Dữ liệu phân tích của tổ chức CoinGlass gần đây đã phát hành một báo cáo tổng quan thị trường hàng năm chi tiết, tiết lộ cấu trúc sâu sắc và rủi ro tiềm ẩn của thị trường phái sinh tiền điện tử hiện nay qua nhiều biểu đồ dữ liệu.

**Mở rộng của các tổ chức tài chính truyền thống trong lĩnh vực tiền điện tử**

Thay đổi nổi bật nhất là sự gia tăng liên tục của thị phần của các sàn giao dịch truyền thống tại Phố Wall trong lĩnh vực tiền điện tử. Không chỉ hợp đồng Bitcoin tăng trưởng đều đặn, hợp đồng Ethereum cũng đã gần đạt quy mô cấp bán lẻ của một số sàn hàng đầu. Điều này phản ánh sự can thiệp sâu của các tổ chức tài chính truyền thống vào thị trường tiền điện tử, cũng như sự phụ thuộc ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức vào các công cụ phái sinh.

**Rủi ro thị trường bị đánh giá thấp nghiêm trọng**

Ảnh hưởng thực sự của sự kiện 1011 vượt xa nhận thức bề mặt. Theo thống kê, quy mô thanh lý danh nghĩa của sự kiện này có thể gần 300-400 tỷ USD, nhưng thị trường vẫn chưa nhận thức đầy đủ về tác động tiêu cực lâu dài mà nó mang lại. Các nhà tạo lập thị trường đã chịu thiệt hại thực tế trong sự kiện này, bao gồm cả Wintermute và các nhà tạo lập hàng đầu khác. Điều này cho thấy ngay cả những người tham gia thị trường dày dạn kinh nghiệm cũng dễ bị tổn thương trước các biến động cực đoan.

**Các công ty tích trữ tiền mã hóa đối mặt thử thách lớn**

Đối với các công ty sở hữu lượng lớn tài sản mã hóa, thử thách thực sự mới bắt đầu. Kết quả xem xét của chỉ số cổ phiếu MSCI năm 2026, cùng với các điều chỉnh chính sách tiền tệ toàn cầu, sẽ tạo áp lực lớn. Rủi ro không chỉ đến từ biến động giá của đồng coin, mà còn sâu xa hơn là cấu trúc tài chính của các công ty này, khi môi trường bên ngoài xấu đi, rủi ro cấu trúc sẽ bị phóng đại.

**Dự đoán về môi trường thị trường sôi động**

Điều thú vị là, số lượng người dùng hoạt động hàng ngày của thị trường dự đoán đã tăng gấp 3 lần trong năm này. Quy mô người dùng lớn cùng với thanh khoản dồi dào đã giúp tổng giá trị giao dịch tích lũy của nhiều sản phẩm dự đoán nóng bỏng đạt hàng trăm triệu USD. Sự thịnh vượng của lĩnh vực này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của người dùng đối với các công cụ phái sinh và cơ hội giao dịch.

**Vị thế độc quyền của các sàn giao dịch hàng đầu vẫn vững chắc**

Ngoại trừ các sàn giao dịch truyền thống của Phố Wall, thị trường hợp đồng toàn cầu vẫn do một sàn hàng đầu chi phối. Dữ liệu cho thấy, trong mỗi 100 USD giao dịch phái sinh, khoảng 30 USD diễn ra trên nền tảng này. Mức độ tập trung này dù cung cấp thanh khoản cho các giao dịch lớn, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro hệ thống.

Trong thị trường còn có các nhà cung cấp phái sinh chính khác cạnh tranh. Theo chỉ số độ sâu thanh khoản, hiệu suất của một số sàn trong hợp đồng BTC và ETH đáng chú ý, trong đó độ sâu của BTC đứng thứ ba toàn cầu, còn đóng góp của ETH chiếm khoảng một phần năm tổng độ sâu của toàn thị trường. Điều này cho thấy, mặc dù thị trường phái sinh có sự thống trị của các đầu tàu, nhưng vẫn có các đối thủ khác tạo ra lợi thế cạnh tranh riêng biệt trên các tài sản nhất định.

**Triển vọng rủi ro năm tới**

Nhìn về tương lai, tâm lý thị trường chung có xu hướng thận trọng hơn. Hai mối lo chính tập trung vào: thứ nhất, khả năng đảo chiều của chiến lược micro của các công ty như MicroStrategy có thể gây ra sự sụt giảm đồng coin và cổ phiếu cùng lúc; thứ hai, trong hệ thống thanh lý của các sàn tập trung, rủi ro xuyên khoá hệ thống do sự mất cân đối về thanh khoản của các tài sản cuối cùng, có thể kích hoạt các sự kiện tương tự như sự kiện 1011.

Báo cáo tổng quan hàng năm này qua dữ liệu đã nhắc nhở các nhà tham gia thị trường rằng, dưới vẻ ngoài phồn vinh của hệ sinh thái giao dịch, vẫn tiềm ẩn nhiều điểm rủi ro cần cảnh giác. Đối với các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, việc hiểu rõ những rủi ro này là điều kiện tiên quyết để tồn tại lâu dài trong thị trường phái sinh.