Michael Saylor: chiến lược gia đã biến Bitcoin thành tài sản doanh nghiệp

Майкл Сэйлор — tên tuổi trong những năm gần đây trở thành biểu tượng của chính sách đầu tư tích cực trong lĩnh vực tiền điện tử. Là chủ tịch của MicroStrategy và một trong những tiếng nói có ảnh hưởng nhất trong ngành tài chính, ông đã định hình lại nhận thức về bitcoin trong giới đầu tư tổ chức, biến đồng tiền kỹ thuật số từ một tài sản đầu cơ thành một vị thế chiến lược để phòng chống lạm phát.

Từ doanh nhân CNTT đến nhà tư tưởng crypto

Saylor sinh ra tại Lincoln, bang Nebraska, và học tại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT), nơi ông theo học theo học bổng quân sự và nhận bằng đôi về hàng không vũ trụ và kỹ thuật vũ trụ. Nền tảng kỹ thuật này đã hình thành tư duy logic và phương pháp hệ thống trong giải quyết vấn đề của ông.

Năm 1989, cùng với Sanju Bansal, ông thành lập MicroStrategy — công ty chuyên về phân tích kinh doanh, giải pháp di động và công nghệ đám mây. Sau đợt IPO thành công vào năm 1998 (ký hiệu MSTR trên NASDAQ), công ty đã trở thành một tên tuổi trong lĩnh vực phần mềm doanh nghiệp. Tuy nhiên, cho đến năm 2020, MicroStrategy vẫn là một tập đoàn CNTT truyền thống với dự trữ ngân quỹ bằng tiền tệ thông thường.

Xem xét lại chiến lược tài chính: từ fiat sang vàng kỹ thuật số

Bước ngoặt xảy ra vào năm 2020. Trước bối cảnh đại dịch COVID-19 và các chính sách kích thích tiền tệ chưa từng có, Saylor nhận ra rằng các dự trữ truyền thống đang mất khả năng mua hàng. Ông đã phát biểu luận đề nền tảng: bitcoin không phải là một tài sản đầu cơ khác, mà là “vàng kỹ thuật số”, có khả năng di động và bảo vệ khỏi can thiệp của nhà nước mà không thể đạt được.

Vào tháng 8 năm 2020, MicroStrategy thực hiện khoản mua lớn đầu tiên — 250 triệu đô la bằng bitcoin. Quyết định này gây chấn động thị trường tài chính. Một tập đoàn công khai, có trách nhiệm với cổ đông, thực chất chuyển dự trữ của mình sang tài sản kỹ thuật số mà trước đó nhiều người còn xem là bong bóng.

Tích trữ tích cực qua vay nợ

Điều làm khác biệt chiến lược của Saylor so với các nhà đầu tư doanh nghiệp khác chính là tính quyết đoán. MicroStrategy không chỉ mua bitcoin từ dự trữ của chính mình. Công ty huy động hàng tỷ đô la qua phát hành trái phiếu chuyển đổi — các công cụ lai mà nhà đầu tư sau này có thể đổi lấy cổ phiếu MSTR, tiền mặt hoặc kết hợp cả hai.

Lịch trình huy động vốn thể hiện sự liên tục mở rộng:

• Cuối năm 2020: huy động 650 triệu đô la, tất cả đều đổ vào bitcoin
• Năm 2021: phát hành trái phiếu đảm bảo trị giá 500 triệu đô la
• Tháng 10 năm 2024: công bố kế hoạch huy động 42 tỷ đô la trong vòng ba năm
• Tháng 11 năm 2024: phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 3 tỷ đô la, đáo hạn đến năm 2029

Tính đến nay, MicroStrategy đã phát hành sáu đợt trái phiếu chuyển đổi với kỳ hạn từ 2027 đến 2032.

Các nhà phê bình gọi chiến lược này là rủi ro và so sánh nó với một trò chơi roulette tài chính. Tuy nhiên, Saylor không nao núng: theo ông, bitcoin là “tài sản khan hiếm nhất” trên hành tinh, và vị thế của ông tương đương với sở hữu “bất động sản kỹ thuật số”, tăng giá theo thời gian và bảo vệ khỏi sự xói mòn tiền tệ.

Kết quả: con số ấn tượng và biến động

Tính đến tháng 11 năm 2024, danh mục của MicroStrategy gồm 331.200 bitcoin, được mua với tổng giá khoảng 16,5 tỷ đô la, trung bình khoảng 50.000 đô la mỗi BTC. Với giá bitcoin hiện tại khoảng 88.200 đô la, tổng giá trị của khoản tích trữ này vượt quá 32,5 tỷ đô la.

