Kazimir của ECB vừa đưa ra một số quan điểm thú vị về chiến lược kiểm soát lạm phát của họ. Trước hết, ông nhận thấy rằng biến động tỷ giá không ảnh hưởng mạnh đến giá tiêu dùng như các mô hình của họ dự đoán – hiệu ứng truyền dẫn từ tỷ giá (FX passthrough) dường như yếu hơn kỳ vọng.

Nhưng đây mới là điểm quan trọng: ông cảnh báo không nên điều chỉnh chính sách quá mức mỗi khi lạm phát tăng hoặc giảm nhẹ. Cách tiếp cận phản ứng như vậy chỉ làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường, điều mà hiện tại không ai mong muốn.

Sự thay đổi thực sự? Việc cảnh giác với các rủi ro lạm phát tăng trở lại đã quay lại thành ưu tiên. Nói cách khác: họ lo ngại lạm phát tăng nóng vượt mục tiêu hơn là thấp hơn mục tiêu. Đáng chú ý xem điều này sẽ tác động ra sao đến các quyết định lãi suất của họ trong thời gian tới.