Năm 2025, đợt tăng giá vàng này thực sự không xuất hiện một cách ngẫu nhiên. Ngân hàng trung ương liên tục mua vào, bất ổn chính trị và kinh tế toàn cầu gia tăng, lãi suất thực đi xuống, cộng thêm dòng vốn ETF liên tục chảy vào — những yếu tố này cùng nhau tạo ra sức mạnh thúc đẩy, đã hình thành đợt tăng giá mang tính sử thi này. Sang năm 2026, các yếu tố hỗ trợ này vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm.

Hãy cùng xem xét cụ thể một vài điểm chính:

Trước tiên là phía ngân hàng trung ương. Xu hướng phi đô la hóa vẫn chưa thay đổi, tốc độ mua vàng của ngân hàng trung ương cũng không dừng lại. Đây là nền tảng hỗ trợ trực tiếp và mạnh mẽ nhất cho vàng. Thứ hai, xung đột địa chính trị dù trông có vẻ dữ dội, nhưng phản ứng định giá của thị trường rất nhanh. Đôi khi, khi sự kiện dịu đi, giá vàng không nhất thiết phải giảm mạnh, ngược lại còn có thể tạo ra các điểm mua tốt cho nhà đầu tư dài hạn.

Tiếp theo là môi trường lãi suất toàn cầu. Trung tâm lãi suất thực đang đi xuống, điều này có nghĩa là sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phân bổ tài sản đang tăng lên. Đồng thời, dòng vốn ETF chảy vào rất ổn định, không có dấu hiệu quá tải, cho thấy đợt tăng này thực sự do nhu cầu thực chứ không chỉ là thao túng thị trường.

Tuy nhiên, hiện nay, các ý kiến lạc quan trên thị trường đã rất nhất quán. Các vị thế bán khống gần như đã chuyển sang mua vào, hiện tượng này thường báo hiệu sự điều chỉnh ngắn hạn sắp tới. Một khi dòng tiền đầu cơ bắt đầu chốt lời, giá vàng có thể điều chỉnh nhanh xuống. Nhưng thành thật mà nói, đợt điều chỉnh này lại là cơ hội cho các nhà đầu tư lớn, ngân hàng trung ương và các nhà mua lớn có thể tích trữ ở mức giá thấp.

Dự đoán xu hướng chung cho năm 2026 là: dao động đi lên, nhưng không suôn sẻ hoàn toàn. Cần đặc biệt chú ý đến khả năng chốt lời trong nửa đầu năm. Nếu trong đợt giảm giá có lực cầu mua vào quyết đoán (ở đây cần xem ETF có phản ứng tăng hoặc giảm lượng nắm giữ ngược chiều không), thì điều đó cho thấy lý luận dài hạn vẫn chưa thay đổi, mỗi đợt điều chỉnh mạnh thực chất đều là cơ hội để tái cơ cấu vị thế mới.

Tổng thể, vàng năm 2026 vẫn nằm trong xu hướng "dễ tăng khó giảm". Trong ngắn hạn, cần đề phòng các điều chỉnh kỹ thuật do tâm lý quá nóng, nhưng về dài hạn, dưới tác động của các yếu tố này, mỗi lần điều chỉnh sâu cuối cùng cũng có thể trở thành điểm khởi đầu cho đợt tăng giá mới.