Sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 này, nhiều người hỏi: Fed còn tiếp tục giảm không? Không gian giảm lãi suất còn lại bao nhiêu?

Kết luận trước tiên — cắt giảm lãi suất không thể kéo dài mãi mãi. Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang đã giảm xuống khoảng 3.5%-3.75%, trong khi mức "bình thường" được công nhận là 3%. Nếu đến năm 2026 có thêm hai lần giảm 25 điểm cơ bản nữa thì cơ bản đã chạm đáy. Khi không có khủng hoảng tài chính, 3% chính là lằn ranh vô hình đó.

Nhìn lại, tính từ năm nay, Fed đã giảm lãi suất 7 lần. Nhưng vấn đề là — lạm phát vẫn mắc kẹt ở mức 3%, còn cách khá xa mục tiêu. Điều này có nghĩa gì? Chu kỳ giảm lãi suất đã đi đến giai đoạn giữa hoặc cuối, thậm chí có thể nói là sắp kết thúc.

Kéo timeline ra xem: Ngày 28/1/2026 có một cuộc họp quyết định, nhưng khả năng giảm tiếp là rất nhỏ. Buổi họp chính đáng chú ý là cuộc họp chính sách ngày 18/3, hoặc có thể lùi tới tháng 4. Hơn nữa, trong thời gian đó còn phải theo dõi hàng loạt dữ liệu — việc làm, tiêu dùng, kỳ vọng lạm phát, bất kỳ số liệu nào không thuận lợi cũng có thể khiến việc giảm lãi suất bị tạm dừng.

Nói một chút về viễn cảnh không mấy lạc quan: cửa sổ phục hồi của thị trường gấu lần này, khả năng cao chỉ là đợt này thôi. Toàn bộ môi trường thị trường trong năm tới? Cá nhân tôi đánh giá là khá bất lợi. Một khi kỳ vọng thắt chặt thanh khoản hình thành, biến động của thị trường crypto sẽ mạnh hơn nhiều so với tưởng tượng.