng ngược lại, một khi thị trường Nhật được sắp xếp lại, tâm lý vốn bị kìm nén sẽ bật lại rất nhanh. Giờ quan trọng nhất là đừng vội: kiểm soát vị thế, đừng lao vào bắt đáy, chờ khi nào có tín hiệu thanh khoản ổn định rõ ràng rồi hãy tính.

Bạn nghĩ lần này chỉ là điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, hay là dấu hiệu cho một chu kỳ lớn hơn?