Khi đang canh bảng vào lúc rạng sáng thì bất ngờ bị hai tin tức làm nổ tung ý tưởng: phía Fed chuẩn bị nới lỏng, còn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại bất ngờ siết chặt vòi tiền. Kiểu thao tác trái chiều thế này, thật lòng còn khiến tim đập nhanh hơn cả lúc nhìn danh mục đầu tư của mình bị cắm kim.

Trước tiên là động thái từ phía Mỹ. Kỳ vọng hạ lãi suất vào tháng 12 đã gần như chắc chắn, thị trường phần lớn đặt cược vào mức 25 điểm cơ bản. Tín hiệu quan trọng hơn là từ ngày 1 tháng 12, Fed chính thức ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán—quá trình hút thanh khoản kéo dài 3 năm đã hoàn toàn kết thúc. Điều này tương đương với việc mở một khe nhỏ cho nguồn cung đô la toàn cầu.

Nhìn sang phía Nhật, kịch bản đảo chiều chóng mặt. Ngay sau khi Bank of America vừa phát cảnh báo, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trực tiếp nâng lãi suất lên 0,75%. Cần biết rằng con số này là mức cao nhất kể từ năm 1995. Trước đây Nhật Bản nổi tiếng là "hộ gia đình lãi suất 0" trên toàn cầu, giờ đột ngột tăng lãi tới 80%, cú chuyển hướng này thực sự khiến không ít dòng tiền trở tay không kịp.

Đặt hai chính sách này lên bàn cân, về bản chất chính là cuộc va chạm trực diện giữa "bơm tiền" và "hút tiền". Đối với người nắm giữ tài sản số, đường truyền tác động thực ra rất rõ ràng:

Fed hạ lãi suất cộng với dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, về hướng là tin tốt cho tài sản rủi ro. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, mỗi chu kỳ nới lỏng thanh khoản, thị trường crypto luôn được hưởng lợi một phần. Lần này ngừng hút tiền tương đương với việc nới lỏng van trước, nếu sau đó thực sự hạ lãi suất, các đồng coin lớn như ETH về lý thuyết sẽ được hưởng lợi từ hiệu ứng dòng tiền tràn ra.

Nhưng biến số tăng lãi suất của Nhật Bản không thể bỏ qua.