Vị thế khổng lồ này có nghĩa là MicroStrategy sở hữu hơn 1,4% tổng cung tối đa của bitcoin (21 triệu đồng coin). Sự tập trung này biến công ty thành một trong những nhà nắm giữ BTC lớn nhất thế giới.

Tuy nhiên, lợi nhuận cao đi kèm rủi ro lớn. Tình hình tài chính của MicroStrategy giờ đây gắn liền chặt chẽ với giá bitcoin. Khi năm 2022, BTC giảm xuống dưới 20 nghìn đô la, công ty đã đối mặt với lo ngại nghiêm trọng về việc gọi ký quỹ đối với các khoản vay của mình. Khi giá phục hồi, mối đe dọa tạm thời qua đi, nhưng tính dễ tổn thương của chiến lược đã được thể hiện rõ.

Hiệu ứng lan tỏa: từ MicroStrategy đến chấp nhận tổ chức

Ảnh hưởng của Saylor đối với thị trường tiền điện tử vượt ra ngoài phạm vi của một công ty. Quyết định của ông đã chứng minh rằng bitcoin có thể là một thành phần hợp pháp trong dự trữ ngân quỹ doanh nghiệp. Ví dụ này đã truyền cảm hứng cho các công ty và quỹ đầu tư khác xem xét lại vị thế của họ.

Tesla, Square, MicroStrategy và các tập đoàn khác đã theo bước. Các quỹ lớn và tổ chức tài chính bắt đầu khám phá khả năng tích trữ bitcoin. Sự vận động của Saylor và MicroStrategy đã góp phần gián tiếp hợp pháp hóa tiền điện tử trong mắt giới tài chính bảo thủ.

Ngoài ra, các đợt mua BTC theo chu kỳ của MicroStrategy thường đóng vai trò như chất xúc tác cho hoạt động thị trường. Các thông báo về các đợt mua mới hoặc phát hành trái phiếu gây ra biến động giá và thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch. Điều này nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức trong việc định giá thị trường tiền điện tử.

Tài sản cá nhân và giá trị cổ phần

Tài sản của chính Майкл Сэйлор vượt quá 11 tỷ đô la, phần lớn phản ánh sở hữu cổ phiếu MSTR của ông. Đáng chú ý, trong năm 2024, cổ phiếu MicroStrategy đã tăng hơn 450%, trở thành một trong những khoản đầu tư sinh lợi nhất trong danh mục của các nhà đầu tư tin tưởng vào chiến lược của Saylor.

Sự tăng trưởng này của cổ phiếu không chỉ dựa trên kết quả hoạt động của công ty trong lĩnh vực phần mềm, mà còn dựa trên vị thế của nó về bitcoin. Thực tế, cổ phiếu MSTR đã biến thành một công cụ tài chính để tác động đòn bẩy vào giá BTC mà không cần sở hữu trực tiếp tiền điện tử.

Майкл Сэйлор như biểu tượng của kỷ nguyên mới

Майкл Сэйлор có thể được mô tả như một nhà tiên tri, người đã đọc đúng xu hướng vĩ mô. Trước sự mở rộng tiền tệ không kiểm soát và sự xói mòn khả năng mua của các đồng tiền fiat, việc ông đặt cược vào tài sản khan hiếm, không bị kiểm duyệt này là hợp lý.

Tuy nhiên, phương pháp của ông vẫn mang tính mạo hiểm. Việc sử dụng vay nợ để mua các tài sản biến động tạo ra rủi ro hệ thống. Nếu giả thuyết của Saylor đúng và bitcoin tiếp tục tăng trưởng, MicroStrategy sẽ trở thành nguồn tạo ra khối tài sản khổng lồ. Ngược lại, nếu sai, công ty có thể đối mặt với khủng hoảng tài chính.

Dù kết quả ra sao, Майкл Сэйлор vẫn là một trong những nhân vật có ảnh hưởng nhất trong hệ thống tài chính hiện đại, là người đã viết lại luật chơi và chứng minh rằng bitcoin có thể là một thứ gì đó lớn hơn một tài sản đầu cơ — nó có thể là công cụ phòng vệ chiến lược chống lại giảm phát tiền tệ và là phương tiện tăng trưởng vốn mạnh mẽ cho những ai sẵn sàng chấp nhận rủi ro.