Việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 gần như đã được xác định, nhưng lộ trình cho năm 2026 thì vẫn còn nhiều tranh cãi.

【ChainNews】Cuộc họp của Fed tháng 12 gần như không có gì bất ngờ - sẽ giảm thêm 25 điểm cơ bản.

Lần này không phải tôi đoán mò. Trong 108 nhà kinh tế, có 89 người đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất, chiếm 82%. Đặc biệt hơn, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đưa ra xác suất gần 85%, cơ bản trùng khớp với dự đoán của các chuyên gia. Mục đích giảm lãi suất rất rõ ràng: thị trường lao động thực sự đang hạ nhiệt, cần được hỗ trợ thêm.

Nhưng điều thú vị mới xuất hiện.

Nội bộ các nhà hoạch định chính sách hiện đang tranh cãi khá gay gắt - đến năm 2026 liệu có tiếp tục giảm không? Giảm mấy lần? Có người cho rằng kinh tế vẫn cần bơm thêm thanh khoản, có người lại lo ngại lạm phát quay trở lại. Khảo sát cho thấy dự báo trung vị là sang năm sẽ giảm thêm hai lần nữa, lãi suất quỹ liên bang cuối cùng sẽ ở khoảng 3,00%-3,25%. Nhưng vấn đề là, không có sự đồng thuận áp đảo nào cho dự báo của bất kỳ quý nào.

Nói cách khác: hướng đi ngắn hạn thì rõ ràng, lộ trình dài hạn thì mập mờ.

Đối với thị trường crypto, kiểu “chắc chắn trong sự bất định” này có lẽ còn đáng chú ý hơn là việc chỉ đơn thuần hạ lãi suất. Thanh khoản cải thiện trong ngắn hạn là điều tốt, nhưng nếu năm sau chính sách lại xung đột, kỳ vọng thị trường chuyển đổi liên tục thì biến động chắc chắn sẽ không ít.