Gần đây, các bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã gây ra nhiều tranh luận trên thị trường tài chính. Thái độ của ông rất rõ ràng: lạm phát vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu hoàn toàn, điều này có nghĩa là chính sách vẫn cần phải cảnh giác.

Nói đơn giản, ý của Powell là, mặc dù các chỉ số lạm phát gần đây đã có cải thiện, nhưng lạm phát cốt lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% do Fed đặt ra. Đây không phải là vấn đề nhỏ. Ông nhấn mạnh rằng, sự ổn định giá cả mới là nền tảng cho tăng trưởng kinh tế bền vững, và Fed sẽ linh hoạt điều chỉnh lãi suất dựa trên dữ liệu kinh tế thực tế, chứ không cố định theo một chính sách cố định nào đó. Điều này thực sự có lợi cho thị trường — ít nhất các nhà hoạch định chính sách sẽ không bị ràng buộc bởi các kỳ vọng cứng nhắc.

Về thị trường việc làm, Powell đã đưa ra tín hiệu khá tích cực. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đang cải thiện, tất cả đều cho thấy nền tảng kinh tế vẫn còn khá vững chắc. Nhưng ông cũng đề cập đến một vấn đề cần chú ý: sự lệch cấu trúc giữa tăng trưởng việc làm và năng suất, một khi chi phí lao động tăng lên, có thể tạo ra áp lực lạm phát mới. Đây là điểm cần cảnh giác.

Về việc thị trường kỳ vọng giảm lãi suất, Powell rõ ràng cho biết sẽ rất thận trọng. Trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và thị trường lao động vẫn còn căng thẳng, Fed sẽ không vội vàng hành động. Ông nhấn mạnh nhiều lần rằng, quyết định chính sách phải dựa trên dữ liệu đầy đủ, chứ không theo xu hướng thị trường hay cảm xúc nhất thời.

Tổng thể, các phát biểu của Powell phản ánh việc Fed đang tìm kiếm sự cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, khung chính sách đang được điều chỉnh một cách tỉ mỉ. Đối với các nhà đầu tư, những bài phát biểu này là tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng thị trường trong thời gian tới.