Gần đây tiếng nói bi quan về thị trường lớn đến mức khó tin.

Chứng khoán Mỹ bị so sánh với khủng hoảng 2008, A-share thì nói sắp bị "thu hoạch", thị trường crypto còn bị phóng đại hơn nữa – coin rác bị chửi thành "coin không khí", thậm chí vàng cũng bị coi là "tín hiệu nguy hiểm". Lý luận bong bóng tràn lan, như thể ngày mai sẽ sụp đổ.

Nhưng kịch bản này, năm nào cũng diễn lại. Còn nhớ đợt tháng 3, 4 vừa rồi không? Khi đó thị trường cũng kêu trời, "crypto sắp toang", "chứng khoán sập" la hét ầm ĩ, kết quả thì sao? Chẳng mấy chốc thị trường lại âm thầm hồi phục. Nhìn bây giờ có vẻ nguy hiểm, nhưng cơ bản thì không đủ dữ kiện cho một kịch bản "sụp đổ toàn diện".

Mỹ hiện tại có rủi ro hệ thống kiểu khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn 2007 không? Không có. Dữ liệu kinh tế chỉ dao động, còn lâu mới tới mức nổ lớn thực sự. Trong nước cũng không có mồi lửa cho một cú sụp đổ lớn. Những lời bi quan chủ yếu là do tâm lý lây lan tạo thành lo âu tập thể.

Crypto thì phải nhìn tách bạch: Những coin rác chỉ biết kể chuyện, không ứng dụng thực tế? Bong bóng vỡ là lẽ đương nhiên. Nhưng Bitcoin, Ethereum – các tài sản lõi thì khác: có dòng vốn dài hạn, phụ thuộc thanh khoản và chính sách, không thể vơ đũa cả nắm.

Điểm mấu chốt là: chu kỳ nới lỏng toàn cầu vẫn chưa kết thúc. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất, kích thích tài khóa, bơm thanh khoản – các nước vẫn đang dùng đủ chiêu. Chừng nào "van nước" chưa khoá, tiền vẫn sẽ đổ vào tài sản rủi ro. Đây mới là logic nền tảng khiến giá tăng, không phải mấy câu doạ dẫm là đổi được đâu.

Đừng để những phát ngôn cực đoan dắt mũi: lúc bi quan nhất, thường là lúc có người chưa lên tàu, muốn tạo hoảng loạn để gom hàng giá rẻ. Còn "tiền thông minh" thực sự? Họ chia nhỏ mua vào lúc thấp, chứ không chạy theo đám đông hoảng loạn.

Sụp đổ còn lâu mới tới, kịch bản bơm tiền vẫn chưa hết. Thay vì bị "đỉnh bong bóng" làm cho bất an, tốt hơn nên quay lại với cơ bản – lúc thị trường hoảng, quan sát nhiều, hành động ít, thường hiệu quả hơn chạy loạn gấp mười lần.

Thời điểm, vị thế, nhịp điệu – nghiền ngẫm kỹ ba chữ này, bạn sẽ tránh được không ít đường vòng mất mấy năm trời.