#DecemberRateCutForecast

Gần đây có rất nhiều cuộc thảo luận về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12 hay không, và chủ đề này tự nhiên đã làm dấy lên các cuộc trò chuyện về thanh khoản, tâm lý thị trường và khả năng khởi đầu một đợt tăng giá mới trên các tài sản rủi ro.
Dựa trên giọng điệu của các bình luận gần đây từ Fed, đặc biệt là những ý kiến cho rằng chính sách hiện tại có thể đang hơi thắt chặt và điều kiện thị trường lao động đang xuất hiện một số điểm yếu, một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 ngày càng trở nên khả thi hơn.
Đồng thời, Fed vẫn tỏ ra thận trọng, với một số nhà hoạch định chính sách vẫn bày tỏ lo ngại về việc lạm phát chưa hoàn toàn được kiểm soát và nhấn mạnh sự cần thiết phải có thêm dữ liệu hoàn chỉnh trước khi đưa ra quyết định chắc chắn.
Chính vì sự chia rẽ nội bộ này, xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 có vẻ không chắc chắn cũng không phải là không thể xảy ra — đâu đó ở mức trung bình, nhưng nghiêng về hướng tích cực.
Nếu xét đến kỳ vọng thị trường, các bình luận gần đây và tông giọng mềm mỏng hơn từ một số thành viên Fed, một ước lượng hợp lý sẽ đặt khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 ở mức trung bình đến cao, nhưng vẫn còn xa mới là chắc chắn.
Câu hỏi thú vị hơn là liệu sự cắt giảm lãi suất đó có thể là tia lửa kích hoạt một đợt tăng giá lớn tiếp theo hay không. Trong lịch sử, những thời điểm Fed chuyển từ giữ lãi suất sang nới lỏng thường đóng vai trò là các bước ngoặt tâm lý quan trọng trên thị trường tài chính.
Lãi suất thấp hơn thường thúc đẩy thanh khoản, giảm chi phí vay mượn và đẩy nhà đầu tư chuyển sang các tài sản rủi ro có lợi suất cao hơn như cổ phiếu, cổ phiếu công nghệ, vốn hóa nhỏ, thị trường mới nổi và thậm chí cả tiền mã hóa.
Một lần cắt giảm lãi suất có thể ngay lập tức nâng cao tâm lý thị trường, nhưng liệu nó có kích hoạt một đợt tăng giá kéo dài hay không còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố kết hợp: sức mạnh của nền kinh tế, định hướng của Fed về các đợt nới lỏng tiếp theo, xu hướng lạm phát, lợi nhuận doanh nghiệp và liệu thị trường toàn cầu có đủ ổn định để hỗ trợ cho việc chấp nhận rủi ro kéo dài hay không.
Một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 chắc chắn có thể tạo ra một đợt tăng giá mạnh ngắn hạn và chuyển đổi tâm lý theo hướng lạc quan, đặc biệt nếu nó báo hiệu sự bắt đầu của một chu kỳ nới lỏng rộng hơn.
Tuy nhiên, nếu việc cắt giảm này được trình bày như một điều chỉnh thận trọng, chỉ diễn ra một lần mà không có cam kết rõ ràng về các đợt nới lỏng tiếp theo, phản ứng của thị trường có thể sẽ nhẹ nhàng hoặc ngắn ngủi hơn.
Nói một cách đơn giản, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 có tiềm năng tạo động lực, bơm thêm thanh khoản mới và củng cố khẩu vị rủi ro — nhưng cần phải đi kèm với môi trường vĩ mô hỗ trợ và định hướng rõ ràng hơn từ Fed thì mới có thể phát triển thành một đợt tăng giá quy mô lớn.
Thị trường có thể tăng giá nhờ kỳ vọng, tâm lý và thanh khoản được cải thiện, nhưng chỉ khi việc nới lỏng diễn ra liên tục và điều kiện kinh tế ổn định thì đà tăng đó mới có thể duy trì lâu dài.
Cuối cùng, khả năng này là có thật, và các yếu tố nền tảng ngày càng trở nên thuận lợi, nhưng tất cả vẫn phụ thuộc vào việc Fed sẽ phát tín hiệu về các bước đi tiếp theo một cách tự tin ra sao và dữ liệu kinh tế sẽ diễn biến như thế nào từ nay đến cuối năm.