Vào đầu tháng 12 năm ngoái, đã xảy ra một sự việc khá mâu thuẫn - Cục Dự trữ Liên bang (FED) vừa tuyên bố ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, vừa thông qua việc mua lại qua đêm để bơm 13,5 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng. Con số này có ý nghĩa gì? Chỉ đứng sau mức cứu trợ trong thời kỳ đại dịch, còn hơn cả sự bùng nổ bong bóng Internet.

Theo lý thuyết, việc kết thúc việc thắt chặt định lượng nên là một tín hiệu nới lỏng, nhưng thị trường hoàn toàn không cảm nhận được sự ấm áp. Thậm chí còn đáng kinh ngạc hơn, lượng sử dụng công cụ tái cấp vốn thường xuyên (SRF) trong ngày đã tăng vọt lên 26 tỷ USD, đây là mức cao thứ hai kể từ năm 2020. Nói một cách đơn giản, hệ thống ngân hàng đang thiếu tiền trầm trọng, Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể truyền máu có định hướng để cứu nguy.

Điều kỳ quái nhất là: lần này không phải là một sự kiện thiên nga đen buộc phải xảy ra, mà hoàn toàn là do chính sách vừa chuyển hướng đã chủ động mở cửa bơm tài chính. Có nhà phân tích đã tìm ra dữ liệu lịch sử để nhắc nhở rằng, sự thay đổi mạnh mẽ trong môi trường thanh khoản thường tương ứng với điểm chuyển giao của thị trường. Sau khi vòng thu hẹp bảng cân đối kế toán năm 2019 kết thúc, thực sự các đồng tiền thay thế đã có một đợt tăng giá điên cuồng.

Bây giờ vấn đề đặt ra là - Bitcoin lần này có thể tái hiện lại tình hình của những năm trước không? Thị trường đang trong trạng thái chờ đợi, nhưng việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất lại làm cho triển vọng trở nên u ám. Liệu những động thái này của Cục Dự trữ Liên bang có thực sự là cứu hỏa, hay chỉ đang thổi phồng một bong bóng mới?

Dữ liệu trong vài tháng tới sẽ đưa ra câu trả lời. Tình trạng thanh khoản căng thẳng và sự chuyển hướng chính sách đồng thời tồn tại, điều này bản thân đã rất bất thường. Nếu tiền thực sự bắt đầu chảy vào tài sản rủi ro, thị trường tiền điện tử có khả năng sẽ phản ứng trước. Nhưng nếu chỉ là sửa chữa ngắn hạn, thì có thể đó lại là một đòn giả.